23
предполагает оценку следующих коэффициентов:
коэффициент автономии;
коэффициент финансовой устойчивости.
В.Д. Грибов, В.Р. Веснин предполагают более обширный перечень
необходимых коэффициентов для анализа финансовой устойчивости. Так,
основными показателями для оценки финансовой устойчивости В.Д. Грибов, В.Р.
Веснин отмечают следующие
27
:
1) Коэффициент автономии или финансовой независимости (показывает
долю основного капитала).
Коэффициент автономии позволяет сформулировать вывод об уровне
зависимости (независимости) предприятия от внешних источников финансирования.
Положительная динамика коэффициента автономии свидетельствует о повышении
финансовой устойчивости, независимости деятельности предприятия
(рекомендуемое значение более 0,5 ед., но не более 0,7 ед.).
2) Коэффициент маневренности:
Коэффициент маневренности позволяет сформулировать вывод о том,
какая доля собственного оборотного капитала (рассчитывается как разность
между собственными средствами и внеобортными активами) находится в
обороте. По рекомендуемому значению указанного коэффициента колеблется в
пределах 0,5-0,5 ед.
3) Коэффициент самофинансирования:
Коэффициент самофинансирования позволяет оценить соотношение
источников финансовых ресурсов, то есть определить, сколько единиц
собственного капитала приходится на единицу привлеченных средств
(рекомендуемое значение коэффициента более 1 ед.).
4) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
позволяет оценить достаточность (недостаточность собственных средств у
27
Грибов В.Д., Веснин В.Р. Экономика предприятия в схемах. Учебное пособие / В.Д. Грибов, В.Р.
Веснин. – М.: Проспект, 2017. – С. 98.
24
предприятия, необходимых для финансирования текущей деятельности
(коэффициент должен быть не менее 0,1 ед.).
5) Коэффициент финансовой устойчивости:
Данный коэффициент позволяет оценить зависимость предприятия от
полученных извне источников финансирования; рекомендуемое значение
показателя находится в интервале 0,8-0,9.
При достижении условия, что собственные средства предприятия
превышают полученные извне источники формирования имущества, у
предприятия имеется возможность развития и расширения деятельности.
Основные показатели для оценки финансовой устойчивости предприятия
сформированы в таблице 1
28
.
Таблица 1
Показатели оценки финансовой устойчивости
Показатель
Формула для расчета
Рекомендуем
ое значение
1
2
3
1. Коэффициент автономии
(Ка)
????????
где СК – собственный
капитал;
ВБ – валюта баланса
≥ 0,6
2. Коэффициент финансовой
зависимости (Кфз)
????????
< 0,8, опт.=
0,5
3. Коэффициент соотношения
заемного и собственного
капитала (Кс)
????????
где ЗС – заемные средства
<1
4. Коэффициент чистой
мобильности (Км)
????????
где СОС – собственные
оборотные средства
≥ 0,2 -0,5, чем
ближе к
верхней
границе, тем
больше
маневра.
5. Коэффициент
обеспеченности собственными
оборотными средствами (Косс)
????????
где ОБ – оборотные средства
≥0,1
6. Коэффициент соотношения
дебиторской и кредиторской
задолженности (КДЗиКЗ)
????????
где ДЗ – дебиторская
задолженность;
КЗ – кредиторская
задолженность
=1
28
Камдин А.Н., Утешева Д.Т. Анализ финансовых результатов и оценка эффективности
деятельности предприятия // Экономика и социум, 2019. – № 2-2 (11). – С. 405.
25
Продолжение таблицы 1
1
2
3
7. Коэффициент
самофинансирования (Кс)
????????
>1
8. Коэффициент финансовой
устойчивости (Кфу)
????????
где ДО – долгосрочные
обязательства.
0,8-0,9
После того, как будут оценены показатели финансовой устойчивости,
должен быть определен тип устойчивости для выявления кризисности или
стабильности функционирования предприятия. Для расчета типа финансовой
устойчивости используются формулы:
???? ???? (14)
где ИФС – наличие СОС;
ИФ
Д
– наличие СОС и долгосрочных заемных источников;
ИФ
О
– общая величина источников финансирования.
Достичь абсолютной финансовой устойчивости достаточно сложно (ввиду
того, что, как правило, собственных источников финансирования
предпринимательской деятельности у предприятия недостаточно для
инвестирования в бизнес-процессы.
Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
???? ???? (15)
Неустойчивое финансовое состояние предприятия имеет место при
следующей ситуации:
???? ???? (16)
Кризисное финансовое состояние требует срочного принятия мер по
стабилизации деятельности и может быть охарактеризовано в виде следующего
соотношения источников финансирования имущества предприятия:
26
???? ???? (17)
Помимо оценки финансовой устойчивости целесообразно оценить также
ликвидность, которая также показывает финансовое состояние предприятия.
Ликвидность предприятия – это показатель его финансовой стабильности
29
.
Активы в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на
четыре группы от наиболее ликвидных к наименее ликвидным активам
(наиболее ликвидными активами выступают денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения, наименее ликвидными – внеоборотные
активы).
Наиболее срочными обязательствами является кредиторская
задолженность, наименее срочными – капитал предприятия.
Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях
30
:
А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4 (18)
А1 – наиболее ликвидные активы;
А2 – быстро реализуемые активы;
А3 – медленно реализуемые активы;
А4 – трудно реализуемые активы;
П1 – наиболее срочные обязательства;
П2 – краткосрочные обязательства;
П3 – долгосрочные пассивы, погашение которых предполагается более чем
через год;
П4 – устойчивые пассивы.
Показатели ликвидности и порядок их расчета приведены в таблице 2
31
.
29
Жукова С.Б., Говоркова С.С. Разработка модели по совершенствованию управления
финансовой устойчивостью на предприятии // Современная экономика: актуальные вопросы,
достижения и инновации: сборник статей победителей VIII Международной научно-
практической конференции: в 2 частях. – 2017. – С. 17.
30
Петрова Н.А., Воробьев Ю.Н. Организация управления финансовой устойчивостью на
предприятиях // Финансы и страхование Сборник статей научно-практического семинара. –
2017. – С. 73.
31
Камдин А.Н., Утешева Д.Т. Анализ финансовых результатов и оценка эффективности
деятельности предприятия // Экономика и социум, 2019. – № 2-2 (11). – С. 405.
27
Таблица 2
Показатели ликвидности и порядок их расчета
Показатель
Формула для расчета
Рекоменд
уемое
значение
Коэффициент абсолютной ликвидности
(Ка)
А1/(П1+П2) (14)
≥ 0,2
Коэффициент промежуточной
ликвидности (Кпл)
(А1+А2)/ (П1+П2) (15)
≥ 1,0
Коэффициент текущей ликвидности
(Ктл)
(А1+А2+А3)/
=(П1+П2) (16)
≥ 1,5
Деловая активность экономических субъектов находит свое отображение
в финансовом аспекте в скорости оборачиваемости его средств, оценивается
оборачиваемость оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности), а
также собственного капитала, привлеченных источников.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Коа) рассчитывается
по следующей формуле
32
.
Коа =
Выручка
ОА
????????
где Коа – коэффициент оборачиваемости оборотных средств;
ОА – оборотные активы.
Продолжительность 1 оборота рассчитывается по формуле:
Пр =
Т
Ко
????????
где По – продолжительность 1 оборота;
Т – период времени (принят за 365 дней);
Ко – коэффициент оборачиваемости.
Продолжительность операционного цикла рассчитывается по формуле:
, (21)
где Тоц – продолжительность операционного цикла в днях;
Тодз – период оборота дебиторской задолженности в днях;
32
Шурков С.Я. Финансы организации [Текст]: учебник. – М.: Пресса, 2019. – С. 36-37.
28
Тоз – период оборота запасов в днях;
Продолжительность финансового цикла рассчитывается по формуле:
, (22)
где Тфц – продолжительность финансового цикла в днях;
Ткз – период оборота кредиторской задолженности в днях;
Тоз – период оборота запасов в днях;
Потребность в оборотном капитале рассчитывается по формуле:
????????
где Потреб – потребность в оборотном капитале;
ВРотч – выручка отчетного периода;
Коапредыдущ – коэффициент оборачиваемости оборотных средств
предыдущего периода.
Относительное высвобождение оборотных средств в результате ускорения
оборачиваемости осуществляется по формуле:
(24)
где Ос – относительное высвобождение оборотных средств в результате
ускорения оборачиваемости;
Зср – средняя величина запасов за период.
Относительным показателем, который характеризует прибыльность
предпринимательской деятельности, выступает рентабельность. Для оценки
рентабельности рассчитываются следующие ее виды:
Рентабельность продаж
33
:
33
Богомолова Л.Л. Анализ и диагностика финансовых результатов деятельности предприятия:
методические подходы к оценке рентабельности и практические примеры // Социальные
науки, 2018. – Т. 1. – № 2-1. – С. 10.
29
=
(25)
где PR
продаж
– прибыль от продаж.
Рентабельность продукции
34
:
=
(26)
где PR
валовая
– прибыль валовая;
с/с – себестоимость.
Рентабельность общая
35
:
=
Чистаяприбыль
Выручка
(27)
Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле:
Rск=
Чистаяприбыль
СК
(28)
где Rск – рентабельность собственного капитала.
Рентабельность активов рассчитывается по формуле:
Rа=
Чистаяприбыль
Активы
(29)
где Rа – рентабельность активов.
Ввиду активизации инвестиционной деятельности предпринимательских
структур рассчитываются также показатели рентабельности инвестиций и
инвестиционного капитала по формулам, указанным ниже:
ROIC является индикатором, отражающим прошлую деятельность
предприятия, и выражается как отношение чистой операционной прибыли
компании к среднегодовой сумме суммарного инвестированного капитала.
34
Богомолова Л.Л. Анализ и диагностика финансовых результатов деятельности предприятия:
методические подходы к оценке рентабельности и практические примеры // Социальные
науки, 2018. – Т. 1. – № 2-1. – С. 10.
35
Там же. – С. 10.
30
ROIC рассчитывается по формуле:
????????????
(30)
где ROIC – рентабельность инвестированного капитала;
ДК – долгосрочные кредиты.
EBIT заключает в себе прибыль, которую предприятие получило до
выплаты налогов и процентов.
Коэффициент возвратности инвестиций предприятия (ROI)
рассчитывается по формуле:
(31)
где ROI – коэффициент возвратности инвестиций.
Система управления финансами, сформированная на предприятии, должна
быть ориентирована на повышение финансового состояния, рост доходов и
снижение себестоимости для возможности наращивания прибыли
36
.
Анализ показателей, характеризующих финансовое состояние,
рассчитывается в абсолютной и относительной динамике с использованием
следующих формул
37
:
, (32)
где П
1
– показатель текущего периода;
П
2
– показатель предыдущего периода.
???? ????
(33)
Обобщив представленные сведения, важно отметить, что финансовый
анализ для предприятия проводится на базе анализа экономической
36
Биджев К.С., Глотова И.И. Финансовое планирование и прогнозирование // Научно-
методический электронный журнал Концепт, 2018. – Т. 11. – С. 4022.
37
Зяблова М.В. Эволюция основных методов анализа финансовой деятельности предприятия
// Школа университетской науки: парадигма развития, 2019. – № 1. – С. 125.
31
устойчивости (будут проанализированы показатели финансовой устойчивости,
ликвидности, деловой активности и рентабельности).
В заключении важно отметить, что проведение финансового анализа и
оценки необходимы для того, чтобы определить, насколько разрабатываемые и
реализуемые на практике управленческие решения эффективны, результативны
и действенны.
В качестве общего вывода по первой главе выпускной квалификационной
работы важно сказать, что понятие экономической эффективности относится к
числу важнейших категорий рыночной экономики. Экономическая
эффективность – это соотношение между результатами хозяйственной
деятельности и затратами живого и овеществленного труда, ресурсами.
Эффективность финансово-экономической деятельности достигается в
балансе источников формирования имущества предприятия, а также получении
финансового результата в объеме, необходимом для нормального
функционирования.
Роль анализа финансового состояния, финансовых результатов,
эффективности финансово-экономической деятельности предприятия в целом
заключается в достижении устойчивости предпринимательской деятельности с
целью возможности развития предприятия в перспективе. Одним из направлений
анализа является маржинальный анализ, заключающийся в анализе модели
безубыточности (системы «затраты-объем производства-прибыль»).
32
2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ
РЕШЕНИЙ И МАРЖИНАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ
ООО «ИНТЕРИО»)
2.1. Организационно – экономическая характеристика предприятия
Общество с ограниченной ответственностью «Интерио» (ООО «Интерио»)
является торговым предприятием (продажа аквариумов и комплектующих).
Целями ООО «Интерио» являются следующие:
стремление к повышению портфеля клиентов не менее чем на 1%
ежегодно;
обеспечение роста конечного финансового результата деятельности не
менее чем на 1,5% ежегодно.
Для ООО «Интерио» стратегия на стадии «Зрелость и стабильное
положение на рынке» определена двумя направлениями:
Направление 1. Ориентация на стимулирование системы внутреннего
управления и рост эффективности управления финансовыми ресурсами (ввиду
поставленной цели «обеспечение роста конечного финансового результата
деятельности не менее, чем на 1,5% ежегодно» значительное внимание уделяется
системе финансового менеджмента). Направление 2. Ориентация на
стимулирование маркетинговой деятельности (ввиду поставленной цели
«стремление к повышению портфеля клиентов не менее, чем на 1% ежегодно»
активизация маркетинговой деятельности необходима, в организации также
недостаточно проработано указанное направление, что требует повышение его
эффективности).
В таблице 3 представлена стратегия ООО «Интерио» по методике
математика и экономиста И. Ансоффа.
Для ООО «Интерио» характерна стратегия: «Стратегия проникновения на
рынок».
ООО «Интерио» применяет стратегию дифференциации (определена
ориентацией на распределение предоставляемых услуг на как можно большее