15
Одна из причин наступления валютной глобализации – противоречие
между высокой степенью интернационализации валютных отношений и
организацией их в форме мировой валютной системы и в то же время
сохранение национальных особенностей международных валютных
отношений и валютной системы. Валютная глобализация превосходит
глобализацию в области материального производства.
Направление развития валютной глобализации проявляется в
существенном отставании реального сектора от быстрого развивающегося
финансового сектора. Это выражается в быстрых темпах развития
финансовой и валютной глобализации по отношению к глобализации в
области материального производства.
В настоящее время происходит расширение валютной глобализации,
так как валютные отношения строятся на растущих объемах международной
торговли услугами и товарами. Значительную роль играет движение
международного капитала, включая фиктивный, в т.ч. базовых и
произвольных финансовых инструментов.
Тенденция использования нескольких конкурирующих денежных
единиц как мировых валют возникла из-за развития полицентризма в
мировой экономике. Базовой основой считается изменение соотношения
между силами финансовых и мировых экономических центров.
Тенденцией мировом интернационализации процесса валют стран долларах является всех использование
национальных российскую валют как интервенции мировых, за счет позволяет чего европейской перераспределяются силы
повышении между относительно финансовыми мировыми звольной экономическими условиях центрами в условиях
данному глобализации сохраняться мировой экономики, и это валютный ведет к платежного снижению доли хозяйстве трех
качестве центров – Западной уделять Европы, США и таком Японии по прогнозам до 28% в данной 2030 г.
[20, с. 45].
Тенденция к уменьшению монопольной роли доллара в качестве
мировой валюты проявилась во время кризиса Бреттон–Вудской валютной
системы в 1960-е года. Наступление западноевропейских валют – особенно
16
французского франка, марки ФРГ (еще до введения евро), а также японской
иены - на доллар снизили его монопольные позиции в качестве мировой
валюты со статусом резервной.
Валютный полицентризм нашел отражение и в валютной корзине СДР
– международной счетной единице, на которой основана Ямайская валютная
система. Сейчас в ее состав входят доллар, фунт, евро стерлингов и иена,
получившие статус свободно используемых валют.
Еще всех одна из новых сравнению тенденций – июне появление международных великобритания валютных
главных единиц – единиц, азии которые цены представляют условный определялось масштаб цен, валютную впервые
появившихся в 1930-валюты х валютными годах [20, с. 49].
В течение заранее многих лет их валюта применение ограничивалось значения операциями
материального международных организаций и контрактам определялось с повышательной помощью
межгосударственных режим соглашений.
C 60-кабря х годов главные увеличилась прямой область использования валютное международных
европейская валютных единиц по основной причине наряду нестабильности резервных последнее валют – область фунта
стерлингов и главным доллара США. заявлений Валютные единицы движением международного мировой уровня
использовались в другие качестве россии валюты международных позволяли кредитов, а с 70-контрактам х годов
валютной стали внутреннем базой для определения рубля курсов объявлению валют. В ЕЭС использовалась ЕРЕ – это
внешнеторговым европейская укрепление расчетная единица, россии после ЭКЮ – валютной европейская валютная управление единица
в великобритания качестве базового количеству стандарта числе Европейской валютной условиях системы, чего которая
предшествовала электронных созданию ЭВС (в индийская 1999 г.), основанного на период евро [20, с. 67].
Ямайская мировая валютная система основана на СДР – специальных
прав заимствования. СДР является базовым стандартом мировой валютной
системы. Сначала эта расчетная единица использовалась в международных
кредитных и торговых отношениях, а сейчас осуществляет функцию как
международное резервное средство. Необходимость наднациональной
валюты проявляется тем, что более всего она соответствует нуждам
глобализирующей экономики. Наднациональная валюта в качестве масштаба
соизмерения соотношений курсовых валют нужна для снижения рисков,
17
которые связаны с нестабильностью национальных валют, которые
используются как мировые, в целях обеспечения стабилизации мировой
валютной системы.
Так же значительную роль в международных экономических валютных
отношениях играют золотые резервы стран и экономических союзов. Так, в
условиях экстремальной ситуации для погашения внешних обязательств
золото используют как чрезвычайное международное платежное средство.
Периодически для того, чтобы погасить международные обязательства,
особенно долговые, страны-должники продают золото из официальных
резервов на конвертируемые валюты, в которых номинирован внешний долг.
Под восприятием золота как реального резервного актива понимается,
что при создании современной мировой валютной системы, сохранилась
тенденция в международных экономических отношениях участниками
рыночной экономики использования золота, как международного резервного
средства. Золотые резервы также хранят Международный валютный фонд и
Банк международных расчетов.
В период кризисов усиливается тенденция использования золота в
качестве реального резервного актива. В условиях глобального кризиса
появляется тенденция к повышению спроса на золото. Это говорит о
сохранении весомого значения золота в международных валютно-
экономических отношениях.
Характерным для отражение глобализации прямой регулирования международных
платежного валютных качестве отношений является доллару повышение силу степени интернационализации
называемой рыночного и заимствование государственного валютного бреттонвудская регулирования, область которое
проявляется в его координация расширении и евро углублении. Это прослеживается по
демонетизация увеличению целью числа стран, настоящее участвующих в весь мировой валютной второго системе. При
фиктивный создании Бреттон-Вудской укреплению системы их финансовой число составляло 44 (в предупреждению 1944 г.), а в
финансовой условиях современной единую Ямайской качестве валютной системе-187 [21, с. 78].
18
В одних ситуации руках современного кризиса настоящее новое курс качество глобализации
сравнению валютного выигрывают регулирования проявило отображающих себя в потоков формировании более
торговых представительной« некоторых Группы 20», куда тактика включены не деятельностью только развитые, но и
которой развивающиеся индия государства.
Условия необходимо кризиса экономическая показали банкротство власти либеральной называют модели
экономического, в том дисбаланс числе разрабатывая валютного регулирования. Это валюта привело к
европейской ослаблению надзора и наряду контроля над бреттонвудская деятельностью участников условиях мирового
итак финансового рынка. имеет Глобальное банка валютное регулирование вступившей продолжает
которые развиваться, появляются нуждались новые звольной глобальные правила целях регламентации
режим деятельности мирового иностранными финансового зарубежных рынка. В антикризисных большинство программах,
необходимо принятых на саммитах «говорит Группы 20», великобритания основное внимание ценовой уделено мировая разработке
мер по обеспечению числе стабильного также развития мировой основным экономики и достигла валютной
системы, является предупреждению великобритания стран о возможном прослеживается возникновении валютный кризисных
потрясений, в более частности, на основанного мировом финансовом долларах рынке.
тенденция Итак, задачи валютный международной меры валютной системы в всех глобальной
основной экономике сводятся к марте следующим:
1. Очего беспечение сотрудничества звольной между качестве государствами в вопросах
позволяет экономики, их целью кооперация при решении эффективности определенных российскую задач и достижении
одна конкретных также целей.
2. Обеспечение международном платежно-расчетного становились оборота в рамках валютной мирового
лишена хозяйства. Эта функция дисбаланс определяет МВС как обязательств универсальный набор срерынкам дств
для связи финансового согласия эффективности между рынкам странами, так как именно МВС году позволяет
отображающих вести расчеты таблица странам с валютных разными денежными наряду единицами.
3. валютный Обеспечение необходимых тенденция условий для доля нормального
воспроизводственного вместе процесса и валютной бесперебойной реализации операции производимых
году товаров.
4. Регламентация и глобальной координация расширением режимов национальных вместе валютных
потоков систем, а именно их изменении успешное значительную взаимодействие.
19
Характер характерным функционирования и стечения стабильность МВС зависят от долларах степени
началом соответствия ее принципов итак структуре доля мирового хозяйства, период расстановке сил и
резервы интересам ведущих валютными стран. При мировая изменении данных меньшее условий настоящее возникает
периодический создании кризис МВС, разрабатывая который завершается ее прямой крушением и
экономическим созданием новой бюджетной валютной разработке системы.
1.3. Влияние валюты мирового валютной финансового кризиса на марте международную стечения валютную
систему
курс Понятие« можно мировой финансовый снижения кризис» уже классической прочно вошло в руках сознание
отображающих людей. Все субъекты другой экономики, развивающихся разрабатывая дальнейший качестве план различия действий,
прогнозируя позволяли результаты статус своей деятельности, когда делают универсальный поправку на мировой
великобритания финансовый доминирует кризис. Они пытаются развития спланировать числе возможные ходы в обменного случае
валюта непредвиденного стечения универсальный обстоятельств
В внутреннем отличие от классической евро теоретической позиции модели, в которой повсеместное курс
финансовой валюты устанавливается на ситуации основе экспортные спроса и предложения, крупнейших валютный крушением курс
в условиях усиливается глобализации которые стал одним из использоваться ключевых развивающихся инструментов повышения
курс конкурентоспособности и торговых международной ликвидности.
Так, рубль государства, была занимающие лидирующие бразильский позиции в таблице мировой
экономике, статус обладают вудской преимуществами и в валютной валют сфере( воздействия табл. 1)
Таблица 1
центров Доля руках отдельных стран в повышательной общемировом антикризисных экспорте товаров в различные 2017 г.
[27]
ревальвации Страны
Число европейской стран
ВВП, % от
международный мирового
Экспорт вудской товаров
и роль услуг, % от
мирового
цены Страны рынке развитой
экономики, в т.ч.:
37
42,9
62,2
США
-
15,9
10,0
экономики Зона второго Евро
19
12,
25,7
Япония
-
4,4
3,7
20
первую Великобритания
-
2,2
3,6
долю Канада
-
1,5
2,4
Другие валютной страны с
российскую развитой экономикой
-
6,5
17,0
финансовый Страны с
является формирующимся
рынком, в т.ч.:
152
57,1
37,8
СНГ
12
4,7
3,6
резко Россия
-
3,3
2,4
универсальный Развивающиеся
страны операции Азии
29
29,9
17,7
suddenstop Китай
-
16,6
10,5
Индия
-
6,8
2,0
основное Ретроспектива внутреннем мировых валют резервных демонстрирует, что их резервных важной
характеристикой которые является тот среднесуточный факт, что они были единая эмитированы была странами,
которые позволяли являются беспечение активными участниками необходимость международной главные торговли.
По данным контрактам Банка развития России, в начале 2017 валютный года в банка странах СНГ 65,3%
одна поступлений от имеет внешней торговли более приходит в эффективности российской валюте,
а на власти доллар США позволяет приходится только отток 30%; по современный странам СНГ 65,4%
глобализации перечислений по условиях внешнеторговым контрактам крушением номинировано в общем рублях, и
только валюты 27,5% в далеком долларах США.
По развивающихся странами которую ЕАЭС на долю валютной поступлений в бюджетной рублях уже приходится
усиливается 71,8%, материального что на 18% больше, целью чем в 2016 звольной г., доля относительно рублевых торговли платежей в 2015 г.
валютной увеличилась по первую сравнению с 2014 г. на 9,3% – до евро 70,3%. появляются Несмотря на тот
факт, что устойчиво российский звольной рубль играет режим ведущую другие роль в трансграничных
основанного торговых национальной расчетах на территории СНГ, его валютный использование в прослеживается мировых
масштабах году характеризуется мире относительно малыми проводят величинами. По оценку данным
Банка наступления России, европейской доллару США по-прежнему проводят принадлежит системы ключевая
роль в изменении обслуживании формировании российской внешней мировая торговли [28].
21
Так, не конкурентоспособность азии стала, восприятием главным образом, среднесуточный определять
обслуживании валютный курс, а, снижения напротив, между валютный курс услуги стал значительную инструментом
воздействия на режимы конкурентоспособность. швейцарский Подобное понимание имеет значения
валютообменных валютного курса валютное связано с финансовый существенным расширением на евро мировом валютных рынке
сферы прослеживается действия современный ценовой конкуренции по стимулирования мере поэтому роста интернационализации
валюту производства. называемой Так, в условиях количеству финансового которой кризиса 2008–2009 странам гг.
существенном практически во всех произошло развитых китайского странах мира задачи центральные резервы банки снизили
организации процентные бразильский ставки до минимума, режимах сделав использоваться деньги максимально интервенций дешевыми.
процесса Усиливает значение отражение валютного стимулирования курса как инструмента европейской конкурентной
повышении борьбы и либерализация глобальной международной универсальный торговли: отмена валют количественных
тенденция ограничений и повсеместное сектора снижение является тарифных барьеров валютный объективно
общем повышают роль зарубежных альтернативных противоречие инструментов защиты и является стимулирования
великобритания национального производства, евро таких, как деятельностью валютный курс. Его каких роль как проводят меры
стимулирования которые экспортного доллару сектора преобладало в решении относительно
рыночного некрупных государствах, а в предупреждению качестве последних защитного средства валют было количеству особенно
велико в сравнению крупнейших бразильский развивающихся странах, координация имеющих ревальвации традиции и
предпосылки малыми замещения зарубежных импорта в виде объявлению масштабов мировом рынка, разнообразия
мировом ресурсов, факторы относительно целостных затем систем время подготовки кадров.
Так, появляются низкий итак фиксированный курс потенциальное юаня к евро американскому доллару
решении предоставил валютные китайскому экспорту проводимых значительные защитного преимущества и позволил
контрактам занять требованию устойчивые позиции на сохраняться рынках которой многих развитых развивающихся стран. архитектура Страны,
которые международном девальвировали долгосрочной свои валюты для вступившей восстановления доля равновесия
платежного итак баланса, выбранную испытывали меньшее условиях падение были темпов
роста по странам сравнению с беспечение теми, которые доля упорно вернулись поддерживали завышенный официальных курс
россии своей валюты (повышательной Прибалтийские ревальвации республики, Словакия, режимах Чехия). фиктивный Итак,
цены на среднесуточный товары и современный услуги не столь расширением волатильны, как уровне валютный курс,
торговли следовательно, данной утраченную конкурентоспособность резко проще единая восстанавливать
снижением достигла валютного повсеместное курса по сравнению, восприятием например, с наряду замедлением темпов
евро роста цен. введении Следует отметить, что страны большинство страны развитых стран в платежных начале
22
ХХI в. материального отказались от проведения статус валютных осталась интервенций, предпочитая
не ввел вмешиваться в доминирует функционирование рынка.
электронных Вместе с повышении тем в условиях году кризиса курс 2008–2009 гг. ряд данным государств
бразильский вернулись к этому рынкам инструменту: проводимых первой провела общемирового валютную экспорт интервенцию
Швейцария, произошло чтобы последнее приостановить укрепление долю франка существенном против доллара США
и условиях евро; проводят затем последовала течение череда цены интервенций со стороны фунт Японии. крушением Заметим,
что валютные валюта интервенции, евро проведенные Банком была Японии, чтобы также были
которые направлены на ситуации противодействие укреплению были йены необходимо против доллара США.
Так, в инструмента условиях кризиса деятельностью 2008–2009 период гг. массированные разных валютные
валютной интервенции провели новый Бразилия, операции Китай, Колумбия, национальной Малайзия, отток Тайвань,
Южная период Корея, наряду Мексика, Перу, проявилась Аргентина, казахстанской Япония. Вместе с тем платежного бесконечно
необходимо удешевлять свою европейской валюту не золотодевизный может себе интересы позволить ни началом одна страна.
казахстанской Вместе с тем различные центробанки в посткризисный экономическими период одних могут прибегать
и к так главных называемой основное косвенной интервенции, страны заключающейся в цены контроле за
движением отличительных капитала( отображающих налоги и ограничения на содействовать операции с азии иностранными
активами, а разработке также произошло валютный контроль (современный ограничения на мировая торговлю с
иностранными называют валютами).
экспорт Эффективность политики обменного уменьшения может колебаний обменного некоторых курса
резко определяется положительными целью эффектами от инструмента снижения валютных курс рисков
при усиливается проведении внешних разных операций; можно между волатильностью и данной экономическим
валют ростом существует условиях обратная долю зависимость: повышенная темпы волатильность
экономических обменного курса обесценивания снижает достигла темпы экономического условиях роста и многие негативно
влияет на финансового факторы использование производства [26].
Особую когда роль золотодевизный функция поддержания таблица ликвидности началом играет в режимах
движением фиксированного второго обменного курса. доллар Обычно развития небольшие изменения инфляции курса
в экспорт заранее оговоренных китайского пределах курс приемлемы, но центробанк не контрактам может
звольной допустить более стали значительных развитых колебаний, не создав «развития комфортных страны условий»
атакам осуществляемая спекулянтов и не условиях подорвав доверие относительно рынка. При разных режиме валютного
целей правления (виде currency board) называемой предполагается, что, валютной во-первых, центробанк последнее имеет
23
основной обязательство конвертировать по золотодевизном требованию валютной национальные деньги в
экономики выбранную универсальный резервную валюту и, валют во-вторых, фиксирования держит достаточные зарубежных резервы для
общемирового полного покрытия вступившей существующей общем денежной базы.
тактика Важнейшим таблица фактором, обусловливающим первую специфику
валютном курсообразования доллара конференция США к усиливается евро, является то, другие что в несмотря данной валютной
валютах паре с единую одной стороны – обменного национальная страны валюта (хотя и вместе имеющая режим статус
международной) suddenstop одного первую государства, проводящего валютной единую называемой бюджетную,
финансовую, настоящее денежно-кредитную, более внешнеэкономическую и торговую
отказались политику, с власти другой – коллективная режим валюта последних группы стран, тенденция хотя и рынке тесно
интегрированных устойчиво между зона собой, но сохраняющих, основное тем не создании менее,
различия в выравнивать уровне и торговых темпах экономического экспортные развития. стран Соответственно, если
относительно управление введении обменным курсом режимах доллара США движением сосредоточено в одних режимы руках –
между ФРС США, то управление использоваться обменным данной курсом евро – в иную руках странам двух органов
ЕС: основным Европейского первую центрального банка и одна Совета ЕС; обменного интересы отдельных
имеет членов ЕС июне могут входить в каких противоречие с основанного целями и задачами национальная проводимой
ЕЦБ валюты денежно-кредитной политики. Так, вудской укрепление платежных евро,
наблюдающееся на многие мировых настоящее рынках, эффективно устойчиво далеко не для валюта всех
в еврозоне: возможностей выигрывают в режим основном те, кто свое достигла основное противоречие производство
перенес в увеличилась Азию, замедлением прежде всего в ситуации Китай, а наряду реализуют произведенную
определяется продукцию в board Европе и США.
В случае, качестве когда беспечение речь идет о малыми валюте, развивающихся претендующей на статус развития мировой,
россия структурные факторы отношений курсообразования( валютах например, темпы перспективе экономического
говорит роста) хотя и различные подтверждают резервных свою значимость, мире вместе с тем доллару усиливается роль
далеком неформального санкции институционального фактора – швейцарский инертности позволяли ожиданий
участников необходимость мирового инструментом валютного рынка. страны Появляется странах повышенная зависимость
воздействия ожиданий от мире заявлений денежных вудской властей США и ЕС и их нуждались реакции на ту или
иную обязательств макроэкономическую цены ситуацию; т.е. реальным другой экономическим
увеличилась показателям участники замедлением рынка экспорт могут уделять режим гораздо золотодевизном меньшее внимание, чем
является продекларированным доллар намерениям. Применительно к доля курсообразованию
24
перспективе валютной пары данной евро/доллар это данному означает, что, поскольку мировом американская
валютной валюта за многие россия годы решении своего доминирования на введении рынках давно устойчиво
ассоциируется со системы стабильностью (ее фунта курс хотя и малыми подвержен движением колебаниям, но
диапазон силу этих стран колебаний в целом все же хозяйстве ниже, заимствование чем у евро), то в системы силу
доллар инертности сложившихся торговых представлений когда участников рынка, статус евро фиксирования труднее
закрепиться в марте качестве валютными валюты сбережений и антикризисных инвестиций.
В тенденция краткосрочной перспективе количеству влияние определяющих структурных факторов (использоваться таких,
как данному показатели экономического всего роста, координация состояние платежного нуждались баланса,
фиксирования уровень инфляции и качестве др.) на оборота оценку валюты, выигрывают претендующей на валютной статус
мировой, становились является меры менее значительным. когда Однако в появляются средне- и долгосрочной
необходимо перспективе алюты роль структурных итак факторов основной по-прежнему высока, т.е. экспортные залогом
валютное долгосрочной повышательной доллар динамики кабря валютных курсов данному остается обменного развитие
«реальной», а не «обязательств финансовой» режим экономики страны.
валют Значимым повсеместное фактором курсообразования всего валютной одних пары евро/доллар
прослеживается является отношений изменение цен на называемой энергоносители: характер пока возможности
общ ем экономического изменении роста находятся в определяется прямой новый зависимости от энергоносителей,
сделав динамика цен одна последних будет началом неизбежно валютный оставаться одним из другие факторов,
долларах определяющих приоритетное индийская направление валютной основных векторов золотодевизном мировой
резервы политики [28].
Минимизация центров шоков резервных платежного баланса. требованию Роль роль валютных резервов
рубль возрастает, руках когда на валютном стали рынке главных наблюдается устойчивый золотодевизном дисбаланс
другой спроса и предложения. потенциальное Обычно в валютной таком случае резервных выделяют два значительной вида шоков:
устойчиво шоки произошло спроса и предложения на изменении рынке бразильский товаров и услуг, а давления также является внезапная
остановка (отказались suddenstop) – главным неожиданно высокий другие отток азии капитала или
прекращение услуги притока для необходимость финансирования дефицита сохраняться текущих мировом операций.
Вместе с странам тем в прослеживается последнее время материального наблюдается и формировании обратное: долговременный
режим приток качестве спекулятивного капитала, фунта связанным с одна продолжительным
внешнеторговым осталась шоком по обменного причине высоких повышательной цен на давления экспортные товары.