объект лизинга может перейти к лизингополучателю. В случае неплатежа по
лизингу у банка будет два варианта: продать объект лизинга с дисконтом или
передавать в оперативный лизинг либо аренду.
Для того чтобы определить выгодность финансовой аренды (лизинга),
необходимо рассчитать поток денежных средств одной и той же организации
в следующих двух случаях.
Первый. Организация приобретает необходимое ей оборудование в
собственность по договору купли-продажи, используя при этом полученный
в банке кредит.
Второй. Та же самая организация, при тех же условиях приобретает то
же самое оборудование в соответствии с договором лизинга.
Также необходимо произвести расчеты и с точки зрения
коммерческого банка, сравнив, доходы от лизинговой сделки и выдачи
кредита.
Таблица 2.3. Исходные данные51
Показатель
Значение
показателя
Стоимость имущества 900 000
Срок лизинга/кредитования (лет) 4
Процентная ставка за привлекаемые кредитные ресурсы (%)
20
Лизинговая маржа (%) 3
Нормативный срок амортизации (лет) 9
Погашение задолженности по кредиту/лизингу осуществляется
равномерным погашением основного долга с периодичностью один раз в
квартал, что наиболее выгодно для заемщика.
Определим расходы предприятия по покупке оборудования за счет
кредита.
Итого:
51 https://alfabank.ru - Официальный сайт АО «Альфа-банк»
41
- 1 282 504 руб., удорожание по основному долгу (налогом на прибыль)
- 900 000*20 % = 180 000 руб., по процентам 382 504*20 % = 76 501 руб.
Всего удорожание: 180 000 + 76 501 = 256 501 руб.
Ставка НДС составляет - 18 %
- 900 000*18 % = 162 000 руб.
Итого расходов: 1 701 005 руб.
Таблица 2.4. Погашение кредита банка
Год,
квартал
Величина основного
долга, руб.
Оплата
основного
долга, руб.
Процентная
ставка, %
Период Оплата
процентов
1 2 3 4 5 6=2*4*5
1,1
900 000 56 250
0,2
1/4 45 000
1,2
843 750 56 250
0,2
1/4 42 188
1,3
787 500 56 250
0,2
1/4 39 375
1,4
731 250 56 250
0,2
1/4 36 563
2,1
675 000 56 250
0,2
1/4 33 750
2,2
618 750 56 250
0,2
1/4 30 938
2,3
562 500 56 250
0,2
1/4 28 125
2,4
506 250 56 250
0,2
1/4 25 313
3,1
450 000 56 250
0,2
1/4 22 500
3,2
393 750 56 250
0,2
1/4 19 688
3,3
337 500 56 250
0,2
1/4 16 875
3,4
281 250 56 250
0,2
1/4 14 063
4,1
225 000 56 250
0,2
1/4 11 250
4,2
168 750 56 250
0,2
1/4 8 438
4,3
112 500 56 250
0,2
1/4 5 625
4,4
56 250 56 250
0,2
1/4 2 813
Итого
900 000 382 504
Рассмотрим вариант лизинговой сделки для организации.
Сумма одного платежа лизингополучателя по лизинговому договору:
- Р = 900 000 (0,2+0,03)/4 = 900 000*0,1 = 90 000 руб.
42
С учетом корректировки на К (коэффициент остаточной стоимости)
сумма лизингового платежа будет равна: 90 000*0,9961 = 89 649 руб.
Таким образом, сумма лизинговых платежей при 1%-ной остаточной
стоимости оборудования составит: (89 649*16)+9 000 = 1 443 384 руб.
Поправочный коэффициент: Кп = 1 = 0,9434
С учетом поправочного коэффициента общая сумма лизинговых
платежей составляет:
- 1 434 384*0,9434 + 9 000 = 1 353 198 + 9 000 = 1 362 198 руб.
НДС рассчитан, он составляет 162 000 руб.
Чистый отток денежных средств лизингодателя составит:
- 1 362 198 + 162 000 = 1 524 198 руб.
Сопоставление данных по чистым оттокам денежных средств в
течение сроков кредитного договора и договора лизинга показало, что
расходы заемщика по возврату кредита, взятого на приобретение основных
средств, превысят расходы по схеме лизинга.
Схема кредита оказалась для организации дороже схемы финансового
лизинга на:
- 1 701 005 - 1 524 198 = 176 807 руб., или на 11,6 %.
Рассмотрим последствия кредитной операции для банка.
Коммерческий банк выдал кредит - 900 000 руб.
Процентная ставка за кредитные ресурсы - 20 %.
Срок кредитования - 4 года.
В таблице 2.4. найдена сумма 16 платежей по кредитному договору
(1 539 005 руб.). Следовательно, сумма процентов, полученных банком по
предоставленному кредиту определяется как разность между суммой,
выплаченной заемщиком за кредит, стоимостью оборудования и суммой
удорожания:
- 1 539 005 - 900 000 - 256 501 = 382 504 руб.
Рассмотрим вариант лизинговой сделки банка.
43
Банк-лизингодатель передает оборудование организации-
лизингополучателю.
Срок лизинга - 4 года, платежи вносятся ежеквартально.
Общая сумма лизинговых платежей: 1 524 198 руб.
Сумма лизинговых платежей с учетом НДС (18 %) составляет 1 701 005
руб. (в том числе НДС - 162 000 руб.).
Оборудование в соответствии с Классификацией основных средств,
включаемых в амортизационные группы, относится к пятой
амортизационной группе. В нее входит имущество со сроком полезного
использования свыше 7 лет до 10 лет включительно. Лизингодатель
установил в налоговом учете срок полезного использования этого
оборудования, равный 9 годам (36 кварт.).
В целях налогообложения прибыли амортизация объекта лизинга
производится с применением коэффициента 3. Лизинговое имущество
находится на балансе лизингодателя. По окончании договора, при условии
погашения всей суммы лизинговых платежей, право собственности на
оборудование переходит к лизингополучателю.
Платежи по лизингу осуществляются 4 р. в год (т.е. 16 периодов).
Условиями договора установлено, что лизингополучатель уплачивает
лизинговые платежи ежеквартально в размере:
- 1 524 198/16 = 95 262 руб. (в том числе НДС - 10 125 руб.)
В налоговом учете лизингодатель ежеквартально отражает:
- в составе доходов - доход от реализации:
- 95 262 - 10 125 = 85 137 руб.
- в составе расходов, уменьшающих налогооблагаемую прибыль -
начисленную по оборудованию амортизацию в сумме:
- 900 000/36 кв. * 3 = 75 000 руб.
Ежеквартально с выручки от реализации услуг по договору лизинга
лизингодатель исчисляет и уплачивает в бюджет НДС в сумме 10 125 руб.
Текущие затраты за весь период лизинга:
44
- 75 000 * 16 кв. = 1 200 000 руб.
НДС к уплате в бюджет за весь период лизинга:
- 10 125 *16 кв. = 162 000 руб.
Для коммерческого банка доход от лизинговой сделки определяется
как общая сумма лизинговых платежей без учета НДС и за вычетом
первоначальной стоимости оборудования:
- 1 524 198 - 162 000 - 900 000 = 462 198 руб.
Для банка схема лизинговой сделки оказалась более доходной, чем
выданный на тех же условиях кредит.
А именно, доход от лизинга превысил доход от выдачи кредита на:
- 462 198 - 382 504 = 79 694 руб., или на 17,2 %.
Итак, сравнив на конкретных примерах операции лизинга и
кредитования при одинаковых условиях, можно сделать вывод, что операции
лизинга выгоднее, чем кредит, как для коммерческого банка, так и для
клиента. Для организации схема кредита оказалась дороже схемы
финансового лизинга на 11,6 %. Для банка доход от лизинговой сделки
превысил доход от выданного кредита на 17,2 %.
Определим, как изменится доходность ООО «Альфа-Лизинг» на 1
рубль вложенных средств, при увеличении объема лизинговых операций. По
итогам сравнения лизинговой сделки и выдачи кредита, доходность банка от
финансовой аренды определим путем деления дохода от операции лизинга на
сумму вложенных средств:
- 462 198/900 000 = 0,51
Доходность банка от выдачи кредита определим путем деления дохода
от кредитной операции на сумму вложенных средств:
- 382 504 /900 000 = 0,43
Полученные значения свидетельствуют о том, что доходность от
лизинговой сделки превышает доходность от выдачи кредита на 0,08. Значит,
при осуществлении лизинговых операций, доход, полученный ООО «Альфа-
45
Лизинг» на 1 рубль, вложенных в операции финансовой аренды, средств,
составит 0,51 руб.
На основании представленных данных, можно сделать вывод, что
введение лизинговых операций путем направления части денежных средств,
используемых на кредитные операции или части не работающих активов, в
лизинговые операции, увеличит доходность деятельности АО «Альфа-
Лизинг», а вслед за этим повысятся и другие показатели.
ООО «Альфа-Лизинг» подвержена различным видам риска. Это как
риски, характерные для данного банка, так и для всей отрасли в целом.
ООО «Альфа-Лизинг» рассматривает предоставление лизинговых
услуг как весьма перспективный способ, прежде всего потому, что объект
сделки до окончания срока договора остается в собственности Банка.
Поэтому даже в случае дефолта по лизинговым платежам нет необходимости
проходить сложную процедуру взыскания залогового имущества.
Попробуем рассчитать риски в рамках одно проекта, того же
приобретения оборудования.
Что касается поправки на риски, то здесь можно применить разные
подходы. Например, опираться на Методические рекомендации по оценке
эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики, Минфином,
Госстроем России 21.06.99 № ВК 477).52 Однако более точным будет способ,
при котором выделяются индивидуальные факторы риска, влияющие на
реализацию данного проекта. Их можно объединить в группы:
макроэкономические, политические, социальные, региональные и отраслевые
риски, а также условия строительства (то есть осуществления конкретного
проекта).
Для оценки факторов риска рекомендуется создать экспертную группу.
В её состав могут входить руководители функциональных департаментов
компании, других инвестиционных проектов, финансовый, коммерческий
52 "Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов" (утв. Минэкономики
РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477)
46
директора, а также внешние консультанты-эксперты (особенно если проект
планируется реализовать в незнакомом регионе).
Прежде чем производить оценку факторов рисков, необходимо решить,
в каком диапазоне она будет осуществляться. Как правило, величина
диапазона возможных поправок на риск определяется каждым экспертом в
зависимости от квалификации и опыта, количества рассматриваемых
факторов, а также достоверности и актуальности имеющейся информации о
рисках. В нашем случае наиболее вероятному рисковому событию
соответствует поправка 7%, наименее возможному - 1%.
На основе предложенного диапазона поправок на риски эксперты оценивают
значимость того или иного фактора риска из перечня (табл. 2.5) для
реализации проекта.
47
Таблица 2.5. Оценка рисков лизинговых операций Банка
№ Фактор риска Поправка на риски, %
1
Группа 1. Экономические и политические факторы
1 2 3 4 5 6 7
2
Общеэкономические тенденции
+
3 Внешнеэкономическая деятельность
+
4 Инфляция
+
5 Инвестиции
+
6 Доходы и сбережения населения
+
7 Система налогообложения
+
8
Угроза передела собственности
+
9 Внутриполитическая стабильность
+
10 Внешнеполитическая деятельность
+
11 Угроза террористических актов
+
12
Количество факторов в группе
10
13
в том числе с разбивкой по диапазону поправок на
риски
0 6 2 2 0 0
14
Произведение количества факторов и значений
соответствующих поправок на риски (стр. 13 x
величину поправки)
0 18 8 10 0 0
15
Поправка на риски по группе 1, % (сумма по стр.
14/стр. 12)
3,6
16
Группа 2. Региональные и социальные факторы
+
24
Поправка на риски по группе 2, %
3,8
Итого: общая поправка на риски (сумма поправок
по группам), %
16
Снизить риски также позволяет и высокий уровень диверсификации
лизингового портфеля. Банк инвестирует средства в различные области
экономики, минимизируя свои отраслевые риски. Постоянно расширяется
география реализуемых проектов.
48
Также при осуществлении лизинговых операций могут оказывать
существенное влияние и валютные риски. Однако колебания обменных
курсов могут незначительно повлиять на результаты деятельности АО
«Альфа-Лизинг», т.к. компания осуществляет реализацию основных средств,
в основном, иностранного производства. Кроме того, большая часть кредитов
и займов также номинирована в отличной от рубля валюте: в долларах США.
Валютный риск минимизируется оплатой лизинговых платежей по
курсу установленному Центральным Банком России для валюты учета
лизинговой задолженности, плюс 0,5% - 1%.
Помимо перечисленных выше рисков, также существует, на оборот с
которыми приходится довольно высокая доля доходов компании, а также
риски досрочных погашений.
Риск, связанный с возможностью потери потребителей не является
весьма существенным, т.к. холдинг не имеет потребителей, на оборот с
которыми приходится более 10% общей выручки от заключения сделок.
Что касается досрочных погашений лизингополучателями, то Банком
он тоже не рассматривается как существенный, в силу того, что при
заключении сделок Холдинг индивидуально рассчитывает ежемесячные
платежи по лизингу. При осуществлении лизингополучателем платежей
заранее общая сумма выплат не уменьшается. Исходя из такой схемы
лизинга, ООО «Альфа-Лизинг» даже приветствует досрочные погашения, т.к.
вознаграждение Банка заложено изначально в величину ежемесячных
платежей. В таком случае компания даже выигрывает от получения прибыли
раньше установленного срока.
ООО «Альфа-Лизинг» планирует расширять финансирование
лизинговых операций как хорошо зарекомендовавшего себя инструмента
повышения доходности, обеспечивающего высокую надежность инвестиций.
49
Глава 3. Пути совершенствования проведения лизинговых операций АО
«Альфа-банк»
3.1. Проблемы проведения лизинговых операций АО «Альфа-банк»
Необходимость развития лизинга в России становится особенно
очевидной в период наступившего экономического кризиса и обусловлена,
прежде всего, неблагоприятным состоянием промышленных предприятий
реального сектора экономики. Мы все прекрасно знаем, какая у нас доля
морально устаревшего оборудования, насколько низка эффективность
использования такого оборудования и т.д. Большинство промышленных
предприятий, особенно крупных, сейчас испытывает постоянный дефицит
оборотных средств. Особенно остро стоит вопрос инвестиций в эти
предприятия.
Развитие же лизинга в России имеет особое значение в первую очередь
для обеспечения финансирования малых и средних организаций, а также
открывающихся предприятий, которым принадлежит ключевая роль в
обеспечении внедрения новых технологий и конкуренции в экономике
наряду с созданием новых рабочих мест. К тому же лизинг является
эффективным механизмом финансирования этого сектора, который
банковская сфера традиционно обходила стороной.
Для хозяйствования в условиях сегодняшней России необходимость
развития внутреннего лизинга при активном участии в нем государства и
банковских структур имеет большое стратегическое и практическое
значение. Хотя за последние полтора года произошло увеличение объемов
банковского кредитования реального сектора, банки по-прежнему не
выполняют своей роли финансового посредника. Лизинг как механизм
альтернативного финансирования может сыграть чрезвычайно важную роль в
выполнении этой стратегической задачи, стоящей перед российской
50