32
Прочие доходы в 2015 г. увеличились на 9,46%, а в 2016 г. снизились на
15,13%. Рост же прочих расходов составил 29,02% в 2015 г. и 22,87% в 2016 г.
Всего снижение прочих доходов за 3 года составило 15%, а рост прочих
расходов – 58,54%.
Данные факторы сказались на снижение налогооблагаемой прибыли и
чистой прибыли. Так, прибыль до налогообложения снижается на 12% в 2015 г.
и на 15% в 2016 г. Чистая прибыль снижется на 19% в 2014 г. и на 17% в 2016 г.
График динамики финансовых результатов проиллюстрирован на рис.
2.2.
Рисунок 2.2. Динамика основных финансовых результатов
ООО «ВОФМ» в 2014-2016 гг.
Таким образом, рентабельность продукции, рассчитанная как отношение
прибыли от продаж к полной себестоимости показывает, сколько прибыли
приходится на 1 рубль себестоимости реализованных услуг, в 2014 г. составила
26,54%, в 2015 г. наблюдается снижение рентабельности до 22,41%, в 2016 г. –
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
800000
2014 г. 2015 г. 2016 г.
выручка от реализации полная себестоимость
прибыль от продаж прочие доходы
прочие расходы налогооблагаемая прибыль
налог на прибыль чистая прибыль
33
до 20,2%. Уровень рентабельности за анализируемый период покрывает
инфляционные и большинство предпринимательских рисков. Тем не менее,
снижение рентабельности в 2014-2016 гг. свидетельствует о снижение
эффективности деятельности организации в целом.
Рентабельность реализации (отношение чистой прибыли к выручке)
оказалась на уровне 17% в 2014 г., 14% в 2015г. и 11% в 2016 г. Тенденция
данного показателя к уменьшению свидетельствуют о стабильном снижении
обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и риске
потери финансовой устойчивости, что произошло в результате снижении
эффективности управленческих решений, направленных на увеличение объема
оказываемых услуг, обеспечение прибыльности деятельности организации.
2.2. Анализ состояния и динамики лизинговых сделок ООО «Воронежский
областной фонд микрофинансирования»
Анализ структуры лизинговых сделок представлен в табл. 2.2.
Данные табл. 2.12 свидетельствуют о том, что наибольший удельный вес
в лизинговых сделках занимает лизинг оборудования. Так доля данного вида
лизинга в общем объеме лизинговых следок в 2014 г. составила 53,39%, в 2015
г. наблюдается ее снижение до 47,09%, в 2016 г. – дальнейшее снижение до
45,62%. В составе лизинга оборудования преобладают краткосрочные
лизинговые сделки – 35-34% лизинговых сделок в 2014-2016 гг.
Возвратныйлизинг оборудования занимает 6% лизинговых сделок 2014 г., 4,4%
- в 2015 г, и 1,24% - в2016 г. В связи с кризисные явлениями в экономике,
наступившими во второй половине 2014 г. организация перестала
предоставлять данную услугу в связи с увеличением рисков.
Классический лизинг оборудованиясоставляет47,22%, 42,66%, 44,37%
лизинговых сделок в 2014-2016 гг. соответственно. Из них на лизинг
производственного оборудования приходится 29-32% (наблюдается снижение
доли), лизинг сельскохозяйственного оборудования – 5-8% (наблюдается
снижение доли), лизинг торгового оборудования – 4,5-6% (наблюдается
34
Таблица 2.2
Анализ состава и структуры лизинговых сделок ООО «ВОФМ»в2014-2016 г., тыс. руб. (кроме %)
Вид лизинга
2014 г.
2015 г.
2016 г.
∑
Доля, %
∑
Доля, %
∑
Доля, %
1.Лизинг движимого имущества, кроме оборудования
и автотранспорта
35647
7,92
35127
5,71
30347
4,96
2.Лизинг оборудования
240193
53,39
289854
47,09
279124
45,62
из строки 2:
- финансовый
81528
18,12
81659
13,27
66647
10,89
- оперативный
158665
35,27
208195
33,82
212477
34,73
из строки 2:
- возвратный
27730
6,16
27240
4,43
7609
1,24
- классический
212463
47,22
262614
42,66
271515
44,37
из них:
- лизинг производственного оборудования
146493
32,56
166583
27,06
175894
28,75
- лизинг сельскохозяйственного оборудования
35673
7,93
34895
5,67
31892
5,21
- лизинг торгового оборудования
20297
4,51
31893
5,18
38961
6,37
- лизинг иного оборудования
10000
2,22
29243
4,75
24768
4,05
3.Лизинг автотранспорта
38 820
8,63
45 303
7,36
46 010
7,52
из строки 3:
- финансовый
17 442
3,88
14633
2,38
8898
1,45
- оперативный
21378
4,75
30670
4,98
37112
6,07
4.Лизинг недвижимого имущества
135262
30,06
245273
39,85
256385
41,90
5.Всего лизинговых сделок
449 922
100,00
615 557
100,00
611 866
100,00
35
увеличение доли), лизинг иного оборудования – 2,2-4,8% (наблюдается
увеличение доли).
Второе место в составе лизинговых сделок занимает лизинг
недвижимого имущества. Так, их доля в 2014 г. составила 30,06%, в 2015 г. –
39,85%, а в 2016 г. – 41,9%. Увеличение доли свидетельствует о том, что ООО
«ВОФМ» перераспределяет лизинговый портфель в наименее рискованные, но
в то же время наименее доходные активы. Данный факт вызван увеличением
валютных и инфляционных рисков в экономике в 2014 г. Далее следует указать
лизинг движимого имущества, кроме оборудования и автотранспорта – 5-7,9%.
Снижение доли свидетельствует о том, что предприятие отказывается от
данного вида услуг. Также как и от предоставления автотранспорта в лизинг –
доля данной услуги снизилась с 8,63% в 2014 г. до 7,52% в 2016 г.
Следом следует провести анализ динамики лизинговых сделок ООО
«ВОФМ» в 2014-2016 гг. (табл. 2.3).
Объем лизинга оборудования в 2015 г. по сравнению с 2014 г.
увеличился на 49661 тыс. рублей или на 20,7%, в 2016 г. по сравнению с 2015 г.
произошло снижение на 10730 или на 3,7%. За 3 года наблюдается рост на
38931 тыс. рублей или на 16,2%. Стоимость долгосрочных сделок
оборудования уменьшается: за 3 года снижение составило 14881 тыс. рублей
или 18%. Краткосрочные сделки лизинга оборудования при этом
увеличиваются за 3 года на 53812 тыс. рублей или на 33,9%.Следовательно,
организация перераспределяет средства в сторону краткосрочных
(оперативных) вложений.
Наибольшее снижение среди лизинга оборудования наблюдается по
возвратному лизингу – за 3 года на 20121 тыс. рублей или на 62,5%.
Классический лизинг оборудования демонстрируют тенденцию роста – за 3
года на 59052 тыс. рублей или на 27,8%. Среди данной услуги стабильный рост
заметен среди лизинга производственного оборудования: на 20090 тыс. рублей
или 13,7% в 2015 г. по сравнению с 2014 г, и на 9311 тыс. рублей или на 5,6% в
36
Таблица 2.3
Анализ динамики инвестиционного портфеля ООО «ВОФМ»в2014-2016 гг.
Наименование предмета лизинга
Абсолютные изменения, тыс.
руб.
Темп роста, %
2015 к
2014
2016 к
2015
2016 к
2014
2015 к
2014
2016 к
2015
2016 к
2014
1.Лизинг движимого имущества, кроме оборудования
и автотранспорта
-520
-4780
-5300
98,54
86,39
85,13
2.Лизинг оборудования
49661
-10730
38931
120,68
96,30
116,21
из строки 2:
- финансовый
131
-15012
-14881
100,16
81,62
81,75
- оперативный
49530
4282
53812
131,22
102,06
133,92
из строки 2:
- возвратный
-490
-19631
-20121
98,23
27,93
27,44
- классический
50151
8901
59052
123,60
103,39
127,79
из них:
- лизинг производственного оборудования
20090
9311
29401
113,71
105,59
120,07
- лизинг сельскохозяйственного оборудования
-778
-3003
-3781
97,82
91,39
89,40
- лизинг торгового оборудования
11596
7068
18664
157,13
122,16
191,95
- лизинг иного оборудования
19243
-4475
14768
292,43
84,70
247,68
3.Лизинг автотранспорта
6483
707
7190
116,70
101,56
118,52
из строки 3:
- финансовый
-2809
-5735
-8544
83,90
60,81
51,01
- оперативный
9292
6442
15734
143,47
121,00
173,60
4.Лизинг недвижимого имущества
110011
11112
121123
181,33
104,53
189,55
5.Всего объем лизинговых сделок
165635
-3691
161944
136,81
99,40
135,99
37
2016 г. по сравнению с 2015 г. (за 3 года на 29401 тыс. рублей или на 20,1%).
Стоимость лизинга торгового оборудования также демонстрирует рост на
18664 тыс. рублей или на 91,9% за 3 года.
На рис. 2.3 продемонстрирован график динамики инвестиционного
портфеля ООО «ВОФМ».
Рисунок 2.3. Динамика лизинговых сделок
ООО «ВОФМ» в 2014-2016 гг., тыс. рублей
Объем лизинг сельскохозяйственного оборудования снижается за 3 года
на 3781 тыс. рублей или на 10,5%. Объем лизинга иного оборудования в 2015 г.
вырос на 192,4%, в 2016 г. снизились на 15,3%, общий рост за 3 года составил
14768 тыс. рублей или 147,7%.
Объем лизинга автотранспорта увеличивается на 18,5% за 3 года за счет
роста оперативного лизинга автотранспорта на 73,6% и снижения финансового
лизинга автотранспорта на 49%. Лизинг недвижимого имущества увеличился
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
2014 г. 2015 г. 2016 г.
Лизинг движимого имущества, кроме оборудования и автотранспорта
Возвратный лизинг оборудования
Классический лизинг промышленного оборудования
Классический лизинг сельскохозяйственного оборудования
Классический лизинг торгового оборудования
Классический лизинг иного оборудования
Лизинг автотранспорта
Лизинг недвижимого имущества
38
на 110011 тыс. рублей или на 81,3% в 2015 г. по сравнению с 2014 г., и на 11112
тыс. рублей или на 4,5% в 2016 г. по сравнению с 2015 г. За три года рост
данной услуги составил 121123 тыс. рублей или 89,55%.
Всего объем лизинговых сделок в 2015 г. увеличивается на 165635 тыс.
рублей или на 36,8%, в 2016 г. снижается на 3691 тыс. рублей или на 0,6%. За 3
года рост лизинговых сделок составил 161944 тыс. рублей или 35,99%.
2.3. Методы исчисления лизинговых платежей
Общий размер лизинговых платежей, выплачиваемых
лизингополучателем лизинговой компании (лизингодателю) в течение
временного пользования имуществом, складывается из:
- суммы амортизационных отчислений, начисленных лизингодателем за
время действия договора лизинга;
- суммы, компенсирующей лизингодателю расходы, связанные с
использованием кредитных ресурсов для приобретения имущества;
- комиссионного вознаграждения лизингодателя;
- платы за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные в
лизинговом договоре.
Размер лизинговых платежей (выплат) за весь срок действия договора
может быть определен по формуле:
РЬ = Т х Ри, (1)
где Т — весь срок действия договора;
Ри — сумма лизинговых платежей за 1-й год действия договора.
Расчет суммы лизинговых платежей за каждый год действия договора
производится по следующей формуле:
Ри = Рл + Рк + А + Ри + Ры, (2)
где Рл — величина амортизационных отчислений, причитающихся
лизингодателю в расчетном году;
Рк — плата за кредитные ресурсы, использованные лизингодателем на
приобретение имущества (объект лизингового договора) в расчетном году;
39
А — комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление
имущества во временное пользование в расчетном году;
Ри — плата лизингополучателя за дополнительные услуги, оказываемые
лизингодателем, согласно договору в текущем году;
Ры — налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингодателем
по услугам лизингополучателя в расчетном году;
г — номер расчетного года.
Порядок, условия и сроки внесения платы за временное пользование
имуществом определяются участниками лизинговой сделки в договоре.
В самом же содержании механизма лизинговых платежей выделяются 3
наиболее существенных компонента:
- состав платежей по экономическим элементам;
- размер или уровень платежей;
- методы (способы) расчетов.
С экономической точки зрения лизинговые платежи должны
компенсировать физический и моральный износ имущества, плату за
обслуживание кредита, а также доход лизингодателя.
В этом смысле необходимость в количественном финансовом анализе
лизинговых платежей возникает как для лизингодателя, так и для
лизингополучателя.
Для лизингодателя важно правильное определение размера лизинговых
платежей и финансовой эффективности данной лизинговой сделки.
Лизингополучатель решает вопрос об экономической эффективности
приобретения оборудования по лизингу. Альтернатива покупки оборудования
не рассматривается. Лизинговая сделка всегда обходится дороже, чем простая
покупка, поскольку возникает необходимость оплаты услуг и обеспечения
прибыли лизингодателя.
Исследования показывают, что данная проблема может быть решена на
основе чисто финансовых инструментов, причем методика их решения
40
базируется на концепции денежных потоков. Динамические (или финансово-
математические) методы четко учитывают во времени выплаты и поступления.
Более поздние поступления при этом менее ценны, чем такой же величины
ранние, так как за этот временной разрыв последние могут быть использованы,
например, с целью получения процентов по вкладу. Поздние выплаты
рассматриваются как более выгодные, чем такой же величины ранние, потому
что за время отсрочки средства могут быть использованы для получения
процентов или экономии на их выплате. Исходя из этих принципов, величина
лизинговых платежей должна быть скорректирована в соответствии со сроками
поступления платежей. Для этого нами предлагается следующая методика
расчетов.
Рассмотрим случай конкурентного рынка, обеспечивающего
независимость цены от фактических затрат предприятия. Авиакомпания
приобретает самолет бывший в употребление. Рыночная стоимость самолета
составляет 1 млдр. рублей. Допустим, имеются следующие данные:
1. Цена предмета лизинга – 1000 млн. руб.
2. Собственный капитал лизинговой компании – 300 млн. руб.
3. Срок лизинга – 3 года.
4. Первоначальный взнос лизингополучателя – 200 млн. руб.
5. Нормативный амортизационный срок службы (5-я амортизационная
группа) (срок полезного использования предмета лизинга) – 10 лет.
6. Периодичность лизинговых выплат – по полугодиям.
7. Стоимость кредитов – 15 % от остаточной стоимости.
8. Рентабельность затрат (чистая прибыль / себестоимость) при
коэффициенте ускорения амортизации k=1 20%.
9. Переменные затраты на производство единицы продукции
с помощью полученного в лизинг оборудования – 100 руб. / ед.
10. Постоянные затраты на производство продукции – 800 тыс. руб. /
год.
41
11. Амортизационные расходы покрываются только доходами,
получаемыми от эксплуатации предмета лизинга.
12. Годовой выпуск продукции – 10 млн. билетов.
Проведем расчет лизинговых платежей для лизингополучателя. В табл.
2.4 сведены первоначальные сведения.
Таблица 2.4
Сведения для расчета лизинговых платежей
Показатели
Условия лизингового соглашения
Стоимость оборудования
1 000 000 тыс. рублей
Срок его полной амортизации
10 лет
Годовая норма амортизации
100 000 тыс. рублей
Срок лизинга
3 года
Процентная ставка за кредит
15% от остаточной стоимости
Размер комиссии по лизингу
1% от остаточной стоимости
НДС
18%
Расчет среднегодовой стоимости оборудования представлен в табл. 2.5.
Таблица 2.5
Расчет среднегодовой стоимости оборудования, тыс. руб.
Период, год
Стоимость
оборудования на
начало года
Годовая сумма
амортизации
Стоимость
оборудования на
конец года
1-й год
1 000 000
100 000
900 000
2-й год
900 000
100 000
800 000
3-й год
800 000
100 000
700 000
Далее произведем расчет лизинговых платежей (табл. 2.6).
Таблица 2.6
Расчет ежегодных лизинговых платежей, тыс. руб.
Показатели
1-год
2-год
3-год
1 Амортизационные отчисления
100 000
100 000
100 000
2 Проценты за кредит (15% от ост.ст-ти)
150 000
135 000
120 000
3 Комиссия лизингодателя (1% от ост.с-
ти)
10 000
9 000
8 000
4 Выручка по лизинговой сделке, облаг.
НДС
160 000
144 000
128 000
5 НДС
28 800
25 920
23 040
7 Общая сумма платежей (1+2+3+5)
288 800
269 920
251 040
Остальные показатели лизинга можно рассчитать на основе принятых
данных. Например, амортизационная ставка равна (1000 000 / 10) / 10 000 = 10
руб. / ед. Затем определяется цена единицы продукции при k=1 (табл. 3.1)