64
ГЛАВА 3. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ
ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГА КАК ИСТОЧНИКА
ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1. Выбор лизинговой компании и объекта лизинга
Объем лизингового бизнеса за 2016 год вырос на 36% и составил 742
млрд рублей, достигнув уровня 2011 года. Столь существенный прирост рынок
показал в том числе за счет крупных сделок в IV квартале, на который
пришлось около 39% нового бизнеса за 2016 год. Однако, помимо крупных
сделок, важным драйвером рынка выступил автолизинг, доля которого в
автопродажах достигла 10%. В 2017 году рынок лизинга, согласно базовому
прогнозу RAEX (Эксперт РА), продолжит расти и превысит рекордные 800
млрд рублей, а с 2018 года на дальнейшую динамику и структуру нового
бизнеса влияние начнет оказывать реформа регулирования финансового
лизинга.
Прирост объема нового бизнеса (стоимости имущества) за 2016 год
составил около 36%, а его номинальный объем, по оценке RAEX (Эксперт РА),
достиг 742 млрд рублей. О восстановлении рынка также свидетельствует
увеличение числа участников исследования: с 110 за 2015 год до 119 за 2016
год. В целом восстановление рынка обусловлено как активизацией
лизинговыми компаниями региональных сделок, так и заключением
лизингодателями крупных сделок с ж/д техникой, самолетами и водным
транспортом в IV квартале (на него пришлось около 39% лизингового бизнеса
за весь 2016 год против 29% годом ранее). При этом ряд крупных сделок
лизингодателей, заключенных в 2016 году, не был учтен в оценке объема
рынка, так как не полностью соответствовал критериям методологии
исследования RAEX (Эксперт РА).
Активизация региональных сделок позитивно сказалась на розничном
сегменте, который вырос на 33% (-12,5% годом ранее) и составил около 375
65
млрд рублей за 2016 год. В результате доля сегмента МСБ в объеме нового
бизнеса второй год подряд превышает 50%. Ключевое позитивное влияние на
розничный сегмент оказал автолизинг, доля которого на рынке составила около
35%. Кроме того, рост показали строительная и с/х техника, нарастившая доли
на рынке до 7 и 3%, соответственно. Количество лизинговых сделок в 2016
году, по данным анкетирования, составило не менее 145 тыс. (+12% к 2015
году). Вместе с тем средняя сумма сделки на рынке за прошедший год выросла
с 6,7 до 8,2 млн рублей, что обусловлено заключением крупных сделок в конце
года (за 9 месяцев 2016 года средняя сумма лизинговой сделки не превышала 7
млн рублей).
По оценкам RAEX (Эксперт РА), доля лизинга в автопродажах выросла за
2015– 2016 годы с 5 до 10%. Рост доли лизинга в автопродажах отчасти
обусловлен тем, что производители и официальные дилеры для поддержания
объема реализации автомобилей стали активнее работать с лизинговыми
компаниями. Однако ключевое позитивное влияние на протяжении последних
двух лет на объем лизинга автотранспорта оказала государственная программа
льготного автолизинга. Средства госпрограммы позволили передать в лизинг
более 63 тыс. автомобилей за последние два года, что, по оценке RAEX
(Эксперт РА), привело к увеличению объемов нового бизнеса с автомобилями в
2015 году на 18%, в 2016 году – на 14%. Без учета эффекта госсубсидий доля
лизинга в совокупных продажах новых грузовых и легковых автомобилей за
последние два года выросла бы с 5 до 8%, а не до 10%.
Согласно базовому прогнозу RAEX (Эксперт РА), новый бизнес
продолжит расти в 2017 году, а влияние реформы регулирования лизинга на
рынок начнет сказываться только с 2018 года. Позитивный (базовый) прогноз
подразумевает, что объем нового бизнеса по итогам 2017 года вырастет на 15%
и составит около 850 млрд рублей. Согласно данному прогнозу, ж/д сегмент
покажет рост на уровне 10% вследствие достижения баланса парка
полувагонов. На авиализинг позитивно повлияет господдержка аренды /
лизинга российских самолетов, в том числе воздушных судов «Сухой
66
Суперджет – 100». В результате объем авиализинга вырастет на 10%.
Перезапуск госпрограммы по льготному автолизингу и частичная реализация
отложенного спроса поддержат автосегмент, объем нового бизнеса в котором
возрастет на 20%. На 2017 год придется значительная часть работ по
подготовке инфраструктуры городов к ЧМ-2018, что, как следствие, подстегнет
рост объема лизинга строительной и коммунальной техники. Прочие сегменты
лизингового рынка также покажут позитивную динамику (+15%) вследствие
наращивания региональных сделок.
Рассмотрим темпы роста сибирских лизинговых компаний. Суммарный
объем нового бизнеса (стоимость имущества) лизинговых компаний Сибири,
принявших участие в исследовании RAEX (Эксперт РА), выросла на 28,6% и
составила 35 млрд рублей. В 2015 году объем нового бизнеса участников
исследования упал на 14%. Лизинговый портфель по итогам 2016 года вырос на
4,3% (61 млрд рублей). Количество заключенных договоров на территории
исследуемого региона возросло на треть по отношению к предыдущему году.
Динамика соответствует общестрановым трендам. По предварительным
данным исследования рейтингового агентства RAEX и Объединенной
лизинговой ассоциации, в целом по стране объем нового бизнеса вырос за год
на 33% (годом ранее рынок упал на 22%)
24
.
В отраслевом разрезе основной объем нового бизнеса участников
уральского рейтинга традиционно приходится на лизинг легковых автомобилей
(22,4%) и грузового транспорта (30,3%). В топ-5 сегментов по объему новых
сделок вошел сегмент оборудования для нефте- и газодобычи и переработки,
продемонстрировавший рост в 40 раз. Большая часть сделок в этом сегменте на
территории региона реализована компанией Сбербанк Лизинг.
Практически все ведущие по объемам виды лизинга демонстрируют
прирост. Высокий темп наблюдается в сегменте полиграфического
оборудования (+90%), сельскохозяйственной техники (+74%), грузового
24
Рейтинг лизинговых компаний Урала и Западной Сибири по итогам 2016 года. – Режим доступа:
http://www.acexpert.ru
67
автотранспорта (66%), а также в сегменте машиностроительного,
металлообрабатывающего и металлургического оборудования (+63%).
Падение показал лизинг недвижимости (-2%), телекоммуникационного
оборудования, оргтехники и компьютеров (-70%), медтехники и
фармоборудования (-42%).
Лидером рейтинга по объемам нового бизнеса на территории региона
среди инорегиональных компаний является Сбербанк Лизинг. В группе
региональных лизингодателей лидирует Ураллизинг.
Основу клиентской базы уральских лизингодателей по-прежнему
составляет малый и средний бизнес: на долю этой категории приходится 70%
объема нового бизнеса. В географическом разрезе лидирует Челябинская
область — на ее долю приходится 28% от общего объема сделок среди
участников исследования.
В таблице 21 представлен рейтинг лизинговых компаний Сибирского
региона.
Таблица 21
Рейтинг лизинговых компаний Сибирского региона (2015-2016гг.)
25
Место
Лизинговая компания
Место
регистра-
ции
Объем
бизнеса в
2016г.
01.01.
2016г.
01.01.
2017г.
1
1
Ураллизинг
Екатеринбург
5235
2
3
Эксперт-Лизинг
Челябинск
2471
3
2
ГК»ЧЕЛИНДЛИЗИНГ»
Челябинск
2324
4
4
Уралбизнеслизинг
Ижевск
2159
5
5
Тюменская
агропромышленная
лизинговая компания
Тюмень
683
6
6
Уралпромлизинг
Челябинск
492
7
7
АС ФИНАНС
Екатеринбург
316
8
-
Простые решения
Уфа
117
9
-
ПАО КБ «УБРИР»
Екатеринбург
86
Среди указанных лизинговых компаний буровым оборудованием
занимаются ООО «Экспер-Лизинг», Уралпромлизинг и ПАО КБ «УБРИР». Две
25
Рейтинг лизинговых компаний Урала и Западной Сибири по итогам 2016 года. – Режим доступа:
http://www.acexpert.ru
68
последние компании не имеют опыта крупных лизинговых сделок.
Преимуществом ООО «Эксперт-Лизинг», кроме того, что это компании с
большим опытом работы и крупным портфелем заказов, является открытие
представительства в 2016 году в Тюмени. Как уже отмечалось ООО «КАТойл-
Дриллинг» необходимо приобрести буровые установки на гусеничном ходу.
Хорошо зарекомендовавшим предприятием в данной отрасли является ООО ПК
«Фобос» (Челябинск). ООО ПК «Фобос»– один из ведущих отечественных
производителей буровых установок. Оно предлагает большой выбор бурового
оборудования для различных целей и задач – от малогабаритных электрических
и гидравлических установок для бурения скважин на воду до
профессиональных буровых установок для инженерно-геологических
изысканий. В таблице 22 представлены установки, необходимые для
приобретения.
Таблица 22
Буровые установки, необходимые ООО «КАТойл-Дриллинг»
Тип
установки
Характеристика
Цена 1
ед., тыс.
руб.
Кол-
во
Всего
Буровая
установка
МТП БУ
Данная установка работает на
гусеничном шасси МТ-ЛБ. Она имеет
гидравлический тип привода подачи и
вращения бурового инструмента.
Глубина бурения шнеком - 30 м.
Глубина бурения с промывкой – 350 м.
4034
9
36306
Буровая
установка
УРБ 4Т
Буровая установка УРБ-4Т
предназначена для выполнения
буровых работ на грунтах всех
категорий твердости ударно-
вращательным способом с
одновременной очисткой скважины
промывкой или продувом, а также сухим
шнеком.
Главная особенность установки – работа
от дизеля базового шасси, в качестве
которого обычно используется
трелевочный гусеничный трактор ТТ-4
(ТТ-4М или Т-147.00), имеющий
большую опорную площадь для
минимизации давления на грунтовую
площадку. От него запускаются все
рабочие элементы буровой.
6560
11
72160
Всего
108466
69
Таким образом, ООО «КАТойл-Дриллинг» необходимо приобрести
буровые установки на сумму 108466 тыс. руб. Производитель - ООО ПК
«Фобос», лизинговая компания - ООО «Эксперт-Лизинг».
3.2 Расчет эффективности приобретения основных средств в лизинг
Проведем сравнение затрат при приобретении установок в лизинг и по
банковскому кредиту.
Условия лизинга:
- полная цена 108466
- норма амортизационных отчислений на полное восстановление – 20%;
- расходы по ремонту оборудования будут осуществлены за счет завода-
изготовителя в сумме 2582,5 тыс. pуб. ежегодно.
При приобретении установок за счет кредита сумма 2582,5 тыс. руб.
будет отнесена на себестоимость работ.
Если же оборудование
- вознаграждение лизингодателя - 10% годовых (от средней стоимости
имущества);
- ставка налога на прибыль – 20%;
- ставка НДС – 18%;
- ставка налога на имущество – 2,2%.
При приобретение установок в кредит, размер годовых составит 20% со
сроком погашения 5 лет.
С целью сравнения затрат по лизингу и кредиту все ежегодные расходы
дисконтируются по формуле оценки текущей стоимости денежного потока с
регулярными поступлениями:
)n,r(K
S
)r1(
1
S
P
n
, (21)
где Р – размер ежегодных срочных выплат, тыс.руб.;
S – сумма доходов (расходов, затрат), тыс.руб.;
70
К (r,n)- коэффициент дисконтирования, показывающий, чему с позиции
текущего момента равна величина денежного потока с регулярными
поступлениями в размере одной денежной единицы, продолжающегося n лет с
заданной процентной ставкой r.
Для кредита в размере 108466 тыс. руб. К=2,989.
P = 4200 2,991=1404,2 тыс.pуб.,
108466 / 2,989 = 36263,5 тыс. руб.
то есть, учитывая дисконтирование, ежегодно размер выплат по кредиту
со всеми начислениями процентов будет составлять 36263,5 тыс. руб.
Расчет затрат ООО «КАТойл-Дриллинг» на приобретение буровых
установок по кредиту показан в таблице 23.
Таблица 23
Расчет затрат ООО «КАТойл-Дриллинг» на приобретение буровых
установок по кредиту
Годы
Кредит
Расходы на
ремонт
Общий
размер
выплат
В том числе
Остаток
общей
задолженно
сти
% по
кредиту
Погашение
основной суммы
долга
А
Б
В
1
36263,5
21693,0
14570,5
93894,5
2582,5
2
36263,5
18774,8
17488,7
76405,8
2582,5
3
36263,5
15262,6
21000,9
63384,9
2582,5
4
36263,5
11078,9
25184,5
30220,4
2582,5
5
36263,5
6043,1
30220,4
0,0
2582,5
Всего
181317,3
72852,3
108465,0
-
-
Продолжение таблицы 23
Годы
Амортиз
ация
Расходы,
уменьшающие
прибыль
(Бх0,75+В+Г+Д)
'Экономия
по налогу
на прибыть
(Дх02)
НДС,
18%
Налог на
имущество
(2,2%)
Итого
(А+В+Ж-
Е+3)
Г
Д
Е
Ж
3
1
21693,0
40545,3
8109,1
3904,7
1911,1
36552,7
2
21693,0
383604,6
7672,6
3904,7
1420,4
365010,6
3
21693,0
357263,1
7145,8
3904,7
955,5
36560,5
4
21693,0
32586,0
6518,2
3904,7
490,7
36723,2
5
21693,0
288052,1
5761,6
3904,7
-
369917,3
Всего
108465,0
-
352098,1
-
4777,6
183323,9
71
Рассмотрим ежегодные расходы при приобретении установок в кредит:
1-й год:
проценты по кредиту = 108466 0,2 = 21693 тыс.pуб.;
погашение кредита = 36263,5 – 21693 = 14570,5 тыс.руб.;
остаток по кредиту = 108466 – 14570 = 93894,5 тыс.pуб.
2-й год:
проценты по кредиту = 93894,5 0,2 = 18774,8 тыс.pуб.;
погашение кредита = 36263,5 – 18774,8 = 17488,7 тыс.руб.;
остаток по кредиту = 93894,5 – 17488,7 = 76405,8 тыс.pуб.
Аналогично проводятся расчеты за последующие три года.
Общая сумма выплат по кредиту составляет 183323,9 тыс. руб., что более
чем в 1,69 раза больше выделенной ссуды.
К расходы, уменьшающим прибыль, относятся проценты по банковскому
кредиту (в пределах ставки рефинансиpования ЦБ РФ, увеличенные на 3
пункта). Расчет за 1-й год: 4200 (0,12+0,03), за 2-й год: 3635,8 (0,12+0,03). К
этим расходам также относят амортизацию, расходы на ремонт. Экономия по
налогу на прибыль ежегодно уменьшается от 8109,1 тыс.руб. до 5761,6 тыс.руб.
Рассмотрим расходы на приобретение буровых установок при
применении схемы лизинга. Используем формулу (9).
Величина амортизационных отчислений определяется методом
равномерного начисления амортизации (таблица 24).
Таблица 24
Расчет амортизационных отчислений и среднегодовой стоимости
буровых установок, тыс. руб.
Годы
Стоимость
имущества на
начало года
Сумма
амортизацион-
ных отчислений
Стоимость
имущества на
коней года
Среднегодо-
вая стоимость
имущества
1
108466
21693
86772
97618,5
2
86772
21693
65079
75925,5
3
65079
21693
43386
54232,5
4
43386
21693
21693
32539,5
5
21693
21693
-
10846,5
72
Расчет лизинговых платежей.
1-й год:
АО = 108466 * 20 / 100 = 21693 тыс. руб.
ВЛ= 97618,5 * 10 / 100 = 9761,9 тыс. руб.
ИЗ + ДУ = 12912,5/5 = 2582,5 тыс. руб.
В = 21693 + 9761,9 + 2582,5 = 34037,4 тыс. руб.
НДС = 34037,4 * 18 / 100 = 6162,7 тыс. руб.
Налог на имущество = 86772 * 2,2 / 100 = 1911,1 тыс. руб.
ЛП = 34037,4 + 6126,7 – 1911,1 = 38253 тыс .руб.
2-й год:
АО = 108466 * 20 / 100 = 21693 тыс. руб.
ВЛ = 75925,5 * 10 / 100 = 7592,6 тыс. руб.
ИЗ + ДУ = 12912,5/5 = 2582,5 тыс. руб.
В = 21693 + 7592,6 + 100 = 31868,1 тыс. руб.
НДС = 31868,1 * 18 / 100 = 5736,2 тыс. руб.
Налог на имущество = 65079 * 2,2 / 100 = 1420,4 тыс. руб.
ЛП = 31868,1 + 5736,2 – 1420,4 = 36183,9 тыс. руб.
Аналогично можно рассчитать следующие три года.
Расчет сведем в таблицу 25.
В соответствии с расчетами, проведенными в табл. 25, размер лизинговых
платежей снижается с 1481,24 тыс. руб. за первый год до суммы в 1158,76 тыс.
руб. в последний пятый год. При равномерных начислениях размер лизинговых
взносов в год составит:
ЛВ 6600 5 1320 тыс.руб. =1320 тыс.руб.
Структура лизинговых платежей при убывающей и возрастающей
стратегии выплат характеризуется значительным изменением доли ежегодных
взносов – от 18 до 22 % общей суммы, что обуславливает их разновыгодность
для лизингодателя и лизингополучателя при расчете их текущей (современной)
стоимости.
73
Расчет затрат по приобретению установок в лизинг представлен в
таблицах 26, 27.
Таблица 26
Расчет лизинговых платежей
Годы
Аморти-
зация
(АО)
Вознаграж
дение
лизинго-
дателя
(ВЛ)
Инвестицион
ные затра-
ты,
дополнитель
ные услуги
(ДУ)
Выручка
от
сделки
(В)
НДС
Налог
на
имуще
ство
Лизинго
вые
плате-
жи (ЛП)
1
21693,0
9761,9
2582,5
34037,4
613188,8
1911,1
3825818,
8
2
21693,0
7592,6
2582,5
31868,1
5736,2
1420,4
36183,9
3
21693,0
5423,3
2582,5
29698,8
5345,8
955,5
34089,0
4
21693,0
3254,0
2582,5
27529,5
4955,3
490,7
31994,1
5
21693,0
1084,7
2582,5
25360,2
4564,8
-
29925,0
Всего
108466,0
27116,3
12912,5
148493,8
26728,9
4777,6
170445,0
Таблица 27
Расчет суммы затрат по приобретению оборудования в лизинг
Го
ды
Экономия при лизинге по налогу на
прибыль
Затраты по лизингу при
стратегии выплат
убывающие
равномерные
Возрас-
тающие
Убывающие
Равномер
-ные
Возрас-
тающие
Г
Д
Е
1
7650,7
6817,8
5984,9
30602,4
27271,2
23940,0
2
7236,7
6817,8
6398,9
28947,2
27271,2
25595,2
3
6817,8
6817,8
6817,8
27271,2
27271,2
27271,2
4
6398,9
6817,8
7236,7
25595,2
27271,2
28947,2
5
5984,9
6817,8
7650,7
23940,0
27271,2
30602,4
Ито
го
34089,0
34089,0
34089,0
136356,0
136356,0
136356,0
Сведем все сравнительные подсчеты расходов в текущих ценах на
приобретение установок за счет лизингового договора и за счет заемных
средств в таблицу 28.
Как видно из таблицы расходы по кредиту составят 183323,9 тыс.руб. за 5
лет. Эта сумма в 1,69 раза (183323,9/108466) больше, чем заемная, кроме того
ежегодные отчисления сразу в первый год достигают 36552,7 тыс. руб.
При приобретении установок по лизингу затраты общие в 1,26 раза
(136356/108466) больше, чем заемная сумма. При выборе оплат возрастающим
методом впервые годы выплаты не превышают 26000 тыс. руб. у предприятия
имеется возможность развернуть деятельность.