СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ……………………………………………………………………..
6
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВАЛЮТНОГО РЫНКА В
ЭКОНОМИЧЕСКОМ РАЗВИТИИ РОССИИ ………………………….......
9
1.1. Основные черты и типы валютного рынка ……………………………….
9
1.2. Эволюция валютной системы России …………………………………….
15
1.3. Система управления валютным риском …………………………………..
21
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ АО «АЛЬФА-БАНК» .
26
2.1. Организационно-экономическая характеристика АО «Альфа-Банк» ….
26
2.2. Анализ и виды валютных операций АО «Альфа-Банк» ………………
32
2.3. Анализ доходности валютных операций АО «Альфа-Банк» ……………
43
ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ
АО «АЛЬФА-БАНК» ………………………………………………………….
52
3.1. Предложения по повышению доходности валютных операций АО
«Альфа-Банк» ……………………………………………………………………
52
3.2. Расчет эффективности предложенных мероприятий …………………….
61
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………
66
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ………………………...
71
ПРИЛОЖЕНИЯ ………………………………………………………………..
74
6
ВВЕДЕНИЕ
Современная международная валютная система, так называемая,
Ямайская система, была создана в 1976 г. на Ямайке (г. Кингстон) и действует
по сей день. В литературе выделяют целый ряд отличительных особенностей
этой системы, основными из которых являются плавающие обменные курсы и
многовалютный стандарт. Следует отметить, что целью перехода к гибким
обменным курсам являлось снижение различий в уровнях инфляции в
различных странах, уравновешивание платежных балансов, расширение
возможности для проведения независимой внутренней денежной политики
отдельными центральными банками.
Национальная валютная система России образована с учетом принципов
современной мировой валютной системы, поскольку страна стремится к
интеграции в международные финансовые механизмы. В 1992г. Россия
вступила в МВФ. Признание устава МВФ налагает определенные требования
на устройство национальной валютной системы РФ.
Международная валютная система представляет собой закрепленную в
международных соглашениях форму организации валютных отношении,
функционирующих самостоятельно или обслуживающих движение товаров и
факторов производства. Валютные отношения – это отношения в экономике,
при которых используются национальные денежные единицы в расчетах между
странами. Международные экономические отношения влияют на валютные
отношения, так как они находятся в их прямой зависимости. Но имеется и
обратная связь – валютная система нужна для того чтобы регулировать
валютные отношения.
Немаловажной структурной единицей финансового рынка
представляется валютный рынок. Валютный рынок – это часть, сегмент
финансового рынка, на котором происходит перераспределение свободных
капиталов, номинированных в иностранной валюте. В результате данного
перераспределения формируется совокупность всех отношений, возникающих
7
между субъектами валютных сделок.
Регулирование международной валютной ликвидности осуществляется
ЦБ РФ и Министерством финансов РФ, во владении которых находятся
золотовалютные резервы страны.
Валютный курс рубля официально не привязан к какой-либо западной
валюте и валютной корзине. После августовского кризиса 1998г. в России
введен режим плавающего валютного курса, который складывается под
воздействием спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего
на ММВБ.
Российская национальная валюта, которой, начиная с середины 1993
года, является рубль. Иностранная валюта: на долю евро приходится около
25%, тогда как на доллар США – примерно 75%. Валютный курс, который с
2007 года – плавающий. Конвертируемость, показывающая, насколько
возможен переход национальной на иностранную валюту. Начиная с июля
2006г, рубль – полная конвертируемая валюта.
Валютный курс, представляющий собой цену национальной валюты,
выраженную в иностранной валюте, оказывает огромное влияние на валюто-
обменные операции, международную торговлю, инвестиции - на все, что
связывает национальную экономику с мировым рынком. В денежно-кредитной
политике валютный курс занимает центральное место. Он может применяться
как экономический показатель, целевой ориентир или инструмент достижения
желаемых результатов.
Актуальность данной темы заключается в том, что роль валютных
операций постоянно увеличивается, но в тоже время неизбежно возникают
проблемы, которые необходимо решать. В условиях нестабильности экономики
нашей страны все операции с валютой нуждаются в жестком контроле со
стороны государства.
Цель работы – исследование международной валютной системы и
российского рубля на примере АО «Альфа-Банк» и разработка предложений по
повышению доходности валютных операций АО «Альфа-Банк».
8
Для достижения поставленной цели решены следующие задачи:
- рассмотреть теоретические аспекты валютного рынка;
- раскрыть организационно-экономическую характеристику АО «Альфа-
Банк»;
- провести анализ валютных операций АО «Альфа-Банк»;
- разработать предложения по повышению доходности валютных
операций АО «Альфа-Банк».
В качестве объекта исследования выступает АО «Альфа-Банк».
Предметом исследования является валютные операции АО «Альфа-
Банк».
Для достижения поставленных задач использовались следующие методы
исследования: анализ, синтез, индукция, сравнение.
Структура работы состоит из ведения, 3-глав, списка использованной
литературы, заключения и приложений.
Во введении работы обосновывается актуальность исследования,
формулируются цели и задачи исследования, предмет и объект исследования,
методы исследования.
В первой главе рассматриваются теоретические аспекты валютного
рынка, а именно раскрываются основные черты и типы валютного рынка,
эволюция валютной системы России, а также валютный риск банков.
Во второй главе представлена характеристика АО «Альфа-Банк»,
проведен анализ валютных операций АО «Альфа-Банк».
В третьей главе предложены мероприятия по повышению доходности
валютных операций АО «Альфа-Банк».
В заключении представлены выводы проделанной работы.
Теоретической и методологической основой работы явились
законодательные акты РФ и нормативные документы, касающиеся вопросов
банковской деятельности, учебные пособия и статьи по банковскому делу.
9
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВАЛЮТНОГО
РЫНКА В ЭКОНОМИЧЕСКОМ РАЗВИТИИ РОССИИ
1.1. Основные черты и типы валютного рынка
На сегодняшний день валютный рынок Российской Федерации занимает
особое место в формировании национальной экономики. Его основным
направлением является вступление в глобальную систему мирохозяйственных
связей.
Согласно ФЗ от 10.12.2003 № 173 – ФЗ «О валютном регулировании и
валютном контроле» валютный рынок России представляет собой систему
экономических отношений между уполномоченными банками, а также между
уполномоченными банками и клиентами по поводу купли – продажи
иностранной валюты и валютных ценностей. То есть, это финансовый центр, в
котором сосредоточена купля – продажа валют и ценных бумаг в валюте на
основе спроса и предложения на них. Валютный рынок РФ является частью
экономики страны, связующим звеном с международными рынками товаров,
услуг и капиталов и выступает инструментом макроэкономического
регулирования.
1
В настоящий момент времени на валютном рынке осуществляют
деятельность следующие участники:
– Центральный банк Российской Федерации осуществляет координацию
взаимодействия в соответствии с законодательством РФ уполномоченных
банков и профессиональных участников валютного рынка при обмене
информацией;
– коммерческие банки, которые проводят основной объѐм валютных
операций. Кроме того, в банках держат свои счета прочие участники валютного
рынка и осуществляют с ними необходимые операции;
– фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, проводящие
конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки и
1
Сурина И.В., Сидоренко И.С., Шенбергер М.А. Перспективы развития валютного рынка Российской
Федерации // Вектор экономики. – 2017. – № 12 (18). – С. 58.
10
размещающие свободные валютные средства в краткосрочные депозиты;
– валютные биржи, на которых осуществляется обмен валют для
юридических лиц и формируется рыночный валютный курс;
– брокеры. Брокерские компании значительно экономят время дилеров,
поэтому широко востребованы из – за спекулятивности валютного рынка РФ;
– частные лица, т.е. физические лица, которые имеют возможность
инвестировать свои свободные денежные средства на рынке FOREX с целью
получения прибыли.
Валютный рынок функционирует благодаря двум основным участникам:
центральный банк и коммерческие банки. ЦБ РФ контролирует рынок, снижает
или повышает валютный курс, регулирует объем золотовалютных резервов. В
его обязанности входит прогнозирования ставок процента, по которым
коммерческие банки будут кредитовать население. Коммерческие же банки
заводят счета для участников валютного рынка и помогают им вести их и
осуществлять операции. Такими же участниками рынка валюты можно считать
валютные биржи, экспортеров и импортеров, а также различные компании,
готовые инвестировать.
2
Ключевые фигуры валютного рынка – коммерческие банки, импортеры
(оплачивают прибывшие товары в валюте), экспортеры (получают валюту за
прибывший товар и конвертируют в денежный эквивалент национальной
денежной единицы), портфельные инвесторы (покупают, продают иностранные
акции и облигации), валютные брокеры (совершают торговые операции с
валютой по заказу клиента), дилеры (проводят спекулятивные сделки с валютой
за счет разницы курса); трейдеры (маркетмейкеры валютного рынка).
Валютный рынок имеет довольно сложную структуру, что делает его
«многоликим». Виды валютных рынков:
1) По сфере распространения валютных сделок:
- мировой валютный рынок представляет собой группу рынков на
2
Аджиева А.Ю., Бобрышева Е.С. Тенденции развития валютного рынка в России // Аллея науки. – 2018. – Т. 5.
– № 4 (20). – С. 216.
11
территории различных стран мира, объединенную между собой различными
коммуникациями, в том числе спутниковыми и кабельными сетями. Основная
задача мирового валютного рынка – обслуживание денежных потоков при
осуществлении экономических международных операций;
- национальный (местный) – валютный рынок, который работает внутри
конкретного государства. Данный тип рынка осуществляет обслуживание
денежных потоков страны и обеспечение связи национальной и мировой
экономик. Чем большую активность проявляет государство на мировом рынке,
тем лучше ее экономика интегрирована в мировую структуру.
2) По степени организации:
- биржевой валютный рынок имеет отличную организацию. Его
представителем является валютная биржа – организация, которая торгует
ценными бумагами и валютной. Биржа – это не коммерческая компания. Ее
функция – мобилизация свободных финансов с помощью продаж ценных бумаг
и валюты. Кроме этого, валютная биржа имеет ключевое значение в
установлении рыночной цены валюты;
- внебиржевой валютный рынок организуют дилеры. Последние не
обязательно должны быть членами биржи. Чаще всего такие сотрудники
работают с биржей через интернет или по телефону.
3
3) По отношению к валютным ограничениям:
- свободный валютный рынок, где нет каких-либо ограничений;
- несвободный валютный рынок. Валютные ограничения – это ряд мер,
которые имеют организационный, экономический или законодательный
характер, например, запрещение торговли иностранной валютой,
регулирование переводов (платежей) в иностранной валюте и т.д.
4) По режиму:
- валютный рынок с одним режимом. Особенность таких рынков в
тонкостях определения курсов валют – при помощи фиксинга (курс
3
Васильев В.Е., Рындина И.В.Методологические подходы к понимаю сущности и роли валютного рынка в
экономике // Фундаментальные исследования. – 2014. – № 9-2. – С. 382.
12
фиксируется) или же плавающий курс – базируется с учетом текущего спроса и
предложения. На базе фиксинга прописываются курсы покупателя и продавца;
- валютный рынок с двойным режимом подразумевает применение, как
фиксированных, так и плавающих курсов валют.
5) По составу участников:
- прямой валютный рынок подразумевает совершение сделок между
покупателем и продавцом. Посредник не принимает никакого участия в
операции;
- брокерский валютный рынок. Здесь во всех сделках с валютами
участвует профессиональный посредник – брокер.
4
6) По времени совершения сделок:
- наличный валютный рынок. На данном рынке происходят
конверсионные операции спот. Поставка валюты осуществляется в кратчайшие
сроки – чаще всего в период двух суток после завершения сделки. При этом
обмен валюты осуществляется практически мгновенно;
- срочный валютный рынок – рынок, где все сделки совершаются в
конкретный период. В состав срочных рынков входят, в свою очередь, рынки
валютных фьючерсов и валютных форвардов. Вот на этом остановимся
подробнее. Валютный фьючерс (если говорить о сделке) – это покупка
(продажа) валюты по фиксируемой в определенный период времени цене (на
момент совершения сделки). При этом сама операция исполняется через
определенный промежуток времени. По своей сути фьючерс схож с форвардом,
но есть некоторые особенности: во-первых, валютные форварды заключаются
не на валютной бирже, в отличие от валютных фьючерсов; во-вторых,
валютные фьючерсы стандартизированы (форварды данной особенностью не
обладают); в-третьих, фьючерсные контракты можно перепродавать, а
форвардные - нет; в-четвертых, валютные форварды могут заключаться, как
при помощи обмена «тикетами», так и в письменном виде. В случае с
4
Ильина Т.Г., Тарасов А.В., Некрытая А.И. Виды инструментов и операций на валютном рынке РФ //
Экономика и современный менеджмент: теория и практика. 2016. – № 12 (63). – С. 7.
13
фьючерсами возможно только письменное оформление.
Фьючерсные контракты можно перепродавать до момента его
исполнения. Форвардный контракт не подразумевает перепродажи – это
обычная передача прав на какой-либо актив.
5
7) По торгуемым контрактам:
- рынок валютных фьючерсов. В качестве объекта торговли выступает
исключительно контракт. При этом продавец обязуется продать, а покупатель –
купить определенный объем валюты в конкретный период времени;
- рынок валютных опционов. Здесь объектом торговли выступает
контракт, который дает возможность покупать или продавать валюту по
определенной цене и в конкретный день.
Отличие валютных опционов от валютных фьючерсов: валютные
опционы могут заключаться в любом месте – вне биржи или на ней, а валютные
фьючерсы – исключительно на бирже. Кроме этого, фьючерсные сделки
должны быть выполнены на 100%, валютные опционы можно не выполнять.
Как фьючерсные, так и опционные контракты можно продавать и покупать до
момента исполнения.
8) По виду валюты:
– рынок евро, рынок доллара, рынок рубля и т.д.
Задачи валютного рынка:
- создание условий для обмена национальными деньгами, обеспечение
связи между огромным количеством обособленных национальных систем;
- создание условий для управления валютными и кредитными рисками,
для проведения арбитражных и спекулятивных операций;
- установление эффективного валютного курса;
- служат источником управления ликвидностью в иностранной валюте и
краткосрочных валютных кредитов.
6
Роль валютного рынка в экономике определяется его функциями, к
5
Ковалерова Л.А. Международные финансы: учебное пособие. – Брянск, 2017. – С. 92.
6
Аджиева А.Ю., Гончарова Е.С. Валютный рынок и валютное регулирование // Аллея науки. – 2018. – Т. 1. – №
4 (20). – С. 344.
14
которым относятся: обслуживание международного оборота товаров, услуг и
капиталов; формирование валютного курса под влиянием спроса и
предложения; механизм для защиты от валютных рисков и приложения
спекулятивных капиталов; инструмент государства для целей денежно-
кредитной и экономической политики.
Функционирование валютного рынка характеризуется следующими
статистическими показателями:
1. Показатели спроса и предложения: количество заявок на торговые
операции с валютой; объем заявок на торговые операции с валютой и др.
2. Показатели оборота валюты: общее количество сделок (в натуральных
единицах, в единицах валюты и в рублях); объем сделок с отдельными видами;
индексы оборота и др.
3. Показатели деловой активности: объем сделок с валютой; количество
срочных сделок; процент спотовых и срочных сделок и др.
4. Показатели цен: цена сделки (руб. / единицу валюты) на конкретную
дату; средняя цена сделки за конкретный период; индексы цен; среднее
отклонение цен.
Процесс формирования уровня валютных курсов определяется как
валютная котировка. В РФ определяются следующие курсы по месту
котировки:
1) биржевой (курсом управляемого плавания, осуществляет ЦБ);
2) внебиржевой межбанковский валютный рынок: объем торгов
значительнее биржевого, больше свободы для конкуренции, влияние ЦБ не так
сильно. По этим курсам операции проходят в безналичной форме;
3) обменный курс наличной валюты: регулирование государства меньше
всего.
7
Ориентируясь на данные курсы, правительство определяет официальные
курсы обмена. В РФ официальные курсы определяет ЦБ для учета расходов и
7
Доронин Б.А., Агаркова Л.В. Рынок ценных бумаг и валютный рынок: учебное пособие. – М.: Литера, 2015. –
С. 45.