14
гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита,
какое получают более солидные компании. Лизинговое соглашение может быть
разработано с учетом специфических особенностей арендаторов;
3. при лизинге вопросы приобретения и финансирования активов
решается одновременно;
4. приобретение активов посредством лизинга выполняет "золотое
правило финансирования", согласно которому финансирование должно
осуществляться в течение всего срока использования актива. Если при покупке
актива используется заемный капитал, то обычно требуется более быстрое
погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива;
5. в виду того, что частью обеспечения возвратности инвестированных
средств, считается предмет лизинга, являющийся собственностью
лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему
ссуду на приобретение тех же активов;
6. при использовании лизинга, арендатор может использовать больше
производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно
высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на
другие цели;
7. лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных
финансовых ресурсов, начать крупный проект.
Помимо перечисленного, арендатор имеет ряд преимуществ в учете
арендуемого имущества. Среди них
11
:
лизинговые платежи, уплачиваемые арендатором, учитываются у
него в себестоимости, то есть средства на их уплату формируются до
образования облагаемой налогом прибыли;
лизинг не увеличивает долг в балансе арендатора и не затрагивает
соотношений собственных и заемных средств, то есть возможности
лизингополучателя по получению дополнительных займов не снижается;
11
Лизинг в вопросах и ответах: Практическое руководство по лизингу для предпринимателей / С.А. Силинг,
Л.А. Михайлова, Ю.Н. Тареева, Е.В. Захарьящева. – М.: Гиппократ, 2015. – 140 с.
15
учет и амортизация лизингового имущества производится на
балансе лизингодателя.
Для банков участвующих в лизинговых операциях возможны
следующие преимущества
12
:
первое, - это значительные налоговые преимущества, которые
позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор
способствовал развитию лизинга в западных странах. Более низкая стоимость
сделки дает возможность повысить вероятность осуществления проектов и
снижает бремя долгов для заемщиков, и, как результат, повышает качество
предоставляемых займов;
второе преимущество, действующие на территории Кыргызстана в
настоящее время, заключается в том, что законодательные акты недостаточно
проработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания на
обеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас
долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в
положительном результате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную
проблему, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на
обеспечение. Возможность усиления права банка по обращению взыскания на
обеспечение должно привести к качественному улучшению кредита и сделать
жизнеспособными большее число инвестиционных проектов;
возможность банка достичь более высокой степени ликвидности
кредитного портфеля.
Таким образом, лизинговый бизнес Кыргызстана постепенно
развивается, накапливает опыт, крепчает и готовится внести свой вклад в
активизацию инвестиционной деятельности.
Основными видами лизинга, признанными во всем мире, являются
финансовый лизинг и оперативный лизинг, а критериями для такого
12
Лизинг в вопросах и ответах: Практическое руководство по лизингу для предпринимателей / С.А. Силинг,
Л.А. Михайлова, Ю.Н. Тареева, Е.В. Захарьящева. – М.: Гиппократ, 2015. – 140 с.
16
разграничения служат срок использования оборудования и объем обязанностей
лизингодателя.
Оперативный лизинг характеризуется тем, что срок лизинга короче, чем
нормативный срок службы имущества, и лизинговые платежи не покрывают
полной стоимости имущества. Поэтому лизингодатель вынужден его сдавать
во временное пользование несколько раз, так как для него возрастает риск по
возмещению остаточной стоимости объекта лизинга. В связи с этим при
прочих равных условиях размеры лизинговых платежей в случае оперативного
лизинга выше, чем при финансовом лизинге.
Финансовый лизинг представляет собой лизинг имущества с полной
выплатой стоимости имущества и характеризуется тем, что срок, на который
передается имущество во временное пользование, приближается по
продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей
части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет
лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает
прибыль от лизинговой сделки. При финансовом лизинге, как правило,
обязанность по техническому обслуживанию и страхованию ложится на
лизингополучателя. Этот вид лизинга является наиболее распространенным и
содержит в себе множество различных форм, которые получили
самостоятельное название.
По объему обслуживания передаваемого имущества лизинг
подразделяется на чистый и "мокрый" лизинг.
Чистый лизинг
13
- это отношения, при которых все обслуживание
имущества берет на себя арендатор. Поэтому в данном случае расходы по
обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи. Данный
вид лизинга, как было указано выше, характерен для финансового лизинга.
13
Нестерова, С.М. Финансовый лизинг его выгодно / С.М. Нестерова // Экономика и жизнь. – 2015. – № 28. – С.
10.
17
"Мокрый"
14
лизинг предполагает обязательное техническое
обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции,
которые лежат на лизингодателе. Кроме этих услуг, по желанию арендатора
арендодатель может взять на себя обязанности по подготовке
квалифицированного персонала, маркетингу и рекламе готовой продукции,
поставке сырья и т.п. Можно сказать, что "мокрый" лизинг характерен для
оперативного лизинга.
Рынок лизинговых услуг в нашей стране еще не сложился, и
практически нет лизинговых компаний, которые обеспечили бы качественное
техническое обслуживание объектов лизинга. В связи с этим наиболее
распространенным видом лизинга будет являться чистый лизинг.
Прямой лизинг. В данном случае производитель оборудования
самостоятельно сдает объект в лизинг. Тем самым поставщик и лизингодатель
выступают в одном лице. Имеет место двухсторонняя сделка. В таком виде
двухсторонние лизинговые сделки не нашли широкого распространения, так
как при увеличении лизинговых операций производитель, как правило, создает
свою лизинговую компанию.
Возвратный лизинг. Возвратный лизинг, являясь разновидностью
двухсторонней лизинговой сделки, нашел более широкое применение. Его идея
состоит в следующем. Предприятие (будущий лизингополучатель) имеет
оборудование, но ему не хватает средств для производственной деятельности.
Тогда это предприятие находит лизинговую компанию и продает ей свое
имущество. В свою очередь, лизинговая компания сдает его в лизинг этому же
предприятию. Таким образом, у предприятия появляются денежные средства,
которые могут быть направлены, например, на пополнение оборотных средств.
Причем договор составляется так, что после окончания срока его действия
предприятие имеет право выкупа оборудования и тем самым восстанавливает
на него право собственности. Этот вид лизинга в первую очередь должен
14
Нестерова, С.М. Финансовый лизинг его выгодно / С.М. Нестерова // Экономика и жизнь. – 2015. – № 28. – С.
10.
18
заинтересовать предприятия, испытывающие трудности с финансовыми
ресурсами. Таким предприятиям выгодно продать имущество лизинговой
компании, одновременно заключить с ней лизинговый договор и продолжить
пользоваться имуществом.
Раздельный лизинг, или лизинг с дополнительным привлечением
финансовых средств. Это наиболее сложная разновидность лизинга, так как
она связана с многоканальным финансированием и используется, как правило,
для реализации дорогостоящих проектов. Его отличительной чертой является
то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не
всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или
нескольких кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает
пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной
стоимости имущества.
Еще одной особенностью этого вида лизинга является то, что
лизингодатель берет ссуду на определенных условиях, которые не очень
характерны для отечественных финансово-кредитных отношений. Заемщик-
лизингодатель не является ответственным перед кредиторами за возврат ссуды,
она погашается из сумм лизинговых платежей. Поэтому, как правило,
лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до
погашения займа и уступает им права на получение части лизинговых платежей
в счет погашения ссуды.
Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы - банки,
страховые компании, инвестиционные фонды или другие финансовые
учреждения, а обеспечением возврата ссуды служат только лизинговые
платежи и сдаваемое в лизинг имущество.
На Западе более 85% лизинговых сделок построено на основе
раздельного лизинга. По причине неразвитости лизингового бизнеса и
финансовой слабости лизинговых компаний в нашей стране имеется хорошая
почва для развития раздельного лизинга.
19
Револьверный лизинг, или лизинг с последовательной заменой
имущества. Потребность в таком виде лизинга может возникнуть, когда
лизингополучателю по технологии последовательно требуется различное
оборудование. В этих случаях в соответствии с условиями лизингового
договора лизингополучатель приобретает право по истечении определенного
срока обменять арендуемое имущество на другой объект лизинга.
Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника. При
этом в договоре предусматривается, что в случае временной
неплатежеспособности или банкротства посредника лизинговые платежи
должны поступать основному лизингодателю. Подобные сделки получили
название "сублизинг".
Использование сублизинговых сделок выгодно в целях технического
перевооружения предприятий, входящих в холдинг, концерн и т.п. Например,
головное предприятие не желает непосредственно кредитовать свои дочерние
фирмы для покупки оборудования, так как не уверено в правильности
расходования денежных средств. Тогда это головное предприятие создает
лизинговую компанию, которая по заявкам заводов покупает требуемое
оборудование и поставляет его заказчикам. В дальнейшем она следит за
своевременностью поступления лизинговых платежей, аккумулирует их и
перечисляет основному лизингодателю, осуществляет надзор за
использованием оборудования, а при оговоренных в лизинговом соглашении
случаях - техническое обслуживание. В международной сфере сублизинговые
сделки, получившие название "дабл дип", используют комбинацию налоговых
выгод в двух и более странах. Например, в начале 90-х годов по данной схеме
было налажено приобретение самолетов для США через Великобританию.
Эффективность данной сделки была связана с тем, что выгоды от налоговых
льгот в Великобритании больше, если лизингодатель имеет право
собственности, а в США - если лизингодатель имеет право владения.
Лизинговая компания в Великобритании покупала самолеты и отдавала их в
лизинг американской лизинговой компании, которая в свою очередь передавала
20
их в лизинг местным авиакомпаниям. Часто лизинговые компании в налоговых
целях открывают свои филиалы в местах с льготным налогообложением
(оффшорных зонах).
Таким образом, на финансовом рынке существуют различные виды
посредников, одним из них являются лизинговые компании. Лизинг получил
распространение и хорошо развит во всём мире, в Кыргызской Республике
находится на стадии становления.
1.2 Обзор рынка лизинговых услуг в Кыргызстане
В современном мире, роль лизинговых операций в развитии экономики
становится все более существенным, так как лизинг считается наиболее
эффективным инструментом финансирования малого и среднего бизнеса.
Преимуществом данного вида банковской операции является реальная
возможность приобретать и обновлять необходимые для бизнеса оборудования,
располагая лишь частью необходимых финансовых средств. Посредством
лизинга у предпринимателей появляется возможность обновить технику,
оборудование и производственный цикл в целом, что значительным образом
влияет на создание новых рабочих мест и способствует развитию экономики
страны.
В зарубежных странах данный вид финансирования получил широкое
распространение. Но какова ситуация с лизингом в Кыргызстане?
Первые лизинговые операции на территории Кыргызской Республики
начали осуществляться еще 2003 году. Развитие лизинговой деятельности стало
возможным благодаря принятому в 2002 году Закону «О финансовой аренде
(лизинге)». C 2003 по 2016 годы был принят ряд поправок в Налоговый кодекс
Кыргызской Республики», касающихся налогообложения лизинга. Эти
изменения создали предпосылки для формирования в стране лизингового
рынка.
Однако, несмотря на свою 15 летнюю историю, рынок лизинга в
Кыргызстане все еще не сложился и находится на стадии зарождения.
21
Согласно результатам кабинетного исследования Союза банков
Кыргызстана и компании ISR Consult в рамках Проекта USAID BGI
представленных на одном из заседаний Клуба Частных Инвесторов, было
выявлено всего 7 компаний имевших опыт в лизинге:
1. ЗАО «БТА Банк»
2. ЗАО АКБ «Толубай»
3. ОАО «Айыл Банк»
4. ЗАО «Лизинговая Компания Кыргызстана»
5. ЗАО «КИКБ»
6. ОАО «Финансовая компания кредитных союзов»
7. Фонд BPN (Business Professionals Network)
За период с 2003 по 2017 год объем операций лизингового рынка
составил 31 766 млн. сомов
15
. Наиболее активное развитие рынка наблюдалось
в период с 2014 по 2017 год, так как около 70% всех лизинговых операций были
совершены именно в этом периоде. Это было обусловлено вхождением на
рынок ОАО «Айыл Банк», сумевшего за короткий промежуток времени занять
лидирующие позиции и увеличить свою долю на лизинговом рынке до 94%. На
данный момент ОАО «Айыл Банк» является чуть ли не единственной
компанией активно работающей в сфере лизинговых услуг. Однако, вхождение
компании на рынок было обусловлено в основном участием в государственных
программах, целью которых было развитие лизинговых отношений в
Кыргызстане.
В 2017 г. по данным Союза банков Кыргызстана, в Кыргызской
Республике лизинговые сделки совершили ОАО «Айыл Банк», ЗАО Банк «Бай-
Тушум», ЗАО «Кыргызский Инвестиционно Кредитный Банк», ОАО
«Финансовая компания кредитных союзов», ЗАО «Лизинговая Компания
Кыргызстана» и др. лизинговые компании (смотрим Приложение1),
предоставив сельскохозяйственную и другого рода технику, осуществив при
15
Кыргызстан в цифрах. Бишкек: Нацстатком КР, 2017.
22
этом 801 лизинговые сделки. Стоимость переданного в лизинг имущества
составила сумму в 90 млн. 188 долл. США.
Доля лизинговых операций в общем объеме портфеля финансового
сектора с 2013 по 2017 год составила в среднем в сомах 0,50%, а в иностранной
валюте 1,47%
16
.
Рисунок 1. Доля финансирования операций лизинга в общем
объеме портфеля финансового сектора КР.
Незначительность объемов лизингового рынка объясняется отсутствием
спроса на данный вид банковских услуг. Причиной тому является
неосведомленность населения, недостаточность опыта у банков и других
финансовых учреждений, а также непривлекательность на данный момент,
лизинговой деятельности в целом, как для банков, так и для потребителей,
ввиду дороговизны данного инструмента.
Для осуществления лизинговых операций банку необходимо иметь так
называемые «длинные деньги», так как отличительной чертой лизинга является
долгосрочный характер и потребность в большом объеме финансирования. На
данный момент, банковский сектор испытывает трудности с долгосрочными
16
Кыргызстан в цифрах. Бишкек: Нацстатком КР, 2017.
23
источниками финансирования. К тому же лизинг является инструментом с
более высоким уровнем риска, так как залогом в данном виде кредитования
является само приобретаемое имущество. В связи с этим, банки вынуждены
ужесточить условия финансирования операций лизинга, существенным среди
которых являются срок и процентная ставка. На сегодняшний день средний
срок по лизинговым операциям составляет 3 года, а процентная ставка
варьируется от 6% до 28% в национальной валюте и от 12% до 22% в долларах
США. При этом, минимальная процентная ставка (6%) может быть установлена
лишь в государственных проектах.
Помимо этого, наблюдается несовершенство нормативно-правовых
актов регулирующих лизинговую деятельность в Кыргызстане. Экспертами
было предложено внести изменения прежде всего в Налоговый и Таможенный
Кодексы КР, с учетом практики осуществления лизинговых операций в стране.
Изменения в законодательстве должны послужить существенным толчком для
дальнейшего динамичного развития рынка лизинга в Кыргызстане.
Однако, несмотря на все выше перечисленные проблемы, лизинг в
Кыргызской Республике имеет большой потенциал для дальнейшего развития.
Согласно данным Минсельхозтехники степень изношенности оборудований и
техники в горном, туристическом, воздушном, водном, аграрном и в других
секторах составляет более 90%, следовательно потребность в лизинговых
операциях будет расти с каждым годом.
С принятием мер по улучшению условий для развития лизингового
рынка, лизинг в Кыргызстане станет уже не утопией, а реальностью!