14
1.2 Методика расчета лизинговых платежей предприятия
В современной экономической литературе выделяют различные методики
расчета лизинговых платежей. Проведем анализ некоторых из них.
Расчет общей суммы лизинговых платежей, в соответствии с
министерскими методическими указаниями, осуществляется по формуле
7
:
ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС
(1)
где ЛП - общая сумма лизинговых платежей;
АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся
лизингодателю в текущем году;
ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на
приобретение имущества - объекта договора лизинга;
КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление
имущества по договору лизинга;
ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги
лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый
лизингополучателем по услугам лизингодателя.
Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле:
АО = БС
На / 100
(2)
где БС - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга,
млн. руб.;
На - норма амортизационных отчислений, процентов.
7
Будаева М.С. Инновационная составляющая сбалансированной системы показателей // Известия Иркутской
государственной экономической академии. 2018. № 2. –С. 76-78.
15
Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на
приобретение имущества - предмета договора рассчитывается по формуле:
ПК = КР
СТк / 100
(3)
где ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, млн. руб.;
СТк - ставка за кредит, процентов годовых.
Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению
сторон в процентах
8
:
а) от балансовой стоимости имущества - предмета договора;
б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.
В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения
осуществляется по формуле
9
:
RBt = p
БС
(4)
где p - ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от
балансовой стоимости имущества;
Плата за дополнительные услуги в расчетном году рассчитывается по
формуле:
ДУт = (Р + Р + ... Рп) /Т
(5)
где ДУт - плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн. руб.;
Р, Р ... РП - расход лизингодателя на каждую предусмотренную
договором услугу, млн. руб.;
Т - срок договора, лет.
8
Горемыкин В.А. «Лизинг». Практическое учебно-справочное пособие. - М.: ИНФРА - М, 2015. – С. 84.
9
Гринкевич Л.С., Счастная Т.В., Сагайдачная Н.К., Казаков В.В. Финансы и кредит: учебное пособие. - Томск,
2016. –С. 52
16
Размер налога на добавленную стоимость, уплачиваемого лизингодателем
по услугам договора лизинга, определяется по формуле:
НДС = Bt
СТп /100
(6)
где НДС - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, млн.
руб.;
Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. руб.;
СТn - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.
В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за
использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения
лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя,
предусмотренные договором (ДУ)
10
:
Вт = AOt + ПКt + KBt + ДУt
(7)
Красава Т.А. в своем уроке предлагает для сравнения использовать для
этого метода расчета арендных платежей применение ускорения, равного 2 и 3.
Помимо использования таких распространенных методов начисления
амортизации, как: линейный и метод уменьшения баланса, этот автор делает
расчет для этой модели, используя кумулятивный метод.
Основными ограничениями из-за процедур анализа для этой техники
являются следующие отношения
11
:
S + ЛП + R = P
0
при этом P
O
P
K
, ЛП
C1 и ЛП
C2
(8)
где S - себестоимость товаров (работ, услуг);
10
Нечаев А.С., Антипина О.В. Налогообложение в России: анализ и тенденции развития // Економiчний
часопис-XXI. 2019. Т. 1. № 1-2. –С. 73-77.
11
Карп М.В., Шабалин Е.М., Эриашвили Н.Д., Истомин О.Б. «Лизинг. Экономические и правовые основы». -
Издательство: Юнити - Дана, 2017. – С. 52
17
R - доход, выручка;
при этом предполагаем, что S и R - величины заданные;
ЛП - платеж по лизингу;
P
O
- цена реализации товаров (работ, услуг);
P
K
- цена рынка аналогичных товаров;
C1 - затраты на приобретение объекта лизинга в условиях получения
денежных средств на основе кредит;
C2 - затраты, обусловленные сделкой купли-продажи.
Некоторые авторы используют альтернативный метод расчета арендных
платежей, основанный на методологии, приведенной в руководстве по расчету
арендных платежей
12
. Поскольку отношения между арендодателем и
арендатором строго регулируются и согласны с необходимостью такого
регулирования, авторы считают, что с точки зрения вопросов ускоренной
амортизации следует предложить более гибкую схему, которая позволила бы
использовать альтернативные методы амортизации и разумные значения
коэффициентов ускорения. Конечно, альтернативные варианты должны быть
построены таким образом, чтобы ничьи интересы, включая государства, не
ущемлялись. Возможно лишь некоторое перераспределение во времени сумм
платежей при взаиморасчетах контрагентов по лизинговым операциям и
налоговых поступлений в государственном казначействе. Альтернативный
метод может быть рассмотрен, когда
13
:
1. при расчете лизингового платежа применяется коэффициент ускорения
(Ку) = 3, использующийся в нелинейном способе: уменьшаемого остатка, по
сумме чисел лет, пропорционально объему выпущенной продукции;
2. при расчете лизингового платежа применяется Ку
3,
использующийся в линейном способе;
12
Нечаев А.С., Антипин Д.А. Некоторые аспекты финансирования инновационной деятельности предприятий в
Российской Федерации // Современные исследования социальных проблем (электронный научный журнал).
2017. № 3.– С. 1.
13
Нечаев А.С., Антипина О.В. Налогообложение в России: анализ и тенденции развития // Економiчний
часопис-XXI. 2019. Т. 1. № 1-2. –С. 73-77.
18
3. при расчете лизингового платежа применяется Ку
3,
использующийся в нелинейном способе.
В данной альтернативной модели были использован способ
уменьшаемого остатка с Ку
3.
Для исследования закономерности формирования лизинговых платежей и
платежей по налогам авторы построили соответствующие математические
модели.
Формула расчета лизингового платежа в конкретный год выглядит
следующим образом:
(9)
где:
t – номер года;
Q – длина периода отсроченного налогообложения (в годах);
П – первоначальная стоимость основных средств;
Η - СТАВКА НДС;
Ку – коэффициент ускорения;
Β – норма амортизации при линейном методе начисления амортизации;
σ – ставка процента по кредиту;
μ – процент комиссионного вознаграждения.
Данная формула справедлива до предпоследнего года включительно.
Для последнего года расчет должен вестись по следующей формуле:
(10)
где - сумма лизингового платежа в последний год.
Общая сумма лизингового платежа с учетом формул (9) и (10) составит:
19
(11)
При всей привлекательности предложенного способа расчета Ку для
метода уменьшаемого остатка, он не позволяет непосредственно определить
величину коэффициента ускорения, исходя из заданной общей суммы
лизингового платежа.
Если этот вопрос является определяющим, т.е. оговоренная общая сумма
платежа не должна быть изменена, то авторы предлагают найти величину
необходимого коэффициента ускорения численным методом.
В конце 1995 г. Московской лизинговой компанией была предложена
следующая методика расчета лизинговых платежей: И
ПТ
Т
И
Т
И
АР
1
1
1
(12)
где Р - сумма лизинговых платежей;
А - стоимость лизингового имущества;
И - ставка лизингового процента;
Т- периодичность лизинговых платежей.
Предлагаемая методология также учитывает, что лизинговая операция
может включать в себя предоплату. Арендодатель предоставляет арендатору
авансовый платеж или взнос в размере 15-20% от покупной цены объекта
сделки на момент подписания договора, а оставшаяся сумма выплачивается в
течение срока действия договора.
Лизинговые операции следует понимать прежде всего как успешное
вложение средств, поэтому для оценки их эффективности можно использовать
20
весь математический аппарат, который существует для оценки инвестиционной
деятельности организаций.
На примере финансового лизинга рассмотрим методику расчета
параметров лизинговых операций. Общий срок лизинговой сделки наиболее
близок к общему сроку полезного использования оборудования и превышает
более трех лет. Для оценки эффективности лизинговых операций вы можете
использовать инструменты, используемые для оценки эффективности
долгосрочных инвестиционных проектов.
Для анализа инвестиционной деятельности используются методы,
которые можно разделить на две группы:
- методы дисконтированной оценки;
- методы учета оценок.
При анализе лизинговых операций, как правило, могут использоваться
оба метода.
Метод дисконтированных оценок основан на анализе денежных потоков
предприятия, который основан на том принципе, что все ожидаемые денежные
потоки сокращаются в один момент времени до начала инвестиционного
проекта с использованием математических операций дисконтирования. Важно
отметить, что движение каждого денежного потока имеет свой собственный
коэффициент пересчета (скидка).
Определить чистую приведенную стоимость (NPV) инвестиций можно по
следующей формуле:
, (13)
где k – момент (период) времени;
P
k
– приток (отток) средств, который приходится на k-й момент (период)
времени;
PV
k
– дисконтированное значение величины P
k
;
n
k
k
n
k
k
k
PV
i
P
NPV
11
1
21
i – ставка дисконтирования;
1/(1+i) k – коэффициент дисконтирования.
Экономический смысл дисконтирования заключается в том, что реальная
(текущая) стоимость будущих финансовых потоков существенно отличается от
их номинальной стоимости. Использование дисконтирования имеет ряд
преимуществ.
Во-первых, он учитывает полезность актива с точки зрения будущих
экономических выгод.
Во-вторых, дисконтированная стоимость менее подвержена колебаниям
рыночных условий, поскольку она основана на факторах, учитывающих
возможные характеристики активов: денежные потоки, генерируемые активами
с течением времени, и все виды рисков. В мировой практике используются
различные методы дисконтирования: расширенный метод расчета учетной
ставки; накопительный метод оценки учетной ставки; метод оценки основных
средств (CAPM); метод извлечения рынка.
Недостатки метода дисконтирования:
1. NPV - не учитывается размер альтернативных инвестиционных
проектов
2. Не показывает рентабельность (эффективность) проекта
3. Зависит от размера скидки
4. Размер скидки принимается без изменений. Однако в будущем размер
скидки может быть изменен в связи с изменением экономических условий.
5. Требуются подробные долгосрочные прогнозы
При анализе денежных потоков особое внимание следует уделять
текущей экономической ситуации и связанному с ней риску изменения
процентных ставок, поскольку рыночная оценка каждого отдельного движения
денежного потока напрямую связана с текущей рыночной процентной ставкой.
Можно выделить следующие основные показатели, которые
количественно характеризуют инвестиционную привлекательность проекта:
22
1) чистая приведенная стоимость, которая рассчитывается как разница
между дисконтированными денежными потоками и оттоками денежных
средств;
2) показатель рентабельности инвестиций PI, который рассчитывается как
соотношение дисконтированного дохода и оттока денежных средств;
3) показатель внутренней нормы доходности IRR - ставка
дисконтирования, размер чистой приведенной стоимости проекта по которой
равен 0;
4) показатель срока окупаемости инвестиционного проекта.
Одним из показателей, характеризующих эффективность проекта,
является срок окупаемости инвестиционного проекта. Сегодня для
характеристики продолжительности возврата вложенных средств обычно
используется продолжительность, которая рассчитывается путем умножения
приведенной стоимости каждого элемента денежного потока на период
времени до оплаты или получения, суммирования этих работ и деления в
приведенную стоимость всех денежных потоков:
. (14)
Период окупаемости, имеющий существенные недостатки с
теоретической точки зрения (учитывая только те доходы, которые находятся в
пределах срока окупаемости и не могут оценить всю рентабельность
инвестиций), на практике часто выступает в качестве основного решения.
В мировой практике метод такого анализа разработан достаточно
подробно и сводится к распределению всех операций, влияющих на денежные
потоки. В ряде российских публикаций описаны методы применения такого
анализа в российской практике.
Приступая к анализу лизингового проекта, следует помнить, что метод
анализа изначально содержит определенные допущения, поскольку он не
k
k
PV
kPV
D
23
является установленным, фиксированным стандартом, он лишь предлагает
метод решения проблемы, применение которого требует от менеджера
креативность, знание конкретной экономической ситуации и действующего
законодательства, поскольку именно действующее налоговое законодательство,
в первую очередь, определяет все денежные потоки по лизинговым операциям.
При выборе конкретной схемы лизинговой сделки также важно реально
оценить степень, в которой ее участники в конкретной ситуации могут
использовать налоговую защиту, предлагаемую законодательством.
1.3 Нормативно-правовая база регулирования лизинговых операций на
предприятии
В российском гражданском праве лизинговое соглашение является
относительно новым юридическим явлением. Вопрос о правовой природе
Договора является весьма спорным, что объясняет актуальность проблемы.
Решение этого вопроса будет способствовать оптимизации правового
регулирования рассматриваемого Договора.
По мнению некоторых авторов, договор аренды является отдельным
видом договора аренды, который имеет определенные квалификационные
признаки, которые позволяют нам рассматривать его как отдельный вид
договора. Другие авторы считают, что договор аренды является трехсторонней
или многосторонней сделкой, которая отличает его от аренды
14
. Существует
третья точка зрения, которая гласит, что договор аренды является
самостоятельным видом договорных обязательств, отличным от договора
аренды и других видов гражданских договоров.
Лизинговая операция была введена в 1988-1989 гг. Правовой основой
такой арендной формы управления стали Письмо Госбанка СССР и основы
законодательства СССР и союзных республик об аренде. На основании этих
правил в банковские операции введен лизинг.
14
Мазур С.Ф. Содержание договора лизинга // Бизнес в законе. - 2019. - №1. - с. 252-255.