52
соответствии с нашими оценками, изначальный перевод порядка 1/3 оборота
внешней торговли на рубль стабилизирует международный резерв ЦБ РФ.
В рамках текущего глобального экономического кризиса требуется отказ
от стандартных подходов и требуется принятие обдуманных решений, которые
подходят именно современному состоянию экономики России. Нужно
сотрудничать с другими государствами для установления постоянного
экономического развития, а также доверия и стабильности на финансовых
рынках.
Ключевая задача валютного контроля и регулирования – сокращение
масштаба утечки капитала из государства. Проблема, связанная с оттоком
капитала из государства, сейчас определяющая во многом в целях
последующего развития экономики России. Ввиду наличия у «бегства»
капитала целого ряда негативных последствий для национальной экономики:
уменьшение предложения валюты и сокращение денежной массы; уменьшение
валютного резерва: уменьшение инвестиционного ресурса и выработка
искусственного спроса на зарубежное кредитование; сокращение
налогооблагаемой базы; ухудшение стабильности финансового рынка.
С целью становления рубля как международной резервной валюты
требуется активизация работы, связанной с распространением рубля в качестве
резервной валюты в государствах СНГ и организация в России биржевой
торговли газом, нефтью, иными товарами с расчетом в российских рублях.
Нужно повышать также долю России в мировом ВВП, а также снимать
напряженность в международных отношениях. Влечет это достижение
стабильного роста экономики, а также приток иностранных инвестиций,
которые нужно контролировать тщательным образом.
2.3. Анализ влияния международной валютной системы на курс рубля
В последнее время, на фоне негативных перемен на международном
рынке, многие эксперты говорят о больших переменах, которые ждут
53
нынешнюю валютную систему. Среди экономистов активно идут споры о
перспективах появления новой резервной валюты. Поскольку большинство
участников обсуждений соглашаются с возможностью и необходимостью этого
процесса, данная тема не теряет своей актуальности.
Главная проблема исследования - возможность России представить свою
валюту на международной валютной арене.
Резервная валюта - это валюта, распространенная во многих странах, и
используемая центральными банками для образования резервов валют. Под
этим понятием понимают и кредитные деньги отдельных стран, валюту
наиболее влиятельных стран, используемую в межгосударственных расчетах.
Наиболее значимые резервные валюты сегодня - это евро и доллар Америки.
Изначально главной резервной валютой был фунт стерлингов, он
являлся основной валютой при проведении межгосударственных платежей.
Позже в международных расчетах начал применяться доллар США, и скоро он
занял лидирующие позиции. На конференции в Бреттон- Вудсе в 1944 году
утвердили золотовалютный стандарт, построенный на фунте стерлингов,
долларе США и золоте. После этого доллар стал единственной валютой,
непосредственно привязанной к золоту.
Свой авторитет валюта США сохраняла до конца 20 века, позднее
образовалась валюта Европейского Союза, она очень быстро заняла
лидирующие позиции.
В настоящее время существуют и другие значимые резервные валюты:
фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк, а также множество
региональных резервных валют.
27
Государство, чья валюта является резервной, получает дополнительные
выгоды. Экономическое преимущество состоит в том, что страна имеет
возможность выпускать валюту на экспорт, это приносит дополнительные
доходы в государственный бюджет. При помощи экспорта валюты экономика
27
Курс экономической теории: учебник - 6-е исправленное, дополненное и переработанное
издание - Киров: «АСА», 2009 г. - 848 с.
54
США может функционировать с огромным государственным долгом.
Политическая выгода - укрепление положения государства в мировом
сообществе. Именно поэтому сегодня интерес в выдвижении своих валют на
мировую арену выражают многие страны.
Пять лет назад, на саммите лидеров стран БРИКС обсуждали проблемы
мировой экономики и экономического спада. Там рассматривали возможность
формирования Банка развития для того, чтобы помочь государствам совершать
финансовые сделки между собой, не привлекая доллар и евро. Управлять этой
структурой будут страны-участницы. Банк начал свое функционирование в
2016 году. Это можно считать началом устранения зависимости от европейской
и американской валюты.
28
МВФ считает, что в данное время уже существует необходимость
замены доллара. Но рубль пока не способен взять на себя роль ведущей
валюты. Резервной валютой могут стать китайский юань, фунт стерлингов или
японская йена. Но и здесь имеются свои трудности: эмитенты данных валют
должны провести значительную бюджетную консолидацию, сократить дефицит
бюджета и задолженности, считает МВФ.
Главным конкурентом доллара за звание мировой резервной валюты
считается китайский юань. Значение КНР в мировом сообществе активно
растет. Сегодня юань обширно применяется в расчетах с разными
государствами. В 2017 года МВФ включил китайский юань в корзину SDR.
Многие эксперты считают это важным шагом к изменению действующей
валютной системы.
Еще одним конкурентом за звания мировой резервной валюты,
выступают страны Персидского залива (Саудовская Аравия, Объединенные
Арабские Эмираты, Иран и другие). Главное их преимущество - большие
резервы газа и нефти, мировые потребления которых постоянно
увеличиваются.
28
Федеральный закон от 22.12.2015 № 432-Ф3
55
В июне 2007 года на Петербургском международном экономическом
форуме Владимир Путин впервые заговорил о возможном выдвижении рубля
на мировую арену в качестве резервной валюты. Позднее, в феврале 2008 года
этого вопроса также коснулся Дмитрий Медведев, когда выступал
Красноярском экономическом форуме.
ЦБ РФ периодически отображает в статистических данных место рубля
в проведении расчетов по внешнеторговым соглашениям. Данные о составе
внешних торговых сделок отображаются в процентах от доли валют,
используемых в осуществлении сделок с валютой на глобальном рынке со
странами ЕС, Содружеством Независимых государств, странами Дальнего
зарубежья, БРИКС, и по некоторым другим государствам. Информация
предоставляется ежеквартально и ежегодно.
В исследовании были проанализированы результаты 2017 года. Изучая
таблицу 14, можно сказать, что наша страна уже сделала некоторые шаги для
укрепления рубля на международном рынке с помощью использования его в
международных расчетах
29
.
Таблица 14
Валютная структура российских внешнеторговых операций (товары
и услуги 2018 год), в % к итогам
Рубль
Доллары США
Евро
Другие валюты
A
B
A
B
A
B
A
B
Все страны
14,5
31,9
68,8
36,2
14,9
29,1
1,8
2,8
Дальнее
зарубежье
8,2
27,4
73,8
37,3
16,1
32,4
1,9
2,9
ЕС
11,1
30,3
52,8
21,8
32,4
46,7
3,7
1,2
БРИКС
11,7
4,0
78,5
77,9
3,8
5,0
6,0
13,1
СНГ
63,6
65,1
29,7
28,8
5,5
4.4
1,2
1,7
ЕАЭС
70,6
78.1
22,2
16,4
5,9
3,3
1,3
2.2
Белоруссия
81,7
87,7
9,9
7,4
8,1
4,1
0,3
0,8
Казахстан
62,2
56,7
31,7
36,0
3,5
1,6
2,6
5,6
Примечание: A - поступления (по экспорту); B - перечисления (по импорту).
Приведенные данные демонстрируют широкое применение российской
валюты в финансовых операциях со странами Содружества Независимых
Государств и ЕС. Таблица показывает, что почти 25 процентов сделок во
29
Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / - М.:
Финансы и статистика, 2001
56
внешней торговле с ЕС и странами дальнего зарубежья происходит с
использованием рубля. Около десяти процентов денежных поступлений от
финансовых операций данных государств тоже происходит с применением
рубля.
Одни финансисты считают, что, если рубль будет резервной валютой,
это повлияет на стимулирование экономики России и экономическая политика
получит большую свободу.
Другие считают, что ни одно государство в ближайшее время не сможет
представить свою валюту как резервную. Предполагается формирование общей
национальной валюты, преобразованной из региональной валюты другой
страны. Она сможет выполнять все функции во внутреннем и внешнем
товарообороте.
Но для создания новой резервной валюты нужно пройти несколько
этапов. Нужно сформировать основу, построенную на долгой фазе
экономической интеграции и слаженного курса политики. Первый шаг - это
создание таможенного союза, зоны свободной торговли и общего внутреннего
рынка, который будет отвечать за перемещение товаров и услуг, денежных
средств и трудовых ресурсов.
Необходимо обеспечить рублю конвертируемость за рубежом, т.е.
свободный обмен иностранной валюты на рубли за пределами РФ, и развивать
потенциал использования рубля в международных расчетах. Но
конвертируемость также предполагает свободное перемещение валюты и
открытые валютные границы. Однако ЦБ пока не допускает такую валютную
свободу для участников рынка, для него меры по усилению данной политики
будут стоить больших усилий и средств.
Существуют и другие препятствия. Государство, претендующее на то,
чтобы его национальная валюта стала мировой резервной валютой, должно
иметь стабильную экономику, низкий уровень инфляции и хороший
инвестиционный климат. На сегодня экономика России ориентирована на
добычу природных ресурсов. Реальный уровень инфляции продолжает расти, а
57
финансовые рынки не имеют достаточной законодательной базы для
нормального функционирования.
30
Для более серьезного выдвижения российской валюты на
международной арене, Министерство финансов РФ и ЦБ должны осуществить
выпуск и размещение ценных бумаг, нормированных в рублях, в центральных
банках других государств, на срок не менее десяти лет. Эти ценные бумаги
нужно обеспечить золотовалютными резервами и средствами
стабилизационных фондов.
Такое изменение валютной системы поможет сформировать мировые
экономические центры в РФ и привлечь большие доходы. Важнейший
результат этой реформы - свободная конвертация рубля в качестве
межгосударственной валюты. Это позволит снизить курсовые риски и
транзакционные комиссии российских организаций при преобразовании валют.
Из-за недостатка информации очень сложно однозначно оценить
значение валюты России в финансовой системе мира. ЦБ отображает сведения
о структуре валют иностранных долговых обязательств и активов перед
нерезидентами. Однако для долговых обязательств нет разделения на
выпущенных в России и за рубежом.
БМР не отображает рубль в перечне валют, для которых есть сведения о
валютной структуре заграничных банковских займов. МВФ не публикует
сведения о доле российской валюты в межгосударственных резервах. В таких
условиях можно проанализировать только некоторые показатели
интернационализации:
1. Величина сделок с рублем на межгосударственных валютных рынках.
Аналитическая информация по валютному рынку и рынку производственных
финансовых инструментов представлена от БМР
31
; итоги, относящиеся к
сделкам с рублем, представлены в таблице 15.
30
И.П. Васильева, О.В. Хмыз. Мировая валютная система и курсы валют. - М.: МГИМО-
Университет, 2008. - 128 с.
31
Национальная экономика: учебник / под общ. ред. акад. РАЕН В.А. Шульги. - М.: Изд-во Рос.
экон. акад., 2002.-592 с.
58
Таблица 15
Индикаторы рублевого оборота мировых валютных рынков
32
2010
2014
2017
2018
Среднедневной оборот
млрд. долл.
34,6
85,4
58,1
54,6
млрд. руб
1011
2675
3872
4752
млрд. руб. в ценах 2018 г.
1650
3584
3872
3984
Доля спотовых операции. %
52,4
42,8
41,1
40,3
Рейтинг среди всех валют
15
12
17
16
в т.ч. валют стран с формирующимся рынком
2
3
4
4
Доля в мировом обороте. %
0,9
1,6
1,1
1,2
В результате сильного ослабления российской валюты по сравнению с
2014 г. величина операций в долларовом выражении значительно снизилась; в
итоге рубль упал на несколько позиций в рейтинге. При этом, однако, в рублях
величина сделок продолжает повышаться как в номинальном, так и в реальном
выражении. Можно также отметить снижение доли спотовых сделок, это
говорит о расширении использования деривативов и улучшении возможностей
страхования валютных рисков.
2. Объем номинированных в рублях долговых обязательств,
выпущенных на зарубежных рынках (таблица 16).
33
Таблица 16
Объем номинированных в рублях долговых обязательств
российских эмитентов, выпущенных на зарубежных рынках (на
конец периода)
Год
Всего
обязательст
в, млрд.
долл.
Рублевые обязательства,
млрд. долл.
Рублевые
обязатель
ства,
млрд. руб.
Доля в
общем
объеме
обязательст
в, %
частный
сектор
госсектор
всего
2013
106,2
3,0
3,0
6,0
182,2
5,6
2014
126,5
3,4
2,8
6,2
202,9
4,9
2015
111,9
2,4
1.6
4.0
225,0
3,6
2016
103,7
1,6
1,2
2,8
204,1
2,7
2017
103,9
1,7
1.4
3,1
195,8
3,0
2018
102,3
1,6
1,3
2,9
193,5
2,8
Исходя из данных, можно отметить, что после существенного подъёма в
2014 г., в условиях применения санкций с 2015-2018 гг. данный показатель
32
Там же.
33
Мельников В.Н. Валютное регулирование и валютный контроль. ЭКО, 2003. - №6.
59
стремился к понижению по номиналу; в долларовом выражении и как доля от
общего объема обязательств из-за резкого ослабления рубля сокращение было
еще более весомым.
3. Доля рубля во всей сумме денежных сделок с помощью системы
SWIFT. В публичном доступе отображается информация по самым
используемым валютам
34
; она показывает, что в период 2014-2015 гг. рубль
непрерывно находился в данном списке, но в середине 2016 года исчез из него
и вернулся только в декабре 2017 г. Далее вновь появился в списке в начале
2018 года (таблица 17).
Таблица 17
Рубль в платежах, проводимых с помощью системы SWIFT
Год
Доля, %
Рейтинг
Январь 2014
0,56
15
Январь 2015
0,40
17
Январь 2016
0,21
20
Июнь 2016
0,22
19
Декабрь 2017
0,26
20
Январь 2018
0,24
20
Доля рубля за 2014-2018 гг. непрерывно уменьшалась, что
демонстрирует сокращение величины заграничных сделок с российскими
банками и компаниями после применения экономических санкций против РФ.
Еще одним фактором является широкое использование с недавних пор иных
способов расчетов (например, TELEX).
В заключении можно сказать, что в условиях кризисных явлений
последних лет всеобщие показатели интернационализации российской валюты
ухудшаются, но в целом можно видеть тенденцию к укреплению роли рубля в
ЕАС.
Некоторые экономисты говорят о преобразовании действующей
валютной системы в ближайшие десятилетия. Поэтому у России, как и у других
государств, появляются все шансы, что присоединить свои государственные
валюты к международному валютному резерву.
34
Щеголева Н.Г. Развитие российского валютного рынка на современном этапе. Финансы и
кредит, 2003. - № 2.
60
Если рубль станет резервной валютой, для России откроется дорога к
новым иностранным инвестициям. Это произойдет с помощью эмиссии
долговых ценных бумаг. Иностранные инвестиции помогут стимулированию и
развитию реального сектора экономики, дадут дополнительные ресурсы для
решения внутренних экономических проблем. Еще одной положительной
стороной окажется минимизация курсовых рисков, связанных с конвертацией
рубля.
Эти факторы позволят России значительно повысить уровень
экономического развития и укрепить свои позиции в мировой финансовой
системе.
61
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
РФ
3.1. Последствия кризиса для международной и российской валютных систем
Создание и широкомасштабное развитие разнообразных операций с
новыми валютными продуктами, ускорение нерегулируемых трансграничных
перемещений капиталов, революция в коммуникационной и информационной
сфере привели не только к быстрой эволюции международных валютных
отношений в 1990—2018 гг., но и к формированию целого ряда тенденций в
развитии современных МВО:
- глобализации международных валютных отношений;
- интеграции и конвергенции МВО;
- росту международной конкуренции между участниками
международных валютных отношений, особенно глобальными финансовыми
игроками;
- росту процессов слияний и поглощений среди участников МВО;
- вымыванию посредничества и широкой специализации участников
МВО;
- активизации процессов регионализации (кластеризации)
международных валютных отношений;
- развитию валютных деривативов и секьюритизированных валютных
активов;
- расширению процессов офшоризации при одновременном нарастании
процессов деофшоризации МВО;
- нарастанию дисбалансов в современных МВО;
- фактической долларизации международных валютных отношений;
- отсутствию действенной, эффективной системы регулирования МФР;
- объективной необходимости реформирования международных
валютных отношений.