25
3. Фунт стерлингов - £, или GBP, национальная денежная единица
Великобритании, в настоящий момент признана одной из самых стабильных
мировых валют. По последним данным доля фунта в золотовалютных
резервах других государств составляет более 5%.
4. Японская Йена - ¥ или JPY является национальной денежной
единицей Японии, широко используется как платежное средство в странах
Азии, и является самой популярной валютой в этом регионе. Расчеты в Йене
значительно уступают евро и доллару и в основном используются как
средство платежа за Японские товары.
5. Швейцарский франк – в валютных котировках обозначается как
CHF, является национальной валютой и основной платежной единицей в
Швейцарии. Свою популярность завоевал благодаря стабильности
Швейцарской банковской системы и высокому обеспечению
золотовалютными резервами.
6. Австралийский доллар - в котировках фигурирует как AUD,
национальная валюта Австралии. Хоть и уступает по популярности выше
названым валютам, но все же входит в семерку основных мировых валют.
Его популярности способствуют торги на Сиднейской валютной бирже, где
эта валюта пользуется большой популярностью.
7. Канадский доллар – аббревиатура CAD, национальная валюта
Канады, особой популярностью пользуется при расчетах на сырьевых
биржах, где проходит торговля лесом, металлами или энергоносителями.
Седьмая по объему торгов валюта, ее закупку активно осуществляют
импортеры сырьевых ресурсов, для последующих расчетов с поставщиками.
26
Глава 2. Оценка текущего положения российского рубля
в международной валютной системе
2.1. Оценка динамики развития международной валютной
системы
Международная валютная система рождается на определенном этапе
интернационализации экономической жизни, когда движение денежных
потоков между государствами достигает такой интенсивности и масштаба,
которые способствуют развитию зрелых мировых финансовых центров
(МФЦ) и требуют потоковых условий обмена валюты и предоставления
кредитных и финансовых ресурсов. МФЦ являются составляющими
международного рынка капитала во всех его декларациях-рынка золота,
валюты, банковских кредитов, ценных бумаг и деривативов.
Характер функционирования и стабильность международной
валютной системы зависят от степени ее принципы соответствуют структуре
мировой экономики, баланс сил и интересов ведущих стран. Когда эти
обстоятельства меняются, время от времени наступает кризис, который
заканчивается крушение старого и формирование новейшей денежной
системы, несмотря на то, что мировая валютная система преследует
глобальные экономические цели и имеет особый механизм
функционирования и регулирования. Формирование и реструктуризация
Министерства внутренних дел предопределены потребностями ведущих
мировых финансовых центров. При этом утрата приоритета одного из них в
пользу другого всегда считалась результатом больших и зачастую
продолжительных войн, продолжительных войн.
Ввоз, в кредит военно-стратегических материалов и продовольствия,
убавлял потенциальный разрыв между располагаемыми и
важными экономическими ресурсами. Возникавшие на данном фоне
передвижения капиталов приводили к относительному изменению
положения сформировавшихся на соответствующий период МФЦ. Таким
27
образом, изменялось и всемирное значение лежавших в основе их
функционирования национальных денежных единиц.
Финансовые центры стран выступают, в главную очередь, как рынки
национального капитала. С иной стороны, они служат местом
сосредоточения международного капитала.
Нынешняя мировая валютная система, называемая Ямайкой, по
существу представляет собой систему плавающих обменных курсов. Он
обеспечивает наиболее широкую вероятность выбора, когда страны
определяют стоимость национальной валюты. Это проявляется в
установлении и изменении обменного курса по усмотрению государства.
Возможность использования официального паритета в любом валютном
стандарте, кроме золотого; использование различных пределов колебаний
рыночного курса вокруг паритета, а также отказ (полный или почти полный)
от прямого вмешательства государства в лице его денежных органов в
процесс формирования валютного курса. Однако, так как цена основных
валют, в том числе американского доллара, сохранившего в нынешней МВС
позиции главной ключевой валюты, стала определяться рынком, все
остальные валюты на деле тоже начали «плавать». Их курсы вне
зависимости от выбранного режима в существенной степени определяются
динамикой курса американской валюты, политикой американского
правительства. Что касается золота, бывшего, по крайней мере, формально,
якорем стабильности Бреттон-Вудской МВС, то юридически,
согласно пересмотренному Уставу Фонда, оно демонетизировано.
Упразднена его официальная цена, установлен запрет на фиксацию золотого
содержания денежных единиц и применение золота в расчетах стран-
участниц по операциям с Международным Валютным Фондом.
Приобретенная странами формальная свобода в области установления курсов
валют икак не обозначает, то что воздействие Фонда на современную МВС
снижается. Государства-члены обязаны на основании IV статьи его Устава
28
быть под «строгим надзором» МВФ,
который исполняется, как правило, каждый год в форме периодических
консультаций, касающихся по сути всех финансовых и социальных
положений государства в целом. То, что Фонд утратил в сфере чисто
валютного регулирования, он более чем компенсировал вмешательством в
макроэкономическую политику государств, особенно ощутимым странами,
оказавшимися в трудном валютно-финансовом положении. При их
кредитовании выдвигаются строгие требования, выходящие далеко за
пределы чисто валютной сферы.
Возросшая неопределенность динамики обменного курса как
следствие глобального экономического спада выявила выражение в
увеличении курса, частоты и амплитуды изменений обменного курса. В то же
время надежность основных мировых резервных валют - доллара и евро -
продолжает влиять на интересы всего мирового сообщества, вплоть до
частных домохозяйств, практически во всех частях мира. Эволюция
валютных рисков, несмотря на наличие инструментов, способствующих их
минимизации, обнаруживает свое отражение в изменении денежно -
кредитной и валютной систем многих стран. Возникающие вопросы
рассматривались на деловом саммите АТЭС во Владивостоке, в рамках 1-ого
из круглых столов форума, под условным наименованием "Сколько нужно
валют?". Для ответа на данный вопрос
следует исследовать основные рубежи формирования и современные
направления трансформации мировой валютно-финансовой системы.
Существующие мировые закономерности развития валютной системы
определяются, в первую очередь, воспроизводственным критерием. Данный
критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой
валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства и
сложившейся в определённый момент развития расстановке сил между
странами. Данные противоречия приводят к кризису мировой валютной
29
системы выражающегося в несоблюдение её функционирования, т.е.
структурные принципов организации мирового валютного механизма не
соответствует изменившимся условиям производства, мировой торговли,
соотношению сил в мире.
Современный этап развития мировой валютной системы говорится,
что в условиях глобальной капитализации во многих странах, вставших на
этот путь развития рынка кардинально изменило характер и роль денег в
экономическом процессе этих государств. Если прежде деньги выступали как
промежуточный момент товарной сделки и как средство накопления
богатства, то теперь основное значение денег заключается в том, что они
являются необходимой предпосылкой для оборота капитала и его
неотъемлемый элемент. Деньги нужны для того, чтобы активизировать
работу производительного капитала, прибавить к ней движение и регулярно
поддерживать это движение, для чего они сами должны постоянно
находиться в движении. В процессе этого движения возрастает значение
капитала, а это значит, что количество денег, в котором выражается эта
стоимость, должно увеличиваться адекватно.
Однако вследствие установления Ямайской валютной системы, когда
большая часть цивилизованных государств с марта 1973 г. перешло к режиму
плавающих валютных курсов, доллар США начал выполнять функцию
интернационального средства платежа и стал иметь подавляющее
превосходство в структуре валютных резервов стран мира, что
аргументировано порождает беспокойство участников рынка. Так например,
Ху Цзиньтао открыто заявил, что мировая валютная система, основанная на
долларе, - "пережиток прошлого". Именно она в последние годы все
больше вызывает экономические упадки. Это перекликается с позицией
Франции, высказанной Николя Саркози Бараку Обаме в Вашингтоне.
Сформировалась парадоксальная ситуация когда состояние мировой
экономики во многом стала зависима от положения дел в экономике
30
Соединенных Штатов. При этом национальный долг США превысил ВВП
страны и составляет уже более 16 трлн. долл. и продолжает увеличиваться.
При принятии 3-его валютного смягчения общий федеральный долг США
достигнув $ 16,4 триллиона и составит более 100 % валового внутреннего
продукта, что намного выше соотношения долга Испании к ее ВВП и
примерно столько же, сколько в Португалии. Таким образом, тезис о том, что
значимость капитала увеличивается, а это означает, что в адекватной мере
должна увеличиваться и совокупность денег, в которой
данная значимость проявляется в программах численного смягчения
принимаемых Федеральной резервной системой (ФРС) США.
В 1960-х годах Р. Триффин в первый раз обозначил, что
главное превосходство для страны - эмитента резервной валюты состоит в
том, что преобразование денежных единиц в резервную валюту по сути
равносильно для государства-эмитента получению беспроцентной
ссуды в размере, в коем данная валюта обслуживает потребности в резервах.
Таким образом, справедливо заключение о том, что с учетом формирования
тенденций глобализации на 1-ое место среди преимуществ резервной валюты
выходит фактор перераспределения глобального капитала в пользу стран,
эмитирующих валюты, имеющих статус резервных.
Следует отметить отличительную особенность, тот факт, что большая
часть долларов, которые принадлежат иностранным владельцам, не тратится
на американские товары и услуги, что позволило США без труда для
собственной экономики пережить экономический спад
повышая коммерческий недостаток. Всего в США циркулирует около 150
миллиардов долларов наличными, а в остальном мире - еще 450 миллиардов.
По данным Всемирного золотого совета, запасы Форт-Нокса, хранилища
золотых запасов США, во много раз меньше, чем необходимо для
обеспечения абсолютно всех этих долларов золотом. Ян Ваславский
полагает, что на теоретическом уровне может наступить период, когда
31
ценные бумаги Казначейства США прекратят обменивать на золото при
любом обменном курсе.
Экономический спад Соединенных Штатов, крах крупнейших
американских банков, их растущий внешний долг и государственный долг
теоретически рассматривались как факторы, которые должны были привести
к значительному ослаблению позиций доллара на мировой арене. Вместо
этого, однако, американская валюта показала себя беспрецедентной и
выступила в качестве "безопасного убежища" в более острой фазе мирового
финансового кризиса. США выступают в качестве "потребителя последней
инстанции" при получении крупного беспроцентного кредита от остального
мира.
Большая часть специалистов считают, что сегодняшний глобальный
финансово-экономический кризис не просто очередной цикличный упадок,
это - перемена парадигмы развития. Сегодняшний кризис поставил перед
всемирным обществом проблемы о последующих путях
формирования всемирного финансового рынка. Это
аргументированно определяет вопрос о потребности реформировании
существующей системы, в том числе путём
формировании новейших самостоятельных глобальных резервных валют.
В ходе саммита во Владивостоке звучали предложения о
реформировании имеющейся системы, в том числе о
формировании новейшей самостоятельной глобальной резервной валюты. К
примеру, в расширении сферы применения специальных прав заимствования
(СДР), в настоящее время применяемых только внутри МВФ. Другие
участники предлагали, в частности, внедрение новых региональных
резервных валют либо усиления роли уже существующих, например,
китайского юаня и российского рубля.
32
2.2 Анализ влияния международной валютной системы на курс
рубля
Национальные денежные единицы приравниваются друг к другу в
конкретных пропорциях. Соотношение между двумя валютами (своего рода
«цена» одной валюты, выраженная в денежных единицах иной
страны), которое устанавливается в законодательном порядке
либо формируется на рынке под влиянием спроса и предложения, именуется
валютным курсам.
Курс национальной валюты способен проявляться в денежной
единице иной страны, том или ином наборе валют («валютной корзине») или
в международных счетных единицах.
Развитие валютного курса испытывает на себе воздействие
множественных факторов. Общей его основой считается покупательная
способность валюты, в которой отражаются средние национальные уровни
цен на товары, услуги, инвестиции. Но его конкретная величина также
находится в зависимости от темпа инфляции, состояния платежного баланса,
различия в уровнях процентных ставок. Огромное воздействие на валютный
курс оказывают деятельность валютных спекулянтов и валютные
интервенции (вторжение центрального банка в операции на валютном
рынке). В отдельные моменты стремительно увеличивается значение
подобного фактора, равно как степень доверия к национальной и
иностранной валюте. Крайне мощное влияние зачастую проявляют ожидания
тех либо других перемен в экономической политике страны. В условиях
переходной экономики Российской федерации для формирования валютного
курса имеет значение и разная вовлеченность различных сфер народного
хозяйства в мирохозяйственные связи.
Таким образом, валютный курс – это связывающее элемент между
национальной и мировой денежными системами, выражающее соответствие
платежных единиц разных стран. Он нужен с целью установления мировых
33
цен на экспортную продукцию, выработки кредитной политики, адекватной
конъюнктуре рынка, стимулирования развития сферы услуг и
информационно-технологического обмена. Стоимостной основой валютного
курса считается покупательная способность валют, выражающая средние
национальные уровни цен на товары, услуги и капиталы.
Подобным образом, посредством валютного курса производители и
покупатели сопоставляют внутренние ценовые пропорции с мировыми. В
результате оценивается степень прибыльности выпуска и экспорта/импорта
данного товара, а также результативность инвестиционных проектов.
К главным характеристикам валютного курса в первую очередь
причисляют его номинальное и реальное значения. Номинальное значение
валютного курса определяется ежедневно публикуемой средней "ценой"
национальной валюты, формируемой торгами на межбанковской валютной
бирже (при различных масштабах конвертации) либо устанавливаемой
центральным банком (в случае необратимости валюты). Реальное значение
рассчитывается посредством увеличение номинального курса на
соотношение цен в 2-х странах или на базе сопоставления средних
национальных цен в государствах – трейдерских партнерах.
Числовая запись (котировка) пропорций валют имеет различный вид.
При прямой котировке иностранная валюта приравнивается к национальной
(как правило, с точностью вплоть до 4 –х знаков после запятой). Например: 1
долл. США за 7,3450 российских руб. Значительно реже применяется об-
ратная (косвенная) котировка, когда твердая сумма в отечественных
денежных единицах соотносится с эквивалентом в иностранной валюте, к
примеру: 1 ф. ст. за 1,6503 долл. США. Подобная форма свойственна для
Великобритании и ряда ее бывших доминионов, а также для внутреннего
оборота США. В конечном итоге, в банковской практике имеются так на-
зываемые кросс-курсы (перекрестные котировки) 2-ух иностранных валют,
ни одна из которых не является национальной денежной единицей для
34
участника сделки, фиксирующего курс. Таким образом, в Российской
федерации за основу курса рубля принимается соотношение доллар – рубль,
зарегистрированный на торгах ММВБ, а прочие курсы определяются по
методу кросс-котировки "доллар-валюта". Иной характерной особенностью
валютного курса служит его двойственная сущность, которая проявляется в
период совершения сделки как курс продавца и покупателя. К примеру:
котировка 7,3451–7,5600 руб. за 1 долл. США в Российской
федерации значит то, что банки приобретают доллары у клиентов согласно
курсу покупки, равному 7,3451, а реализуют их абсолютно всем желающим
согласно курсу продажи – 7,5600. Разница между ними, именуемая маржей,
составляет доход финансово-кредитного учреждения. Она служит важным
средством страхования издержек при изменении номинального курса
валюты. Поэтому увеличение объемов маржи свидетельствует о кризисном
характере ситуации на валютном рынке. Среднее арифметическое значение
курсов приобретения и реализации подразумевает под собой так называемый
средний курс национальной валюты, показатель которого используется при
экономических сопоставлениях на долговременную перспективу. В практике
финансово-валютных отношений обширно применяется так называемый
фиксинг, состоящий в процедуре определения и регистрации
межбанковского курса путем последовательного соотнесения объема спроса
и предложения по каждой валюте, что дает возможность определять курсы
продавца и покупателя, которые публикуются в официальных изданиях.
Равно как и каждый элемент хозяйственной макросистемы, валютный
курс никак не может существовать в отрыве от реально протекающих
экономических процессов на региональном, глобальном и национальном
уровнях. Так как он является в своей сути ценовой пропорцией, то,
следовательно, объективно подвержен возможности меняться вокруг
собственной ценовой основы – покупательной способности валюты, которая
измеряется количеством обмениваемых на единицу валюты материальных и