17
повышение цены золота существенно увеличило эффективность золотых
запасов.
1.2.Функциональные особенности элементов валютно-финансовой
системы в регулировании экономики
Мировая экономика постоянно развивается и совершенствуется, так как
является сложной и многоуровневой системой, представляющей собой
совокупность национальных экономик мира. Мировая валютная система
является важным элементом мировой экономики в связи с тем, что
обеспечивает успешное функционирование международной торговли товарами
и услугами, а также выстраивает валютные отношения между странами, то есть
позволяет осуществлять международный платежный оборот в международной
торговле
11
.
В последние годы в мировой экономике и мировой валютной системе
наблюдается тенденция к усилению роли Китая. Во многом это обусловлено
ростом объемов ВВП, экспорта и укреплением китайского юаня. В связи с
этим, было принято решение Международного Валютного Фонда о включении
юаня в корзину специальных прав заимствования (далее - СДР) и 1 октября
2016 года валюта Китая получила статус международной резервной валюты.
Это отражает перспективы усиления роли Китая и валюты данной страны в
мировой валютной системе.
Подержание стабильности и роста в мировой экономике, а так же
укрепление ценовой и финансовой стабильности является функцией мировой
валютной системы. Международный Валютный Фонд (далее - МВФ)
обеспечивает выполнение данной функции. Страны-члены МВФ направляют
экономическую и финансовую политику, поддерживают основополагающие
экономические и финансовые условия для достижения упорядоченного
экономического роста.
11
Подкина С.С. Тенденции развития мировой валютной системы и мировой экономики//Аллея науки. 2017. Т.
4. № 10. С. 295
18
Кроме того, в современной мировой экономике действуют не только
национальные, но и международные валюты. Специальные права
заимствования (далее - СДР) являются одной из них и представляет собой
международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 году. Стоимость
СДР основана на корзине из валют наиболее развитых стран мира, которая
пересматривается каждые пять лет, также возможен пересмотр ранее, чем через
пять лет, в случае, если МВФ решает, что изменившаяся ситуация в мировой
экономике требует более раннего пересмотра. Последний пересмотр
завершился в ноябре 2017 года, где было принято решение о вхождении
китайского юаня в категорию свободно используемых валют и включение его в
корзину СДР. Таким образом, на сегодняшний день в состав корзины СДР
входят пять основных валют: доллар США, евро, японская иена, фунт
стерлингов и с 1 октября 2016 года в данную корзину включен китайский юань.
Включение китайского юаня в корзину специальных прав заимствования
говорит о том, что происходят изменения в мировой экономике и мировой
валютной системе. Эксперты Международного Валютного Фонда объяснили
свое решение включить китайский юань в СДР тем, что он играет важную роль
в международной торговле, активно используется в транзакциях, торгуется на
крупнейших валютных рынках и должен быть представлен в официальных
валютных резервах и международных банковских обязательствах
12
.
Часть экономистов настроены оптимистично, полагая, что китайский
юань будет занимать все большую долю рынка. Кроме того, эксперты
отмечают, что на данный момент валюта Китая недооценена, а попадание ее в
корзину СДР дает возможности для укрепления позиций Китая в мировой
экономике и не исключают вероятность того, что доля валюты этой страны в
корзине СДР может увеличиться и занять третье место в корзине. Также
экономисты отмечают, что в течение десяти лет китайская валюта сможет
составить значительную конкуренцию доллару США и стать первой
12
Сапрыкина В.Ю. Финансовая глобализация и реформирование мировой валютно-финансовой системы //
Научный вестник Южного института менеджмента. - 2014. - № 1. С. 80
19
экономикой мира, в связи с тем, что на экономику этой страны приходится
около 15% мирового ВВП. При этом экономика Китая характеризуется
отсутствием достаточного количества данных, что является следствием
отсутствия прозрачной политики и риском для инвесторов при принятии
решений об инвестировании.
В то же время, ряд представителей деловых кругов считает, что не стоит
ожидать значительных изменений в мировой экономике в связи с включением в
корзину СДР, так как данная валюта была привязана к международной корзине
МВФ. Кроме того, в ближайшее время значимость изменений в корзине СДР
будет не ощутима для многих стран, так как юань отличается от всех других
резервных валют, так как данную валюту нельзя свободно покупать и
продавать, а так же она имеет фиксированный курс. Китайская валюта станет
полностью конвертируемой только к началу 2020 года, что не позволит быстро
ощутить статус резервной валюты, то есть эффект для мировой экономики и
экономики Китая будет ощутим, но не сразу
13
.
Таким образом, эксперты считают, что роль китайского юаня в мировой
валютной системе в целом усилится, но одни считают, что включение данной
валюты в корзину специальных прав заимствования повлечет за собой
значительные изменения в экономике и позволит в течение десяти лет
значительно укрепиться данной валюте, а также составить конкуренцию
доллару США. Также существует мнение о том, что масштабных изменений в
экономике ждать не стоит в ближайшее время, так как юань на сегодняшний
день не является свободно конвертируемой валютой.
Усиление роли Китая в мировой экономике подтверждает статистика
ВВП Китая по данным Международного Валютного Фонда за последние годы.
С каждым годом объем ВВП этой страны увеличивается, что говорит об
усилении влияния Китая и китайской валюты в экономике. Прошлый рост был
обеспечен притоком инвестиций и развитием экспорта, но сейчас темпы роста
13
Щегарцов В.А. Мировая экономика. Мировая финансовая система. Международный финансовый контроль.. -
М.: Юнити, 2015. С. 94
20
экономики замедляются, как и динамика ВВП замедляется с 2011 года, что
говорит о том, что не следует ждать значительного роста данной экономики в
ближайшее время (рисунок 1).
Рисунок 1. Статистика ВВП Китая
Статистика ВВП стран мира по состоянию на 2017 год, по данным
МВФ, показывает, что Китай занимает второе место (рисунок 2) и ВВП этой
страны составляет 15% от мирового ВВП. США является первой страной по
ВВП в мире и составляет 25% от мирового ВВП.
Рисунок 2. Доля стран в общемировом ВВП за 2017 год
21
Как показывает анализ динамики общемирового ВВП за 2017 год, Китай
занимает второе место в мире, а ВВП этой страны составляет 15% от мирового
ВВП. США является первой страной по ВВП в мире и составляет 25% от
мирового ВВП. Доля остальных стран в общемировом ВВП не такая
значительная, а значит США и Китай сильнее всех влияют на мировую
экономику и мировую валютную систему
14
.
Таким образом, лидером по объему ВВП в мире является США, но по
ряду показателей ситуация другая, на первые позиции по объему экспорта,
объему международной торговли и даже ВВП по ППС выходит Китай.
Реальные доходы экономики Китая существенно отличаются от номинального
ВВП, что подтверждает статистика общемирового ВВП по ППС за 2017 год
(рисунок 3).
Рисунок 3. Доля стран в общемировом ВВП (по ППС)
за 2017 год
Как показывают данные об общемировом ВВП (по ППС) за 2017 год,
Китай является лидером среди стран мира в доле ВВП по ППС. Это говорит о
том, что реально экономика данной страны занимает первое место в мировой
экономике, развивается и занимает все более важное место в мире,так как
реальная стоимость товаров и услуг в этой стране, выше, чем в США, которые
считаются первой экономикой мира.
14
Янченко С.Г., Хабарова А.А. Эволюция мировой валютной системы и современные валютные
проблемы//Аллея науки. 2017. Т. 4. № 10. С. 462
22
Анализ текущих тенденций в МВС и мировой экономике показал, что
роль Китая в мире действительно усилилась в последнее время, так как объем
ВВП этой страны увеличивается с каждым годом. Укрепление положения в
мировой экономике влечет за собой увеличение доли этой валюты в мире, что
говорит об усилении юаня в мировой валютной системе. Рассмотрение мнений
экспертов относительно последствий включения юаня в СДР и перспектив
усиления Китая в мировой экономике и анализ статистических данных мировой
экономики показали, что решение МВФ не повлечет за собой значительных
изменений в мировой экономике и МВС в ближайшее время, но в течение
следующих десяти лет ожидается усиление китайской валюты и экономики
Китая. При этом включение юаня в СДР будет способствовать более
эффективной работе мировой валютной системы, а также поддержанию
стабильности в мировой экономике. Кроме того, укрепление роли Китая
главным образом будет зависеть от способности поддержать рост экономики.
На данный момент у Китая есть новые стратегические инициативы,
которые могут поддержать рост экономики и придать ей новый импульс,
например, создание «Нового Шѐлкового пути». На сегодняшний день более 30
стран подписали соглашение с Китаем о сотрудничестве для реализации данной
инициативы. Кроме того, более 70 стран выразили свою заинтересованность в
присоединении к «Новому Шѐлковому пути». Данная инициатива сможет
увеличить экспорт и инвестирование в китайскую экономику. В связи с этим,
все больше компаний в Китае оказывают содействие и сотрудничество в
реализации этого проекта.
Таким образом, основной тенденцией в мировой экономике и мировой
валютной системе является укрепление позиций Китая, включение китайского
юаня в корзину СДР не повлечет за собой значительных изменений в
ближайшее время, но в течение следующих десяти лет ожидается продолжение
роста китайской экономики, которое будет зависеть не столько от формального
включения юаня в корзину СДР, сколько от способности эффективно
реализовать новые проекты, которые должны поддержать рост.
23
Глава 2. Ретроспективный анализ развития мировой
валютной системы
2.1. Этапы развития мировой валютной системы
Валютная система развивается (эволюционирует) и имеет определенные
закономерности развития. Иными словами, кризис мировой валютной системы
обычно ведет к ломке прежней системы и замене ее возникшей новой, которая
обеспечивает относительную валютную стабилизацию. Принято считать, что
эволюцию мировой валютной системы определяет развитие и потребности
национальной и мировой экономики, изменения и расстановку сил в мире.
Мировая валютная система прошла в своем развитии следующие этапы:
В XVI-XVIII веках, в процессе зарождения мирового рынка, между
странами начала все более укрепляться и расширяться международная торговля
как следствие международного разделения труда. Международные валютные
отношения - это экономические взаимоотношения, обусловленные
функционированием национальных валют на мировом рынке, денежным
обслуживанием товарообмена и других хозяйственных связей между странами,
использованием валюты как платежного средства и кредита. Валютные связи
можно характеризовать как денежную сторону внешнеэкономических
отношений. Эту функцию выполняет международная валютная система.
Первая мировая валютная система сформировалась в связи с переходом
главенствующих стран мира, таких, как: Британская империя, США, страны
Западной Европы, на систему «золотого стандарта». Валюты этих стран были
объявлены свободно обратимыми в золото по установленному государством
курсу. Юридически эта мировая валютная система была оформлена
межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г.
Парижская валютная система основана на золотомонетном стандарте со
свободно-конвертируемым режимом валютного курса. Основными
положениями и принципами системы были: золотомонетный стандарт и
24
исчисление цен на товары/услуги в золоте; наличие у каждой валюты золотого
содержания - определение паритетов; свободная конвертация валюты в золото,
золото - мировые деньги; отсутствие ограничений на ввоз/вывоз золота;
обращение золотых монет и их чеканка (без ограничений) монетными дворами
для любых владельцев
15
.
На первый взгляд система была удобна, однако, со временем стало ясно,
что у нее есть свои недостатки: во-первых, зависимость обращающейся
денежной массы от добычи и производства золота; во-вторых, открытие новых
месторождений золота и их дальнейшая разработка приводила в итоге в данных
условиях к транснациональной инфляции и наоборот; в- третьих,
использование золота при проведении всех видов расчетов приводило к его
сосредоточению в частных хранилищах и, далее, к выведению его из общего
обращения.
Итак, Парижская валютная система признавала золото единственной
формой мировых денег. При этом законодательно существовал золотой
паритет. В дальнейшем наряду с золотом в международных расчетах начали
использоваться доллары США, а также фунты стерлингов. Так и появился
золотодевизный стандарт, который является основой следующей валютной
системы - Генуэзской валютной системы.
Следующая за Парижской была Генуэзская валютная система основана
на золотодевизном (золотовалютном) стандарте (обмен кредитных денег на
девизы в валютах стран золотослиткового стандарта, и только затем на золото)
со свободно-колеблющимся режим валютного курса.
Эта система, как и Парижская, не лишена недостатков: во-первых,
валютные войны и девальвация во многих странах в связи с долгой
стабилизацией денежных курсов; во-вторых, валюты одних стран становились
зависимы от валют других, поэтому в случае их обесценивания далее следовала
неустойчивость соподчиненным им валют.
15
Гусаков Н.П. , Белова И. Н., Стренина М. А. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/ Под
бщ. Ред. Н. П. Гусакоыв. - 2- изд., перераб. И доп. - М.: ИНФРА-М, 2013. С. 56
25
В дальнейшем произошло формирование следующей валютной системы
- Бреттон-Вудской. Эта валютная система основана на долларовом
(золотодолларовом) стандарте с фиксированным валютным курсом.
К основным принципам и положениям системы можно отнести:
функция мировых денег осталась за золотом, но одновременно было
использование в качестве международных платежных и резервных валют
национальных денежных единиц (доллар); установление жестко
зафиксированной цены золота - 35 долларов за тройскую унцию; установление
твердого обменного курса для валют стран-участниц к ключевой валюте;
жесткая привязка валют к доллару; допускалось изменение курсов валют через
ревальвации и девальвации; поддержание ЦБ стабильного курса нац. валюты по
отношению к ключевой с помощью валютных интервенций.
Недостатки системы: неспособность оградить национальную экономику
от внешних шоков; практика произвольной корректировки валютных курсов;
невозможность обеспечения должного уровня международной ликвидности.
В1969 г. МВФ ввел для расчетов специальные права заимствования
СДР, и в дальнейшем золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР.
В августе 1971 г. правительством США официально прекращена продажа
золотых слитков на доллары.
Еще одна система - Ямайская валютная система основана на стандарте
СДР со свободным плаванием валютного курса.
Данной валютной системе характерны следующие принципы и
положения: официально зафиксирована демонетизация золота; был введен
стандарт СДР вместо предшествующего ему (золотодевизного) стандарта;
странам был предоставлен выбор любого режима валютного курса; был
установлен режим свободного плавания валютных курсов; МВФ призван
усилить межгосударственное валютное регулирование.
К недостаткам данной валютной системы относились: отказ от
фиксирования валютных курсов; непостоянство и резкая изменчивость
валютных курсов при введении режима свободного плавания.
26
В результате интеграции экономик в марте 1979 г. между странами
Европейского экономического сообщества (ныне Европейский союз (ЕС)) была
создана Европейская валютная система (ЕВС). Ключевым моментом являлось
создание европейской валютной единицы — ЭКЮ, курс которой
устанавливался на базе корзины 12 валют стран — членов Европейской
валютной системы. В июне 1996 г. были определены новые параметры
Европейской валютной системы, вступившей в силу с 1 января 1999 г.
одновременно с началом функционирования Валютного союза. В странах
Европейского союза была введена единая коллективная валюта евро.
В наше время различные государства сталкиваются с достаточно
серьезными и тесно взаимосвязанными международными валютными
проблемами. Немаловажной проблемой современной системы плавающих
валютных курсов является чрезмерная нестабильность и изменчивость
валютных курсов, их установление на далеком от равновесного уровня. Также
важной проблемой в условиях международных экономических отношений
является проблема конвертируемости валют, так как необходимость обмена
валют и их соизмерения выходит за рамки внешнеэкономического сектора
стран и становится непосредственной интегральной частью
внутринационального развития.
Особенно важен в современном мире процесс дедоларизации.
В мире назрела необходимость реформирования, «капитального
ремонта» глобальной финансовой инфраструктуры. Уже сейчас все большее
число государств предпринимает попытки уйти от долларовой зависимости,
создать альтернативные финансовые, расчѐтные системы, резервные валюты.
С начала 2010-х годов в ряде стран идет процесс постепенного отказа от
использования доллара США в качестве валюты международных расчѐтов и
резервной валюты. Речь идѐт о значительном сокращении участия крупнейших
государств мира в американской финансовой системе, завязанной на доллар.
Место доллара постепенно занимают другие валюты, а также создаются