12
Таблица 2
Классификация валют
Критерии
Вид валют
Статус валюты
Национальная
Иностранная
Международная
Региональная
Евровалюта
Отношение к валютным запасам
государства
Резервная
Прочие валюты
Режим применения
Свободно конвертируемая
Частично конвертируемая (внешне
конвертируемая, внутренне
конвертируемая)
Неконвертируемая
Вид валютных операций
Валюта цены контракта
Валюта платежа
Валюта кредита
Валюта клиринга; Валюта векселя
Отношение к курсам остальных валют
Сильная (твердая)
Слабая (мягкая)
Материально вещественная форма
Наличная
Безналичная
Принцип построения
Корзинная
Обычная
Статус резервной валюты обеспечивает преимущества государству-
эмитенту: возможность покрытия дефицита платежного баланса национальной
валютой, содействие укреплению позиции национальных корпораций в
конкуренции на международном рынке. Вместе с этим выдвижение валюты на
роль резервной ставит некоторые обязанности на ее экономику: необходимо
поддержание относительной стабильности данной валюты, не использовать
девальвацию, валютные и торговые ограничения. Статус резервной валюты
заставляет государство-эмитента принимать меры, связанные с ликвидацией
дефицита платежного баланса, а также подчинять экономическую внутреннюю
политику задачам достижения внешнего равновесия.
Рассмотрим этапы эволюции мировой валютной системы:
1. Парижская валютная система
Основой первой мировой валютной системы был золотомонетный
стандарт, ее юридически закрепило межгосударственное соглашение в 1867 г.
на конференции промышленно развитых государств в Париже. В данный
13
период международная и национальная валютные системы являлись
тождественными, золото исполняло функцию мировых денег, на
международном рынке платежи принимали по его весу. Данной валютной
системе были присущи фиксированное золотое содержание национальных
валют, а также фиксированные валютные курсы.
2. Генуэзская валютная система
Основой второй валютной системы (Генуэзской), оформленной в 1922
году на Генуэзской международной экономической конференции, являлся
золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, которые
конвертируются в золото. Девизы – это средства в зарубежной валюте,
используемые для международных расчетов, иными словами – приравненные к
золоту. Хоть статус резервной валюты официально и не закрепили ни за одной
из валют, американский доллар и английский фунт стерлингов соперничали за
лидерство на международном валютном рынке. Эти валюты, призванные
исполнять роль международного платежного средства, стали называться
«ключевыми». Новое устройство международной валютной системы
юридически закрепляло межгосударственное соглашение.
3. Бреттон-Вудская мировая валютная система
Третью мировую валютную систему (Бреттон-Вудскую) оформили
соглашением государств на конференции по финансовым и валютным
вопросам, состоявшейся в июле 1944 году в городе Бреттон-Вудс (США), в
которой приняли участие 730 представителей из 44 государств.
На Бреттон-Вудской конференции осуществлено принятие
золотодевизного стандарта, основой которого были золото и две «ключевые
валюты» — доллар США и фунт стерлингов, в связи с этим чаще встречается
наименование золотовалютный стандарт. Этот стандарт относился лишь к
международной валютной системе, функционирование внутренней денежной
системы осуществлялось на основе неразменных кредитных денег.
Соответственно, в Бреттон-Вудской валютной системе доллар поставлен
в привилегированное положение, эта система обеспечила политические и
14
экономические преимущества Соединенных Штатов Америки. Доллар
осуществил монополизацию внешнеторговых расчетов. Любое государство,
кроме США, в случае дефицита платежного баланса должна была осуществлять
расходование своих золотовалютных резервов, сокращение внутреннего
потребления, повышение экспорта. Только Соединенные Штаты Америки,
обладая возможностью оплаты внешнего дефицита своей собственной валютой,
могли об этом не заботиться.
США начали занимать лидирующме позиции в экономиках стран
Европы, деорганизация которых произошла ввиду второй мировой войны, а за
ними была закреплена роль сверхдержавы. Ввиду этого под натиском
Соединенных Штатах Америки в Бреттон-Вудсе в 1944 году на валютно-
финансовой конференции ООН состоялось утверждение «долларового»
стандарта, обозначавшего мировую систему валют, основой которой было
господство доллара. После этого доллар выступил как единственная валюта,
которую можно конвертировать в золото; база валютных паритетов; валюта
интервенции и резервного актива; доминирующее средство международных
расчетов. В разрушенные экономики Европы, в соответствии с планом
Маршала, начали проникать потоки американских денег. Послевоенная
европейская экономика не смогла оказать противостояние валютной экспансии
Соединенных Штатов Америки. Доллар начал занимать все больше места в
составе ЗРВ центробанков этих стран, потому что они во всех случаях имели
возможность, как ранее считалось, обменять валюту США на золото по
фиксированной стоимости
7
.
Заявление Ричарда Никсона, которое он сделал в августе 1971 года,
привело к упразднению связи между золотом и долларом, начав таким образом
процесс демонетизации золота. Тем не менее, у доллара было большое доверие
со стороны большей части населения планеты к данному моменту. Сохранение
7
Власов С.А. Обзор государственной долговой политики стран ЕврАзЭС [Текст] / С.А. Власов //
Деньги и кредит. - 2013. - N 10. - С. 65.
15
привилегированного статуса доллара, на данный момент материально не
подкрепленного.
Тем не менее, Бреттон–Вудские соглашения не обеспечили
стабилизацию курсов валют, которые входят в данную систему. То одному, то
другому государству приходилось осуществлять девальвацию либо же
ревальвацию собственных валют. В условиях действия данных соглашений
девальвация говорила об официально объявленном понижении золотого
содержания валюты и соответственно сокращении ее курса в отношении
американского доллара. В 1976 году принятые Ямайские согласшения
положили конец существованию Бреттон-Вудской системы.
4. Ямайская мировая валютная система
Четвертую мировую валютную систему (Ямайскую) оформили
соглашением государств-членов МВФ в
январе 1976 года в городе Кингстон на
Ямайке, где приводилось формулирование основных принципов новой
валютно-финансовой системы, которые закреплены в апреле 1978 года во 2-ой
поправке к статьям Соглашения МВФ. Данные принципы, продолжающие
действовать и поныне, состоят в следующем:
с отменой официальной цены золота узаконили демонетизацию
золота, иными словами – оно утратило денежные функции: осуществили
отмену официальной цены, золотых паритетов, но, однако, за счет реальной
ценности золота за ним была сохранена роль чрезвычайных мировых денег, а
также резервного актива;
замена золотодевизного стандарта на стандарт СДР (SDR - Special
Drawing Rights), формально объявленного как основа валютных паритетов, но в
практике не выступил как эталон стоимости, главное платежное и резервное
средство;
взамен фиксированного валютного курса государства с 1973 г.
официально осуществили переход на режим плавающих валютных курсов, но
вместе с этим приобрели возможность выбирать фиксированный или
плавающий валютный курс;
16
МВФ приобрел полномочия на осуществление более жесткого
надзора за развитием курсов валют и соглашениями об их установлении,
обеспечение либерализации валютных отношений за счет отмены валютных
ограничений для достижения стабилизации в мировых валютных отношениях.
Ямайское соглашение определило новую международную валютную
систему, известную под названием «коктейля из ямайского рома». Содержание
Ямайской валютной системы выражено в следующих положениях: устранена
функция золота в качестве основы доля установления стоимостных паритетов
национальных валют; отменена официальная валютная цена золота; упразднено
обязательно стран-участниц МВФ делать взнос в капитал фонда в размере 25 %
величины квоты; ликвидировано право МВФ требовать от стран-участниц
золото в счет их взносов в капитал Фонда. Ямайское соглашение окончательно
упразднило золотые паритеты национальных валют. Поэтому оно
рассматривалось на Западе, как официальная демонетизация золота, лишение
его всяких денежных функций в сфере международного оборота. Было
положено начало фактическому вытеснению золота из системы
международных валютных отношений. Чем меньше ограничений, тем более
«рыночным» является механизм формирования спроса и предложения на
валютном рынке, тем более совершенна его институциональная организация.
Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной форме, т. е.
по текущим и срочным банковским счетам, и только незначительная часть
рынка приходится на торговлю монетами и обмен наличных денег. В ряде
стран часть межбанковского рынка организационно оформлена в виде
валютной биржи. Современные средства коммуникации позволяют торговать
валютой круглые сутки. Западноевропейский банк, имеющий разветвленную
сеть по всему миру, может торговать долларами в Сингапуре, Франкфурте - на -
Майне, Нью-Йорке и Сан-Франциско, перемещая операции из одного часового
пояса в другой. В настоящее время можно говорить о том, что национальные
17
валютные рынки связаны между собой и являются составной частью
глобального мирового валютного рынка
8
.
В 1976 году после заключения Ямайского соглашения в городе
Кингстоне (остров Ямайка) государства-участники МВФ смогли договориться
о создании новой мировой системы валют и ее ключевых принципов вместо
прошлой системы. Ключевой принцип Ямайского соглашения был в том, чтобы
перейти к применению плавающих курсов валют и отменить систему
закрепленных курсов валют. Затем валютный курс определять стали рыночным
путем, иными словами – в результате взаимодействий спроса и предложения.
Постепенной эволюцией Ямайской валютной системы не была исключена
объективная необходимость ее последующей реформы и прежде всего поиска
путей стабилизации валютных курсов, улучшения международного валютного
механизма, являвшегося одним из источников нестабильности национальных
и мировой экономик. Наиболее продвинутыми в данном направлении стали
государства Западной Европы, которые создали Европейскую валютную
систему.
1.2. Функции и роль международной валютной системы
Мировая валютная система является формой организации мировых
валютных отношений, которую обусловливает историческое развитие
международной экономической системы и которую закрепляют
международные соглашения.
Мировая валютная система формироваться начала еще в XIX столетия.
Устойчивость ее находится в зависимости от соответствия принципов ее
работы потребностям развития международного хозяйства. В случае
изменений в международной экономической системе в мировую валютную
систему должны вноситься соответствующие поправки. В случае отсутствия
8
Глушенкова М. С чувством просроченного долга [Текст] / М. Глушенкова // Коммерсантъ-
Деньги. - 2014. - N 38. - С. 40.
18
этого и если прежние принципы организации международной системы валют
системы тормозят развитие международного хозяйства, то это становится
причиной ее кризиса, а также целесообразности формирования новой
международной валютной системы. Как мы знаем, международная валютная
система прошла 4 стадии собственного формирования. Переходы от стадии к
стадии были обусловлены мировыми валютными и экономическими
кризисами, которые сопровождались изменениями в военно-политической
обстановке.
Мировая валютная система является совокупностью взаимосвязанных
региональных и национальных валютных систем. Связь эта реализуется через
Центробанки, которые занимаются проведением национальной и
региональной денежно-кредитной политики и принимают одновременно
участие в создании и осуществлении международной валютной политики,
создании межнационального валютного регулирования.
Ключевая задача данной системы - регулировать международные
расчеты и валютные рынки, чтобы обеспечить устойчивый рост экономики,
поддерживать равновесие внешнеэкономического обмена, а также платежного
оборота тех или иных государств. В процессе реализации указанных задач
международная валютная система дает возможность заметного сведения к
минимум рисков иностранных инвесторов на территории государства, которое
принимает инвестиции, ввиду перевода дохода за границу данной страны [11, c.
98].
Валютная система в качестве формы организации валютных отношений
подразумевает наличие субъектов данных отношений и их объектов,
инструментария, а также конечной цели управления, которые имеют свою
специфику в зависимости от ее видов.
Участники валютных отношений и регулирующие органы – это их
субъекты.
19
Участники – это физические и юридические лица в форме субъектов
хозяйствования разных отраслей экономики, а также форм собственности,
государство, финансово-кредитные институты и пр.
Участники валютных отношений по их влиянию на ситуацию на рынке
валют делят на 2 категории. Первая из них – это активные участники, либо же
маркет-мейкеры, она состоит из центральных и коммерческих банков, ТНК,
которые постоянно проводят операции на рынке валют, их деятельность влияет
на спрос и предложение на валюты в текущий и будущий периоды. Так, к
примеру, ЦБ РФ ведет валютные интервенции на внутреннем рынке, чтобы
защищать рубль и обеспечивать его устойчивость. Те же функции, к примеру,
выполняет ЕЦБ.
Вторая из двух категорий: пассивные участники, она состоит из
коммерческих банков, физических и юридических лиц, которые проводят
валютные операции и не оказывают влияния на состояние данного рынка.
Регулирующие органы – в их числе: органы валютного контроля и
регулирования в пределах соответствующей валютной системы —
национальные либо же центральные банки, правительства, а также
международные кредитно-финансовые и валютные организации.
Объекты валютных отношений: механизмы образования курсов и
режимы курса валют; условия конвертации, ограничения на валюту,
международные расчеты и кредиты, инвестиции; участие зарубежного капитала
и пр.
Конечные цели управления валютными отношениями в системе валют
состоят в ее стабильности и положительном влиянии на макроэкономические
показатели, иными словами – повышение ВВП стран, ЗРВ, привлечение
зарубежных инвестиций, расширение операций по импорту и экспорту и пр.
Различные уровни валютных систем отличаются между собой по
степени охвата валютных отношений, уровню целей и механизмам их
достижения. Основные составляющие мировой валютной системы
представлены в табл. 3.
20
Таблица 3
Элементы и порядок регулирования мировой валютной системы
Элемент
Характеристика
Субъект
Международные организации и финансовые институты;
правительства, национальные банки, кредитные
организации, юридические лица и население мирового
сообщества
Объект
Валютный курс резервных валют и международных
расчетных единиц, кредитные и расчетные операции,
режимы движения иностранного капитала между странами
мира
Порядок регулирования валютных отношений
а) режим
валютных
курсов
Регламентация режимов валютных курсов валют и
международных расчетных единиц. В любом режиме
валютный курс может устанавливаться с применением
механизма валютного управления или валютной корзины
б) условия
конвертации
Условия взаимной конвертируемости основных мировых
валют. Конвертируемость валют связана с переводом одной
валюты в другую, с возможностью обмена национальной
валюты на валюту других стран не только на внутреннем,
но и на мировом валютном рынке
в) валютные
ограничения
Межгосударственное регулирование валютных
ограничений. Валютные ограничения традиционно вводят с
целью стабилизации валютных отношений в период
экономического кризиса
г) организация
международных
расчетов,
кредитования и
инвестирования
Унифицированные правила по проведению международных
расчетов, кредитных операций, инвестированию
иностранного капитала
д)
регулирование
международной
валютной
ликвидности
Межгосударственное регулирование международной
валютной ликвидности осуществляется Международным
валютным фондом (МВФ)
Экономическая задача, имеющая связь с переходом к «плавающим»
курсам, решилась в пределах МВФ при помощи правовых мер – посредством
внесения определенных изменений в его Устав, которые в силу вступили с
01.04.1978 года. Если первой редакцией Устава государства - члены наделялись
полномочиями по формированию и обеспечению функционирования
валютного режима, основой которого является установление паритета
(золотого либо же через привязку к американскому доллару), то в рамках
действующей сейчас редакции допускаются как минимум 4 варианта подходов
к определению валютного режима (пункт «b» разд. 2 ст. IV Соглашения об
МВФ). В особенности, идет речь:
21
– о поддержании страной - участницей стоимости собственной валюты
«в специальных правах заимствования» (СДР);
– о поддержании страной-участницей стоимости собственной валюты в
ином эквиваленте стоимости, за исключением золота;
– о поддержании стоимости собственной валюты относительно
стоимости валюты либо же валют иных стран - участниц МВФ.
В ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»
отмечено, что в качестве официальной денежной единицы РФ выступает рубль,
т.е. законное платежное средство, которое обязательно к приему по
номинальной стоимости на территории РФ.
9
Следует отметить, что валютная система страны показывает уровень
развития экономики, степень того, насколько развиты внешнеэкономические
отношения. Способствует более легкому осуществлению социальных задач
общества. Вследствие чего, формирование высокоэффективной российской
экономики не может быть без существования развитого финансового рынка, где
в качестве составной части выступает валютный рынок.
10
В экономической литературе имеется довольно много определений
понятия «ключевая валюта», которые представлены в таблице 4.
Таблица 4
Основные определения понятия «ключевая валюта»
Автор
Определение
В.В. Блекус
Валюта, широко применяемая частными коммерсантами и
инвесторами при осуществлении международных платежей.
Б.А. Райзберг,
Л.Ш. Лозовский,
Е.Б. Стародубцева
Общепризнанная валюта, которая применяется для
формирования в ЦБ других стран резерва денежных средств,
для того, чтобы осуществить международные расчеты;
национальные кредитные деньги; валюта ведущих государств
мира, применяемая для международных расчётов.
Г.М. Гукасьян
Небольшое количество основных валют, которые
используются для осуществления основной части операций в
основных валютных центрах мира, в которые участники
международных расчетов должны конвертировать денежные
единицы своей страны; данные валюты получили название
ключевых, где в качестве первого выступает доллар США.
9
Федеральный закон от 22.12.2014 № 432-ФЗ
10
Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / – М.:
Финансы и статистика, 2001