последнего в соответствии с его выбором и определенной им спецификацией,
заключить договор купли-продажи имущества с соответствующим
продавцом, и передать имущество в пользование лизингополучателю;
своевременно и в полном объеме выполнять взятые на себя обязательства
перед лизингополучателем относительно содержания объекта лизинга
(ремонт, техническое обслуживание и т. п.) в соответствии с условиями
27
договора, если иное не предусмотрено договором лизинга
Важнейшей обязанностью лизингополучателя является своевременное
внесение лизинговых платежей. При неуплате лизинговых платежей в
течение двух очередных сроков лизингодатель имеет право требовать
возврата в бесспорном порядке имущества, переданного в лизинг.
Итак, лизингополучатель за пользование объектом лизинга вносит
периодические лизинговые платежи. Величина периода, за который вносится
лизинговый платеж, устанавливается по договору лизинга и может быть
неравномерной.
Изменение условий договора и его досрочное прекращение
допускаются по соглашению сторон. По требованию одной из сторон
договор может быть изменен или расторгнут по решению суда, арбитража
или третейского суда в случаях, предусмотренных законодательными актами.
Досрочное расторжение договора лизинга по требованию
лизингодателя возможно в случаях, предусмотренных Федеральным законом
"О финансовой аренде (лизинге)27 28:
- если лизингополучатель умышленно или по неосторожности ухудшает
состояние имущества;
- если лизингополучатель не внес лизинговые платежи в течение двух
очередных сроков;
- если лизингополучатель не производит капитального ремонта в тех
случаях, когда по закону или по договору капитальный ремонт входит
27 Лещенко ММ. Основы лизинга: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2011. - 137 с.
28 Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)"
21
в его обязанности.
1.4. Показатели эффективности лизинговых операций коммерческих
банков
Эффективность лизинговых операций изучается у лизингополучателя
и лизингодателя.
Любая методика лизинга основана на использовании одного или сразу
нескольких методов оценки инвестиций. Если применение общеизвестных
методов оценки инвестиций в конкретной методике оценки лизинга
обосновано, то последующий анализ - в большей степени техника решения
поставленной экономической задачи. И если конкретный анализ лизинга
имеет какие-либо отступления от тех принципов, в рамках которых возможно
корректное применение используемого метода оценки инвестиций, то это
заметно и может быть исправлено и доработано.29
Наибольшая сложность состоит именно в постановке задачи.
Постановка задачи начинается с выбора и обоснования критерия (системы
критериев) на котором (которых) в последующем может быть построена
методика оценки лизинга.
Вот те условия, которым должна в общем случае удовлетворять
система критериев анализа, чтобы получить более-менее достоверные
окончательные результаты и сделать сколько-нибудь значимые выводы30:
- критерии должны быть объективными - позволять оценить
исследуемый принцип однозначно и не допускать спорных оценок;
- критерии должны быть адекватными - оценивать именно то, что
должно быть оценено;
29 Сухова Л.Ф. Практикум по анализу финансового состояния и оценки кредитоспособности банка -
заемщика. М.: Финансы и статистика, 2014. - 349 с.
30 Волков А.А., Боткин И.О. Рыночная модель методики расчета экономической эффективности
инвестиционных проектов. // Проблемы региональной экономики. 2015. - №38. - 14 с.
22
- критерии должны быть нейтральными - равноценными по отношению
к исследуемым явлениям.
Отечественные методики лизинга, в своем большинстве, имеют
именно эти упущения.
Самый значимый повод для видимых различий в методиках лизинга -
определение предмета исследования. То есть по-разному дается ответ на
вопрос «что такое лизинг?». В большинстве отечественных работ лизинг
рассматривается как форма аренды. По-видимому, неразвитость рыночных
отношений в России стала причиной обоснования многих отечественных
методик лизинга исключительно на расчете арендных ставок и величины
арендной платы.
С другой стороны, изучение зарубежной литературы по лизингу
выявляет, что общего с арендными отношениями в общепринятом
понимании у лизинга очень мало. Большинство зарубежных методик оценки
лизинга основано на расчетах стоимости аренды для арендатора и
лизинговой компании и сопоставления этих стоимостей с альтернативными
вариантами финансирования проекта. Такой анализ подразумевает наличие
рыночного ценообразования и исследование налоговых условий
сравниваемых вариантов финансирования проекта.
Наиболее актуальные методики в настоящее время представлены
следующими авторами:
Методы определения эффективного размера лизинговых платежей,
представленные в книге Горемыкина В. А. «Основы технологии лизинговых
операций»31. Экономический механизм лизинговых сделок начинается с
попытки придать видимость теоретической обоснованности российским
методикам расчета лизинговых платежей. Как часть «экономического
механизма лизинговых сделок», лизинговые платежи представляются
автором как одна из экономических форм разнообразных «рычагов и
инструментов» при помощи которых реализуются лизинговые отношения.
31 Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций: - М.: Ось - 89, 2012. - 75 с.
23
Последующие - оригинальные теоретические построения касаются
обоснования величины лизинговых платежей, их состава, видов и форм.
Следующий за теоретической частью, своеобразный синтез
отечественных методик расчета лизинговых платежей включает:
- расчет амортизационных отчислений;
- расчет платы за кредитные ресурсы;
- расчет платы за дополнительные (сервисные) услуги;
- расчет размера комиссионных выплат и расчет налога на добавленную
стоимость, которые составляют общую сумму лизинговых платежей.
Здесь вводится два поправочных коэффициента для учета авансовых
платежей и остаточной стоимости и предлагается несколько примеров
составления графиков лизинговых платежей. Расчет суммы досрочного
закрытия сделки в точности повторяет методику, представленную в книге
Чекмаревой Е. «Лизинговый бизнес»32.
Отечественные методики расчета лизинговых платежей, основанные
на калькуляции затрат лизинговой компании, не имели ничего общего с
анализом эффективности лизинга, традиционно выполняющимся на условиях
его сравнения с прямым кредитным финансированием. Судя по всему,
считалось, что это два самостоятельных направления анализа, несвязанные
между собой. Этот факт хорошо заметен из написанного отечественными
авторами за последние десять лет. Например:
Касимов А.В.33 пишет: «Размер лизинговых платежей должен
обеспечить лизинговой компании получение прибыли не ниже средней
нормы на вложенный капитал, а для арендатора стоимость аренды не должна
быть выше стоимости банковского кредита на приобретение
соответствующего имущества».
32 Чекмарева Е.Н.. Лизинговый бизнес. - М.: Экономика, 2014. - 190 с.
33 Касимов А.. Лизинговые услуги для предприятий АПК. - М.: Экономика перерабатывающих и
сельскохозяйственных предприятий, 2015. - №41. - 25 с.
24
Кадушин А. и Михайлова Н.34 в начале своего анализа пишут, что
принятие решения о лизинге предприятием (арендатором) основывается на
сравнении аренды и кредита.
Примеры можно было бы продолжать. И такая двусмысленность едва
ли не каждый раз - говоря правильные слова, предлагают для реализации на
практике нечто иное.
Методика, применяемая участниками лизинга на рынке США. Эта
методика предполагает расчет следующих показателей:
- сопоставление стоимости имущества при коммерческом кредитовании
и на условиях лизингового соглашения;
- расчет вариантов ставок финансирования сделки;
- сопоставление поступлений выручки от эксплуатации объекта лизинга
у собственника данного имущества с поступлениями от использования
этого же имущества на условиях лизинга.
В результате синтеза всех методик в настоящее время зародилось
следующий метод.
Для оценки эффективности лизингового финансирования
деятельности предприятия используется показатель чистого
дисконтированного дохода (ЧДД).
Рассмотрение финансовых ресурсов в качестве потоков позволяет
более полно оценить экономическую эффективность разработанной схемы
финансирования по лизингу.
Можно провести расчет ЧДД в соответствии с требованиями
Положений по бухгалтерскому учету35 и Налогового кодекса РФ36.
В процессе оценки эффективности финансирования производится
расчет двух величин ЧДД на основании разработанных алгоритмов
корректировки суммарного сальдо трех потоков37:
34 Кадушин А., Михайлова Н. Способы амортизации основных фондов: сравнительный анализ // Финансовая
газета. 2013. - №47. - 11 с.
35 Приказ Минфина РФ от 29.07.1998 N 34н "Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета
и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации"
36 Налоговый кодекс Российской Федерации (НК РФ) от 31 июля 1998 года N 146-ФЗ
25
- на величину начисленных процентов согласно налоговому учету;
- на величину начисленных процентов согласно Положениям по
бухгалтерскому учету (ПБУ).
В целях налогообложения чистая прибыль уменьшается на
величину сверхнормативных процентов, которая рассчитывается
следующим образом.
В соответствии с п. 1 ст. 269 НК РФ37 38 нормативная величина
процентов (iN) для включения во внереализационные расходы равна (в
долях единицы):
In - Среф* 1,1 , где
- С РЕФ - ставка рефинансирования, установленная Центральным
банком Российской Федерации (в долях единицы).
Величина процентов по лизингу (1ВНЕРЕАЛ), учитываемая в целях
налогообложения в составе внереализационных расходов, составит39:
1внереал= i N *Dt , где
- Dt - остаток долга на начало шага t.
Сверхнормативная величина процентов (1ЧП) равна40:
1чп _ 1ф -In , где
37 Куприянов Л. Лизинг: эффективный способ развития материально-технической базы
предприятия//Финансовая газета (региональный выпуск). 2016. - №66. - 103 с.
38 Налоговый кодекс Российской Федерации (НК РФ) от 31 июля 1998 года N 146-ФЗ
39 Кузнецов Ф.Н., Рябцев А.А. Экономическая эффективность лизинга. М., 2013. - 99 с.
40 Шпиттлер Х. Й. Практический лизинг (перевод с немецкого) - М.: Цниэпсельстрой, 2013. - 167 с.
Штельмах В. Экономическая эффективность лизинга по сравнению с банковским кредитом при
приобретении основных средств // Лизинг-курьер. 2014. - №159. - 83 с.
26
- 1Ф - фактически начисленные проценты на шаге t.
До ввода в эксплуатацию основных средств проценты по заемным
средствам, используемым для финансирования капитальных вложений,
включаются в первоначальную стоимость основных производственных
фондов (п.п. 25 и 30 ПБУ 15/01)41.
Между тем НК РФ не позволяет включать проценты по займам и
кредитам в первоначальную стоимость основных средств. Поэтому
имущество, купленное за счет кредита, для целей бухгалтерского учета и
налогообложения будет иметь разную оценку.
Следует отметить, что ЧДД, вычисленный согласно требованиям
налогового учета, меньше ЧДД, рассчитанного в соответствии с
Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных
проектов от 21 июня 199942 г.
При этом ЧДД, вычисленный с соблюдением требований ПБУ,
превосходит величину ЧДД, рассчитанного на основании упомянутых
Методических рекомендаций.
Можно сделать вывод, что приведенный в Методических
рекомендациях алгоритм не позволяет провести полный анализ схемы
финансирования предприятия с учетом требований ПБУ № 15 и Главы 25
Налогового кодекса РФ. Следовательно, можно предположить, что в
результате сближения правил налогового и бухгалтерского учета отпадет
необходимость использования двух алгоритмов расчета ЧДД.
В связи с этим возникнет потребность в разработке единого алгоритма
подбора схемы финансирования и разработки финансовой программы
предприятия на основе правил налогового и бухгалтерского учета.
41 Приказ Минфина РФ от 02.08.2001 N 60н (ред. от 27.11.2006) "Об утверждении Положения по
бухгалтерскому учету "Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию" (ПБУ 15/01)"
42 «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов" (утв. Минэкономики
РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477)
27
Глава 2. Анализ финансово-экономической деятельности АО «Альфа
банк»
2.1. Общая характеристика АО «Альфа-банк»
АО «Альфа-Банк» основан в 1990 году. Альфа-Банк является
универсальным банком, осуществляющим все основные виды банковских
операций, представленных на рынке финансовых услуг, включая
обслуживание частных и корпоративных клиентов, инвестиционный
банковский бизнес, торговое финансирование и управление активами.43
По состоянию на 1 сентября 2016 года клиентская база АО «Альфа
Банк» составляла около 39 тыс. корпоративных клиентов и 4,3 млн.
физических лиц. В Москве, регионах России и за рубежом открыто 331
отделение и филиал банка, в том числе дочерний банк в Нидерландах и
финансовые дочерние компании в США и Великобритании.
Руководство Альфа-Банка (Рисунок 2.1) составляют люди, имеющие
обширный опыт работы, как в России, так и за рубежом. Многие из них
получили образование в наиболее авторитетных зарубежных и
отечественных университетах и бизнес школах, имеют ученые степени и
являются авторами большого числа научных работ и статей.
43 https://alfabank.ru - Официальный сайт АО «Альфа-банк»
28
Рисунок 2.1. Бенефициарные акционеры Консорциума «Альфа-Групп»44
Акционеры: АО «АБ Холдинг» - 99,88 % и Компания «ALFA CAPITAL
HOLDINGS (CYPRUS) LIMITED» - 0,1136%.
«Альфа-Групп» — один из крупнейших в России финансово
промышленных консорциумов, интересы которого распространяются на
такие сферы бизнеса как: добыча нефти и газа, коммерческая и
инвестиционная банковская деятельность, управление активами,
страхование, розничная торговля, телекоммуникации, средства массовой
информации, водоснабжение и водоотведение, а также инвестиции в
промышленно-торговые предприятия на выборочной основе.
Организационная структура Альфа-Банк представлена на рисунке 2.2.
44 https://alfabank.ru - Официальный сайт АО «Альфа-банк»
29
Рисунок 2.2. Организационная структура Альфа-Банк45
Более 75 % акций банка принадлежит «Альфа-Групп» (фактически
этим пакетом ненапрямую владеют или контролируют Михаил Фридман
(36,47 %), Герман Хан (23,27 %) и Алексей Кузьмичёв (18,12 %), остальные
акции принадлежат физическим лицам, в том числе 13,76 % — президенту
банка Петру Авену, 4,3 % — у Алекса Кнастера и 4,08 % — у Андрея
Косогова.
Высокий профессиональный уровень руководства является одним из
основных факторов, обеспечивающих стабильное существование и развитие
любого коммерческого проекта. Успешная деятельность Альфа-Банка на
45 https://alfabank.ru - Официальный сайт АО «Альфа-банк»
30