15
устойчивости финансового состояния предприятия на дату получения заемных
средств.
Банк-кредитор в рамках кредитного договора может наложить на
заемщика ограничения, удерживающие предприятие-заемщика в устойчивом
финансовом состоянии на протяжении действия кредитного договора,
минимизируя тем самым риск неполучения выданных средств и понесения
убытков.
Одной из особенностей инвестиционного банковского кредита является
также возможность контролировать целевое использование выданных средств,
например, путем открытия отдельного счета, с которого средства
перечисляются только на оплату предусмотренных в бизнес-плане затрат
инвестиционного проекта. Помимо возвратности и срочности, признаком
кредита является его платность, выражаемая в процентной ставке,
выставляемой кредитным учреждением за пользование заёмными средствами.
На практике она учитывается исходя из риска инвестиционного проекта
11
.
Примерами инвестиционных кредитов являются банковские продукты:
ПАО «Россельхозбанк», «Кредит на инвестиционные цели»; ПАО «ВТБ»
«Инвестиционное кредитование»; ПАО «Сбербанк России», кредит «Бизнес-
Инвест» и др.
Отличительными особенностями инвестиционных кредитов являются:
1) низкие процентные ставки;
2) отсрочка платежа по основному долгу до 12 месяцев;
3) длительный период кредитования;
Средняя процентная ставка на реализацию инвестиционных проектов на
сегодняшний день составляет от 10 % годовых.
Ссудой, выдаваемой на реализацию инвестиционного проекта, может
быть срочная ссуда, выданная под залог недвижимости (ипотечная ссуда).
11
Боровская М.А., Налесная Я.А. Банковские услуги предприятиям. Учебно-методическое пособие/ М.А.
Боровская, Я.А. Налесная. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2016. – С.65.
16
Смысл этого финансового инструмента заключается в долгосрочном
кредитовании под невысокий процент, выплата которого предусматривает
рассрочку на длительный период.
Ипотечные ссуды могут иметь стандартную форму с равной долей
погашения основного долга и процентов за пользование заемными средствами.
Также могут быть ссуды, которые гасятся неравномерными платежами в
зависимости от условий договора займа (выплата сначала процентов без
увеличения основной суммы долга в льготный период, увеличение выплат по
основному долгу на начальном этапе, затем погашение процентов равными
долями до конца периода).
Объектом залога ипотечного кредитования может быть имеющаяся у
предприятия недвижимость, строящиеся объекты нового строительства.
Ключевым моментом в ипотечном кредитовании является оценка
закладываемой недвижимости. Ведь в конечном итоге в случае неисполнения
заёмщиком обязательств по договору ипотечного кредитования погашение
задолженности будет происходить за счет стоимости залога.
Оценка недвижимости осуществляется по нескольким критериям:
территориальное расположение объекта, полезность, спрос и предложение на
недвижимость, доход от его использования.
12
Лизинг – одна из форм предоставления финансовых ресурсов для
реализации инвестиционного проекта. Лизинг представляет собой передачу
лизингодателем во временное пользование объекта движимого или
недвижимого имущества с условием его дальнейшего приобретения
лизингополучателем.
Особенностями лизинговых операций является выбор
лизингополучателем объекта лизинга, срок лизинга меньше срока фактического
износа имущества, по окончании срока действия договора лизинга
лизингополучатель может приобрести имущество по остаточной стоимости
12
Ковалев В. Лизинг. Финансовые, учетно-аналитические и правовые аспекты. М.: Проспект, 2016. — С.143.
17
либо продолжить договор лизинга по льготной ставке.
Лизингодателем может выступать лизинговая компания либо банк.
Преимущества лизинга как метода финансирования инвестиционного проекта
перед банковским кредитованием состоит в том, что лизингополучатель без
предварительных накоплений получает в своё пользование имущество для
реализации инвестиционного проекта.
Оформление договора лизинга не требует гарантий обеспечения кредита,
так как залогом является передаваемое в лизинг имущество. Лизинг в полном
объеме финансирует капитальные затраты предприятия на реализацию
инвестиционного проекта. Лизинговые платежи отличаются гибкостью по
отношению к каждому конкретному лизингополучателю.
13
Торговое финансирование является одним из видов финансирования
инвестиционных проектов. Такого рода финансирование может быть
произведено не в полном объеме проекта, а в части внешнеэкономической
деятельности субъекта. Например, торговое финансирование «Сбербанка
России» предлагает следующие услуги:
1) финансирование платежей по аккредитивам, открываемым банками-
контрагентами;
2) выдача рамбурсных обязательств;
3) подтверждение экспортных документарных аккредитивов
14
.
В сегодняшних условиях оптимальным вариантом финансирования
инвестиционного проекта можно признать смешанную форму, где присутствует
как собственный капитал предприятия, так и заёмные средства финансовых
институтов. На основе оптимального сочетания стоимости заёмных средств и
вовлечения собственных, предприятие сможет реализовать инвестиционный
проект, ведя хозяйственную деятельность без отвлечения весомого объема
13
Иванова И.Л. Особенности использования лизинговых услуг в деятельности российских компаний /И.Л.
Иванова // Современные тенденции развития науки. 2017. № 4. С.11
14
Покатаев А. Корпоративное управление и привлечение инвестиций [Электронный ресурс]. –
URL: https://www.cfin.ru/press/zhuk/2005-1/13.shtml (Дата обращения: 25.08.2019)
18
средств из текущего оборота.
Государство также принимает участие в инвестиционном процессе:
прямое – путем вложения капитала в государственный сектор; и косвенное —
предоставляя кредиты, субсидии, осуществляя политику экономического
регулирования. Основная часть государственных инвестиций направляется в
отрасли инфраструктуры, развитие которых необходимо для нормального хода
общественного воспроизводства (наука, образование, здравоохранение, охрана
окружающей среды, энергетика, система транспорта и связи и т.п.).
Что касается субъектов малого предпринимательства, на сегодняшний
день разработана программа поддержки данного сегмента предприятий, целью
которой является стимулирование деятельности малых предприятий, льготное
кредитование, предоставление гарантий, ссуд, лизинговые льготные программы
и другие меры, облегчающие малому предприятию доступ к дополнительным
средствам, в том числе инвестиционным, с целью стабильного ведения
оперативной производственной деятельности.
15
Согласно «Стратегии развития малого бизнеса до 2030 года» поддержка
малого предпринимательства является одним из приоритетных направлений
развития. Цитата из него: «Первый принцип — малый бизнес прежде
всего». Действительно, трудно игнорировать реальные цифры: располагая всего
5-6 % основных производственных средств, субъекты малого и среднего
предпринимательства формируют 20 % национального валового продукта. Этот
показатель в два раза ниже мирового, и главная цель реформы — увеличить его
вдвое
16
.
Из вышеперечисленных фактов следует, что воспользовавшись кредитом
на инвестиционный проект с государственной поддержкой, предприятие имеет
возможность снизить процентную ставку по кредиту, снизить размер залога,
15
Голиченко О.Г. Основные факторы развития национальной инновационной системы: уроки для России. М. :
Наука, 2018. –С.29.
16
Игонина Л.Л. Методы финансирования инвестиционных проектов [Электронный ресурс]. –
URL: 8http://www.cfin.ru/investor/finance_ meths.shtml (Дата обращения: 09.08.2019г).
19
предоставляемого в обеспечение займа.
В заключении следует отметить, что инвестиционный капитал является
одним из инструментов реализации проекта. Способы его привлечения,
источники, виды, стоимость использования описываются методами
финансирования. Собственник, изучив и проанализировав их, в итоге
останавливается либо на одном, либо на нескольких видах, тем самым получая
смешанную модель финансирования инвестиционного проекта, которая
является для него оптимальной в конкретный момент времени в конкретных
условиях.
Так, Указ определял лизинг как вид предпринимательской деятельности,
направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных
финансовых средств в имущество, передаваемое по договору физическим и
юридическим лицам на определенный срок (п. 1). Данное определение нельзя
признать удачным. С одной стороны, ошибочно предоставлять нормативное
формулирование лизинга равно как вида предпринимательской деятельности, с
иной стороны, подобное широкое формулирование подразумевает вероятность
его распространения в весьма многие социальные взаимоотношения,
опосредуемые договорами, превосходными от договора лизинга. Подчеркнем,
то что в Указе № 1929 в целом никак не идет обращение на договор лизинга как
о гражданско-правовом понятии
17
.
Во временном положении лизинг определялся равно как «вид
предпринимательской деятельности, сосредоточенной в инвестирование
предварительно независимых либо привлеченных финансовых средств, если
согласно договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель)
обязуется купить в имущество предопределенное договором собственность у
конкретного продавца и обеспечить данное собственность арендатору
(лизингополучателю) из-за оплату во временное пользование для
предпринимательских целей» (п. 1). В приведенном установлении, согласно
17
Угольникова Е.В. История договора лизинга // Гражданин и право. - 2017. - № 12. – С. 72
20
сути, соединены два определения: «лизинг» и «договор лизинга». Лизинг по-
прежнему формируется равно как вид предпринимательской деятельности, но
сущность этого определения изложено наиболее конкретно, так как
рассматривается определением договора лизинга. Последнее же выступать в
роли гражданско-правового понятия.
Г.А. Александров подмечает, то, что согласно собственному содержанию,
конструкция лизинга укладывается в конструкцию кредитных правоотношений.
Форма лизинга, по внешнему виду, совпадает с вложениями денежных средств.
Лизингодатель как-бы кредитует лизингополучателя, инвестируя собственные
средства в экономическую деятельность контрагента, а лизинговые платежи,
состоящие из платы за пользование имуществом и оплаты услуг лизинговой
компании, подобны процентам за пользование кредитными денежными
средствами.
18
М.И. Лещенко определяет финансовую аренду, как «кредит, который ...
предоставляется лизингодателем лизингополучателю в форме
переуступленного в использование собственности (оборудования, автомобилей,
судов и др.), т.е. собственного рода товарный кредит».
Можно сделать вывод, что отечественные экономисты имеют схожесть во
мнении, то, что основу лизинговых взаимоотношений оформляют кредитные
отношения. Аналогичное мнение о лизинге встречается и в иностранной
экономической литературе, где лизинг рассматривается как форма
обязательства, в согласовании с коим лизингополучатель (заемщик)
приобретает собственность в использование согласно договору о выплате долга
лизингодателю, какой считается владельцем собственности (и займодавцем).
19
Перед тем как перейти к рассмотрению третьей точки зрения следует
сказать о композитарной концепции лизинга С. Шаталова, которая занимает
промежуточное положение между теорией «договор лизинга - вид договора
18
Ковалев В. Лизинг. Финансовые, учетно-аналитические и правовые аспекты. М.: Проспект, 2016. — С.53.
19
Горшков Р. К. Лизинг: проблемы и перспективы развития в России. М.: МГСУ, 2018. —С.95.
21
аренды» и теорией «договор лизинга - самостоятельный тип договоров». Сам
автор характеризует свою концепцию как «чистый цивилистический взгляд на
лизинговые отношения».
С. Шаталов говорит о том, что в законодательстве и доктрине слишком
большое внимание уделяется отношениям между лизингодателем и
лизингополучателем. По его мнению, законная сущность лизинга способна
являться растолкована только лишь при признании «равенства», т.е. равной
уровня важности, элементов лизинг договоров купли-продажи и аренды.
В согласовании с концепцией С. Шаталова аренда выражается в
специальном расщеплении статуса потребителя среди лизингодателем и
лизингополучателем и синхронном специальном расщеплении статуса
арендодателя среди лизингодателем и продавцом. С. Шаталов делает отличное
предложение законодателю разместить в главу ГК РФ о купле-продаже пункт, о
лизинговой (финансовой) купле-продаже, и в соответствии с этим разместить в
главу ГК РФ об аренде параграфа о лизинговой (финансовой) аренде.
20
Он
свидетельствует то что, договора лизинга в реальности никак не имеется.
Соглашение возможного лизингополучателя с возможным лизингодателем о
введении в лизинговые взаимоотношения в случае, в случае если в их даст
согласие принимать участие и продавец, - никак не договор, а только
положение решения двух лизинговых договоров. Различие собственной
концепции, таким образом именуемого «трехстороннего подхода» С. Шаталов
представляет в этом, то что завершающий подразумевает присутствие
«обычных» сторон, однако «необычных» взаимоотношений среди них, а
композитарный подход - наличие «обычных» договоров, однако с участием
«необычных» сторон.
По нашему мнению, взаимоотношения лизингодателя и
лизингополучателя оформляют базу лизинговых взаимоотношений.
20
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 г. №14–ФЗ // Собрание
законодательства РФ, 1996, №5, ст. 410; Российская газета, 1996, №23,24,25,27.
22
Продавец преследует цель - продать вещь. Он исполняет обязанность
передать вещь в собственность лизингодателя с некоторыми особенностями
исполнения данной обязанности, регламентированными в договоре купли-
продажи, при наличии уведомления продавца о лизингополучателе. В случае
появления оснований для предъявления требований к продавцу, его
ответственность наступает опять же по договору купли-продажи независимо от
того, кто предъявляет ему требования - лизингодатель и (или)
лизингополучатель. Таким образом, договор купли-продажи объекта лизинга,
на наш взгляд, не обладает столь существенной спецификой, какую видит в нем
С. Шаталов. Хотя безусловным является то, что договор купли-продажи
является одним из необходимых юридических фактов в механизме
возникновения лизинговых правоотношений.
И наконец, приверженцы третьей точки зрения считают, что договор
лизинга - договор sui generis. Свою позицию они аргументируют этим, то что
лизинг «интегрирует разнохарактерные согласно собственной натуре
компоненты, из числа каких возможно отметить особенности взаимоотношений
арендного типа, договора купли - продажи, договора согласно оказанию
услуг.». Другие научные деятели, резюмируя обстоятельство, что стремления
установить природу лизинга с поддержкой известных институтов приводят к
тому, то что доля взаимоотношений, среди соучастниками лизинговой сделки
остается в отсутствии соответствующей закону квалификации
21
.
Признание договора лизинга независимым видом гражданско-правового
договора потребует создания новой системы правового регулирования лизинга.
Обособление норм о договоре лизинга в отдельную главу вызовет включение в
нее подавляющего большинства норм, составляющих сегодня общие
положения об аренде, т.е. их дублирование.
С момента принятия Указа № 1929, термин «лизинг» укрепился как в
21
Дыкусова А.Г. Меры налогового администрирования инновационной деятельности // Вестник Иркутского
государственного технического университета. 2017. № 7(78).
23
отечественных нормативных актах, так и в деловой практике. Но в правовых
актах совершается слияние суждений, и рассматриваемые взаимоотношения, а
кроме того договор, их опосредствующий, называются: «лизинг», «финансовая
аренда», «финансовая аренда (лизинг)». В следствии этот слово принимается и
равно как надлежащая концепция экономических взаимоотношений, и равно
как договор, опосредствующий данные взаимоотношения.
В Федеральном законе от 19 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой
аренде (лизинге)»
22
используется термин лизинг и образованные от него
«лизингодатель», «лизингополучатель» и т.д.
Д. Лелецкий, например, критикует использование данного термина и
производных от него и предлагает заменить их на термины, определенные
ранее в гл. 34 ГК РФ, то что, согласно взгляду автора, даст возможность
формализовать «адекватное ГК РФ понимание о финансовой аренде (лизинге)
равно как об арендных взаимоотношениях, опосредованных другими
взаимоотношениями соучастников инвестиционного процесса». Однако в тоже
время указанный автор замечает, то что новейшие определения возможно было
бы определять равно как синонимы в скобках, подобно тому, как термин
«лизинг» показан в наименовании Закона о лизинге. Необходимо выделить то,
что принятие законодательством лизинговых взаимоотношений видом
арендных взаимоотношений совершенно никак не означает невозможности
использования термина «лизинг» и образованных от него определений.
Совершенно очевидно, то что слово «лизинг» применяется в ГК РФ и в
ином законодательстве равно как равносильный термину «финансовая аренда».
В то же время между категориями «финансовая аренда» и «аренда финансов»
невозможно устанавливать символ равенства (кроме того равно как невозможно
его устанавливать, к примеру, среди определениями «правовая система» и
«система права» и среди многочисленными иными похожими определениями).
22
Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ (ред. 16.10.2017) «О финансовой аренде (лизинге)» // Собрание
законодательства РФ, 02.11.1998, №44, ст. 5394
24
Видится, что использование в российском праве термина «финансовая аренда»
равно как синонима термина «лизинг» с точки зрения терминологии в целом
считается возможным (в том числе, с учетом этого условия, то что договор
финансовой аренды урегулирован в ГК РФ равно как вид договора аренды).
1.3 Организация лизинга, его участники, преимущества и недостатки
В настоящее время перед экономикой Российской Федерации, в
частности это касается российских предприятий, наиболее остро стоит
проблема морального устаревания и износа основных фондов. Износ основных
фондов в стране высок и эта проблема вынуждает предприятия осуществлять
поиски новых методов инвестирования в целях получения современного и
качественного оборудования, способствующего расширению производства.
Раньше государство для этого осуществляло крупные единовременные
вложения, а теперь выделять их некому, так как государство не берет на себя
эту функцию, в то же время высокие проценты за банковский кредит и
обязательный залог имущества не позволяют использовать данный вид
финансирования. В случаях, когда возникает невозможность получения
долгосрочных кредитов, финансовый лизинг является одним из наиболее
доступных способов финансирования и активизации производства
23
.
В России финансовый лизинг это один из наиболее востребованных для
разного рода предприятий инструментов финансирования в целях
приобретения дорогостоящего оборудования. Финансовый лизинг проходит
стадию становления, но, несмотря на это, можно наблюдать довольно быстрое
увеличение сфер его применения и охватывание новых отраслей экономики.
Финансовый лизинг выполняет такую важную функцию как обновление
морально и физически устаревших основных фондов на более современные,
что часто является спасательным кругом для предприятий с незначительными
23
Дыкусова А.Г. Меры налогового администрирования инновационной деятельности // Вестник Иркутского
государственного технического университета. 2017. № 7(78).