16
рынка. Объем нового бизнеса снизился по сравнению с двумя первыми
кварталами и составил 253 млрд рублей (Рис. 1). В целом же за девять месяцев
2015 года он достиг 965 млрд рублей (Рис. 2), а прирост к аналогичному
периоду 2017 года – 5%. Прирост настолько мал, что оказался ниже индекса цен
производителей за тот же период (106,9%, по данным Росстата). А это уже
говорит о сокращении рынка в реальном выражении
17
.
0
50
100
150
200
250
300
350
400
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Сумма сделок в III кв. указанного года
Отношение суммы сделок III кв. к среднеквартальной сумме сделок за 9 мес.
Рисунок 1. Суммы сделок
Эффект поддержки объемов рынка заключенными в начале года
масштабными сделками компании «ВЭБ-лизинг» сохранился – прирост новых
сделок без учета ее показателей составил бы – 3,2%. Среди участников
исследования отрицательные темпы прироста числа сделок
продемонстрировала четверть компаний.
18
17
Маркина, Е. Внимание, лизинг! Финансовая аренда – это выгодно! / Е. Маркина // Двойная запись. – 2017. –
№ 2. – С. 2-4.
18
Митяков, А.В. Лизинг как форма инвестиций / А.В. Митяков // Юрист. – 2016. – № 2. – С. 34-35.
17
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Объем полученных лизинговых платежей
Объем профинансированных средств
Объем нового бизнеса
Рисунок 2. Динамика российского рынка лизинга
Несмотря на отсутствие глобальных потрясений в экономике, лизинг в
сегменте крупного бизнеса чутко отреагировал на падение инвестиционной
активности. В условиях, когда крупнейшие сделки занимают доминирующее
положение, снижение их числа привело к замедлению всего рынка. По мнению
Андрей Коноплев, генерального директора ОАО «ВТБ Лизинг» на развитие
рынка лизинга в третьем квартале года существенное влияние оказали
сокращение инвестиционных затрат крупными клиентами сырьевого сектора и
падение цен на универсальный парк железнодорожной техники (ее стоимость
снизилась более чем на 15% ко второму кварталу 2015 года).
В рамках исследования лизинговым компаниям традиционно было
предложено оценить степень влияния негативных факторов, которые
препятствуют развитию лизингового сектора. Основные из них приведены в
таблице 1 (в порядке убывания значимости).
Главным фактором, сдерживающим развитие рынка, стала нехватка
надежных клиентов, которую лизингодатели ставили во главу угла и в 2016 году.
В прошлом году этот фактор опускался на пятое место. Однако причины его
остроты в 2016-м и 2015 годах различны – два года назад это было улучшение
18
ситуации с ликвидностью у банков, в результате лизингодателям стало не
хватать качественных клиентов, которым можно было доверить появившиеся
ресурсы. В текущем же году ликвидность сжимается, однако темпы падения
спроса и числа надежных потенциальных клиентов опережают сокращение
ресурсной базы лизингодателей.
19
Таблица 1
Основные факторы, негативно влияющие на лизинговый рынок
Место
(2014 г.)
Фактор
Место
(2016 г.)
Место
(2015 г.)
1
Нехватка платежеспособных
качественных клиентов
5
1
2
Нехватка заемного
финансирования в достаточном
объеме
1
3
3
Нехватка финансирования с
длительными сроками (длинные
ресурсы)
2
2
4
Противоречия и недоработки в
законодательстве,
препятствующие развитию
отдельных сегментов
(оперативный лизинг, лизинг
недвижимости)
4
5
5
Недостаточный спрос на
лизинговые услуги
6
8
6
Отсутствие современного и
адекватного регулирования
бухгалтерского учета
лизинговых операций
9
7
7
Проблемы с возвратом/зачетом
НДС
7
6
8
Повышенное внимание к
лизинговым сделкам со стороны
налоговых органов
-
Негативные ожидания
лизингодателей в отношении
законодательной базы
(возможная отмена ускоренной
амортизации)
3
-
Такие факторы, как нехватка у лизинговых компаний средств
достаточной длительности в достаточном объеме, хотя и сместились вниз по
19
Куликов, А.Г. Стратегия инвестиционного прорыва и развитие лизинга в России / А.Г. Куликов // Деньги и
кредит. – 2016. – № 3. – С. 25-30.
19
значимости (из-за улучшения ликвидности у банков в начале 2015 г.), не
означают снижения роли фондирования. Наоборот, проблема обостряется, но в
части роста ставок кредитования и изменений банковского регулирования.
20
Рынок по-прежнему концентрирован – на Москву, железнодорожный
сегмент и топ-10 компаний приходится более половины сделок.
Таблица 2
Структура рынка по предметам лизинга
Предмет лизинга
Доля в новом
бизнесе за 9
мес. 2015
года (%)
Доля в новом
бизнесе за 9
мес. 2016
года (%)
Прирост (+)
или
сокращение (–)
объема
сегмента(%)
Железнодорожная
техника
54
53,43
6
Грузовой автотранспорт
10,3
8,34
29,5
Легковые автомобили
8,26
6,27
38,2
Энергетическое
оборудование
4,1
0,84
412
Строительная техника,
вкл. строительную
спецтехнику на колесах
3,5
4,2
-12,6
Авиационный транспорт
(самолеты, вертолеты)
3
7,4
-57,5
Дорожно-строительная
техника
3
2,94
7
Оборудование для
нефтедобычи и
переработки
2,3
1,35
78,7
Машиностроительное,
металлообрабатывающее
оборудование
1,44
1,5
0,7
Автобусы и
микроавтобусы
1,4
1,54
-4,6
Оборудование для
добычи прочих полезных
ископаемых (кроме
нефти и газа)
1,25
1,33
-1,4
Прочие сегменты (менее
1% каждый)
7,45
10,86
-
Тройка лидеров рынка по объему нового бизнеса за девять месяцев 2015
г. – «ВЭБ-лизинг», «ВТБ Лизинг» и «Сбербанк Лизинг». В сумме на эти
компании пришлось около 40% объема новых сделок (за девять месяцев 2017
20
Кабатова Е.В. Лизинг правовое регулирование, практика. М., 2016. – С.66
20
года доля первой тройки составляла около 47%). Крупнейшей лизинговой
компанией России по сумме полученных платежей стал «ВТБ Лизинг».
Первое место по объему новых сделок (251,7 млрд рублей) занял «ВЭБ-
лизинг». Концентрация на рынке вновь усилилась: доля сделок крупнейшего
лизингодателя в объеме нового бизнеса составила 26% (за девять месяцев 2016
года – 20%, 2015-го – 15%). При этом доля десяти крупнейших компаний
снизилась – на них пришлось 65% новых сделок (за девять месяцев 2016 года –
68%, 2015-го – 58%)
21
.
Доля железнодорожной техники в отраслевой разбивке за девять месяцев
2015 года составила 54% – на 0,6 процентного пункта больше, чем годом ранее
(Таблица 2). Лидер сегмента в текущем году поменялся – им стал «ВЭБ-лизинг»
(объем новых сделок – 199,6 млрд рублей).
22
Рисунок 3. Темпы прироста новых сделок в III кв. 2015 г.
Темпы прироста бизнеса у «розничных» лизингодателей значительно
стабильнее, чем у компаний, проводящих крупнейшие сделки (Рис. 3). Так, в
третьем квартале 2015 года среди топ-10 «розничных» и «нерозничных»
21
Алексеев, А. Лизинг в России / А. Алексеев // Проблемы теории и практика управления. – 2014. – № 2. – С.
66-71.
22
Зорькин, А.Р. Владеть или пользоваться? История становления лизинга / А.Р. Зорькин // ЭКО. – 2017. – № 1. –
С. 84-100.
21
компаний в 60% случаев темпы прироста новых сделок компаний «розницы»
превышали темпы прироста компаний «нерозничных» (среди последних
наблюдался как резкий рост, так и падение объемов сделок).
На рынке сложилась противоречивая ситуация: с одной стороны,
лизингодатели демонстрируют явный интерес к развитию сделок с МСБ: 56%
респондентов заявили, что ожидают рост «ритейла» (или намерены его
развивать) в своей деятельности в ближайший год (Рис. 4).
Рисунок 4. Сделки, рост которых ожидается
С другой стороны, участники рынка признают, что получить
финансирование под одну крупную сделку зачастую легче, чем под пул
небольших контрактов. Как правило, банку проще выдать крупный кредит под
один проект, чем анализировать несколько проектов или брать риск на саму
лизинговую компанию – при сопоставимой сумме финансирования банк
экономит временные и трудовые затраты. Среди опрошенных лизингодателей
только 22% отметили, что банки охотнее выдают кредиты под пул мелких
сделок, нежели под крупный контракт.
23
Противоречие сложилось и в географическом развитии лизингодателей.
Работа с большим количеством контрагентов требует присутствия персонала
23
Перов В.А. Лизинг: Практическое руководство / Российское акционерное лизинговое общество. - М., 2015. –
С.145
22
лизинговой компании на небольшом удалении от них.
Работу же с относительно крупными клиентами можно вести и
дистанционно. Развитие интернет-продаж и средств связи позволяет
лизингодателям проводить сделки на значительном расстоянии от клиента.
Вопрос мониторинга предмета лизинга в таких случаях часто решается с
помощью сотрудников финансирующего банка или страховой компании, в
которой это имущество застраховано. В результате большинство
лизингодателей (56%) не собираются в ближайшем будущем развивать
филиальную сеть. Впрочем, за прошедший год филиальная сеть участников
исследования уже увеличилась с 660 до 750 единиц, а число сотрудников
выросло с 9,3 тыс. до 10,7 тыс.
24
Сложилось так, что лизингодатели больше доверяют платежной
дисциплине крупного бизнеса, чем субъектов МСБ. С одной стороны, мелкие и
небольшие компании более тщательно следят за исполнением своих
обязательств, боясь испортить кредитную историю. С другой – экономические
потрясения воздействуют на них сильнее и чаще вынуждают нарушать график
платежей.
25
Кроме того, развитие розницы все еще ограничивает недостаточно
высокая популярность инструмента. В России на 1 октября 2015 года
клиентская база лизинговых компаний составляла около 57 тыс.
лизингополучателей – а это едва ли 1,5% зарегистрированных в стране
юридических лиц. При этом, например, в Европе лизинг имеет ключевое
значение для МСБ – в 2016 году им воспользовалось 40% предприятий этого
сегмента. По данным Leaseurope, лизингополучатели инвестируют в
обновление и расширение основных средств в среднем на 53% больше, чем
компании, не пользующиеся лизингом.
24
Александров, А.Д. Новое в законодательстве о лизинге / А.Д. Александров // Юридический мир. – 2016. – №
3. – С. 26-27.
25
Газман, В.Д. Лизинг. Теория, практика, комментарии / В.Д. Газман. – М.: АСТ, 2015. – С.52
23
1.3 Преимущества и недостатки использования лизинга как инструмента
финансирования
За последние несколько лет лизинг обрел значительный вес в структуре
инвестиций в реальный сектор экономики России. Число организаций
работающих по лизингу, растет.
Источником развития лизингового бизнеса являются заложенные в нем
широкие возможности и преимущества для каждого участника сделки.
26
Сам смысл использования лизинга в хозяйственной деятельности,
нашедший отражение в его функциях, кроется в оптимизации и
рационировании применения ресурсов. Величина арендной платы - куда более
полезный инструмент оценки полезности функционирования машинно-
технической продукции, нежели традиционные оценки использования
собственного имущества. В данном случае лизинговый (арендный) платеж как
оплата за определенный период полезного использования имущества -
значительно более близкая характеристика действительного конечного
результата эффективного применения этого имущества.
27
Характеристика предпочтительного характера лизинга, обозначенная в
этой оценке, должна быть детализирована в тех экономических
преимуществах, которые он обеспечивает каждой из сторон-участниц
лизинговых отношений.
28
Преимущества лизинга для лизинговых компаний:
1. Право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает
существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой
налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у лизингополучателей с
льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку
арендной платы, чем проценты по кредиту на приобретение того же
имущества.
26
Ищенко, Е. Правовая природа договора финансовой аренды / Е. Ищенко // Законность. – 2015. – № 3. – С. 32-
35.
27
Горемыкин В.А. Лизинг, практическое учебно-справочное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2015. – С.111
28
Клисенко, Д.В. Проблемы развития лизинга в РФ / Д.В. Клисенко // Финансы. – 2015. – № 1. – С. 77-79.
24
2. Поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в
собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в
непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного
обеспечения возвратности кредитных средств).
3. В случае банкротства лизингополучателя оборудование также в
обязательном порядке возвращается лизинговой компании.
4. Высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации
предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может
принести достаточно большую прибыль.
5. Помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны
лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица
лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей
продукции с помощью лизинга.
6. Инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита,
снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право
собственности на переданное в лизинг имущество.
7. Основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции
остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малую долю
комиссионного вознаграждения лизингодателя.
8. Лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные
финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности,
закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования
лизинговых платежей.
9. Лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на
приобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему нецелевого
использования кредитных средств (т.е. прозрачность сделки).
10. Инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга
гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.
11. Лизингодателем передается лизингополучателю не денежные
ресурсы, контроль над использованием которых не всегда возможен, а
25
непосредственно средства производства.
12. Лизингодатель частично освобождается от уплаты таможенных
пошлин и налогов в отношении временно ввозимой на территорию РФ
продукции, являющейся объектом международного лизинга.
29
Для поставщиков оборудования партнерство с лизинговыми
компаниями дает следующие преимущества:
1. Лизинг - финансовый инструмент, с помощью которого поставщик
оборудования может значительно увеличить объемы своих продаж, так как
потенциальный покупатель оборудования, имея лишь 25-30% от стоимости
оборудования, с помощью лизинговой компании и ее средств может
приобрести оборудование за его полную стоимость;
2. Лизинг влечет интенсивное расширение клиентской базы - клиенты,
которые не могли или не хотели отвлекать оборотные средства на покупку
оборудования, теперь могут стать вашими покупателями. У поставщика,
сотрудничающего с лизинговой компанией, появляется лизинговый механизм
финансирования для своих клиентов. При этом поставщик осуществляет
поставку без каких-либо рассрочек платежей за оборудование;
3. Формирование у поставщика сильного конкурентного преимущества
- лишь немногие поставщики оборудования на российском рынке предлагают
лизинг для своих клиентов. Обращение к рынку с заявлением о наличии
подобной услуги (продажи оборудования в лизинг) - это мощный рывок
вперед, позволяющий привлечь клиентуру конкурентов;
4. Лизинг создает возможность получения дополнительных доходов на
сервисе оборудования, переданного в лизинг, а также при повторной продаже
изъятого лизингодателем у лизингополучателей - неплательщиков и
возвращенного поставщику оборудования. Обязательным условием
совместной работы является обязательство обратного выкупа оборудования
поставщиком по заранее согласованной дисконтированной стоимости в случае
29
Алексеев, А. Лизинг в России / А. Алексеев // Проблемы теории и практика управления. – 2014. – № 2. – С.
66-71.