24
- при лизинге вопросы приобретения и финансирования активов
решается одновременно;
- приобретение активов посредством лизинга выполняет «золотое
правило финансирования», согласно которому финансирование должно
осуществляться в течение всего срока использования актива. Если при покупке
актива используется заемный капитал, то обычно требуется более быстрое
погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива;
- лизинг повышает гибкость арендатора в принятии решений. В то время,
как при покупке существует только альтернатива «не покупать», при лизинге
арендатор имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с
различными условиями арендатор может выбрать тот, который наиболее точно
отвечает его потребностям и возможностям;
- в виду того, что лизинговые платежи осуществляются по
фиксированному графику, арендатор имеет больше возможности
координировать затраты на финансирование капитальных вложений и
поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую
стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке
оборудования;
- в виду того, что частью обеспечения возвратности инвестированных
средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью
лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему
ссуду на приобретение тех же активов;
- при использовании лизинга, арендатор может использовать больше
производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно
высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на
другие цели;
- так как лизинг долгое время служит средством реализации продукции
производства, то государственная политика, как правило, направлена на
поощрение и расширение лизинговых операций;
25
- в случае низкой доходности арендатора последний может
воспользоваться возвратным лизингом, дающим возможность получения
льготного налогообложения прибыли;
- лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых
ресурсов, начать крупный проект;
- возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета
лизинга в конце контракта является во многих случаях определяющим для
принятия лизинга арендаторами.
Помимо перечисленного, арендатор имеет ряд преимуществ в учете
арендуемого имущества. Среди них:
- лизинговые платежи, уплачиваемые арендатором, учитываются у него в
себестоимости, то есть средства на их уплату формируются до образования
облагаемой налогом прибыли;
- лизинг не увеличивает долг в балансе арендатора и не затрагивает
соотношений собственных и заемных средств, то есть возможности
лизингополучателя по получению дополнительных займов не снижается;
- учет и амортизация лизингового имущества производится на балансе
лизингодателя. Срок лизинга, как правило, соответствует периоду амортизации
предмета лизинга, но срок лизингового контракта обычно бывает меньше. Чем
больше срок лизинга и соответственно, ниже остаточная стоимость имущества,
тем свободнее условия эксплуатации имущества и дальнейшего его
использования.
Преимущества лизинга для лизинговых компаний:
- право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает
существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой
налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с
льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку
арендной платы, чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества;
- поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности
лизингодателя, последний может использовать это имущество в
26
непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного
обеспечения возвратности кредитных средств);
- высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации
предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может
принести достаточно большую прибыль;
- помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны
лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица
лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции
с помощью лизинга;
- инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита,
снижают риск не возврата средств, так как лизингодатель сохраняет право
собственности на переданное в лизинг имущество;
- основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции
остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малую долю
комиссионного вознаграждения лизингодателя;
- лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные
финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая
сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых
платежей;
- лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на
приобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему не целевого
использования кредитных средств;
- инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга
гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.
Преимущества лизинга для продавца лизингового имущества:
- продавец предмета лизинга получает дополнительные возможности
сбыта своей продукции;
- сделка для продавца выглядит менее рисковой, так как лизингодатель
берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи.
27
Для банков участвующих в лизинговых операциях возможны следующие
преимущества:
- первое, на что указывают банки, – это значительные налоговые
преимущества, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки.
Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах.
Более низкая стоимость сделки дает возможность повысить вероятность
осуществления проектов и снижает бремя долгов для заемщиков, и, как
результат, повышает качество предоставляемых займов;
- второе преимущество, действующие на территории России в настоящее
время, заключается в том, что законодательные акты недостаточно
проработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания на
обеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас
долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в
положительном результате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную
проблему, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на
обеспечение. Возможность усиления права банка по обращению взыскания на
обеспечение должно привести к качественному улучшению кредита и сделать
жизнеспособными большее число инвестиционных проектов;
- передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволит
привлечь более дешевые денежные средства от иностранных финансовых
учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте
продукции своей промышленности в Россию;
- лизинг – относительно новый вид финансирования для нашей страны,
способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизацию
производства, не отвлекая при этом больших денежных ресурсов из оборотных
средств;
- возможность банка достичь более высокой степени ликвидности
кредитного портфеля.
Вместе с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет
значительные недостатки, проявляющиеся в финансово-кредитной сфере и
28
нерешенных бухгалтерских проблемах. От долгосрочного кредита лизинг
отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в
большем количестве участников.
Для арендатора лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:
- при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца
контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое
имущество устаревшим;
- арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости
оборудования;
- возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе,
оборачивается убытками для страны лизингодателя;
- при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют
полные гарантии от валютных рисков (проблема переносится с одного
участника на другого).
Простого перечисления видимых преимуществ и недостатков лизинга
достаточно для предположения о том, что он (лизинг) может быть эффективной
формой инвестиций.
1.4 Расчет лизинговых платежей
Лизинговые платежи – это общая сумма, выплачиваемая
лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право
пользования имуществом. В лизинговые платежи включаются: амортизация
лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга, компенсация
платы лизингодателя за использованные им заемные средства, комиссионное
вознаграждение, плата за дополнительные услуги лизингодателя,
предусмотренные договором лизинга, а также стоимость выкупаемого
имущества, если договором предусмотрен выкуп и порядок выплат стоимости в
виде долей в составе лизинговых платежей.
29
Лизинговые платежи уплачиваются в виде отдельных взносов. При
заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых
платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также
способы их уплаты.
Платежи могут осуществляться в денежной форме, компенсационной
форме (продукцией или услугами лизингополучателя), а также в смешанной
форме. При этом устанавливается цена продукции или услуг.
По методу начисления лизинговых платежей стороны могут выбрать:
- метод «с фиксированной общей суммой», когда общая сумма платежей
начисляется равными долями в течение всего срока договора;
- метод «с авансом», когда лизингополучатель при заключении договора
выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а
остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса)
начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при
начислении платежей с фиксированной общей суммой;
- метод «минимальных платежей», когда в общую сумму платежей
включаются сумма амортизации лизиногового имущества за весь срок
действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства,
комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги
лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого
лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.
Периодичность выплат. В договоре лизинга стороны устанавливают
периодичность выплат (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно), а
также сроки внесения платы по числам месяца. Способы уплаты. По
соглашению сторон взносы могут осуществляться равными долями, в
уменьшающихся или увеличивающихся размерах. Алгоритм расчета. В связи с
тем, что с уменьшением задолженности по кредиту, полученному
лизингодателем для приобретения имущества – предмета договора лизинга,
уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а также уменьшается и
размер комиссионного вознаграждения лизингодателю, если ставка
30
вознаграждения очень часто устанавливается сторонами в процентах к
непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества.
Осуществлять расчет лизинговых платежей следует в следующем
порядке:
- рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам,
охватываемым договором лизинга;
- рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок
договора лизинга как сумма платежей по годам;
- рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с
периодичностью взносов, а также методами начисления и способом уплаты.
При оперативном лизинге, когда срок договора меньше 1 года, размеры
лизинговых платежей определяются по месяцам. Расчет общей суммы
лизинговых платежей осуществляется по формуле:
ЛП=АО+ПК+КВ+ДУ+НДС,
где: ЛП – общая сумма лизинговых платежей;
АО – величина амортизационных отчислений, причитающихся
лизингодателю в текущем году;
ПК – плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на
приобретение имущества – объекта договора лизинга;
КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление
имущества по договору лизинга;
ДУ – плата лизингодателю за дополнительные услуги
лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;
НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый
лизингополучателем по услугам лизингодателя.
Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле:
АО=,
где:
ÁÑ
- балансовая стоимость имущества – предмета договора лизинга,
млн. руб.
Íà
- норма амортизационных отчислений, процентов.
31
Балансовая стоимость имущества определяется в порядке,
предусмотренном правилами бухгалтерского учета. Норма амортизационных
отчислений принимается в соответствии с «Едиными нормами
амортизационных отчислений». Стороны договора лизинга по взаимному
соглашению вправе применять механизм ускоренной амортизации с
коэффициентом не выше 2.
Если лизингополучатель является малым предприятием, в общую сумму
лизинговых платежей налога на добавленную стоимость не включается. Расчет
платы за используемые кредитные ресурсы. Плата за используемые
лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества -
рассчитывается по формуле:
ПК =
100
ÑÒêÊÐ
, где:
ПК – плата за используемые кредитные ресурсы, млн.руб.
СТк – ставка за кредит, процентов годовых.
В каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы
соотносятся со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или
среднегодовой остаточной стоимостью имущества – предмета договора:
KPt =
,
2
)( OCêOCíQ
где:
KPt – кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества,
плата за которые осуществляется в расчетном году, млн.руб.
OСн и OСк – расчетная остаточная стоимость имущества на начало и
конец года, млн.руб.
Q – коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей
стоимости приобретаемого имущества.
Если для приобретения имущества используются только заемные
средства, коэффициент Q=1. Расчет комиссионного вознаграждения
лизингодателю. Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по
соглашению сторон в процентах:
а) от балансовой стоимости имущества – предмета договора;
32
б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.
В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения
осуществляется по формуле:
КВt = p
БС, где:
р – ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от
балансовой стоимости имущества;
БС – то же что и в формуле 2 или
КВt=
1002
ÑÒâÎÑêÎÑí
, где:
ОСн и ОСк – где СТв – ставка комиссионного вознаграждения,
устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости
имущества.
Расчет платы за дополнительные услуги лизингодателя. Плата за
дополнительные услуги в расчетном году расчитывается по формуле:
ДУt=, где:
ДУt – плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн.руб.
Р,Р…Рn – расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором
услугу, млн.руб.
Т – срок договора, лет.
Расчет размера налога на добавленную стоимость, уплачиваемого
лизингодателем по услугам лизинга. Плата за дополнительные услуги в
расчетном году расчитывается по формуле:
ДУt=
Ò
PnPP )...(
,
Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:
НДСt=
100
CTnBt
, где :
НДСt – величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, млн. руб.
Вt – выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. руб.
СТn – ставка налога на добавленную стоимость, процентов.
33
В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за
использованные кредитные ресурсы, сумма вознаграждения лизингодателю
(КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя:
Вt=AОt+ПКt+КВt+ДУt
Состав слагаемых при определении выручки определяется
законодательством о налоге на добавленную стоимость и определению
налогооблагаемой базы.
Расчет размеров лизинговых взносов при их уплате равными долями с
оговоренной в договоре периодичностью. Расчет размера ежегодного
лизингового взноса, если договором предусмотрена ежегодная выплата,
осуществляется по формуле:
ЛВг =ЛП:Т, где
ЛВг – размер ежегодного взноса, млн. руб., ЛП – общая сумма
лизинговых платежей, млн. руб., Т – срок договора лизинга, лет.
Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если договором
лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:
ЛВк =ЛП:Т:4, где
ЛВк – размер ежеквартального лизингового взноса, млн. руб., ЛП -
общая сумма лизинговых платежей, млн. руб., Т – срок договора лизинга, лет.
Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если договором
предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:
ЛВм =ЛП:Т:12, где
ЛВм – размер ежемесячного лизингового взноса, млн. руб., ЛП - общая
сумма лизинговых платежей, млн. руб., Т – срок договора лизинга, лет.
Подводя итог первой главе, можно сказать следующее: в условиях
нехватки инвестиций возникает потребность в новых способах
финансирования, поэтому наряду с традиционными формами инвестиций,
такими как кредит, амортизационные средства, нераспределенная прибыль
предприятий, в последнее время все большее значение приобретает лизинг.