На снижение курса рубля, как уже было сказано, оказала влияние
санкционная политика.
Известно, что события на Украине в марте 2014 года стали тем
формальным поводом для инициирования и последующего введения
санкционных ограничений (экономических, финансовых, отраслевых,
секторальных, технологических, связанных с деятельностью отдельных
предприятий и физических лиц и т. д.) против России со стороны
экономически развитых стран запада. В качестве «лидеров» здесь выступили,
прежде всего, США, Канада, Великобритания, Япония, Австралия, к которым
незамедлительно присоединились почти все страны-члены Европейского
Союза (ЕС), а также еще ряд стран, являющихся союзниками или неуклонно
следующих экономической политике руководства перечисленных выше
стран.
Антироссийские санкции - ограничительные меры со стороны ЕС,
США и стран-сателлитов Запада, которые направлены против России и её
граждан. Основные виды санкций - запрет на въезд для отдельных лиц и
запрет на ведение экономической деятельности для компаний (данные
ограничения действуют на территории страны, которая вводит санкции). В
настоящее время против России действует ряд санкционных мер в связи с
Украинским кризисом. То есть, основная причина введения санкций против
России заключается в сложившейся вокруг Украины ситуации в 2014 году.
В марте 2014 г. США и ЕС объявили о начале введения санкций в
отношении России. Санкции объясняли в качестве меры воздействия на
Российскую Федерацию с целью принудить её выполнять рекомендации
США и ряда стран Запада в отношении занимаемой РФ позиции в отношении
конфликта с Украиной. По существу, меры направлены на ограничение
деятельности России на международных рынках, воздействие на экономику и
формирование образа страны-изгоя. По мнению некоторых экспертов,
действие введенных санкций может носить долгосрочный характер.
Так, ЕС начал вводить санкции в отношении России в связи с
66
событиями на Украине в марте 2014 г. ЕС в отношении России ввел
следующие санкции:
1. В начале марта 2014 года ЕС были приостановлены переговоры по
облегчению визового режима для россиян.
2. В середине марта того же года был опубликован список российских
и крымских политиков и функционеров (физических лиц), которым
запрещается въезд в ЕС или транзит через его территорию. Кроме того, все
экономические активы, находящиеся в собственности или под контролем
этих лиц, были заморожены.
3. 20 марта 2014 года был отменен саммит ЕС - Россия, который
планировался на июнь того же года.
4. 21 марта 2014 года в связи с эскалацией противостояния по Крыму
список попавших под санкции был расширен на 12 лиц, включая главу
агентства «Россия сегодня» Д. Киселева.
5. 25 марта 2014 года ЕС запретил своим посольствам в России
выдавать все виды виз жителям Крыма.
6. В середине апреля 2014 года Европарламентом было принято
решение рекомендовать отказаться от строительства газопровода «Южный
поток» всем странам, участвующим в проекте.
Санкционная политика России может быть определена как ответные
действия против санкций стран мирового сообщества. Россия ввела санкции
в ответ на ограничительные меры ряда западных стран. Запреты на ввоз на
территорию РФ продуктов коснулись следующих наименований: рыба и
мясо, молочные продукты, цветы, овощи и фрукты, орехи, вино, табачные
изделия, подсолнечное масло, мясо птицы. Санкционные действия России
ориентированы на запрет ввоза продукции из стран ЕС, США, Австралии,
Канады и Норвегии.
Обобщая совокупность введенных в отношении России экономических
санкций, следует отметить, что они касаются таких отраслей, как газовая,
нефтяная, оборонная, авиакосмическая, атомная, а также банковского
67
сектора, то есть тех отраслей, которые и формируют конкурентоспособность
российской экономики на мировом рынке. Так, к действию санкций,
направленных против предприятий нефтяной и газовых отраслей России,
участвует 38 стран, против финансовых структур - 39 стран, против атомной
промышленности - 1 страна (США), военной промышленности - 39 стран,
авиакосмической промышленности - 4 страны, строительной отрасли - 36
стран, торговли - 38 стран. Практически все эти страны расположены в
Европе и Северной Америке. Это также подтверждает вывод о том, что
данные санкции направлены не только на нанесение ущерба российской
экономике, а на её вытеснение с рынка западной Европы. Всё
вышеперечисленное, безусловно, оказывает влияние на российскую
экономику и её отрасли65.
Указанные санкционные мероприятия определяют проблему
привлечения иностранных инвестиций из США, стран Запада, Японии,
Канады в отрасли, попадающие под санкции.
На конец 2015 - 2018 год прослеживается ограничение доступа
российских банков и компаний к зарубежным капиталам как следствие
санкций. Например, ЕС66:
- запретил своим структурам и членам долговое финансирование и
торговлю ценными бумагами топливно-энергетических гигантов:
«Роснефти», «Транснефти», «Газпром нефти»;
- ужесточил условия предоставления займов и инвестиционных услуг
для таких российских «Сбербанка», ВТБ, «Газпромбанка»,
«Внешэкономбанка», «Россельхозбанка»;
- включил в санкционный список 9 оборонных концернов, среди
которых: «Химкомпозит», «Калашников», НПО «Высокоточные комплексы»,
65 Радько Я.Р. К вопросу о необходимости импортозамещения в реальном секторе
экономики России в условиях экономических санкций и глобальных рисков // Nauka-
Rastudent.ru. 2017. № 2. С. 40.
66 Рубль в 2015-2016 годах [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
http://finansiko.ru/devalvaciya_rublya_2015/
68
ПВО «Алмаз-Антей».
В связи с внедрением санкций государство лишено возможности
рефинансировать займы (продлить действующие кредитные договоры на
новые сроки). К концу 2016 - началу 2018 годов российские компании
обязаны погасить долгов более чем на 250 млрд. долларов. Основная часть
этой суммы приходится на государственные и окологосударственные
структуры. Это означает отток капитала и повышение спроса на валюту67 68 69.
Также прослеживается отток отечественного капитала за рубеж.
Динамика прямых инвестиций по основным странам - инвесторам в
экономику России приведена в таблице 5 (данных на 2017 год на момент
написания ВКР не сформировано).
Таблица 5
Динамика прямых инвестиций по основным странам -
инвесторам в экономику России68'69
_______________________________________в млн. долл. США
Показатель* 2014 г.
2015 г. 2016 г.
Прямые инвестиции, всего, из
них
22031 11728 19000
Багамы
3638 5090
5097
Виргинские острова (Брит.) 3123
2242
2201
Джерси -717 2122 2102
Бермуды 1777 1692
1510
Франция 2224
1686
1594
Германия
349 1483
1504
Великобритания
120
1104
1196
Китай 1271
645 1025
Ирландия
-531 623
714
Япония
295
447 507
* По данным Центрального банка Российской Федерации, сальдо операций. Данные
представлены в соответствии с принципом активов/пассивов. Знак (—) означает снижение
Основными странами - инвесторами прямых инвестиций в экономику
России являются следующие: Багамы, Виргинские острова (Брит.), Джерси,
67 Рубль в 2015-2016 годах [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://finansiko.ru/devalvaciya_mblya_2015/
68 Финансы России. Официальное издание [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.gks.ru/free_doc/doc_2016/fin16.pdf
69 Прямые иностранные инвестиции в России в 2016 году выросли более чем на
60%[Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://tass.ru/ekonomika/3990042
69
Бермуды, Франция, Г ермания, Великобритания и другие. Динамика прямых
иностранных инвестиций по основным странам - инвесторам приведена в
таблице 6.
Таблица 6
Динамика прямых инвестиций по основным странам -
_______
инвесторам в экономику России70
______________
Показатель
Абс. динамика, в млн.
долл. СШ А
Темп прироста (Тпр), %
2016 к
2015
2015 к 2014
2016 к 2015
2015 к 2014
Прямые
инвестиции,
всего, из них
7272
-10303 62,0% -46,8%
Багамы 7 1452
0,1
39,9
Виргинские
острова (Брит.)
-41
-881 -1,8
-28,2
Джерси
-20 2839 -0,9 -396,0
Бермуды -182
-85 -10,8 -4,8
Франция -92
-538 -5,5
-24,2
Германия 21 1134
1,4
324,9
Великобритани
я
92 984
8,3 820,0
Китай
380 -626 58,9 -49,3
Ирландия
91
1154
14,6 -217,3
Япония
60
152 13,4
51,5
В 2016 году, общий объем привлеченных прямых иностранных
инвестиций, если сравнивать его с 2015 годом, вырос на 7272 млн. долл.
США или на 62,0%. В 2015 году в сравнении с 2014 годом отмечена резкая
отрицательная тенденция - сокращение прямых иностранных инвестиций на
10303 млн. долл. США или на 46,8%. В соответствии с приведенными
данными таблицы 3.2 можно отметить негативную динамику привлечения
инвестиций в 2016 году по сравнению с 2015 годом по странам:
Виргинские острова - снижение на 881 млн. долл. США или на 1,8%;
Бермуды - снижение на 182 млн. долл. США или на 10,8%;
Франция - снижение на 92 млн. долл. США или на 5,5%.
Положительная тенденция привлечения прямых инвестиций в Россию
из зарубежных стран в 2016 году по сравнению с 2015 годом отмечена по 70
70 Составлено автором по данным таблицы 5
70
следующим государствам:
Багамы - прирост на 7млн. долл. США или на 0,1%;
Г ермания - прирост на 21 млн. долл. США или на 1,4%;
Великобритания - прирост на 92млн. долл. США или на 8,3%;
Китай - прирост на 380 млн. долл. США или на 58,9%;
Ирландия - прирост на 91 млн. долл. США или на 14,6%;
Япония - прирост на 60 млн. долл. США или на 13,4%.
Графически динамика прямых иностранных инвестиций в экономику
России приведена на рисунке 14.
■ Прямые инвестиции в
экономику РФ
Рисунок 14. Графически динамика прямых иностранных
инвестиций в экономику России, в млн. долл. США71
Рисунок 14 позволяет четко проследить резкое сокращение прямых
иностранных инвестиций в российскую экономику после 2014 года.
Также в качестве справочной информации интересно оценить
динамику привлечения иностранных инвестиций зарубежными странами из
России (таблица 7).
71 Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации
[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/finmarkets/?PrtId=develop
71
Таблица 7
Динамика прямых инвестиций по основным странам -
получателям инвестиций из России72'73
_______________________________________в млн. долл. США
Показатель* 2014 г.
2015 г. 2016 г.
Прямые инвестиции, всего,
из них
57082
22188 23505
Кипр
23546 4308 4905
Виргинские острова (Брит.) 718 3296 3310
Турция
1183 1475 1403
Финляндия
146
1454 1492
Джерси
-261 1258
1284
Багамы
756 1028
1054
Острова Кайман 789
934
985
США 1654
819
654
Люксембург
639 785 708
Австрия
1135 746
702
* По данным Центрального банка Российской Федерации, сальдо операций. Данные
представлены в соответствии с принципом активов/пассивов. Знак (-) означает снижение
Основными странами - реципиентами прямых инвестиций из
экономики России являются следующие: Кипр, Виргинские острова (Брит.),
Турция, Финляндия, Джерси, Багамы, Острова Кайман, США и другие.
Динамика прямых иностранных инвестиций по основным странам -
инвесторам приведена в таблице 8.
Таблица 8
Динамика прямых инвестиций по основным странам -
_______
реципиентами из экономики России74
_____________
Показатель
Абс. динамика, в млн.
долл. СШ А
Темп прироста (Тпр), %
2016 к
2015
2015 к 2014
2016 к
2015
2015 к 2014
1 2
3
4
5
Прямые
инвестиции,
всего, из них
1317 -34894
5,9 -61,1
Кипр 597
-19238 13,9
-81,7
Виргинские
острова (Брит.)
14
2578 0,4 359,1
Турция -72 292
____
-4 9
____
______
247
______
72 Финансы России. Официальное издание [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
http://www.gks.ru/free_doc/doc_2016/fin16.pdf
73 Прямые иностранные инвестиции в России в 2016 году выросли более чем на 60%
[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://tass.ru/ekonomika/3990042
74 Составлено автором по данным таблицы 7
72
П род о лж е н ие табл иц ы 8
1 2
3
4
5
Финляндия
38 1308 2,6 895,9
Джерси
26 1519
2,1
-582,0
Багамы
26
272
2,5 36,0
Острова Кайман 51 145 5,5
18,4
США
-165 -835 -20,1 -50,5
Люксембург -77
146 -9,8 22,8
Австрия -44
-389
____
-5 9
____
-34,3
Общий объем привлеченных прямых иностранных инвестиций из
экономики России в 2016 году по сравнению с 2015 годом вырос на 1317
млн. долл. США или на 5,9%; в 2015 году по сравнению с 2014 годом
отмечена отрицательная тенденция - сокращение прямых иностранных
инвестиций из экономики России на 34894 млн. долл. США или на 61,1%. В
соответствии с приведенными данными таблицы 4 можно отметить
негативную динамику инвестиций из России в 2016 году по сравнению с
2015 годом по странам:
Турция - снижение на 72 млн. долл. США или на 4,9%;
США - снижение на 165 млн. долл. США или на 20,1%;
Люксембург - снижение на 77 млн. долл. США или на 9,8%;
Австрия - снижение на 44 млн. долл. США или на 5,9%.
Положительная тенденция привлечения прямых инвестиций России в
зарубежные страны в 2016 году по сравнению с 2015 годом отмечена по
следующим государствам:
Кипр - прирост на 597 млн. долл. США или на 13,9%;
Виргинские острова - прирост на 14 млн. долл. США или на 0,4%;
Финляндия - прирост на 38 млн. долл. США или на 2,6%;
Джерси - прирост на 26 млн. долл. США или на 2,1%;
Багамы - прирост на 26 млн. долл. США или на 2,5%;
Острова Кайман - прирост на 51 млн. долл. США или на 5,5%.
Г рафически динамика прямых иностранных инвестиций из экономики
России приведена на рисунке 15.
73
Рисунок 15. Графически динамика прямых иностранных
инвестиций из экономики России, в млн. долл. США75
Рисунок 15 (как и представленный выше рисунок 2.11) позволяет четко
проследить резкое сокращение прямых иностранных инвестиций из
экономики России после 2014 года. Основная причина сокращения
иностранных инвестиций в экономику страны - санкционные ограничения.
Важно в перспективе обеспечение стабильности российского рубля и
валютного рынка в целом. В ноября 2014 года определен курс
таргетирования инфляции с параллельным переходом на свободно
плавающий валютный курс рубля (в долгосрочном периоде до 2020 года
возможен переход к полноценному таргетированию инфляции в условиях
свободно плавающего обменного курса рубля, в современных же кризисных
условиях данное условие затруднено, что вызывает необходимость
актуализации денежно-кредитной политики РФ соответственно современным
реалиям). С ноября 2014 года Банк России проводит свою денежно
кредитную политику, ориентируясь на целевой уровень инфляции, а не на
поддержание курса национальной валют. В результате реализации принятого
решения формирование курса рубля должно происходить под влиянием
рыночных факторов, что должно способствовать усилению действенности
денежно-кредитной политики Банка России и обеспечению ценовой
стабильности75 76.
75 Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации
[Электронный ресурс]. - Режим доступа:
http://www.cbr.ru/finmarkets/?PrtId=develop
76 Официальный сайт Министерства финансов России [Электронный ресурс] Режим
74
Переход к свободному курсу рубля предполагает смену финансовой
парадигмы в России - управление денежно-кредитной политикой через
ключевую ставку и таргетирование инфляции (установление целевого
показателя), а не через фиксацию курса77. Свободный рубль в долгосрочной
перспективе должен сохранить золотовалютные резервы, а в краткосрочной -
должен очистить рынок от спекулянтов, говорят эксперты.
На укрепление национальной валюты и сглаживание негативных
колебаний стоимости валют за 2017 Банком России было потрачено порядка
5% золотовалютных резервов78.
Так, например, весь бюджет России и ее золото-валютный запас
надежно подтверждены таким востребованным драгоценным металлом, как
золото. За счет этого рубль считается достаточно надежным. А все то, что с
ним сейчас происходит, является следствием спекуляций и различных
санкций, которые были наложены на страну со стороны ее партнеров79.
Динамика золотовалютных резервов за 2014 - 2018 гг. представлена
на рисунке 16.
Золотовалютные
резервы
Рисунок 16. Динамика золотовалютных резервов (ЗВР), в млрд.
долл.80
доступа: // www.minfin.ru
77 Справочная информация «Регионального Центра Инновационных Технологий»
[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.rcit.su/inform-vt-3.html
78 Там же
79 Симовонян М.Р. Анализ показателей платежной системы банка России // Научно
технический прогресс: актуальные и перспективные направления будущего сборник
материалов II Международной научно-практической конференции: в 2-х томах. 2016. С.
417.
80 Справочная информация «Регионального Центра Инновационных Технологий»
[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.rcit.su/inform-vt-3.html
75