54
Рис. 12. Состав кредиторской задолженности предприятия
При снижении доли задолженности перед поставщиками, наблюдается
рост задолженности перед персоналом организации – в 2013 г. задолженность
составляла 21,19%, в 2015 г. – 31,62%.
Увеличивается доля задолженности перед внебюджетными фондами и
по налогам, что является негативным признаком, поскольку может привлечь к
себе внимание нежелательной аудитории.
Таблица 18
Коэффициенты, характеризующие эффективность использования
заемного капитала
Наименование показателя
2013
2014
2015
Коэффициент финансовой напряженности
1,00
0,99
0,98
Коэффициент соотношения между долгосрочным
и краткосрочным заемным капиталом
0,05
0,00
0,00
Уровень общей платежеспособности
предприятия
51,76
41,44
108,89
Коэффициент привлечения средств
0,93
0,10
0,11
Коэффициент финансовой устойчивости
0,05
0,01
0,03
Значение коэффициента финансовой напряженности показывает, что
предприятие является зависимым от заемных источников финансирования, что
характеризует его как финансово неустойчивое.
Расчет коэффициента соотношения между долгосрочным и
краткосрочным заемным капиталом показывает, что финансирование
деятельности предприятия происходит за счет краткосрочного капитала,
представленного кредиторской задолженностью.
60,54
21,19
3,81
4,21
10,26
45,04
29,82
4,48
8,09
12,58
44,7
31,62
5,96
9,97
7,75
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
поставщикам перед персоналом
организации
внебюджетным
фондам
по налогам и сборам прочим кредиторам
2013 2014 2015
55
Расчет коэффициента, характеризующего уровень общей
платежеспособности, показывает, что задолженность предприятия нельзя
погасить в короткие сроки.
Расчет коэффициента привлечения средств показывает, что предприятие
не в состоянии своевременно оплачивать счета и является неустойчивым.
Расчет коэффициента финансовой устойчивости показал, что
предприятие в настоящее время является несостоятельным, зависит от заемного
капитала и является финансово-неустойчивым.
В качестве оценочного показателя структуры капитала организации
используется коэффициент финансового рычага, представляющий собой
соотношение заемных и собственных средств организации, произведем расчет
коэффициента финансового рычага, результаты оформим в таблицу 19.
Таблица 19
Коэффициент рентабельности активов
Показатель
2013
2014
2015
Бухгалтерская прибыль, тыс. руб.
1999
695
180
Средняя стоимость активов, тыс. руб.
580680
431985,5
310233
Рентабельность активов, %
0,34
0,16
0,06
Рентабельность активов снижается, это характеризует, что наблюдается
снижение чистой прибыли с рубля, вложенного в активы.
Таблица 20
Расчет эффекта финансового рычага на предприятии
Наименование показателя
2013
2014
2015
Ставка налога на прибыль
0,2
0,2
0,2
Рентабельность активов
0,00
0,00
0,00
Цена заемного капитала
0,10
0,10
0,10
Заемный капитал
549722
280903
328150
Собственный капитал
30958
2387
9024
Эффект финансового рычага
-1,38
-9,30
-2,90
За стоимость заемного капитала принимаем цену кредиторской
задолженности исходя из ставки рефинансирования.
Анализ показал, что на предприятии неприменим эффект финансового
рычага из-за низкой рентабельности активов и большого размера заемных
средств, соответственно, предприятию необходимо поменять стратегию в сфере
привлечения заемного капитала и оптимизировать структуру капитала.
56
2.3. Сравнительная характеристика лизинга и кредита как метода
финансирования
Анализ показал, что в настоящее время компания не может брать
кредиты для того, чтобы приобретать оборудование, поскольку структура его
баланса не является удовлетворительной для кредиторов.
При этом, последний раз частичное обновление автопарка предприятия
производилось в 2013 г.
Собственных средств компании недостаточно для приобретения
автотранспорта в собственность, соответственно, предприятию необходимо
применять новые инструменты для того, чтобы повысить эффективность
деятельности предприятия, не прибегая к заемному финансированию.
Сравним приобретение транспортных средств предприятием, если оно
будет приобретено в кредит и если оно будет приобретено в лизинг.
Стоимость автотранспортного средства составляет 3300 тыс. руб. Если
взять кредит на сумму 2640 тыс. руб. (с учетом первоначального взноса в 20%
из собственных средств) на срок 36 мес. Под процентную ставку в 22%, то
получим следующие данные:
Ежемесячный платеж составит 100 823 руб.
Переплата по кредиту составит 987 180 руб.
Выплаты за весь срок кредита составят 3 627 180 руб.
Окончание выплат - 01.01.2020.
В таблице 21 представим сравнительный расчет кредита и лизинга на
аналогичную сумму.
Таблица 21
Сравнение вариантов приобретения техники с помощью кредита,
приобретение в лизинг
№
Показатель
Значение
1
Стоимость оборудования с НДС, тыс.руб.
3300
2
Авансовый платеж, учитываемый в схеме лизинга (20%)
660
Кредитное финансирование
3
Сумма кредита, тыс.руб. (с.1-с.2)
2640
4
Срок кредита, мес.
36
5
Проценты по кредиту банка
22%
6
Начисленные проценты за исследуемый срок, тыс.руб.
983
7
КАСКО (160*3 года)
480
57
Продолжение таблицы 21
№
Показатель
Значение
8
Итого: (с.3+с.6+с.7)
4103
9
НДС к зачету при покупке оборудования, тыс.руб. (3300 / 118 *
18))
503,39
10
Налог на имущество предприятия за исследуемый срок,
тыс.руб. (3300*2,2%*3 года)
217,8
11
Начисленная амортизация за 3 года (без ускоренной
амортизации), тыс.руб. (норма 10% в год, линейный способ)
990
12
Сумма уменьшения налогооблагаемой базы по налогу на
прибыль, тыс.руб. (с.6+с.7+с.9+с.10)
2184,19
13
Экономия по налогу на прибыль, тыс.руб. (с.12*20%)
436,84
14
Сумма, уменьшающая расходы предприятия по налогам,
тыс.руб. (с.9+с.13)
940,23
15
Затраты предприятия при кредитной схеме, тыс.руб. (с.8+с.10
–с.14)
3380,57
Лизинговое финансирование
16
Сумма платежей по договору лизинга, тыс.руб.(табл.3.3)
3802
17
НДС к зачету с сумм лизинговых платежей, тыс.руб.
684
18
Сумма уменьшения налоговой базы по налогу на прибыль,
тыс.руб.(с.16–с.17)
3 118
19
Экономия по налогу на прибыль, тыс.руб. (с.18 *20%)
623,6
20
Сумма, уменьшающая расходы АО по налогам, тыс.руб.
(с.17+с.19)
1 308
21
Затраты предприятия при лизинге, тыс. руб. (с.16 – с.20)
2 494
22
Экономия при лизинге, тыс. руб. (с.15 – с.21)
886,17
23
Экономия при лизинге в % от затрат по кредиту (с.22/с.15)
26%
Величина лизинговых платежей за 3 года с НДС составит 4487 тыс. руб.
(график платежей приведен в приложении 1).
НДС равный 684 тыс. руб. уменьшит налоговую базу АО «Р. Г. Групп»
по налогу на прибыль. Так, экономия по налогу на прибыль в случае
лизингового финансирования составит 623,6 тыс. руб., общая же экономия
средств по налогам составит 1308 тыс. руб.
Общие расходы предприятия при схеме лизинга составят 2494 тыс.
рублей. В сравнении с аналогичным показателем при кредитном
финансировании 3380,57 тыс. руб.
Отклонение реальных расходов предприятия при лизинге и кредитном
финансировании показывает на возможную экономию средств при схеме
лизинга в размере 886,17 тыс. рублей. Таким образом, расчеты показали, что
финансовый лизинг в случае АО «Р. Г. Групп» является для предприятия более
рациональным способом финансирования деятельности, нежели кредит.
58
Выводы ко 2 главе:
Анализ показал, что в настоящее время предприятие имеет
нерациональную структуру капитала, поскольку основную часть в структуре
капитала занимают заемные источники, представленные кредиторской
задолженностью, что свидетельствует о невозможности привлечения заемного
капитала для финансирования деятельности предприятия.
Расчеты сравнения лизинга и кредитования показали, что АО
«Р.Г.Групп» выгоднее использовать лизинг при покупке транспортных средств,
что свидетельствует о необходимости внедрения данного инструмента в
деятельность предприятия.
59
ГЛАВА 3. Проблемы и перспективы использования лизинга в
деятельности АО «Р.Г. Групп» в современных условиях
3.1. Пути повышения эффективности лизинга
Для организаций, развивающих свой бизнес, лизинг может стать
эффективным финансовым инструментом и оптимальным способом для
модернизации и расширения производственной базы, приобретения
современного оборудования, транспорта, имущественного комплекса, а также
для внедрения новых технологий.
Как показывает практика, лизинг многими предприятиями используется
недостаточно эффективно. Это обусловлено низким уровнем
информированности обо всех возможностях лизинга.
В частности, лизингополучатели далеко не всегда умеют пользоваться
его налоговыми преимуществами в случае приобретения транспорта. Повысить
эффективность лизинга транспортных средств можно за счет сокращения
налогооблагаемой базы предприятия путем возврата НДС и уменьшения налога
на прибыль, так как платежи по договору включаются в себестоимость
выпускаемой продукции или услуг.
Для повышения эффективности лизинга также важно грамотное
составление графика платежей. При покупке коммерческого транспорта АО
«Р.Г. Групп» рекомендуется рассчитывать прогнозируемый доход от
автомобилей и спецтехники и уже в зависимости от этого устанавливать
объемы выплат.
Ключевой момент – ежемесячные лизинговые платежи не должны быть
больше прогнозируемого дохода за аналогичный период времени. В противном
случае лизинг может стать неподъемным бременем для предприятия.
Чтобы использовать лизинг максимально эффективно,
лизингополучатели должны быть в курсе действующих государственных
инициатив по поддержке бизнеса.
Так, в настоящее время есть возможность воспользоваться программой
утилизации автотранспорта, который уже не используется АО «Р.Г.Групп».
Кроме того, в 2015 году появилась льготная программа автомобильного
60
лизинга, в соответствии с которой физическим и юридическим лицам
предоставляется скидка на авансовый платеж. Этот дисконт составляет десятую
часть стоимости транспортного средства.
Никто не застрахован от финансовых проблем, особенно в кризис.
Однако эффективность лизинга для лизингополучателей зависит
непосредственно от их же действий. Поэтому при возникновении материальных
трудностей и желании сохранить транспорт необходимо своевременно
оповестить о проблемах лизингодателя.
В этом случае разрабатывается индивидуальный стабилизационный
план, корректируются сроки или объемы выплат.
В настоящее время на рынке лизинга ситуация продолжает ухудшаться:
почти каждую неделю появляется информация о закрытии очередной
лизинговой программы или дальнейшем ужесточении условий сделок и о
сокращении продуктовых предложений.
Ужесточение условий лизинга коснулось всех основных параметров
сделок. В настоящее время гораздо более жесткие требования теперь
предъявляются к финансовой надежности клиента. Если до кризиса популярны
были продукты, предполагающие предоставление лизинга вообще без оценки
финансового состояния клиента (правда, при высоком авансе и высоких
ставках), то сейчас такой подход остался в прошлом. Предприятию с плохим
финансовым состоянием крайне сложно заключить договор лизинга, даже если
оно хочет профинансировать приобретение наиболее ликвидных активов
(например, новых автомобилей) и даже если оно готово оплатить достаточно
высокий аванс (30-40 %).
Поэтому АО «Р.Г. Групп» прежде всего, необходимо исправить свое
финансовое положение, оптимизировав структуру капитала. Проведенный
анализ показал, что предприятие имеет неустойчивое финансовое положение,
поскольку в структуре его заемных средств более 90% занимают заемные
источники, которые представлены в большей своей части кредиторской
61
задолженностью. В структуре оборотных активов предприятия основная доля
приходится на дебиторскую задолженность.
Анализ структуры кредиторской задолженности, проведенный в
предыдущей главе, показал, что наибольший удельный вес составляет
задолженность поставщикам и подрядчикам.
Формирование системы управления дебиторской задолженностью
базируется на реализации ряда принципов, среди которых следует выделить
общесистемные (принципы целостности, структурности) и специальные
(интегрированность в систему управления финансами, принципы гибкости).
Оперативное управление финансовым равновесием предприятия требует
оценки поступлений и платежей в краткосрочном периоде. Для контроля за
соблюдением сроков платежей целесообразно на рассматриваемом
предприятии внедрить недельный платежный календарь, где указываются
плановые и фактические сроки платежей.
При нарушении таких сроков подробно изучаются их причины, и
разрабатывается система мер по их регулированию. С целью непрерывного
контроля за текущей платежеспособностью, выявление влияния факторов на ее
размер предлагается в конце каждой недели составлять баланс поступления
средств и срочных обязательств. Он обеспечит возможности для осуществления
жесткого финансового регулирования.
Кроме того, представляет интерес внедрение предоплаты, мотивируя её
скидками (3-5%). Исследование этого вопроса показало, что 15% покупателей
готовы работать с предоплатой, что позволит снизить дебиторскую
задолженность и таким образом произойдет высвобождение денежных средств,
которые пойдут на погашение кредиторской задолженности.
Введение графиков погашения задолженности для покупателей и
введение за их просрочку штрафных санкций поможет снизить дебиторскую
задолженность, соответственно, произойдет высвобождение денежных средств,
которые можно потратить на погашение задолженности по оплате труда
персонала, что также приведет к снижению кредиторской задолженности.
62
С учетом этого, как показали расчеты, кредиторская задолженность
будет снижена на 30%.
Таблица 22
Изменение величины кредиторской и дебиторской задолженности
после внедрения предоплаты, тыс. руб.
Показатели
Дебиторская
задолженность
Кредиторская
задолженность
Абсолютные
отклонения
Остатки: на начало периода
тыс.руб.
137 686
280 903
143 217
на конец периода, тыс. руб.
193 300
328 150
134 850
Процент снижения
задолженности, %
15%
30%
0
Средние остатки, тыс. руб.
165493
304526,5
139 033,50
Средние остатки, с учетом
снижения задолженности,
тыс. руб.
140669,05
213168,55
72 499,50
Средний период оборота, в
днях
1415,57
2145,14
729,57
Оборачиваемость, в оборотах
0,26
0,17
-0,09
При снижении сумм дебиторской и кредиторской задолженностей на 15%
и 30% соответственно, в АО «Р.Г. Групп» увеличивается оборачиваемость этих
показателей, что влияет на высвобождение денежных средств и дает
возможность предприятию направлять их на финансирование текущих
потребностей.
АО «Р.Г.Групп» относится к предприятиям сервисной отрасли,
соответственно, оптимальной структурой капитала будет являться такая
структура, в которой собственный капитал занимает 40-50%, а оставшуюся
долю занимает заемный капитал.
Таблица 23
Коэффициенты финансовой устойчивости при оптимальной
структуре капитала
Наименование показателя
2013
2014
2015
Норматив
Коэффициент концентрации
собственного капитала (автономии)
0,01
0,02
0,25
>50,0%
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
-0,29
-0,08
0,16
>50,0%
Коэффициент маневренности
собственных средств
-28,99
-2,88
0,57
>50,0%
Коэффициент долгосрочного
привлечения заемных средств
0,10
0,11
0,01
динамика
Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств
(самофинансирования)
130,46
40,86
2,96
<70,0%
63
При оптимальной структуре капитала наблюдается тенденция к росту
коэффициентов финансовой устойчивости, что свидетельствует об улучшении
платежеспособности предприятия, а значит о возможности получения в лизинг
техники.
Таким образом, для повышения эффективности использования лизинга
АО «Р.Г. Групп» рекомендуются следующие мероприятия:
- для улучшения финансового состояния компании рекомендуется
изменить политику в отношении формирования кредиторской и дебиторской
задолженности, также рекомендуем предприятию оптимизировать структуру
капитала таким образом, чтобы она стала приемлемой как по соотношению
собственного и заемного капитала, так и по отношению к финансовой
устойчивости предприятия, что приведет к тому, что лизинговая компания
сможет предоставить оборудование в лизинг.
- необходимо планировать поступление денежных потоков с целью
формирования графика платежей при осуществлении лизинговой сделки;
- необходимо изучить действующие программы, предлагаемые
государством по поддержке лизинговых программ.
3.2. Расчет экономической эффективности лизинга
В качестве лизингодателя будет выступать компания «ВТБ-Лизинг». По
данным рейтингового агентства РА «Эксперт» по результатам 6 месяцев 2016
года среди крупных компаний российского рынка, оказывающих услуги
лизинга, «ВТБ-Лизинг» занимает 1-е место в TOP-20 лизинговых компаний
России. По оценке Leaseurope (Европейской Федерации национальных
ассоциаций лизинговых компаний) «ВТБ-Лизинг» занимает 58-е место в
Европейском рейтинге «TOP EUROPEAN LEASING COMPANIES» за 2015 год.
Главным направлением деятельности организации выступает лизинг
транспортных средств. В полный перечень услуг компании входит:
- лизинг легковых автомобилей,
- лизинг грузовых автомобилей,
- лизинг спецтехники и оборудования.