52
средств (рис. 3.1). Реализация вексельных программ, прежде всего,
госкомпаниями сказалась на увеличении доли данного источника в
финансировании лизинговых сделок с 2 до 6%.
Рисунок 3.1. Структура источников финансирования лизинговых
сделок в России в 2012-2016 гг., %
Стоимость привлекаемых на рынке кредитных ресурсов для
финансирования лизинговой сделки (банковское, коммерческое, бюджетное
кредитование), а также финансирование за счет собственных средств
лизинговой компании зависит от многих факторов, в том числе таких как:
финансовая состоятельность клиентов лизинговых компаний; риски, которые
могут возникнуть при реализации лизингового проекта; обеспечение сделки;
валюта, в которой проводится лизинговая сделка; места заимствований - на
внутреннем или международном рынке капиталов; отклонения от ставки
рефинансирования, устанавливаемой Центральным банком России и др.
Количество лизинговых сделок в 2016 году, по данным
анкетирования, составило не менее 145 тыс. (+12% к 2015 году). Вместе с тем
53
средняя сумма сделки на рынке за прошедший год выросла с 6,7 до 8,2 млн
рублей, что обусловлено заключением крупных сделок в конце года.
Рынок лизинга на период до 2019 г. будет развиваться в условиях
нестабильного макроэкономического фона, стагнации российской
экономики.
В сегменте малого и среднего бизнеса ожидается дальнейшее
развитие лизинга как инструмента инвестиций в основной капитал
предприятий малого и среднего бизнеса в регионах РФ в первую очередь за
счёт доступности лизинга. Кроме того, продуктовое предложение
лизинговых компаний будет усложняться за счёт развития сервисного
лизинга в розничном сегменте (грузовой и легковой автотранспорт,
строительная и дорожно-строительная техника).
Факторами роста объёмов рынка лизинга в сегменте «Малый и
средний бизнес» будут являться:
- рост объёмов малого и среднего бизнеса и увеличение потребности в
модернизацииосновных фондов в долгосрочной перспективе;
- более быстрые темпы роста объёмов нового бизнеса лизинга по
сравнению собъёмами кредитования;
- наличие государственных программ поддержки лизинга по
направлению МСП;
- сокращение крупных сделок на рынке и переключение на лизинг
части банковскихклиентов, получивших отказ в кредите.
Возможные точки роста объёмов продаж лизинговых компаний в
сегменте:
- расширение воронки продаж путём оптимизации бизнес-процесса по
заключению сделки;
- проведение специальных акций с поставщиками и установление
льготных условий по сделкам;
- развитие дополнительных сервисов;
- рост клиентской базы за счёт работы с более широким диапазоном
54
показателя PD (Probabilityofdefault) клиентов;
- стимулирование спроса на лизинг путём активизации маркетинговой
работы с клиентом и выстраивания стратегии привлечения клиентов.
В сегменте крупного бизнеса можно ожидать смещения акцента с
предоставления финансирования к предоставлению полнофункционального
лизинга – услуги по эффективному управлению активами. Сохранение доли
крупного бизнеса в структуре рынка лизинга будет обеспечено за счёт
сегментов автолизинга и спецтехники. Факторами поддержки объёмов рынка
в сегменте будут являться: ожидаемое восстановление роста объёмов
промышленного производства в 2016 г. и последующих периодах, а также
сохранение заинтересованности государства в поддержании занятости,
обеспечение роста объёмов господдержки.
В целом, факторами сохранения спроса на лизинг в условиях
стагнации экономики РФ на период до 2020 г. будут являться:
1. Развитие направления и увеличение объёмов государственной
поддержки лизинговой деятельности. Основными сегментами рынка лизинга,
где существует возможность участвовать в получении субсидий, являются
авиатехника, ж/д техника, сельхозтехника.
2. Сохранение высокого уровня износа основных фондов предприятий
и наличие потребности в их модернизации.
3. Низкий уровень финансовой автономии предприятий,
обусловленный их закредитованностью и снижением кредитоспособности в
условиях стагнации экономики РФ.
4. Сохранение потребности в участии лизинговых компаний в
проектах частно-государственного партнёрства (ГЧП). Прогнозируется
значительное увеличение интереса со стороны федеральных органов
исполнительной власти и институтов развития к проектам ГЧП.
На фоне негативных макроэкономических тенденций рынок лизинга
РФ находится в стадии стагнации в связи с низким инвестиционным спросом
со стороны крупнейших клиентов, сворачиванием ряда инвестиционных
55
проектов на фоне удорожания заёмных средств, роста долговой нагрузки
предприятий. Однако, за счёт запуска комплексной программы поддержки
отраслей промышленности и реализации концепции импортозамещения, в
том числе с участием механизма лизинга, начиная с 2016 г. можно ожидать
некоторого восстановления объёмов нового бизнеса лизинга.
Лизинг, как особая форма инвестиционной деятельности, позволяет
предприятиям обновлять основные фонды в условиях недостатка
собственных средств. Такой финансовый инструмент имеет свои
особенности как в России так и в зарубежных странах, ввиду различий в
законодательстве, налогообложении, юридическом оформлении договоров
лизинга и т. д..
Можно выделить 3 группы стран:
1. Страны, где имеются специальные законы по урегулированию
отношений в сфере лизинга (например, Россия, Франция).
2. Страны, где есть специальные законодательные акты (Соединенное
Королевство).
3. Страны, где нет законов и актов по урегулированию сферы лизинга
(США, ФРГ)
32
.
На мировом рынке лизинговых услуг в роли лизингодателей
выступают специализированные лизинговые компании, которые в
большинстве случаев контролируются крупными банками, либо
промышленные компании – поставщики, известные во всем мире. Лизинг
является для них выгодным способом реализации продукции на рынке.
Одной из особенностей российского рынка лизинга выступает
возможность применения лизинга в рамках государственно-частного
партнерства (ГЧП).
Традиционно, возможность выкупа является основным
32
Егоров Р.В. Совершенствование лизингового инструментария как формы инвестирования инновационной
деятельности с учетом привлечения иностранного капитала [Электронный документ] // ИНИТУ. – Режим
доступа: http://www.istu.edu/docs/science/2014/gefence/2014_15/egorov/dissertacia_15.pdf(дата обращения:
16.08.2017).
56
преимуществом лизинговых отношений. Однако в случае ГЧП, применяется,
как правило, оперативный лизинг: после окончания срока действия договора,
предмет лизинга возвращается государству. Под лизингом как формы
государственно-частного партнерства стоит понимать передачу частному
партнеру такого имущества, которое предназначено для создания
общественных благ, выполнения определенных государственных функций.
Отдельно выделим факторы, отрицательно влияющие на деятельность
лизинговых организаций (по убыванию), по состоянию на конец 2016 года:
- высокий процент коммерческого кредита;
- конкуренция со стороны других организаций, осуществляющих
лизинговую деятельность;
- недостаточный спрос на предметы лизинга;
- информационная непрозрачность деятельности потребителей;
- существующий уровень налогообложения;
- несовершенство нормативно-правового регулирования лизинговой
деятельности;
- сложность с получением кредита;
- недостаток финансовых средств.
Представим объем лизинговых операций в странах Европы за период
с 2011 по 2015 гг. Общий объем лизинговых операций за этот период
увеличился на 22,7%, с 256,6 млрд евро до 314,9 млрд евро. При этом стоит
отметить, что в 2012–2013 года наблюдается период снижения объемов
лизинга на 1,56% и 1,83% соответственно, по сравнению с 2011 годом. В
2014 году объемы лизинга снова растут на 7,44% (в сравнении с 2011
годом)
33
.
На 2015 год Великобритания отмечается крупнейшим рынком
лизинга, который достиг 76,9 млрд евро. Объемы операций за пятилетний
период стабильно росли, и с периода с 2011 года выросли почти на 101,8%,
33
Market Trends and Research // Leaseurope – the European Federation of Leasing Company Associations
[Электронныйдокумент]. – Режимдоступа: http://www.leaseurope.org/index.php?page=key-facts-figures
(датаобращения: 16.08.2017).
57
то есть более, чем в два раза (38,1 млрд евро в 2011 году). За
Великобританией по объему рынка следуют Германия (53,2 млрд евро),
Франция (43,6 млрд евро), Италия (19,5 млрд евро).
Лизинговая ассоциация Leaseurope приводит также данные по
группам стран. Так, в Австрии, странах Бенилюкс, Швейцарии рынок
лизинга вырос на 13,3%, достигнув 34,9 млрд евро. В Греции, Португалии,
Испании и Марокко общий объем лизинговых операций достиг 15,2 млрд
евро, увеличившись на 21,6%. В странах Северной Европы и в странах
Прибалтики (Латвия, Литва, Эстония) рост составил 27,8% (с 25,5 млрд евро
до 32,6 млрд евро).
Россия в этом списке располагается на последнем месте, снижение
объемов лизинговых операций достигло 54,7% (с 18,1 млрд евро в 2011 до 8,1
млрд евро в 2015 году).
В США лизинг – главный инструмент инвестиций. Рынок лизинга в
США намного шире рынка западноевропейских стран. Это определяется в
том числе нормативно-правовой базой, состоянием рынка инвестиций,
денежно-кредитной политикой. В США как правило основными
лизингодателями являются крупные концерны.
Однако там отсутствует специальное законодательство,
регулирующее лизинговые отношения. Вместо этого термин «финансовая
аренда» закреплена в Торговом Кодексе США
34
. В Соединенных Штатах
существует 2 вида лизинга – открытый и закрытый. Открытый вид
предполагает срок лизингового договора от 24 до 36 месяцев,
лизингополучатель полностью берет на себя риск повреждения имущества, а
также обязательства по ремонту техники. При этом по окончанию срока
лизингового договора, лизингополучатель не будет иметь преимущества при
приобретении техники.
Закрытый тип лизинга отличается от открытого тем, что
лизингополучателю не гарантируется остаточная стоимость имущества в
34
Егоров Р.В. – Указ.ресурс.
58
конце срока действия договора. Как правило, для дорогого оборудования
выбирают закрытый вид лизинга.
В США срок лизинга не должен быть более 40 лет.
В Японии практикуют такую форму лизинга как «комплексный
лизинг»
35
. Он включает в себя совокупность услуг по лизингу, купли-
продажи и займов.
Говоря о финансовом лизинге в Японии, то он отличается тем, что
должен удовлетворять двум критериям:
1. Общая сумма лизинговых платежей должна примерно совпадать с
суммой затрат на приобретение имущества, сдаваемого в лизинг. А срок
лизингового договора составляет не меньше 70% от срока службы
имущества, то есть срок договора фиксированный.
2. Договор по лизингу не может быть аннулирован в течение срока его
действия.
В Японии большая доля имущества (более 30%), сдаваемого в лизинг,
приходится на компьютерную технику.
В Германии ввиду отсутствия специального закона о лизинге,
лизинговые договора регулируются как договора аренды. Обязательным
требованием является то, что имущество должно числиться на балансе
лизингодателя, а иначе сделка будет считаться кредитным договором.
В Германии наиболее популярен лизинг автомобилей (почти 59%)
36
.
Крупнейшие немецкие автомобильные корпорации создают свои лизинговые
компании, которые действуют по всему миру.
В отличие от Германии, во Франции лизинговые отношения
законодательно регулируются. Кроме того, операцию по лизингу могут
проводить либо банки, либо специальные учреждения. Производители не
имеют право вести лизинговую деятельность.
Во Франции существует два вида лизинга:
35
Адамов Н.А. Лизинг. Правовые и экономические основы, особенности бухучета и налогообложения / Н.А.
Адамов, А.А. Тилов. – СПб.: Питер, 2015. – С. 56.
36
Егоров Р.В. – Указ.ресурс.
59
1. locationsimple – лизинг недвижимого имущества без права выкупа.
2. credit-bail – лизинг движимого имущества с правом выкупа
(финансовый лизинг)
37
.
Credit-bailвозможен в одном из трех случаев:
- лизингодатель приобретает оборудование для сдачи в аренду;
- оборудование берется в лизинг с целью производственной или
коммерческой деятельности;
- лизингополучатель имеет право выкупить оборудование по заранее
установленной цене.
Таким образом, совершенствование, единообразие и интеграция
различных правовых норм между странами, для которых лизинговые
правоотношения являются одним из главных способов привлечения
инвестиций и развития экономического состояния как страны в целом, так и
сферы предпринимательства в частности.
3.2. Совершенствование лизинга как источника финансирования
инвестиционной деятельности
Длительное время развитие лизинга в России протекало в крайней
степени слабо. Данный факт обуславливается тем, что основой лизинга
являются крупные капиталовложения и инвестиции, которые могут
предоставляться иностранными и очень немногими русскими инвесторами,
которые чаще всего неохотно участвуют в лизинговых сделках, считая
Россию в целом нестабильной страной, непривлекательной для
инвестиционной деятельности. Поэтому сегодняшнее состояние лизинга в
России можно назвать начальной стадией развития, что предоставляет
лизинговым компаниям, способным обеспечить техническое обслуживание и
весь сопутствующий сервис предмета лизинга, неплохие перспективы
развития.
К основным объективным проблемам лизинговой деятельности на
современном этапе можно отнести:
37
Егоров Р.В. – Указ.ресурс.
60
- недостаточное количество лизинговых компаний,
функционирующих на российском рынке;
- высокий процент ставок по кредиту;
- нехватка стартового капитала и финансовая несостоятельность
лизинговых компаний, зависящих от банка-учредителя, и по сути
использующихся только как форма кредитования;
- непонимание сущности лизинга как потенциальными
лизингополучателями, так и лизингодателями;
- неблагоприятные условия таможенного, валютного и налогового
законодательства, не дающее возможность в короткие сроки вернуть предмет
лизинга обратно при расторжении договора, что заставляет лизингодателя
идти на ужесточение требований по обеспечению сделки;
- недостаточность финансовых вложений государства в лизинговый
рынок;
- недостаточное развитие инфраструктуры лизингового рынка,
включающей в себя лизинговые компании, фирмы, оказывающие
консалтинговые услуги, средства информационного обеспечения о
предложении лизинговых услуг.
Для улучшения лизинговой деятельности в России, по мнению автора,
необходимо реализовать следующие мероприятия:
1. Создать равные условия хозяйствования для всех лизинговых
компаний независимо от принадлежности, не допуская необоснованный
отказ в предоставлении кредитных ресурсов, исключив при этом принцип
избирательности.
2. Использовать лизинговые сделки между крупными предприятиями
и предприятиями малого бизнеса, у которых чаще всего не имеется
собственных средств.
3. Совершенствовать методологию налогообложения в интересах
участников лизинговой сделки с целью увеличения собственных источников
финансирования проектов и привлечения потенциальных клиентов в виде
61
предприятий малого и среднего бизнеса.
4. Провести организационные мероприятия в учреждениях
образования по подготовке специалистов, в совершенстве знающих
лизинговую деятельность, которые должны разбираться в вопросах
банковского кредитования, бизнес-планирования, знать действующее
законодательство и психологию ведения переговоров;
5. Реализовать рекламную компанию с целью популяризации
эффективности лизинга как формы обновления основных средств;
6. Создать Единый информационно–лизинговый центр, который мог
бы информировать о лизингодателях и лизингополучателях;
7. Использовать международный лизинг, привлекая крупнейшие
европейские предприятия. Для этого необходимо создать схему страхования
лизинговых сделок, чтобы как лизингодатель, так и лизингополучатель
имели определенные гарантии.
8. Предоставление налоговых льгот создаваемым и
функционирующим лизинговым компаниям, работающим в первую очередь
на рынке лизинга высокотехнологического производственного оборудования.
9. Более широкое использование процедуры создания лизинговых
компаний непосредственно при организациях, производящих предметы
лизинга. Это позволит лизинговой компании реализовать весь комплекс
услуг по доставке, обслуживанию, замене оборудования и транспортных
средств, предоставляемых в лизинг.
10. Создание эффективной информационной среды, способствующей
популяризации и распространению сведений о юридических и финансовых
основах различных видов лизинга, включающей единую информационную
базу данных об отечественных и зарубежных лизингодателях.
11. Использование указанной информационной системы органами
государственного таможенного контроля для повышения прозрачности и
оперативности операций, осуществляемых при расторжении договора
лизинга.