5
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 6
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЛИЗИНГА КАК ИНСТРУМЕНТА
ФИНАНСИРОВАНИЯ БИЗНЕСА ПРЕДПРИЯТИЯ .............................................. 9
1.1 Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий ......... 9
1.2 Нормативно-правовое регулирование лизинга в РФ ....................................... 12
1.3 Финансовый лизинг, его участники, преимущества и недостатки .............. 244
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «СИГМА» И
ВОЗМОЖНОСТЕЙ ФИНАНСИРОВАНИЯ БИЗНЕСА ....................................... 33
2.1 Общая организационно-экономическая характеристика ООО «Сигма» ...... 33
2.2 Анализ состояния и использования основных средств ООО «Сигма» ......... 37
2.3 Оценка финансового состояния и кредитоспособности ООО «Сигма» ........ 40
ГЛАВА 3. ОБОСНОВАНИЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЛИЗИНГА ДЛЯ
ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБНОВЛЕНИЯ ТРАНСПОРТНОГО ПАРКА ООО
«СИГМА» ................................................................................................................. 577
3.1. Выбор финансирования покупки транспортных средств ООО «Сигма»
………………………………………………………………………………..……...57
3.2. Оценка экономической эффективности приобретения транспортных
средств в лизинг ……………………………………………………………..……..64
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ....................................................................................................... 688
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………………..71
ПРИЛОЖЕНИЯ ......................................................................................................... 75
6
ВВЕДЕНИЕ
Каждая компания в современных рыночных отношениях старается не
только получать прибыль, но и ставит цели о развитии своего бизнеса, которое
невозможно без осуществления инвестиционных проектов. Расширение
производства, открытие филиалов и дочерних предприятий, выход на новые
рынки или покупка акций других компаний – все это требует долгосрочного
инвестирования из надежных источников.
Для успешной деятельности предприятия следует обновлять объекты
основных средств, следовательно, предприятие должно иметь достаточно
большой объем финансовых ресурсов. При принятии решения об
осуществлении инвестиций специалисты любого предприятия сталкиваются
с решением задачи по выбору источника, за счет которого
они будут профинансированы. К главным источникам финансирования
инвестиций в основные фонды обычно относят собственный капитал,
рынки ценных бумаг, банковские кредиты и лизинг.
Большинство предприятий не имеет достаточных собственных средств
для осуществления необходимых капитальных вложений. Занимать деньги на
открытом рынке путем размещения дополнительных эмиссий акций
или корпоративных облигаций в России могут позволить себе только крупные
компании. В этих условиях наиболее реальным источником финансирования
является кредитование, однако и здесь могут возникнуть проблемы: банки
предпочитают работать с надежными заемщиками с устойчивым финансовым
состоянием и имеющими хорошую кредитную историю. Поэтому
традиционные источники внешнего финансирования в форме кредитов дороги,
а иногда и недоступны для среднего и малого бизнеса.
Решением данной проблемы может выступать лизинг. Данный способ
привлечения инвестирования получает все большее распространение, но при
этом требует четкого финансово-экономического обоснования. В развитых
странах за счет лизинга осуществляется от 20% до 30% всех инвестиций в
7
машины и оборудование, в то время как в России доля лизинга во
внутренних инвестициях остается невысокой и, по оценкам специалистов, не
превышает 10%.
Лизинг имеет достаточно много преимуществ по сравнению с кредитами
и займами. Компания, которая пользуется таким финансированием, как лизинг,
сразу начинает эксплуатацию необходимого имущества, избегая все издержки и
вопросы по организации поставки и установки. Данный способ позволяет
оптимизировать налогообложение и повысить инвестиционную
привлекательность предприятия.
Целью выпускной квалификационной работы является обоснование
выбора лизинга как источника внешнего финансирования деятельности
предприятия.
Для достижения поставленной цели необходимо решить
следующие задачи:
1. Рассмотреть теоретические особенности финансирования
капиталовложений фирмы.
2. Определить роль внутреннего и внешнего финансирования капитальных
вложений в обеспечении эффективности деятельности предприятия.
3. Провести анализ состава и структуры финансовых ресурсов.
4. Оценить влияние использования лизинга и кредита как формы
финансирования капитальных вложений на эффективность деятельности
организации.
Объектом исследования является ООО «Сигма».
Предметом исследования выступает анализ источников финансирования
капитальных вложений предприятия.
Информационную базу при написании работы составили научные труды
российских и зарубежных ученых-экономистов, таких как В. Хойер, Газман
В.Д., Ковалев В.В., Лещенко М.И. и других, публикации российских и
зарубежных периодических изданий, бухгалтерская отчетность ООО «Сигма»,
8
статистические данные различных организаций, занимающихся проблемами
лизинга.
Методами исследования являются: анализ литературы, анализ
нормативно-правовой документации по теме работы, изучение и обобщение
отечественной и зарубежной практики, сравнение, теоретический анализ и
синтез, классификация и обобщение.
Хронологические интервалы выпускной квалификационной работы
охватывает период с 2016 по 2018 годы.
Практическая значимость работы состоит в том, что выбранная
оптимальная форма финансирования инвестиционной деятельности,
безусловно, будет использована в деятельности ООО «Сигма» и позволит
добиться увеличения эффективности финансово-хозяйственной деятельности
предприятия.
Выпускная квалификационная работа включает в себя введение, первую
главу о теоретических основах финансирования капиталовложений, вторую
главу, в которой оценивается возможность применения лизинга и кредита как
метода финансирования на примере конкретного предприятия – ООО «Сигма»,
третью главу – о проблемах и перспективах лизинга и кредита в выбранном
предприятии, заключение, список литературы, приложения.
9
ГЛАВА 1. Теоретические аспекты лизинга как инструмента
финансирования бизнеса предприятия
1.1 Методы финансирования инвестиционной деятельности
предприятий
Экономическое развитие предприятия с целью его долгосрочного
существования предполагает расширение либо текущей деятельности, либо
открытия новых способов наращивания прибыли и увеличения доли
собственных средств. Расширение и развитие предполагает инвестирование
средств в новое производство, новое направление деятельности, обновление
основных фондов предприятия, расширение географии охвата деятельности
предприятия
1
.
Развитие предприятия в условиях рыночной экономики невозможно без
инвестиций. Развитие и расширение деятельности становится базой для
прогноза функционирования предприятия, становится основой его нахождения
на рынке, нахождения «на плаву», что в свою очередь несет стабильный доход,
как собственникам, так и всем участникам процесса жизнедеятельности
предприятия. В сложившихся условиях экономическим субъектам, в том числе
представителям малого бизнеса, являющегося основным генератором и
двигателем рыночной экономики страны, приходится изыскивать новые
возможности для обеспечения своей деятельности с целью извлечения прибыли
и жизнеобеспечения предприятия. Инвестиции в предприятие являются одним
из способов выхода из возможного неблагоприятного экономического
состояния, дальнейшего развития и увеличения стоимости бизнеса
2
.
Рассмотрим несколько методов финансирования предприятий,
реализующих стратегию развития в рамках инвестиционного проекта:
1. самофинансирование;
1
Волков А.С., Марченко А.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов/ А.С. Волков, А.А. Марченко.
- М.: ИЦ РИОР: ИНФРА-М, 2017. – С.85.
2
Горшков Р. К. Лизинг: проблемы и перспективы развития в России. М.: МГСУ, 2018. — С.134.
10
2. долевое финансирование, акционирование;
3. кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков);
4. лизинг;
5. торговое финансирование;
6. бюджетное финансирование
3
.
Инвестиционными ресурсами для финансирования проекта являются
денежные средства, взятые из внутренних источников и из внешних.
Внутренний источник представляет собой чистую прибыль, собственный
капитал. Внешние источники – механизмы рынка: акции, облигации, кредиты
банков.
Источниками собственных средств для целей финансирования
инвестиционного проекта является сгенерированная в ходе деятельности
предприятия чистая прибыль и амортизационные отчисления. Под
инвестиционный проект предприятием выделяется целевой бюджет, куда
поступают средства из вышеуказанных источников с последующим строгим
расходованием этих средств на реализацию проекта.
Внешними источниками финансирования инвестиционного проекта
являются средства финансовых институтов, нефинансовых компаний,
населения, государства, иностранных инвесторов, а также дополнительных
взносов собственников предприятия. Способами привлечения инвестиционных
ресурсов являются долевое и кредитное финансирование. В процессе анализа
источников финансирования проекта собственник сопоставляет все плюсы и
минусы, оценивает, насколько те или иные методы финансирования
обеспечивают ему достаточность средств для реализации проекта, снижение
капитальных затрат и риска проекта и выбирает оптимальную форму. Зачастую
собственник выбирает смешанную форму финансирования, состоящую из
нескольких видов источников, обеспечивающую равновесие между объемом
3
Боровская М.А., Налесная Я.А. Банковские услуги предприятиям. Учебно-методическое пособие/ М.А.
Боровская, Я.А. Налесная. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2016. – С.96.
11
заемных средств, суммой затрат на проект и риском его реализации.
Привлеченный капитал является результатом долевого финансирования
инвестиционного проекта. Способами мобилизации привлеченного капитала
являются выпуск акций, паевые взносы, разного рода взносы в уставный
капитал.
4
Предприятия, являющиеся по организационно-правовой форме
акционерными обществами, проводят дополнительную эмиссию акций.
Законодательство Российской Федерации допускает выпуск
привилегированных акций номинальной стоимостью не более 25 % уставного
капитала акционерного общества. Причиной тому служит обязательность
выплат дивидендов по таким акциям вне зависимости от результатов
реализации инвестиционного проекта. Однако обыкновенные акции дают их
владельцам больше полномочий на участие в управлении обществом, на
осуществление контроля за строго целевым использованием средств на нужды
инвестиционного проекта. На практике привлечение капитала с помощью
дополнительной эмиссии осуществляется в большинстве случаев для
реализации масштабных инвестиционных проектов и расходы, связанные с
выпуском акции покрываются объемом привлеченных ресурсов
5
.
Предприятия с иными организационно-правовыми формами в качестве
привлечения дополнительных средств для реализации инвестиционного
проекта используют инвестиционные взносы, вклады учредителей, взнос паев
сторонних соучредителей в уставный капитал. Этот способ финансирования
характерен для небольших инвестиционных проектов, в том числе в рамках
работы субъектов малого предпринимательства и характерен небольшими
издержками на привлечение капитала.
4
Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие (6-е издание) / Н.И. Лахметкина. -
М.: КНОРУС, 2017. – С.87.
5
Волков А.С., Марченко А.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов/ А.С. Волков, А.А. Марченко.
- М.: ИЦ РИОР: ИНФРА-М, 2017. - 111 с.
12
1.2 Нормативно-правовое регулирование лизинга в РФ
В российскую нормативно-правовую лексику термин «лизинг» начал
вхождение вначале 90-х гг. Данный термин возник как транскрипция,
написанная русскими буквами, для обозначения нового для отечественной
деловой практики явления. В качестве первых актов, которые его использовали
можно назвать распоряжение Правительства РФ от 21 марта 1992 г. № 534-р «О
развитии лизинговых операций с целью приобретения рыболовецких судов,
построенных за рубежом», постановление Правительства РФ от 16 июня 1994 г.
№ 686 «Об организации обеспечения агропромышленного комплекса
машиностроительной продукцией на основе долгосрочной аренды (лизинга)»,
постановление Правительства РФ от 26 сентября 1994 г. № 1085 «Об
организации обеспечения агропромышленного комплекса продукцией
племенного животноводства на основе финансовой аренды (лизинга)». Однако
данные акты, затрагивали узкий круг отношений, связанных с лизингом. Указ
Президента РФ от 17 сентября 1994 г. № 1929 «О развитии финансового
лизинга в инвестиционной деятельности» (далее – Указ № 1929) был первым
нормативным актом, в котором впервые было дано указание Правительству РФ
разработать и утвердить Временное положение о лизинге
6
.
Основой при изучении лизинга является сфера договорного права,
стержнем которой является гражданско-правовой договор. Установление
юридической природы лизинга является способом нормальной нормативной
регламентации лизинговых отношений. Это поспособствует обозначению
конкретных критериев, которые поспособствуют отнесению договор лизинга к
соответствующему типу гражданско-правового договора
7
.
В доктрине выработано три основные позиции по поводу определения
правовой природы договора лизинга:
6
Тихомирова, Л. В. Финансовая аренда (лизинг): практика применения законодательства и официальные
разъяснения. М.: Тихомиров М. Ю., 2017. — С.48.
7
Угольникова Е.В. История договора лизинга // Гражданин и право. - 2017. - № 12. – С. 69
13
1. вид договора по оказанию возмездных услуг или кредитного договор;
2. вид договора аренды;
3. договор sui generis.
Отечественный законотворец отталкивается с этого, то, что договор
лизинга относится к типам договора аренды, располагая нормы о финансовой
аренде (лизинге) в § 6 гл. 34 «Аренда» ГК РФ. Данное утверждение дает
возможность никак не копировать нормы единых утверждений об аренде,
применяющиеся с целью законного регулировки лизинга, и разместить в
самостоятельный параграф ГК РФ только лишь нормы, упорядочивающие
своеобразные проблемы лизинга, подобные равно как: предоставление объекта
лизинга лизингополучателю, трансформация зарубка неожиданной смерти либо
неожиданной ухудшения имущества, обязанность продавца
8
.
Согласно первой точки зрения, договор лизинга не считается отдельным
договором, а представляет вид договора аренды. Этот вывод следует из закона,
так как в ГК РФ нормы, регулирующие отношения лизинга, структурно
располагаются в гл. 34 ГКРФ «Аренда».
Сторонники второй точки зрения, договор лизинга является видом
договора об оказании возмездных услуг или кредитным договором, предлагают
рассматривать лизинг как финансовую услугу, имеющую существенное
сходство с предоставлением кредита, а лизинговые платежи как форму его
возврата. Приверженцы данного подхода рассматривают лизинг с
экономической точки зрения.
9
Одним из способов целевого долевого финансирования выступает
создание нового предприятия. Источниками финансирования в этом случае
являются средства соучредителей в формировании уставного капитала нового
предприятия. Учреждение его обусловлено привлечением к реализации проекта
8
Зинченко С.А., Гончаров А.И. Лизинг в гражданском законодательстве России: сущность, формы реализации
// Северо-Кавказский юридический вестник. - 2017. - № 1. - С. 19.
9
Громова А.Д. Финансовый лизинг как альтернативный инструмент долгосрочного инвестирования //
Студенческий: электрон. научн. журн. 2018. № 23(43). URL: https://sibac.info/journal/student/43/123984 (дата
обращения: 30.08.2019).
14
партнерского капитала. Выделение в отдельное предприятие реализацию
инвестиционного проекта может осуществляться материнской компанией в
рамках диверсификации деятельности, освоения новой продукции и
технологий, разработкой антикризисного инвестиционного проекта в целях
финансового оздоровления
10
.
Банковское кредитное финансирование методом привлечения заёмных
средств на реализацию инвестиционного проекта и является одним из наиболее
эффективных способов внешнего финансирования.
Банковское финансирование характеризуется отсутствием затрат на
получение кредита, возможностью выбора срока, суммы и способа погашения,
возможностью регулировать рентабельность собственного капитала за счет
эффекта финансового рычага, основанного на соотношении заемного капитала
и собственного, а также стоимости заёмных средств, уменьшением базы по
налогу на прибыль за счет отнесения стоимости обслуживания кредита на
затраты, включаемые в себестоимость.
Банковские кредиты подразделяются на среднесрочные и долгосрочные.
Среднесрочные выдаются на период до 5 лет, долгосрочные 5 и более лет.
Как правило, срок выдачи кредита сопоставляется со сроками реализации
инвестиционного проекта. Предприятие получает от банка кредитный продукт
в виде срочной ссуды с обусловленным в договоре кредитования сроком
погашения и процентной ставкой за пользование заемными средствами.
Основой для выдачи подобного кредита является представленный банку
бизнес-план инвестиционного проекта с расчетом его эффективности и
прогнозом возврата заемных средств. Также предприятие должно представить
имущественное обеспечение в виде залога имущества, гарантий,
поручительства третьих лиц.
Помимо этого, необходимо представить банку-кредитору информацию об
10
Иванова Н.Е., Миронова А.П. Правовые аспекты регулирования лизинговой деятельности в России //
Молодой ученый. 2016. №5. С. 26.