45
наглядности данные сведем в таблицу 8
Таблица 8
Анализ соотношения активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения, тыс. руб.
Актив
Годы
Пассив
Годы
Знак неравенства
2016
2017
2018
2016
2017
2018
2016
2017
2018
А1
4732
200
590
П1
51383
50315
50890
≤
≤
≤
А2
26673
27219
25702
П2
22384
8221
16898
≥
≥
≥
А3
8572
8227
8009
П3
68482
83225
83057
≤
≤
≤
А4
286060
297103
307309
П4
183787
190988
190765
≥
≥
≥
Как известно, баланс компании считается абсолютно ликвидным в том
случае, если имеют место следующие соотношения:
А1≥П1;
А2≥П2;
АЗ≥ПЗ;
А4≤П4.
Первое неравенство характеризует абсолютную ликвидность; первое и
второе - текущую ликвидность, третье - перспективную платежеспособность,
четвертое - финансовую устойчивость (его выполнение говорит о наличии
собственных оборотных средств).
Сравнение структурированных активов и пассивов позволяет сделать
следующие выводы:
Таким образом, в полной мере на протяжении всего отчетного периода
выполняется лишь одно неравенство (А2≥П2). Следовательно, баланс ООО
«Сигма» не является абсолютно ликвидным.
В целом можно говорить о том, что обязательства в пассиве баланса лишь
46
отчасти покрываются активами, срок превращения которых в денежные
средства равен сроку погашения обязательств. В частности наблюдается
нехватка абсолютно и наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее
срочных обязательств (А1 < П1). Иначе говоря, объемы кредиторской
задолженности существенно превышают величину имеющихся в распоряжении
ООО «Сигма» финансовых вложений и денежных средств. Это означает, что на
момент составления баланса объемы задолженности перед внешними
кредиторами превышали возможности компании по их оплате.
Также наблюдается нехватка медленно реализуемых активов для
покрытия долгосрочных пассивов (А3 < П3). Это указывает на неспособность
компании погашать долгосрочные займы при помощи медленно реализуемых
активов.
Превышение трудно реализуемых активов над устойчивыми пассивами
свидетельствует о нехватке собственных оборотных средств предприятия.
Наблюдается ярко выраженная нехватка собственных оборотных средств
для финансирования текущей деятельности. Осложняет ситуацию и
«утяжелённая» структура активов, что, однако, отчасти объясняется видом
деятельности. Кроме того, особую опасность создает низкая ликвидность и
нехватка денежных средств и их эквивалентов для покрытия наиболее срочных
обязательств, а также нехватка медленно реализуемых активов для покрытия
долгосрочных пассивов. Все это создает угрозу самому существованию
компании и требует принятия соответствующих мер по укреплению
финансового состояния ООО «Сигма».
У организации недостаточно высоколиквидных активов для погашения
наиболее срочных обязательств. В соответствии с принципами оптимальной
структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской
задолженности должно быть достаточно для погашения обязательств
краткосрочных и среднесрочных. В данном случае краткосрочная дебиторская
задолженность полностью покрывает среднесрочные обязательства.
47
Чтобы оценить изменение финансовой ситуации в организации за
исследуемый период с точки зрения ликвидности, проведем расчет
коэффициентов, характеризующих ликвидность и платежеспособность ООО
«Сигма» (таблица 9).
Таблица 9
Показатели ликвидности ООО «Сигма»
Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий способность
организации погасить часть или полную сумму краткосрочной задолженности
за счет собственных денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений, в 2018 году имеет крайне низкое значение 0,01, которое не
соответствует допустимому уровню – 0,48, при этом за исследуемый период он
снизился в 6 раз.
Значение коэффициента быстрой ликвидности на конец отчетного
периода равно 0,04, что не укладывается в нормальный диапазон 0,7 – 1. В
целом за рассматриваемый период коэффициент быстрой ликвидности по
отношению к 2016 году снизился на 0,04 единицы. Это говорит о том, что у
ООО «Сигма» вероятен риск потери потенциальных инвесторов, кредиты
организации будут выданы под большой процент, увеличится размер
залогового имущества, либо возможен отказ в кредитовании.
Наблюдается ярко выраженная тенденция роста платежного излишка по
группе трудно реализуемых активов. В 2018 г. зафиксирован рост платежного
недостатка по группе медленно реализуемых активов.
Далее следует обратиться к структурному анализу баланса ООО «Сигма»
Коэффициент
Годы
Отклонение (+,-)
Рекомендуемые
значения
2016
2017
2018
2017/2016
2018/2017
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,06
0,00
0,01
-0,06
0,01
>0,2-0,25
Коэффициент
текущей
ликвидности
0,54
0,61
0,51
0,07
-0,10
1-2
Коэффициент
быстрой
ликвидности
0,43
0,47
0,39
0,04
-0,08
0,7-1
48
на основании выделенных групп активов и пассивов.
Большая часть активов приходится на группу А4 («Труднореализуемые
активы») (рисунок 5). Этим объясняется «тяжесть» структуры активов.
Рисунок 5 – Структура активов ООО «Сигма» по итогам 2018 года,
сгруппированных по признаку ликвидности
На долю медленно реализуемых активов приходится около 2,34% всего
имущества компании. Сюда входят запасы, НДС по приобретенным ценностям,
а также прочие оборотные активы. Быстро реализуемые активы,
представленные дебиторской задолженностью, составляют около 7,52% всех
средств ООО «Сигма». Наименьшая часть средств исследуемой компании
представлена быстрореализуемыми активами, которые включают в себя
денежные средства и эквиваленты, а также финансовые вложения. Удельный
вес данной группы в активах компании составляет менее 0,2%. В целом
существенных изменений в структуре активов, сгруппированных по признаку
ликвидности, не наблюдается.
Далее обратимся к анализу пассивов бухгалтерского баланса ООО
«Сигма», сгруппированных по срочности погашения (рисунок 6).
0,17%
7,52%
2,34%
89,96%
Наиболее ликвидные активы
Быстро реализуемые активы
Медленно реализуемые активы
Труднореализуемые активы
49
Рисунок 6 – Структура пассивов ООО «Сигма» по итогам 2018 года,
сгруппированных по срочности погашения
Наиболее срочные обязательства, представленные задолженностью
кредиторов, составляют порядка 14,9% всех обязательств компании. Для
сравнения в 2016 году этот показатель составлял 15,76%. На долю
краткосрочных пассивов, состоящих из краткосрочных заемных средств и
прочих краткосрочных обязательств, приходится около 4,95% всех пассивов
баланса ООО «Сигма».
Долгосрочные пассивы занимают порядка 24,31% всех обязательств
компании, что на 1,92% ниже аналогичного показателя 2016 года. В данную
группу входят долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов и
оценочные обязательства предприятия.
Наконец, наибольшую долю в общей величине источников
финансирования ООО «Сигма» составляют устойчивые пассивы (собственные
средства). На их долю по итогам 2018 года пришлось порядка 55,84% всех
обязательств компании, что на 0,53% меньше аналогичного показателя 2016
года. В целом за исследуемый период постоянные пассивы увеличились на
3,8%, что было вызвано увеличением объемов нераспределенной прибыли.
Таким образом, финансирование деятельности ООО «Сигма»
обеспечивается преимущественно за счет устойчивых пассивов, в то время как
активы представлены в основном внеоборотными средствами.
14,90%
4,95%
24,31%
55,84%
Наиболее срочные обязательства
Краткосрочные пассивы
Долгосрочные пассивы
Постоянные (устойчивые) пассивы
50
В целом можно говорить о том, что ООО «Сигма» не хватает активов для
покрытия собственных обязательств. Особенно остро данная нехватка
ощущается в денежных средствах для покрытия наиболее срочных обязательств
и в медленно реализуемых активах, необходимых для покрытия долгосрочных
пассивов.
Далее произведем расчет основных коэффициентов ликвидности.
Полученные данные представим в таблице 10.
Таблица 10
Показатели ликвидности и платежеспособности ООО «Сигма»
Коэффициенты
Формула расчета
Норматив
2016
2017
2018
Отклонение
(в долях
единиц)
2017
к
2016
2018
к
2017
Обобщающий
показатель
ликвидности
>1
0,25
0,21
0,19
-0,04
-0,02
Коэффициент
«критической»
ликвидности
Доп.
~0,7-
0,8;
≥1,5
0,43
0,47
0,39
0,04
-0,08
Коэффициент
маневренности
функционирующего
капитала
???? ????
Должен
умень-
шаться
0,78
-1,28
25,87
-2,06
27,14
Доля оборотных
средств в активах
-
0,12
0,11
0,10
-0,01
-0,01
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
≥ 0,1
-2,56
-2,98
-3,40
-0,42
-0,42
Коэффициент
восстановления
платежеспособ-
ности
???? ????
≥ 0,1
-
0,32
0,23
-
-0,09
Из таблицы 10 видно, что практически все показатели, за исключением
коэффициента маневренности функционирующего капитала, в отчетном
периоде сократились. При этом большая часть показателей не соответствует
нормативным значениям.
Обобщающий показатель ликвидности - это коэффициент, который
51
выражает способность предприятия рассчитываться по всем видам обязательств
– как по ближайшим, так и по отдаленным. Он показывает соотношение суммы
всех ликвидных средств предприятия и суммы всех платежных обязательств
(краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных). У ООО «Сигма» на
протяжении всего периода ликвидность низкая и продолжает снижаться.
Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые
платежные возможности компании при условии своевременного проведения
расчетов с дебиторами. Коэффициент характеризует ожидаемую
платежеспособность предприятия на период, равный средней
продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. За отчетный
период его значение сократилось. По состоянию на конец отчетного периода
его величина составила 0,39, что также ниже допустимого значения. Подобное
изменение показателя говорит о том, что компании еле-еле удается погашать
краткосрочную задолженность за счет наиболее ликвидных текущих активов.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала составил по
итогам рассматриваемого периода рекордное значение (25,87) и оказался
единственным показателем, демонстрирующим динамику к росту. Его значение
резко возросло в 2018 году, что само по себе является негативной тенденцией,
поскольку это свидетельствует об увеличении доли функционирующего
капитала, обездвиженной в производственных запасах и долгосрочной
дебиторской задолженности.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами за 2018 год
сократился, составив на конец 2018 года минус 3,4. Его значение на
протяжении всего периода существенно ниже нормы. Данный показатель
свидетельствует об отсутствии у предприятия собственного оборотного
капитала, что означает формирование всей суммы оборотных средств, а в
некоторых случаях даже части внеоборотных активов за счет заемных
источников.
Единственным показателем, соответствующим нормативным
52
требованиям, стал коэффициент восстановления платёжеспособности, величина
которого в 2018 году, однако, снизилась. Данный коэффициент указывает на
невозможность восстановления ООО «Сигма» нормальной текущей
ликвидности в ближайшие 6 месяцев.
Столь низкое значение показателей ликвидности и платежеспособности
создает серьезные угрозы финансовой устойчивости исследуемой компании.
С целью проведения оценки финансовой устойчивости ООО «Сигма»
проведем анализ по трехкомпонентной модели:
????
????
В нашем случае:
2016 год: Фсос= - 104834, Фпк= - 38776, Фви= - 17490;
2017 год: Фсос= - 108818, Фпк= - 27614, Фви= - 19568;
2018 год: Фсос= - 119318, Фпк= - 38951, Фви= - 22224;
где Фсос - излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств;
Фпк - излишек (+) или недостаток (–) перманентного капитала;
Фви - излишек (+) или недостаток (–) всех источников.
Таким образом, получается на протяжении 2016-2018гг. S={0;0;0}, что
означает четвертый тип финансовой устойчивости - кризисное финансовое
состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства,
поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые
вложения, дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности
учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные
активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы
предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы.
Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек
или недостаток источников средств для формирования запасов, который
определяется в виде разницы величины источников средств и величины
53
запасов. Данные для определения типа финансовой устойчивости представим в
таблице 11.
Таблица 11
Исходная информация для определения типа финансовой
устойчивости ООО «Сигма»
Наименование показателя
2016
2017
2018г.
Изменение
За
2017
За
2018
1. Источники формирования
собственных оборотных
средств
183787
190988
190765
7201
-223
2. Внеоборотные активы
286060
297103
307309
11043
10206
3. Наличие собственных
оборотных средств для
формирования запасов и
затрат
-102273
-
106115
-
116544
-3842
-10429
4. Долгосрочные пассивы
66058
81204
80367
15146
-837
5. Источники собственных
средств, скорректированные
на величину долгосрочных
заемных источников для
формирования запасов и
затрат
-36215
-24911
-36177
11304
-11266
6. Краткосрочные заемные
средства
76191
60557
70478
-15634
9921
7. Общая величина основных
источников средств для
формирования запасов и
затрат
39976
35646
34301
-4330
-1345
8. Медленно реализуемые
активы (величина затрат и
запасов, обращающихся в
активе)
2561
2703
2774
142
71
9. Излишек (+) или
недостаток (-) собственных
оборотных средств
формирования запасов и
затрат
-104834
-
108818
-
119318
-3984
-10500
10. Излишек (+) или
недостаток (-) собственных
оборотных и долгосрочных
заемных источников для
формирования запасов и
затрат
-38776
-27614
-38951
11162
-11337
11. Излишек (+), недостаток
(-) общей величины основных
источников для формирования
37415
32943
31527
-4472
-1416
54
запасов и затрат
12. Трехкомпонентный
показатель финансовой
устойчивости S{x1;x2;x3}
0;0;0
0;0;0
0;0;0
-
-
Далее проведем оценку финансовой устойчивости с помощью
финансовых коэффициентов. Результаты представим в таблице 12.
Таблица 12
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Сигма»
Показатели
Значение, доли ед.
Абсолютное
изменение, доли ед.
2016
2017
2018
2017/
2016
2018/
2017
2018/
2016
Коэффициент
финансовой
независимости
(автономии)
0,564
0,742
0,791
0,178
0,049
0,227
Коэффициент
финансовой устойчивости
0,766
0,818
0,794
0,052
-0,024
0,028
Мультипликатор
капитала
1,475
1,467
1,509
-0,008
0,042
0,034
Доля покрытия запасов
оборотными средствами
0,542
0,609
0,506
0,067
-0,103
-0,036
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств
(коэффициент автономии) на протяжении 2016-2018 гг. соответствует
рекомендованным значениям. Коэффициент финансовой устойчивости
показывает удельный вес собственного капитала и долгосрочных обязательств
в валюте баланса. В 2016 г. удельный вес был 76,6%. А через 2 года повысился
до 79,4%. Данный показатель укладывается в нормативное значение, динамика
положительная (повышение).
Мультипликатор собственного капитала показывает, в какой степени
организация зависит от внешних источников финансирования, сколько заемных
средств привлекла организация на 1 руб. собственного капитала. Рост
показателя можно оценить как неблагоприятную для предприятия тенденцию.
Значение доли покрытия запасов собственными оборотными
средствами определяет, что запасы предприятия не обеспечены собственными
источниками формирования. Снижение показателя в динамике – также