25
Окончание таблицы 2
Лизингодатель
- согласованность расходов и доходов от инвестиций идут
параллельно;
- снижение негативных последствий изменения рыночной
конъюнктуры рынка, поскольку имеют место долгосрочные
взаимоотношения между субъектами лизинга и стабильные
лизинговые платежи
Продавец
предмета лизинга
- увеличение объема реализации и соответственно объема
прибыли;
- расширение спектра услуг по гарантийному обслуживанию
оборудования;
- освоение новых рынков сбыта производимой продукции;
- снижение риска, поскольку риск возврата стоимости
имущества берет лизингодатель и компенсирует его через
лизинговые платежи .
Как и любая сделка, помимо преимуществ лизинг имеет и недостатки,
среди которых стоит выделить следующие:
- сложность лизинговой сделки, поскольку необходимо согласование
интересов всех ее участников;
- существует риск раннего морального устаревания оборудования в
стремительно развивающихся отраслях - до окончания срока действия договора
лизинга;
- лизингополучатель приобретает право распоряжения предметом
лизинга только после выполнения всех обязательств по лизинговому договору;
- большая стоимость предмета лизинга для лизингополучателя в
сравнении с покупкой его за счет собственных или заемных средств;
- риск роста цены продукции, произведенной на лизинговом имуществе,
при снижении ее конкурентоспособности ввиду завышения лизинговых
платежей, входящих в состав себестоимости продукции;
- необходимость внесения аванса в размере 25-30% от стоимости
предмета лизинга
42
;
- обязательность лизинговых платежей в предусмотренные лизинговым
договором сроки безотносительно к состоянию оборудования и результатам
хозяйственной деятельности лизингополучателя
43
.
42
Никифоров И.Д. Лизинг в системе управления инновационной и инвестиционной деятельностью
предприятия. – М.: Лаборатория книги, 2012. – С.56
26
Однако эти недостатки не снижают эффективность лизинга как метода
инвестирования, поскольку иные способы финансирования – банковский
кредит и собственные средства – имею больше недостатков (таблица 3).
Таблица 3
Сравнительная характеристика лизинга и других способов
финансирования современного бизнеса
Преимущества
Недостатки
Лизинг
- отсутствие крупных единовременных
затрат;
- стопроцентное кредитование.
- временное высвобождение ден. ресурсов;
- уменьшение риска морального износа
оборудования;
- налоговые льготы;
- амортизационные льготы;
- невысокий риск лизингополучателя;
- приобретение по остаточной стоимости
либо вообще бесплатно предмета лизинга;
- низкая процентная ставка по договору;
- простата бухгалтерского учета имущества,
полученного в лизинг
- увеличение остаточной
стоимости вследствие инфляции;
- сложность организации сделки
Банковский кредит
- налоговая льгота по инвестированию
средств в основные фонды
- оплата процентов и стоимости
приобретаемого оборудования за
счет имеющейся чистой прибыли;
- сложности в получении кредита;
- высокая процентная ставка;
- высокий риск невозврата;
- малые сроки погашения
Собственные средства
- единовременное приобретение имущества
в собственность.
- льгота по налогу на прибыль
- большие единовременные
затраты;
- возможное нарушение
ликвидности баланса;
- приобретается за счет
имеющейся чистой прибыли
Выводы по первой главе:
- финансирование капитальных вложений фирмы может осуществляться
за счет собственных и заемных и привлеченных средств посредством
использования таких методов, как накопление собственных средств, эмиссия
акций (акционирование), кредитное финансирование, финансовый лизинг и
43
Горшков Р.К. Лизинг. Проблемы и перспективы развития в России / Р.К. Горшков, В.А. Дикарева. – М.:
МГСУ, 2012. – С.47
27
смешанное финансирование. Самофинансирование предпочтительнее, однако
собственных средств, как правило, недостаточно. При решении вопроса о
методе финансирования капитальных вложений за счет заемных и
привлеченных источников необходимо учитывать, что коэффициент
самофинансирования должен быть не ниже 0,51 и отдача от заемных
инвестиционных ресурсов должна быть наибольшей;
- лизинг представляет собой вид финансовой предпринимательской
деятельности учреждений финансово-кредитной системы по инвестированию
финансовых средств на принципах платности и возвратности, когда по
договору лизинга лизингодатель обязуется приобрести в собственность
обусловленное договором имущество у определенного продавца и
предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное
пользование для предпринимательских целей;
- законодательно закреплены две формы лизинга: внутренний и
международный. Лизинг также можно классифицировать по типу лизингового
имущества, его собственника, формам финансирования, составу участников,
объемам обязанностей сторон лизингового соглашения, степени окупаемости
лизингового имущества и уплаты лизинговых платежей;
- лизинг является эффективным методом инвестирования, поскольку
обеспечивает финансирование инвестиции в полном объеме; позволяет учесть
интересы всех сторон лизинговой сделки; допускает различные формы и виды
обеспечения; снижает риски, связанные с владением активами; предоставляет
налоговые, имущественные и амортизационные льготы; обеспечивает
возможность получения квалифицированного сервисного и технического
обслуживания.
28
Глава 2. Анализ системы финансирования деятельности ООО
«Смолвилль»
2.1. Организационно–экономическая характеристика фирмы
Торгово-производственная компания ООО «Смолвилль»
зарегистрирована 1 июля 2010 г. регистратором Межрайонная инспекция
Федеральной налоговой службы №5 по Смоленской области. Основным видом
деятельности является «Производство прочей мебели», зарегистрировано 29
дополнительных видов деятельности.
Предметом деятельности ООО «Смолвилль» является производство
мебели. Основным видом деятельности является «Производство прочей
мебели», при этом зарегистрировано еще 29 дополнительных видов
деятельности. Владельцем компании, а также ее директором является Пронин
Александр Юрьевич.
Компания «Смолвилль» специализируется в следующих сферах
деятельности:
- детская мебель;
- изготовление мебели под заказ;
- корпусная мебель;
- мебель для кухни;
- серийное производство мебели.
Компания «Смолвилль» сотрудничает с ведущими мировыми
производителями комплектующих, при этом мебель изготавливается из
отечественных материалов, которые не уступают по качеству европейским и
западным аналогам.
Компания «Смолвилль» зарекомендовала себя как ответственный и
надежный поставщик и предлагает своим клиентам индивидуальный подход,
профессиональное изготовление, разработку эксклюзивного проекта, низкие
цены, поставки мебельных изделий в регионы и гибкую систему скидок.
Для оценки хозяйственной деятельности ООО «Смолвилль»
29
проанализированы показатели, представленные в таблице 4, составленной с
использованием Отчета о финансовых результатах (Приложение 1).
Таблица 4
Показатели деятельности ООО «Смолвилль» за 2016-2017 гг., тыс.
руб.
Показатели
2016
год
2017
год
Отклонение
(+;-)
Темп
изменения,
%
Выручка
3222
3687
465
114,43
Себестоимость продаж
3038
3103
65
102,14
Прибыль (убыток) от продаж
184
584
400
317,39
Прочие доходы
631
387
-244
61,33
Прочие расходы
813
959
146
117,96
Чистая прибыль (убыток)
2
12
10
600,00
Оценив показатели деятельности ООО «Смолвилль» за 2016-2017 гг.,
следует отметить положительную динамику выручки и себестоимости продаж –
на 465 тыс. руб. и 65 тыс. руб. соответственно, что привело к увеличению
прибыли от продаж на 400 тыс. руб. или в 3,17 раза.
Прочие доходы организации снизились на 244 тыс. руб. или на 38,37%,
при том, что прочие расходы увеличились на 146 тыс. руб. или на 117,96%, в
итоге чистая прибыль увеличилась с 2 тыс. руб. до 12 тыс. руб., т.е. в 6 раз.
Схематично динамика основных показателей деятельности ООО
«Смолвилль» за 2016-2017 гг. представлена на рисунке 4.
Рисунок 4. Показатели деятельности ООО «Смолвилль» за 2016-
2017 гг.
Далее посредством таблицы 5 произведен анализ основных показателей
30
производственной деятельности исследуемой организации.
Таблица 5
Основные показатели производственной деятельности ООО
«Смолвилль» за 2016-2017 гг.
Показатели
2016
год
2017
год
Отклонение
(+;-)
Темп
изменения,
%
Выручка, тыс. руб.
3222
3687
465
114,43
Себестоимость продаж, тыс. руб.
3038
3103
65
102,14
Затраты на 1000 руб. реализованной
продукции, руб.
943
842
-101
89,26
Прибыль (убыток) от продаж
-сумма, тыс. руб.
184
584
400
317,39
- уровень, %
5,71
15,84
10,13
277,36
Среднесписочная численность
работников, чел.
13
13
0
100,00
Производительность труда
работников, тыс. руб.
247,85
283,62
35,77
114,43
Среднемесячная заработная плата
на одного работника, тыс. руб.
25,3
27,5
2,2
108,70
Оценив динамику основных показателей производственной
деятельности ООО «Смолвилль» за 2016-2017 гг., можно сделать вывод о том,
что темпы роста выручки (114,43%) выше темпов роста себестоимости
(102,14%), в итоге имеет место увеличение прибыли от продаж в абсолютном
выражении на 400 тыс. руб., при этом ее уровень в выручке увеличился с 5,71%
до 15,84%, т.е. в 2,77 раза.
Снижение затрат на 1000 рублей реализованной продукции на 10,74%
свидетельствует об эффективности затратной политики организации.
Увеличение выручки в совокупности с неизменным показателем
среднесписочной численности работников исследуемой организации привело к
увеличению производительности труда на 14,43%, при темпе увеличения
среднемесячной заработной платы на 8,70%, что свидетельствует об
эффективном использовании средств на оплату труда.
Далее посредством таблицы 6 произведен анализ изменения фактических
показателей финансовой устойчивости исследуемой организации на основании
данных ее бухгалтерского баланса (Приложение 2).
31
Таблица 6
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО
«Смолвилль» за 2015-2017 гг.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Отклонение (+; –) или
темп роста, %
2016 к 2015
2017 к 2016
Внеоборотные активы, тыс.
руб.
3759
3759
3952
100,00
105,13
Оборотные активы, тыс.
руб.
5216
4133
1485
79,24
35,93
Капитал и резервы, тыс.
руб.
656
658
670
100,30
101,82
Долгосрочные
обязательства, тыс. руб.
370
251
130
67,84
51,79
Краткосрочные
обязательства, тыс. руб.
7949
6983
4637
87,85
66,40
Итог бухгалтерского
баланса, тыс. руб.
8975
7892
5437
87,93
68,89
Собственные оборотные
средства, тыс. руб.
-3103
-3101
-3282
99,94
105,84
Коэффициент
обеспеченности
обязательств активами
0,93
0,92
0,88
-0,01
-0,04
Коэффициент финансовой
независимости
0,07
0,08
0,12
0,01
0,04
Коэффициент
капитализации
0,36
0,28
0,16
-0,08
-0,11
Коэффициент
соотношения заемных и
собственных средств
12,68
10,99
7,11
-1,69
-3,88
Данные таблицы 6 свидетельствуют о снижении объемов деятельности
организации на протяжении анализируемого периода, поскольку имеет место
тенденция к снижению валюты ее баланса за счет значительного снижения ее
оборотных активов, темпы снижения которых в 2017 году гораздо выше, чем в
2016 – 64,07% и 20,76% соответственно.
Собственный капитал компании за 2015-2017 годы увеличился лишь на
2,12%. Долгосрочные обязательства компании имеют тенденцию к снижению,
как и ее краткосрочные обязательства, при этом все большими темпами.
Собственных оборотных средств у исследуемой компании нет. При этом
имеет место тенденция к снижению внешних источников финансирования
формирования активов исследуемой компании с 93 до 88%, однако на
протяжении анализируемого периода коэффициент обеспеченности
32
обязательств активами не соответствует нормативу (не более 85%).
Коэффициент финансовой независимости имеет тенденцию к росту, что
является свидетельством некоторого снижения финансовой независимости
компании, при этом данный коэффициент ниже норматива (более 0,5).
Коэффициент капитализации имеет тенденцию к снижению, что
свидетельствует об увеличении преобладания заемного капитала над
собственным. Об этом также свидетельствует коэффициент соотношения
заемных и собственных средств, который гораздо больше единицы, при этом
положительным является тенденция к его снижению с 12,68 до 7,11. Так если в
2015 году заемный капитал в источниках финансирования деятельности
компании был в 12,68 раз больше собственного, т.е. компания была абсолютно
инвестиционно не привлекательна, на протяжении 2016-2017 годов имеет место
некоторое увеличение инвестиционной привлекательности исследуемой
компании.
Таким образом, ООО «Смолвилль» является финансово неустойчивой,
при этом наблюдается тенденция к повышению финансовой устойчивости
компании.
Схематично динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО
«Смолвилль» за 2015-2017 гг. представлена на рисунке 5.
Рисунок 5. динамика коэффициентов финансовой устойчивости
ООО «Смолвилль» за 2015-2017 гг.
33
Далее посредством таблицы 7 произведен анализ ликвидности
исследуемой компании.
Таблица 7
Динамика показателей ликвидности ООО «Смолвилль» за 2015-
2017 гг.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Отклонение (+; –) или
темп роста, %
2016 к 2015
2017 к 2016
Оборотные активы тыс.
руб., в т. ч.
5216
4133
1485
79,24
35,93
денежные средства
16
1118
2
6987,50
0,18
дебиторская
задолженность
158
135
136
85,44
100,74
Краткосрочные
обязательства, тыс. руб.
7949
6983
4637
87,85
66,40
Коэффициент текущей
ликвидности
0,656
0,592
0,320
-0,064
-0,272
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,022
0,179
0,030
0,158
-0,150
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,002
0,160
0,000
0,158
-0,160
Оценив динамику показателей ликвидности ООО «Смолвилль» за 2015-
2017 гг., можно сделать вывод о том, что на момент установления
платежеспособности компании за 2015 год она за счет абсолютно ликвидных
активов могла погасить 0,2% своих обязательств краткосрочного характера, в
2016 году данный показатель увеличился до 16%, поскольку объем денежных
средств компании увеличился в 69,87 раз, в 2017 году у исследуемой
организации не было абсолютно ликвидных средств для погашения ее
обязательств краткосрочного характера. Следует подчеркнуть, что на
протяжении анализируемого периода значение коэффициента абсолютной
ликвидности не соответствует установленному нормативу (более 0,2).
Коэффициент быстрой ликвидности, ввиду значительно увеличившегося
объема денежных средств в 2016 году был наибольшим – 0,179, при этом все
равно остался далек от нормативного значения 0,7-1.
Коэффициент текущей ликвидности имеет тенденцию к снижению с
0,656 до 0,320 при нормативе 1,5-2,5.
Схематично динамика показателей ликвидности ООО «Смолвилль» за
34
2015-2017 гг. представлена на рисунке 6.
Рисунок 6. Динамика показателей ликвидности ООО «Смолвилль»
за 2015-2017 гг.
Таким образом, ООО «Смолвилль» на протяжении 2015-2017 годов
являлось не платежеспособной компанией ни в краткосрочной, ни в
долгосрочной перспективе и, следовательно, руководству необходимо искать
пути выхода из данного положения.
Далее посредством таблицы 8 произведен анализ показателей деловой
активности исследуемой компании.
Таблица 8
Динамика показателей деловой активности ООО «Смолвилль» за
2016-2017 гг.
Показатели
2016
год
2017
год
Отклонение
(+; –) или темп
роста, %
Среднегодовая стоимость активов, тыс.
руб.
8433
6664
79,02
Среднегодовая стоимость оборотных
активов, всего, тыс. руб.
4674
2809
60,09
- запасов, тыс. руб.
3961
2113
53,36
-дебиторской задолженности, тыс. руб.
146
135
92,49
Среднегодовая величина кредиторской
задолженности, тыс. руб.
1660
3204
192,95
Выручка, тыс. руб.
3222
3687
114,43
Себестоимость продаж, тыс. руб.
3038
3103
102,14
Показатели интенсивности использования средств организации:
Коэффициент оборачиваемости
активов
0,38
0,55
0,17
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
0,69
1,31
0,62
Коэффициент оборачиваемости
основных средств (фондоотдача)
0,86
0,96
0,10