51
контроль соответствия заявок на расход денежных средств утвержденным
лимитам и бюджетам, контроль сбалансированности портфеля по валютам и
срокам и т.п.
В основе бухгалтерской подсистемы используется последняя редакция
решения 1С:Бухгалтерия 8.
Решение PRAGMA LEASING качественно документировано и имеет
несколько вариантов поставки, причем особым достоинством решения является
отдельное лицензирование блока фронт-офиса.
3.2. Оценка эффективности внедрения инвестиционного проекта
Внедрение информационной системы автоматизации лизинговой
деятельности "PRAGMA LEASING" – таблица 7
Таблица 7
Начальные инвестиции в рамках предложенного мероприятия,
руб.
Элемент начальных вложений
Год 1
стоимость программы
528 000
стоимость настройки программы
130 000
стоимость обучения персонала
279 000
обслуживание программы
100 000
покупка дополнительного оборудования
100 000
покупка лицензий
70 000
прочие расходы
110 000
Всего
1 317 000
Сумма начальных расходов составит 1 317 000 руб. (табл.7).
Здесь стоит разделять показатели начальных инвестиций, которые не
учитываются в операционных расходах, и операционные расходы.
Первый показатель используется при расчете инвестиционной
эффективности проекта, а второй показатель – при расчете чистой прибыли в
рамках реализации проекта.
52
Таблица 8
Структура источников финансирования в рамках реализации
проекта/мероприятия, %
Элемент источников финансирования
Год
1
Год
2
Год
3
Год
4
Год
5
Объем привлеченного собственного капитала
для финансирования проекта
100
0
0
0
0
Объем привлеченного заемного капитала для
финансирования проекта
0
0
0
0
0
Основной акцент в финансировании сделан на собственном капитале в
начале реализации проекта. Это обеспечивает финансовую независимость,
снижает риски нехватки финансирования для обеспечения реализации проекта.
Доля собственного капитала на начальной этапе составит 100%.
Таблица 9
Динамика источников финансирования и финансовых
расходов в рамках реализации проекта/мероприятия, %
Элемент источников финансирования
Год 1
Год
2
Год
3
Год
4
Год
5
Объем привлеченного собственного капитала
для финансирования проекта
1 317
000
0
0
0
0
Объем привлеченного заемного капитала для
финансирования проекта
0
0
0
0
0
Проценты к уплате за период использования
заемного капитала
0
0
0
0
0
В соответствии с таблицей 9 весь капитал проекта на начальном этапе
составит 1 317 000 руб.
Объем финансирования в течение периода планирования будет снижаться
за счет собственного капитала, что связано с его распределением среди
собственников.
Сумма привлеченного собственного капитала составит 0 руб., а сумма
привлеченного заемного капитала - 0 руб. на конец периода планирования.
53
Таблица 10
Экономический эффект в рамках предложенного
мероприятия, руб.
Ожидаемый экономический
эффект
Год 1
Год 2
Год 3
Год 4
Год 5
рост прибыли
35 000
000
40 000
000
45 000
000
50 000
000
55 000
000
Всего
35 000
000
40 000
000
45 000
000
50 000
000
55 000
000
Положительный экономический эффект позволяет рассчитывать на
высокую эффективность проекта, но для формирования более точных выводов
необходимо рассмотреть расходы и инвестиционную привлекательность
проекта.
Таблица 11
Маркетинговые расходы в рамках предложенного
мероприятия, руб.
Элемент маркетинговых расходов
Год 1
Год 2
Год 3
Год 4
Год 5
реклама проекта внедрения в
филиалах предприятия
1 100
000
11 100
000
700
000
500
000
400
000
опрос персонала о результатах
внедрения
350
000
350 000
350
000
350
000
350
000
Всего
1 450
000
11 450
000
1 050
000
850
000
750
000
Маркетинговые расходы важны для обеспечения достижения
поставленных целей по экономическому эффекту от практической реализации
оптимизационного проекта.
Расходы на оплату труда включают в себя как собственно оплату труда
сотрудника, так и страховые взносы, начисленные на этот показатель. Общая
сумма расходов по этому направлению на начало планового периода составит 2
834 000 руб.
От этого элемента расходов зависит, какой будет эффективность
предложенного проекта, ведь мотивированный персонал способен добиться
поставленных руководством целей.
54
Таблица 12
Расходы на персонал в рамках мероприятия, руб.
Сотрудник
Год 1
Год 2
Год 3
Год 4
Год 5
Оплата труда
специалист по поддержке
программы
420 000
420 000
420 000
420 000
420 000
программист
560 000
560 000
560 000
560 000
560 000
проектный менеджер
600 000
600 000
600 000
600 000
600 000
аналитик
600 000
600 000
600 000
600 000
600 000
Социальные расходы
специалист по поддержке
программы
126 000
126 000
126 000
126 000
126 000
программист
168 000
168 000
168 000
168 000
168 000
проектный менеджер
180 000
180 000
180 000
180 000
180 000
аналитик
180 000
180 000
180 000
180 000
180 000
Всего
2 834
000
2 834
000
2 834
000
2 834
000
2 834
000
И наоборот, недостаточный уровень финансового поощрения может
привести к недостаточному качеству работы привлеченных сотрудников.
Таблица 13
Амортизационные отчисления в рамках мероприятия, руб.
Элемент активов
Год 1
Год 2
Год 3
Год 4
Год 5
Стоимость на конец года
программа PRAGMA LEASING
528 000
528 000
528 000
528 000
528 000
Амортизация
программа PRAGMA LEASING
105 600
105 600
105 600
105 600
105 600
Всего
105 600
105 600
105 600
105 600
105 600
Еще одной группой расходов являются амортизационные отчисления,
которые представляют собою перенос стоимости основных средств и прочих
активов на создаваемую продукцию, услуги и т. д.
Ожидается, что в конце периода значение показателя составит около 105
600 руб.
55
Таблица 14
Прочие расходы в рамках предложенного мероприятия, руб.
Элемент прочих расходов
Год 1
Год 2
Год 3
Год 4
Год 5
обновление программного обеспечения
компании
100
000
100
000
100
000
100
000
100
000
Всего
100
000
100
000
100
000
100
000
100
000
Также необходимо учесть прочие расходы в рамках предложенного
инвестиционного проекта.
Таблица 15
Систематизация операционных расходов, руб.
Элемент расходов
Год 1
Год 2
Год 3
Год 4
Год 5
Расходы на персонал
2 834
000
2 834 000
2 834
000
2 834
000
2 834
000
Амортизационные
отчисления
105 600
105 600
105 600
105 600
105 600
Финансовые расходы
0
0
0
0
0
Маркетинговые расходы
1 450
000
11 450
000
1 050
000
850 000
750 000
Прочие расходы
100 000
100 000
100 000
100 000
100 000
Всего
4 489
600
14 489
600
4 089
600
3 889
600
3 789
600
Совокупность всех расходов необходимо систематизировать в таблице
3.10. Объем операционных расходов составит около 3 789 600 руб. в конце
периода планирования.
Используя эти данные можно определить конечный финансовый
результат от внедрения этого предложения, а также построить ожидаемый
бюджет о финансовых результатах в части, которая относится именно к
предложенному мероприятию.
Для этого необходимо учесть как экономический эффект, так и расходы, а
также влияние налоговых норм на конечный результат.
56
Таблица 16
Финансовые результаты в рамках предложенного
мероприятия, руб.
Показатель
Год 1
Год 2
Год 3
Год 4
Год 5
Экономический эффект
35 000
000
40 000
000
45 000
000
50 000
000
55 000
000
Общая сумма расходов
4 489
600
14 489
600
4 089
600
3 889
600
3 789
600
Финансовый результат до
налогообложения
30 510
400
25 510
400
40 910
400
46 110
400
51 210
400
Налог на прибыль организации
6 102
080
5 102
080
8 182
080
9 222
080
10 242
080
Чистая прибыль в рамках
мероприятия
24 408
320
20 408
320
32 728
320
36 888
320
40 968
320
Финансовый результат до налогообложения определен как разность
экономического эффекта от инвестиционного проекта и операционных
расходов, которые будут совершаться постоянно в рамках такого предложения.
Положительное значение объема чистой прибыли на конец периода
планирования в размере 40 968 320 руб. говорит о том, что предложенное
мероприятие является потенциально эффективным, но все же необходимо
сравнить полученный финансовый результат с начальными затратами, что
позволит сформулировать более точные выводы.
В оттоке средств учтены начальные инвестиции, которые необходимы
еще до того, как практическое внедрение проекта начнется.
Поэтому соответствующий показатель отображен в нулевом периоде. Что
касается притока средств, то здесь кроме чистой прибыли отображен также
показатель амортизации и остаточная стоимость основных средств и
нематериальных активов.
Амортизационные отчисления возвращаются на предприятие после
продажи товаров и услуг, что позволяет реинвестировать их в активы для
обеспечения простого воспроизводства активов.
57
Таблица 17
Оценка инвестиционной привлекательности мероприятия, руб.
Показатель
Го
д
0
Год 1
Год 2
Год 3
Год 4
Год 5
Всего
Отток средств
Начальные
расходы
1
31
7
00
0
-
-
-
-
-
-
Всего
1
31
7
00
0
-
-
-
-
-
-
Приток средств
Чистая
прибыль
-
24 408
320
20 408
320
32
728
320
36 888
320
40 968
320
-
Амортизация
-
105 600
105
600
105
600
105 600
105 600
-
Остаточная
стоимость
основных
средств и
нематериальн
ых активов
-
-
-
-
-
528 000
-
Всего
0
24 513
920
20 513
920
32
833
920
36 993
920
41 601
920
-
Чистый
денежный
поток
-1
31
7
00
0
24 513
920
20 513
920
32
833
920
36 993
920
41 601
920
-
Чистый
денежный
поток, i=7,75
1
0,93
0,86
0,8
0,74
0,69
-
ДДП
-1
31
7
00
0
22797945
,6
17641
971,2
26
267
136
27375500
,8
28705324
,8
12147087
8,4
Также важно учитывать остаточную стоимость активов. Дело в том, что в
процессе функционирования не вся стоимость оборудования, нематериальных
активов, прочих внеоборотных активов будет перенесена на созданный товар,
58
услугу и т. д. Таким образом, эти активы могут быть проданными на рынке. А
значит, в предприятия все еще останется часть ресурсов от начальных
инвестиций в конце периода планирования. Поэтому необходимо учесть
соответствующий показатель.
Чистый денежный поток определяется как разность оттока средств и
притока средств.
В начале периода планирования значение показателя ниже нуля и
составит -1 317 000 руб., а на конец периода планирования равно 36 993 920
руб. Это ожидаемая ситуация, при которой начальные вложения формируют
отрицательный денежный поток, а дальнейшая реализация проекта
обеспечивает приток денежных средств за счет создания добавленной
стоимости. Важно, чтобы в процессе реализации предложенного проекта объем
сформированного положительного денежного потока превышал сумму
начальных инвестиций.
Важным показателем является коэффициент дисконтирования, который
расчитывается по следующей формуле 1:
КД = 1 : (1 + i)
t
, (1)
где: КД — коэффициент дисконтирования
i — ставка дисконтирования
t — период дисконтирования
Например, для первого периода значение показателя рассчитывалось
следующим образом:
КД = 1 : (1 + 7,75)
1
= 0,93
После расчета коэффициентов дисконтирования необходимо вычислить
размер дисконтированного денежного потока. Для этого коэффициент
дисконтирования для соответствующего года умножается на чистый денежный
поток за этот период. Например, для первого периода значение показателя
59
составит:
0,93 х 24 513 920 = 22797945,6 руб.
Положительное значение показателя чистой приведенной стоимости
(NPV) в размере 121470878,4 руб. четко указывает на высокую
инвестиционную привлекательность и экономическую эффективность проекта.
В ходе его реализации будет создана добавленная стоимость, а значит проект
можно рекомендовать к практическому внедрению.
Чистая текущая стоимость (NPV) компании рассчитывается следующим
образом:
где: NPV — чистая приведенная стоимость, чистая текущая стоимость,
чистый дисконтированный доход,net present value
C — вложенный капитал
B — денежный потоки в рамках мероприятия
Таким образом, чистая текущая стоимость составила (-1317000) +
22797945,6 + 17641971,2 + 26 267 136 + 27375500,8 + 28705324,8. = 121470878,4
Также следует рассмотреть прочие показатели экономической
эффективности проекта. Индекс рентабельности бизнес-проекта
рассчитывается следующим образом:
Таким образом, индекс рентабельности равен:
PI = ((-1317000) + 22797945,6 + 17641971,2 + 26 267 136 + 27375500,8 +
28705324,8. 22797945,6 + 17641971,2 + 26 267 136 + 27375500,8 + 28705324,8) :
60
-1 317 000 = 93,23
Эти результаты означают, что на каждый вложенный рубль, инвестор
получит 93,23 рубля (с учетом изменения стоимости денег во времени).
Таким образом, полученный результат подтверждает вывод о том, что
предложенный проект является эффективным, ведь предприятие заработает
больше средств, чем вложит в него.
Еще одним важным показателем является дисконтированный период
окупаемости, то есть период, в течение которого вложенные средства будут
полностью возвращены. Показатель рассчитывается по следующему принципу:
(4)
ТокТС - срок окупаемости инвестиций в текущих стоимостях
n - число периодов
CFt - приток денежных средств в период t
t - коэффициент дисконтирования
Io - величина исходных инвестиций в нулевой период
Окупаемость предложенного проекта составляет около: 21,09 дней.
Также целесообразно рассмотреть, как будет меняться эффективность
проекта в том случае, если введенные финансовые параметры будут
изменяться. Рассмотрим чувствительность эффективности проекта к
изменению ставки дисконтирования.
Согласно данным таблицы даже при высоком значении ставки
дисконтирования в размере 30% предложенный проект будет прибыльным, что
доказывает высокую экономическую привлекательность и низкий уровень
риска потери вложений инвестором.