66
в минимальной пропорции, скажем, две трети в золото и одну треть в
резервную единицу».
«План денежного стандарта, основанного не просто на корзине
товаров, а с учетом его цены с доставкой и затратами хранения на складе,
предложил французский экономист Б. Лиетар (Bernard Lietaer)».
«Важнейший элемент, по мнению Лиетара, в данном случае естественно
встроен денежный демередж (плата за хранение и неиспользование денег)».
«Денежный демередж — основа долгосрочной стабильности за счет
постоянного денежного оборота и отсутствия необходимости
дополнительной эмиссии для стимулирования спроса, а значит, и
минимальная инфляция». «В данном случае он образуется за счет
уменьшения цены корзины валют, за счет издержек, связанных с хранением
товара». «
Представляется, что главный недостаток концепции нового товарного
(золотого, сырьевого и т. п.) стандарта заключается в отсутствии опыта его
практической реализации, за исключением денежной системы Древнего
Египта, которая, по мнению Лиетара, и поддерживала экономическую
стабильность и богатство тысячелетия, потому что базировалась именно на
идее «товарного стандарта»». «Автоматически регулируемый «золотой
стандарт» реально никогда не существовал».
«Даже в XIX в. параллельно с золотом обращались и не обеспеченные
золотом государственные обязательства». «Другой недостаток — большие
издержки, связанные с производством, хранением, учетом денежного
товара». «В-третьих, данная концепция в настоящее время находит интерес
только в теоретических исследованиях, но не обсуждается на сколь-нибудь
высоком политическом уровне». «Реальная экономика в этом не
заинтересована, потому что ни цена золота, ни другого товарного актива
(даже самого востребованного — нефти) не стабильна»
49
.
49
Люкевич И.Н. Современная мировая валютная система проблемы и перспективы/ И.Н. Люкевич
монография, Издательство «Нестор-История 2013. – C.72
67
2. Следующий «подход предполагает официальное придание доллару
статуса мирового денежного стандарта. Сторонники неокейнсианского
подхода считают, что в качестве международного денежного стандарта не
может использоваться никакая национальная, а только наднациональная
валюта. По мнению одних, для этого идеально подходит уже существующий
международный актив SDR; по мнению других, необходимо создать другой,
похожий, но более стабильный международный актив.
Первым же официально предложил использовать SDR в качестве
мирового денежного стандарта с постепенным приобретением ими статуса
мировых денег Джордж Сорос. По его мнению, перед мировой экономикой в
настоящее время стоит задача не только пустить в ход анти циклические
бюджетные меры в качестве антикризисных решений, но и защититься «от
шторма, идущего из центра, а именно из США». Создание «супер резервной»
валюты на базе SDR поддерживается Российской Федерацией. Реформа
международной денежной системы через повышение роли SDR видится
руководству Китая».
SDR как альтернатива доллару создана в 1969 г. в ответ на дефицит
международной ликвидности. В настоящее время SDR представляют собой
потенциальное требование на валюты «государств — членов МВФ.
Держатели SDR могут получить эти валюты либо посредством
добровольного обмена, либо путем назначения Фондом государства,
имеющего сильные внешние позиции.
Другая функция SDR — расчетная единица по финансовым
обязательствам перед МВФ. Стоимость SDR основывается на
средневзвешенной стоимости валют, входящих в корзину: 41,9% доллара,
37,4% евро, 11,3% фунта, 9,4% иены (четыре валюты стран с наиболее
высокой стоимостью экспорта).
SDR распределяется государствам-членам пропорционально их
квотам в МВФ. Однако если авуары государства-члена превышают
распределенные ему SDR, такое государство получает проценты по
68
избыточным авуарам, и напротив, если авуары в SDR меньше
распределенной суммы, государство платит проценты с недостающей
суммы». Процентная ставка по SDR устанавливается на основе средне
взвешенного значения «процентных ставок по краткосрочным инструментам
на рынках валют, входящих в корзину оценки стоимости SDR. Общее
распределение SDR основано на глобальной долгосрочной потребности в
пополнении существующих резервных активов.
Решения об общем распределении SDR принимались 3 раза: первое —
9,3 млрд SDR в 1970–1972 гг.; второе — 12,1 млрд SDR в 1979–1981 гг.;
третье — 161,2 млрд SDR в 2009 г. Специальное распределение проведено в
2009 г. государствам, которые присоединились к Фонду после 1981 г. (более
¹/5 всех текущих государств — членов МВФ) и ни разу не получали SDR. Это
привело к увеличению объема SDR еще на 21,5 млрд. Таким образом, на 2011
г. общая сумма составляет 204,1 млрд SDR (около 300 млрд долларов).
В настоящее время существуют серьезные ограничения на
возможность использования SDR в качестве мировых денег. Во-первых,
ликвидность ограничена статьями соглашения МВФ. Во-вторых, нет
эмиссионного центра (центрального банка), ответственного за денежное
обращение SDR.
В-третьих, эмитенты валют, входящих в корзину SDR (Федеральная
резервная система США, Европейский центральный банк, Банк Японии и
Банк Англии), не подпадают под действие международного регулирования,
не контролируются ни одним международным органом, что представляет
проблему с точки зрения контроля над мировой денежно-кредитной
политикой. Так, современные SDR по сути не являются ни валютой, ни
требованиями к МВФ, а скорее представляют потенциальное требование к
валютам государств — членов МВФ и в таком виде, на наш взгляд, не могут
исполнять роль денежного стандарта».
69
3.Третья перспектива выхода мировой валютной системы из кризиса
является теория оптимальных валютных зон. Термин и критерии были
выделены Робертом Манделом в 1961 году.
В теории описывается оптимальные характеристики слияния валют
или создание новой валюты. Эту теорию часто используют, чтобы дать
оценку, готов ли определённый регион вступить в валютный союз с другим
регионом. «Р. Манделл выделили четыре критерия для успешного создания
валютного союза:
- мобильность рабочей силы по всему региону, отсутствие языкового
и культурного барьера и т.д.;
- мобильность капитала, гибкость тарифов и заработных плат во всем
регионе. На рынке спрос и предложение самостоятельно распределяют
денежные средства и товары там, где они нужны;
- система перераспределения рисков. Из-за разницы в экономическом
развитии некоторые страны\регионы с помощью перераспределения налогов
могут улучшить состояние менее развитого региона\страны;
-схожесть экономических показателей стран участниц валютной
зоны. Если одна из стран переживает бум\спад, то остальные последуют за
ней»
50
.
Чтобы это избежать единому центральному банку приходится
стимулировать рост во время спада и сдерживать инфляцию. «Среди
негативных факторов региональной валюты можно отметить, что
необходимой мобильности факторов производства для противодействия
макроэкономическим шокам достигнуть трудно (например, за счет низкой
мобильности рабочей силы невозможно поддержать занятость, когда
экономический шок требует снижения реальной заработной платы)».
«Поэтому главный недостаток валютного союза связан с потерей экономико-
политического суверенитета.
50
Люкевич И.Н. Современная мировая валютная система проблемы и перспективы/ И.Н. Люкевич
монография, Издательство «Нестор-История 2013. – C.71
70
Переход на общую валюту будет означать отказ от части
макроэкономических рычагов, в первую очередь использование обменного
курса для выравнивания платежного баланса и передачу полномочий по
регулированию размера денежных агрегатов наднациональному
центральному банку.
Во время кризиса чем хуже экономическое положение страны, тем
активнее осуществляется вывоз капитала из нее, а экономический кризис
усугубляется.
Происходит лавинообразное бегство капитала, приводящее к еще
более разрушительным экономическим и политическим кризисам. А
благодаря мерам национальной валютной политики происходит защита
доходов населения и товарной массы внутри страны». «То есть единая
валюта способствует быстрому внутризональному распространению не
только экспансии, но и депрессии».
«С другой стороны, говоря о позитивных факторах за объединение
суверенных экономических стран в валютный союз для введения в
обращение региональной валюты, можно отметить следующее:
Региональная валюта делает деньги международно-мобильными и
устраняет негативные экономические явления, связанные с ограничением на
свободное обращение денег: дает экономию на операционных расходах и
минимизирует валютный риск;
Торговые и финансовые взаимоотношения наиболее развиты у стран,
находящихся в одном регионе. Единая валюта обеспечивает более
равномерное распределение сальдо внешней торговли и национального
дохода, смягчается неравномерность развития стран;
Страны — члены валютного союза представляют мощную силу,
способную отстаивать свои экономические интересы;
Региональные валютные союзы представляют собой менее
кардинальное изменение существующего финансового порядка, чем единая
71
мировая валюта, их легче осуществить в техническом, политическом и
социальном отношении;
Можно взглянуть на появление общих валют для группы государств с
позиции глобализации; мы все используем минуты и часы, недели и месяцы,
а также христианский календарь для летоисчисления; мир уже давно
использует систему арабской нумерации и десятичную систему; почти все
страны используют единую метрическую систему мер и весов;
Уже существуют модели иерархической системы монетарного
регулирования: Федеральная резервная система США, Европейская система
центральных банков, Международный валютный фонд и Всемирный банк,
возможно, установить порядок представительства стран в исполнительных
органах, основываясь на двух критериях — ВВП и величине населения
страны».
Выводы по первой главе Мировая валютная система - это механизм
взаимодействия денежного (валютного) рынка, закрепленный
международными соглашениями и характерным для определенного
достигнутого уровня экономического развития. Этапы развития мировой
валютной системы:
1. безвалютные регионы;
2. Появление мелких регионов, не влияющие на мировой сообщество;
3. Европейская валютная зона;
4. в перспективе – дальнейшее появление валютных регионов.
Мировая валютная система находится в кризисном состоянии и
нуждается в преобразовании. Эти преобразования должны учитывать
современный уровень развития мировой экономики. Все обсуждения реформ
носят вялый характер, что в итоге может привести к разрастанию валютных
войн.
Выделены перспективы развития мировой валютной системы:
введение нового товарного стандарта( сырьевого или золотого),
72
использование наднациональной валюты(СДР), теория оптимальных
валютных зон (создание региональных валютных зон).
Опыт создания евро породил проекты введения единой валюты и в
других регионах мира таких как: АКЮ в Юго-Восточной Азии, динар стран
Персидского залива, афро для Африки, гаучо для стран МЕРКОСУР (общий
рынок стран Южной Америки), амеро стран Северной Америки.
Но для начала следует сформировать валютный союз, группа стран
должна пройти другие этапы региональной интеграции: зону свободной
торговли (снятие таможенных тарифов и квот), таможенный союз (единая
внешнеторговая политика), общий рынок (устранение препятствий на пути
передвижения факторов производства).
Только после этого страны смогут образовать экономический и
валютный союз.
3.2. Проблемы и перспективы российского рубля как валюты
международных расчетов
Данная часть посвящена вопросам российского рубля и его
возможностям стать региональной валютой на постсоветском пространстве
и в непризнанных республиках.
В развитых рыночных экономиках, интеграция представляет собой
единство процессов межгосударственного и частно корпоративного
интегрирования. Учитывая, неоднородность интеграционных процессов в
регионах и основываясь на определенном опыте существующих торгово-
экономических групп, можно выделить некоторые закономерные этапы:
1. Зона свободной торговли (Free Trade Zone). Примеры- ЕАСТ,
НАФТА, АСЕАН и т. д. Здесь предусматривается снятие таможенных квот и
тарифов по отношению к странам участницам, но политика в отношении к
другим странам осуществляется самостоятельно.
73
2. Таможенный союз (Custom Union). Примеры- Меркосур и
Европейское экономическое сообщество. Проводят также единую
внешнеторговую политику. Упразднены таможенные службы между
странами-участницами.
3. Общий рынок (Common Market). Нововведение здесь является
устранение барьеров для перемещения всех факторов производства.
4. Экономический союз (Economic Union). Включает дополнительно-
согласование экономической политики.
5. Валютный союз (Monetary Union). Создание единого банка,
введение единой валюты, создание единой валютной системы, согласование
валютной и денежно-кредитной политики.
После прохождения всех вышеперечисленных этапов интеграционное
объединение движется к созданию единого субъекта экономики, по сути –
государства, с проведением единой экономической политики на основе
унифицированного законодательства.
Интеграционный процесс, еще недавно развивающийся в отдельных
частях мира, охватил в последние годы все континенты. Он привел к
образованию многочисленных региональных хозяйственно-политических
блоков.
Формализованные ступени экономической интеграции. Представлены
в таблице 6.
74
Таблица 6
Формализованные ступени экономической интеграции
Тип интеграционного
объединения
Снижение барьеров во
взаимной торговле
Свободная торговля между
государствами членами
Единые внешние
таможенные тарифы
Свободное движение
экономических факторов
Координация
экономической и валютно
-
финансовой политики
Единая внешняя политика
и безопасность
Преференциальное
соглашение
+
Зона свободной торговли
+
+
Таможенный союз
+
+
+
Общий рынок
+
+
+
+
Полный экономический
союз
+
+
+
+
+
Экономико-политический
союз
+
+
+
+
+
+
По мере усиления процессов глобализации и регионализации выбор
приоритетов во внешнеэкономической политике России становится все более
сложным, не подчиняясь узкому набору критериев. Участие России в ЕАП и
ТС влияет на интеграцию ее в глобальную экономику. Это пространство
является интеграционным объединением нового типа, так как создано на
основе не только экономической взаимосвязи, но и на духовном и
национальном единстве бывших советских республик.
Этот мега проект призван содействовать решению таких задач как:
закрепить лидирующие позиции на рынке высоких технологий;
повысить конкурентоспособность обрабатывающей
промышленности, за счет применения защитных антидемпинговых и
компенсационных мер;
обеспечить защиту интересов стран членов союза на зарубежных
рынках;
75
выход на новые рынки сбыта углеводородного топлива, при
сохранении монополии над энергетическими ресурсами;
внедрение в транспортную систему мира всех стран участниц
союза;
создание единого финансового центра с единой наднациональной
единицей( региональной резервной валютой).
Немаловажным являются проблемы на валютных рынках стран
интеграции. Существующие в настоящее время общие проблемы валютных
рынков, представлены на рисунке 10, тормозят интеграционные процессы.
Рисунок 10 - Общие проблемы валютных рынков стран-участниц
ЕврАзЭС
От единой валюты Россия, Беларусь и Казахстан могут получить
большое количество преимуществ. До образования валютного союза,
внутригосударственные запасы иностранной валюты, смогут покрыть
дефицит платежного баланса. С образованием союза, возможно, снизить
объем необходимых резервов, с помощью единого фонда. Также
Общие проблемы валютных рынков
Ограниченное хождение национальных
валют за пределами своих стран
Ограниченное развитие рынков
производственных финансовых
инструментов ( форвардного,
фьючерсного, свопов)
Наличие долларизации, выражающейся
в распространении иностранных валют
как средства сбережения, так и
средства обращения во внутреннем
хозяйственном обороте