54
отечественных промышленных предприятий актуальна проблема выбора
оптимального способа привлечения инвестиций.
Модельным объектом исследования было выбрано предприятие
пищевой промышленности Тюменской области, осуществляющее производство
детского питания и диетических пищевых продуктов.
По результатам финансового анализа состояние предприятия является
кризисным, так как имеется недостаток собственных оборотных средств,
краткосрочных и долгосрочных заемных средств, общей величины основных
источников формирования оборотных активов, т.е. запасы не обеспечиваются
за счет источников их формирования.
Проведенные маркетинговые исследования выявили, что ООО
«Комбинат детского питания» следует развивать производство
специализированных продуктов для детей старше 1 года, так как эта продукция
пользуется стабильным спросом.
Сегодня отечественными продуктами на мясной основе промышленного
производства дети первого года жизни обеспечены на 60-70%, дети старше 3
лет - на 6-8%. Обеспеченность взрослого населения диетическими и
функциональными продуктами питания по-прежнему - менее 1%. Для детей
старше 1 года специализированные мясные продукты промышленностью
практически не выпускаются. Успешно решается вопрос организации
дошкольного и школьного питания в Москве с использованием только
специализированной продукции для детского питания, выпускаемой в
соответствии с национальными или межгосударственными стандартами.
Специализированные мясные продукты для детей старше 3 лет выпускают
крупные предприятия Московского региона - АО «Клинский мясокомбинат»,
АО «ТАМП», АО «Останкинский МПК», «Востряково-2», АО «Снежана» и др.
Эта продукция поставляется для системы дошкольного и школьного питания,
где внедряются рационы, предусматривающие, в основном, использование
продуктов промышленного производства с повышенной пищевой и
биологической ценностью. Специализированные мясные продукты начинают
55
появляться и в сетевых супермаркетах, таких как «Ашан», «Пятерочка» и
других.
Налажено производство отечественных продуктов для прикорма детей
раннего возраста, но использование не адаптированных к потребностям детей
пищевых продуктов, особенно в питании детей старше 1 года, когда ребенок
привыкает к взрослой пище, приводит к увеличению заболеваемости и
снижению антропометрических показателей. Отсутствуют специализированные
продукты у детей в период их пребывания в яслях, детских садах и особенно у
детей, пребывающих в детских домах. Это диктует необходимость развивать и
увеличивать объемы производства специализированных продуктов для детей
старше 1 года, что требует переоснащение отрасли.
В рамках программы по модернизации производства компанией была
поставлена задача приобретения специального оборудования и наладки линии
по производству консервов из мяса птицы для детского питания.
Мясо птицы, благодаря своему составу и вкусовым качествам, является
хорошим сырьем для производства консервов для детей, в том числе и для
грудничков. Высокое содержание в этом мясе полноценных мышечных белков
при небольшом количестве жира (особенно в тушках молодой птицы)
удовлетворяет физиологические потребности в них детского организма. При
определенных условиях выращивания и откорма птицы в ее мясе могут
полностью отсутствовать антибиотики, ингибиторы и гербициды.
В состав линии входит следующее технологическое оборудование:
1) агрегат Э-1061 для измельчения и бланширования исходного сырья,
состоящий из волчка Э-1038, камеры коагулирования Э-1039;
2) измельчитель мяса ЯЗ-ФИБ;
3) фаршемешалка объемом 150л. со встроенным фаршевым насосом;
4) дозатор-наполнитель Н2-ИДА507.
Все оборудование соединено между собой технологическими
трубопроводами.
Линия компактна, удовлетворяет требованиям производственной
56
санитарии и промышленной эстетики. Техническая характеристика линии
производства консервов для детского и диетического питания представлена в
приложении 8. Работа линии осуществляется следующим образом. Исходное
сырье загружают в бункер волчка агрегата Э-1061, затем после измельчения оно
поступает в камеру коагулирования. Здесь сырье бланшируется при
непосредственном контакте с острым паром, подаваемым через форсунки.
Бланшированное сырье автоматически выгружается в приемный бункер
измельчителя ЯЗ-ФИБ, куда в соответствии с рецептурой добавляют
необходимые компоненты. Благодаря многократному прохождению через
комплект режущего инструмента, сырье измельчается до нужной консистенции,
а затем поступает в дежу фаршемешалки, где дополнительно перемешивается.
Готовый продукт насосом по трубопроводу подается в приемный бункер
дозатора-наполнителя Н2-ИДА507, куда по направляющим поступают пустые
банки. После заполнения банки автоматически подаются на закаточную машину,
где маркируются и закатываются.
Подача банок и их стерилизация механизированы и осуществляются при
помощи фрикционного элеватора, машины Э-1053 для мойки и стерилизации
металлических банок. Фрикционный элеватор, машина Э-1053 и дозатор Н2-
ИДА507 соединены между собой при помощи направляющих.
Оператор в складском помещении загружает банки в приемный лоток
фрикционного элеватора, который поднимает их на высоту 3 м. Затем банки по
наклонным направляющим поступают в машину Э-1053, где они
ополаскиваются горячей водой и стерилизуются острым паром.
Стерилизация консервов осуществляется в термическом отделении в
вертикальных двухкорзинчатых автоклавах периодического действия.
На оборудовании линии производства консервов для детского питания
можно также вырабатывать различные виды паштетов. Для приобретения
данной линии были проанализированы возможности приобретения
оборудования за рубежом и в России. В виду того, что покупка импортного
оборудования предполагает сбор дополнительных бумаг, процедуру
57
таможенной очистки груза, усложнение процедуры получения финансирования,
автором было рекомендовано остановиться на отечественном аналоге, не
уступающем по качеству импортному варианту.
В результате проделанной работы было принято решение о
приобретении оборудования российского производства. По итогам переговоров
с производителем – НПО «Агромаш»
46
была составлена спецификация,
получена скидка на оборудование и согласована сумма ожидаемой сделки,
которая составила 4 500 000 руб. В эту сумму входят: стоимость оборудования,
доставка, монтаж, гарантийный срок эксплуатации 12 мес. Принимая во
внимание ограниченные возможности компании по покупке оборудования за
собственные деньги, автором было предложено рассмотреть варианты покупки
через кредит или лизинг. Для оценки эффективности вариантов автор
предложил принять во внимание следующие факторы: минимальная сумма
первоначального взноса; максимальный период погашения стоимости
оборудования; получение финансирования без залога собственности ООО
«Комбинат детского питания», или в качестве обеспечения должно выступать
приобретаемое оборудование; минимальный размер переплаты за
оборудование; получение налоговых льгот или субсидий.
Полученные результаты в практической части исследования позволяют
определить, что лизинг является эффективным способом переоснащения и
модернизации основных средств промышленных предприятий и провести
расчеты экономической целесообразности предложенных направлений.
Внедрение представленной линии на ООО «Комбинат детского питания»
позволит снизить долю поставок в регион и Россию в целом импортных мясных
консервов для детского питания.
46
Агромаш - Пищевое оборудование [Электронный ресурс]. URL: http://www.agro-mash.ru (Дата обращения
04.10.2017)
58
Глава 3. Проблемы и перспективы использования лизинга в
деятельности ООО «Комбинат детского питания» в современных
условиях
3.1. Расчет экономической эффективности лизинговых сделок
К числу проблем, существующих в области использования лизинга в
деятельности ООО «Комбинат детского питания» можно отметить тот аспект,
что ООО «Комбинат детского питания» имеет задолженность по кредитам
перед Сбербанком и тем самым не может рассматривать в настоящее время
возможность получения дополнительного кредита от Сбербанка.
Нами предлагается рассмотреть как наиболее перспективный вариант с
точки зрения надежности банка, выгодности условий сотрудничества и
положительного решения о предоставлении кредита Россельхозбанк, как банк,
специально созданный для поддержки АПК России.
В результате обсуждения возможностей получения кредита,
РоссельхозБанк предложил кредит на инвестиционные цели до 5 лет.
Обеспечением кредита будет выступать само приобретаемое оборудование.
При этом РоссельхозБанк не дает кредит на всю сумму покупки 20% от
оговоренной стоимости оборудования, т.е. 900 000 руб. (4 500 000*20/100)
должно быть перечислено на счет его производителя прежде, чем сумма
кредита будет переведена на счет получателя кредита. Сумма кредита, таким
образом, составит 3 600 000 руб. (4 500 000-900 000). Ставка кредита составит
9% годовых. За предоставление кредита компания должна будет оплатить
комиссию РоссельхозБанку в размере 0,8 % от суммы полученного кредита, т.е.
28 800 руб. (3 600 000*0,8/100).
Всего же условием открытия кредита выступают следующие
фактические и согласованные платежи:
1) комиссия за предоставление кредита;
2) предоплата производителю;
3) оговоренная страховая премия страховой компании, которая
выбирается по усмотрению получателя кредита, но из списка компаний,
опубликованных на сайте Россельхозбанка.
59
Если не принимать во внимание оплату премии страховой компании, то
первоначальные расходы для получения кредита составят 928 800 руб. (900
000+28 800).
Согласно описанным выше условиям предоставления кредита с
помощью калькулятора на сайте РоссельхозБанка рассчитаем платежи за
кредит
47
. Результаты расчета представлены в таблице приложения 9.
Следовательно, за предоставление кредита на 5 лет компания, без учета
расходов на страхование сделки заплатит 4 453 143,51 руб. (28 800+4 424
343,51).
Таким образом, общая сумма переплаты за оборудование составит 853
143,51 руб. (4 453 143,51-3 600 000).
Для рассмотрения возможности приобретения оборудования по лизингу
выберем две лизинговые компании, а именно АО «Сбербанк Лизинг» и АО
«Росагролизинг».
Выбор лизинговой компании ЗАО «Сбербанк Лизинг» был обусловлен
тем, учредителем (единственным) данной компании является Сбербанк, с
которым ООО «Комбинат детского питания» связывает многолетний опыт
сотрудничества.
Кроме того, в пользу данной лизинговой компании говорит ее высокий
рейтинг надежности. Неизменно в последние годы Сбербанк Лизинг входит в
первую шестерку российских лизинговых компаний по объему нового лизинга.
Так, согласно рэнкингу лизинговых компаний по итогам 2016 г.,
представленному рейтинговым агентством «Эксперт РА», компания «Сбербанк
Лизинг» была пятой по данному показателю
48
.
АО «Сбербанк Лизинг» предоставляет своим клиентам лизинговые
программы, опираясь в выборе партнеров в основном на сведения финансовой
отчетности (баланс, отчет о прибылях и убытках), прежде всего данные о
ежегодном объеме выручки и ликвидности, а также на сведения о закупаемом
47
Россельхозбанк [Электронный ресурс]. URL: http://www.rshb.ru (Дата обращения 04.10.2017)
48
Рэнкинги лизинговых компаний [Электронный ресурс]. URL: http://raexpert.ru/ratings/leasing/ (Дата обращения
04.10.2017)
60
оборудовании. После изучения заявки и соответствующих данных ООО
«Комбинат детского питания», Сбербанк Лизинг передал предложение о
сотрудничестве, в котором были зафиксированы основные условия договора.
В частности, размер авансового платежа составил 30% от величины
стоимости оборудования (сделки), максимальный период лизинга составил 48
мес. (то есть 4 года), предполагалась возможность выкупа оборудования перед
закрытием сделки по символической цене в 1000 руб.
При этом лизинговая компания «Сбербанк Лизинг» не берет
дополнительной комиссии за свои услуги. Страховые платежи в (ежемесячных)
лизинговых платежах не учитываются, соответствующие суммы платятся
напрямую страховой компании ежегодно. Результаты расчета ежемесячных
лизинговых платежей приведены в таблице приложения 10.
Сбербанк Лизинг будет выступать собственником оборудования до
момента получения финального платежа в 1000 руб. Оно будет находиться на
балансе лизингополучателя в течение всего периода лизинга. При этом
возможно использование коэффициента ускоренной амортизации до 3-х,
выигрыш от чего сотрудники бухгалтерии ООО «Комбинат детского питания»
оценили в 75 000 руб.
За 4 года ООО «Комбинат детского питания» без учета страховой
премии страховой компании переплатит Сбербанк Лизингу по лизингу 1 433
462 руб. (5 933 462-4 500 000).
Выбор в качестве партнера АО «Росагролизинг» обусловлен тем, что
данная компания осуществляет свою деятельность в рамках национального
проекта по модернизации сельского и промышленного хозяйства.
Приобретаемое по лизингу оборудование предназначено для
промышленного предприятия. Управляющая компания НПО «Агромаш»
предоставила все необходимые лизингодателю документы на оборудование
ООО «Комбинат детского питания», в связи с чем было установлено, что
данная закупка отвечает федеральной программе льготного лизинга. Участие в
ней позволяет применить льготный процент удорожания оборудования 2,1% в
61
год, дает преимущества в размере авансового платежа (минимальный размер
7%) и периоде лизинга (до 10 лет). Предполагается, что лизинговые платежи
будут осуществляться равномерно ежеквартально.
При этом компания «Росагролизинг» берет комиссию за свои услуги,
которая составляет 794 707,93 руб. Эта комиссия учитывается в лизинговых
платежах. Собственником оборудования на весь период осуществления
лизинговых платежей будет выступать АО «Росагролизинг», а заказанное
оборудование будет числиться на балансе у лизингополучателя.
Соответственно, имеется возможность получить экономию средств в
результате применения коэффициента ускоренной амортизации до 3-х. В состав
лизинговых платежей также включены расходы на страхование. Расчет
платежей, согласованный с Росагролизингом, представлен в таблице
приложения 11.
Анализируя представленные данные можно сказать, что за 10 лет
лизингополучатель переплатит за оборудование 966 961 руб. (5 466 961-4 500
000). Поскольку в предыдущих вариантах закупки оборудования сумма
страховых платежей не учитывалась, возникает проблема приведения
рассматриваемого варианта к единой базе. Для этого из суммы рассчитанной
выше переплаты Росагролизингу нужно вычесть включенные в лизинговые
платежи суммы страхования. По данным Росагролизинга, общая сумма
страхования, включенная в лизинговые платежи, составляет 24 750 руб.
Таким образом, ООО «Комбинат детского питания» переплатит
лизинговой компании «Росагродизинг» за оборудование 942 211 руб. (996 961-
24 750).
Для окончательного выбора эффективного варианта расчета проведем
оценку условий финансирования закупки оборудования для учета при выборе
наиболее выгодного варианта, по трем рассмотренным выше вариантам.
62
3.2. Расчет экономической эффективности предложенных направлений
Условия финансирования закупки оборудования, предложенные в
предыдущем разделе исследования для учета при выборе наиболее выгодного
варианта, по трем рассмотренным выше вариантам представим в виде сводной
таблицы 2.
Таблица 2
Условия финансирования закупки оборудования в руб.
Наименование
фактора
Рос
сельхозБанк
Сбербанк
Лизинг
Рос
агролизинг
1. Сумма
первоначального взноса для
получения финансирования
928 800,00
9
1 350 000,00
317 921,00
2. Период
погашения оплаты за
оборудование, лет
5
4
10
3. Удовлетворение
Требований
компании по залогу
да
да
да
4. Получение льгот.
нет
75 000 за счет
коэффициен
та
ускоренной
амортизации
75 000 за счет
коэффициен
та
ускоренной
амортизации
5.Размер переплаты
Примечание
- сумма учитывает
предварительную оплату
аванса производителю
оборудования и комиссию
банка за предоставленный
кредит.
853 143,51
1 433 462,00
942 211,00
ст
Из приведенной таблицы видно, что наименьший размер
первоначального взноса для получения финансирования требует лизинговая
компания «Росагролизинг».
Максимальный период погашения оплаты за оборудование также
предлагает компания «Росагролизинг», причем этот период больше
максимального периода ближайшего конкурента, а именно Россельхозбанка в
два раза. Все представленные варианты удовлетворяют требованию ООО
63
«Комбинат детского питания» по залогу имущества. Размер переплаты за
оборудование минимален у РоссельхозБанка.
Следует, однако, отметить, что сравнение переплат некорректно, так как
переплаты осуществлены за разные периоды времени. Для того, чтобы их
сравнить, необходимо рассчитать переплаты на основе дисконтированной
стоимости платежей, т.е. по всем трем вариантам они должны быть определены
как чистая дисконтированная стоимость соответствующих инвестиционных
проектов (NPV), рассчитываемая по формуле
49
:
NPV = -I +∑
????????
, (12)
где, Pn – денежные потоки за период с 1-го по n-й годы,
r – ставка дисконтирования,
I – начальные инвестиции.
Принимая во внимание, что в рассматриваемом случае речь идет о
привлечении средств, то в формуле следует поменять знаки, то есть формула 1
принимает следующий вид:
NPV = +I -∑
????????
, (13)
Для расчета ставки дисконтирования воспользуемся формулой
50
:
=(1−)+, (14)
где Kd – цена заемного капитала,
T – ставка налога на прибыль (0,2),
Wd – удельный вес заемного капитала,
Ks – цена собственного капитала,
Ws – удельный вес собственного капитала.
Данные для расчета цены заемного капитала определены в таблице 3.
49
Орлова Е.Р. Бизнес-план. Методика составления и анализ типовых ошибок. – М.: Омега-Л, 2013. – С. 43
50
Бекетова О.Н. Бизнес-план: теория и практика. – М.: Приор-издат, 2014. – С. 76