48
- привлечение валютных депозитов;
- кредиты, полученные у банков резидентов и нерезидентов;
- выпуск ценных бумаг в инвалюте.
Крупные валютные операции регламентируются законодательством,
например, установлены лимиты по открытым валютным операциям (10% по
отдельной валюте и 20% по валютной позиции банка по отношению к
капиталу); лимит вывоза валюты за рубеж и т.д.
Банк придает большое значение должному управлению финансовыми
рикасми. Основной целью банка в управлении риском является достижение
оптимального уровня соотношения риска и доходности его операций, включая
обеспечение и поддержание приемлемого уровня рисков в рамках
установленного риск-аппетита. Банк продолжает совершенствовать управление
рисками как ключевой элемент реализации стратегии развития банка. Банк
выстраивает систему управления рисками на принципах, соответствующих
законодательству РФ, международным стандартам и лучшим практикам
управления рисками. Управление рисками включает оценку рисков,
определение лимитов риска, мониторинг, контроль и отчетность, а также
организацию внутренних процессов и процедур по управлению рисками.
Валютный риск – риск убытков вследствие неблагоприятного изменения
курсов иностранных валют и (или) драгоценных металлов по отношению к
национальной валюте АО «Альфа-Банк» по открытым позициям в иностранных
валютах и (или) драгоценных металлах при проведении внешнеторговых,
кредитных, валютных операций, операций на фондовых и валютных биржах.
Анализ валютного риска АО «Альфа-Банк» осуществляется в
специализированном подразделении банка – Департаменте анализа рисков.
Отчетность департамента анализа рисков о состоянии валютного риска в
составе оценке рыночного риска регулярно рассматривается на комитете по
управлению активами и пассивами. Указанные отчеты являются основой для
принятия комитетом по управлению активами и пассивами решений в сфере
управления валютным риском.
49
Валютные операции всегда связаны с возможным риском валютных
потерь. В связи с этим операции с иностранной валютой подвергаются
постоянному контролю как со стороны коммерческого банка, так и со стороны
органов валютного контроля. Поэтому оценка и анализ валютных операций и
возможного валютного риска является постоянной процедурой, которая
проводится в исполнительном банке. Коммерческие и государственные банки,
которые проводят операции с иностранной валютой, в основном сталкиваются
с двумя видами рисков: воздействием негативного движения валютных курсов
или установленных процентных ставок на валютную позицию; возможным
банкротство второй стороны перед заключением обязательств по споту,
форварду или депозитным обязательствам.
Анализ валютного риска АО «Альфа-Банк» за 2015г.-2017г. представлен
в таблице 19.
29
Таблица 19
Анализ валютного риска
АО «Альфа-Банк» за 2015г.-2017г.
Показатель
Значение, млрд. руб.
Изменение (+,-)
2015г
2016г
2017г
2016/
2015
2017/
2016
Валютный риск
13,7
2,1
1,5
-11,6
-0,6
Валютный риск на 01.01.2018г. составил 1554150,4 тыс. руб., который
уменьшился на 516 296,8 тыс. руб. или на 24,9% по сравнению с 2016г.
Валютный риск на 01.01.2017г. составил 2 070 447,2 тыс. руб., который
уменьшился на 13 706 363,5 тыс. руб. Следует отметить, что валютный риск на
01.01.2016г. составлял 15 776 810,7 тыс. руб.
С целью ограничения уровня валютного риска, в соответствии с
Инструкцией Банка России от 28.12.2016г. № 178-И «Об установлении
размеров (лимитов) открытых валютных позиций, методике их расчета и
особенностях осуществления надзора за их соблюдением кредитными
организациями» в Банке установлены лимиты по сумме открытых валютных
29
Отчет об уровне достаточности капитала для покрытия рисков, величине резервов на возможные потери по
ссудам и иным активами за 2017г. // https://alfabank.ru/about/annual_report/
50
позиций в размере 20% от собственного капитала Банка, в каждой валюте и
балансирующей позиции в рублях 10% от собственного капитала Банка. Расчет
и контроль открытых валютных позиций осуществляется Казначейством и
проверяется Дирекцией по управлению рисками ежедневно, в соответствии с
«Регламентом осуществления контроля открытых валютных позиций Банка,
формирования и представления отчета по форме 0409634 «Отчет об открытых
валютных позициях».
В Банке решением Комитета по управлению активами и пассивами
установлены следующие внутренние ограничения, прямо или косвенно
ограничивающие валютную позицию:
- ограничительные и сигнальные значения для метрики рыночного риска
«VaR (горизонт 1 день, уровень достоверности 99%)», в расчѐт которой входит
валютная позиция Банка;
- ограничительные и сигнальные значения для метрики рыночного риска
«Величина риска в соответствии с Положением № 511-П», в расчѐт которой
входит валютная позиция Банка.
- перечисленные внутренние ограничения контролируются с
установленной периодичностью ответственными подразделениями Дирекции
по управлению рисками и Казначейства.
Отметим, что чем больше у организации валютные денежные потоки,
тем больше валютный риск, который сопровождает деятельность организации.
Мировая практика располагает широким набором средств, помогающих либо
избежать валютного риска, либо его контролировать.
В качестве основных проблем развития валютных операций
коммерческих банков, в том числе АО «Альфа-Банк» можно выделить
следующие:
- колебания курса валют, которые ведут к валютному риску;
- зависимость от капитала иностранных банков;
- низкий рейтинг российских банков за рубежом;
- снижение доверия к коммерческим банкам российских граждан.
51
Таким образом, в отличие от мирового рынка, российский имеет ряд
специфических проблем и трудностей, связанных с отсутствием четко
прописанного законодательства, нестабильностью экономического развития,
волатильностью курса рубля и его конвертируемостью на международной
арене.
Обобщая оценку эффективности валютных операций в АО «Альфа-
Банк», можно сделать вывод о том, что валютные операции в банке не являются
эффективными, так как от переоценки иностранной валюты в 2017г. получен
убыток. Доходность валютных операций АО «Альфа-Банк» за 2017г. составила
73,8 млрд. руб., которая увеличилась на 56,2 млрд. руб. по сравнению с 2016г.
Сумма размещенных ресурсов является балансирующим показателем сумме
привлеченных ресурсов. АО «Альфа-Банк» привлек денежных средств в виде
вкладов за 2017г. в размере 2054,5 млрд. руб., разместил в доходных активах на
сумму 2152,9 млрд. руб.
52
ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНЫХ
ОПЕРАЦИЙ АО «АЛЬФА-БАНК»
3.1. Предложения по повышению доходности валютных операций
АО «Альфа-Банк»
На основании проведенного в данной работе анализа валютных
операций предлагаются следующие пути по повышению доходности валютных
операций банка:
1) внедрение новой стратегии хеджирования валютных рисков банком.
2) внедрение партнерской программы по открытию валютных счетов
юридическим и физическим лицам.
Далее рассмотрим целесообразность и доходность использования в
банковской практике предлагаемых мероприятий.
Рассмотрим первое мероприятие по внедрению новой стратегии
хеджирования валютных рисков банком.
Коммерческие банки как субъекты мировых экономических отношений
при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций, операций на
фондовых и валютных биржах подвержены опасности валютных потерь,
связанных с изменением курса цены валюты к валюте платежа в период между
подписанием контракта и проведением расчетов по контракту, что
свидетельствует о наличии валютного риска. Именно поэтому в современных
условиях конкурентоспособность национальной экономики во многом зависит
от способности банковской системы прогнозировать сценарии развития
мировой экономической конъюнктуры посредством оценки рисков, принимать
все возможные меры для их минимизации.
В качестве примера рассмотрим валютный кризис в России 2014–2015
гг. В этот период, по причине существенно возросшего риска валютных потерь
(валютного риска) для коммерческих банков, Центральный банк РФ (ЦБ РФ)
пошел на крайние меры – провел валютную интервенцию, в результате которой
золотовалютный запас РФ сократился с 509,6 млрд долларов до $364,7 млрд
долларов. Важно отметить, что причиной таких колоссальных потерь явилось
53
отнюдь не отсутствие контроля банковской системы за валютными рисками,
поскольку коммерческие банки ежедневно отслеживают валютный риск
банковской книги посредством расчета открытой валютной позиции, которая не
может превышать установленного ЦБ РФ норматива. Основной причиной
огромных финансовых потерь, стало отсутствие долгосрочной стратегии
хеджирования валютных рисков.
В банковской деятельности хеджирование (от англ. hedge – страховка)
валютных рисков осуществляется путем совершения операций с валютными
деривативами (производными финансовыми инструментами). Валютный
дериватив – это контракт, по которому банк получает право или берет
обязательство выполнить некоторые действия через определенный промежуток
времени в отношении базового актива, в качестве которого выступает курс
иностранной валюты на дату заключения контракта. Конечно, деривативы
являются современными и многофункциональными инструментами
хеджирования валютного риска, но только при условии правильно подобранной
стратегии, обуславливающей объективность их применения, так как
использование самих деривативов является достаточно рискованным
мероприятием. Поэтому коммерческим банкам необходимо рассматривать
деривативы не как универсальные инструменты краткосрочного хеджирования
валютного риска, а как часть долгосрочной «хедж-стратегии», способной
подстраиваться к изменениям экономической обстановки.
Предлагается новая моделей хеджирования валютного риска
коммерческими банками в период нестабильности национальной валюты
(назовем ее условно модель «Z»).
Основные положения рекомендуемой модели заключаются в том, что
для эффективного хеджирования валютного риска в период нестабильности
национальной валюты коммерческому банку необходимо:
1. Постоянно отслеживать изменения баланса валютных деривативов,
где:
а) активы – валютные деривативы, приобретенные банком с целью
54
хеджирования собственного валютного риска, выраженного в величине
открытой валютной позиции;
б) обязательства – валютные деривативы, приобретенные организациями
и предприятиями у коммерческого банка с целью хеджирования валютного
риска.
2. В долгосрочной перспективе при ожидаемом снижении курса
национальной валюты банк стремится закрыть валютную позицию:
АКТИВЫиностр.валюта → ПАССИВЫиностр.валюта (1)
3. При низкой волатильности курса национальной валюты в кризисный
период коммерческий банк должен стремиться увеличивать активную часть
валютных деривативов в отношении обязательств на величину оптимального
значения открытой валютной позиции банковской книги. Таким образом,
должно выполняться равенство:
ВДА − ВДО = ОВПопт (2)
Где ВДА – объем активов коммерческого банка, выраженных в
валютных деривативах;
ВДО – объем обязательств коммерческого банка, выраженных в
валютных деривативах;
ОВПопт – оптимальное значение открытой валютной позиция
банковской книги.
В данном случае следует исходить из предположения, что банк не может
полностью закрыть валютную позицию в краткосрочном периоде и ему
достаточно достичь такого значения открытой валютной позиции, при котором
имеющиеся в его распоряжении валютные деривативы способны погасить
валютные потери.
4. При высокой волатильности курса национальной валюты в кризисный
период коммерческий банк должен увеличивать объем валютных опционов
(относительно других валютных деривативов). Это обусловлено тем, что, в
случае неблагоприятного изменения курса национальной валюты, валютный
опцион дает право отказаться от его исполнения и тем самым минимизировать
55
потери.
В данном случае также предполагается, что коммерческий банк
стремится закрыть валютную позицию, что соответствует условиям первого
пункта.
Модель «Z» можно назвать «идеальной», поскольку в реальной практике
коммерческий банк не может в полной мере выполнить всех ее положений.
Таким образом, данную модель можно рассматривать как один из возможных
ориентиров для коммерческого банка в целях хеджирования валютных рисков в
кризисный период.
Далее, продемонстрируем применение положений модели «Z» к
валютному кризису в России 2014– 2015 гг., когда в результате стремительного
снижения мировых цен на нефть и введения экономических санкций в
отношении России произошел обвал курса национальной валюты и, как
следствие, стремительный рост валютных рисков коммерческого банка. В
соответствии с положениями модели «Z» коммерческие банки должны были,
как минимум, выполнить условие второго пункта валютной «хедж-стратегии»,
то есть увеличивать активы по валютным деривативам в отношении
обязательств на величину открытой валютной позиции банковской книги.
Кроме того, с начала 2014 года отмечалась достаточная высокая волатильность
курса рубля, что означало, что коммерческие банки должны были выполнить
условия третьего пункта, а именно увеличивать объем валютных опционов
(относительно других валютных деривативов).
Рассмотрим реальные меры хеджирования валютных рисков России –
АО «Альфа-Банк». Что касается инструментов хеджирования, то АО «Альфа-
Банк», как и любой другой коммерческий банк, имеет на балансе традиционные
инструменты срочного рынка, такие как:
1. Опцион – биржевой контракт, дающий обладателю право (но не
обязанность) продать или купить базовый актив по фиксированной в контракте
цене;
2. Фьючерс – биржевой контракт на куплю-продажу базового актива в
56
определенный момент в будущем (день исполнения фьючерса), в определенные
сроки и по заранее известной цене.
3. Форвард – внебиржевой контракт на будущую поставку различных
активов по зафиксированной в контракте цене;
4. Своп – биржевый контракты на обмен активами в течение
определенного срока по согласованной заранее цене.
Из этого следует, что главная идея хеджирования проявляется в том,
что, таким образом, полученная прибыль частично или полностью
компенсирует убыток от валютной переоценки. Особенность их в том, что
операции совершаются именно на внебиржевом рынке, ярким примером
которого на сегодняшний день является рынок Форекс. Предметом соглашения
на этом рынке могут выступать различные активы, например, акции,
облигации.
Имея представления о масштабах и социальной ответственности АО
«Альфа-Банк», проанализируем эффективность мер банка по хеджированию
валютных рисков с использованием данных консолидированного финансового
отчета банка за анализируемый период (таблица 20) и оценим валютный риск в
отношении финансовых активов и обязательств.
Таблица 20
Состав валютных деривативов АО «Альфа-Банк», выраженных в
его активах и пассивах на 31.12.2017г.
Валютные
деривативы
Значение, млрд. руб.
Структура, %
Активы
Обяза
тельства
Разрыв
Активы
Обяза
тельства
Рыночные свопы
6,5
15,0
8,5
3,8
8,5
Внебиржевые опционы
95,1
71,7
-23,4
55,4
40,5
Внебиржевые свопы
27,1
56,1
29,0
15,8
31,7
Форфардные сделки
42,2
32,0
-10,2
24,6
18,1
Фьючерсы
0,7
2,1
1,4
0,4
1,2
Итого
171,6
177,0
5,4
100
100
По данным таблицы 20 можно сделать вывод, что АО «Альфа-Банк»
имел на 31.12.2017г. разрыв между обязательствами и активами, выраженными
в валютных деривативах в размере 5,4 млрд. руб.
Наибольший удельный вес в структуре валютных деривативов АО
57
«Альфа-Банк» за 2017г. занимают внебиржевые опционы 55,4%. Наименьший
удельный вес в структуре валютных деривативов банка за 2017г. занимают
фьючеррсы 0,4%.
Анализ валютного риска в отношении финансовых активов АО «Альфа-
Банк» на 31.12.2017г. представлен в таблице 21.
Таблица 21
Анализ валютного риска в отношении финансовых активов
АО «Альфа-Банк» на 31.12.2017г.
Показатель
Значение, млрд. руб.
Рубли
Доллары
США
Евро
Прочие
валюты
Итого
Денежные средства и их
эквиваленты
65,3
58,7
28,2
35,7
187,9
Обязательные резервы
8,8
5,1
3,2
1,2
18,3
Финансовые активы,
оцениваемые по справедливой
стоимости через прибыль или
убыток
44,8
20,5
0,9
66,2
Средства в банках
19,6
3,6
11,5
5,5
40,2
Чистая ссудная задолженность
1 626,1
77,5
52,4
19,8
1 775,8
Чистые вложения в ценные
бумаги и другие финансовые
активы, имеющиеся в наличии
для продажи
83,0
74,5
2,0
159,5
Чистые вложения в ценные
бумаги, удерживаемые до
погашения
77,7
65,9
7,8
151,4
Прочие активы
15,7
38,8
31,4
10,5
96,4
Всего активов
1 941,0
344,6
137,4
72,7
2 495,7
По данным таблицы 21 сделан вывод, что активы АО «Альфа-Банк» на
01.01.2018г. составили 2 495,7 млрд. руб., при этом активы в рублях составили
1 941 млрд. руб., активы в иностранной валюте составили 554,7 млрд. руб.
Финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль
или убыток в иностранной валюте составили 21,4 млрд. руб. Чистые вложения в
ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для
продажи в иностранной валюте составили 76,5 млрд. руб. Чистые вложения в
ценные бумаги, удерживаемые до погашения в иностранной валюте составили
73,7 млрд. руб.
Анализ валютного риска в отношении обязательств АО «Альфа-Банк»