55
базе Китая на банком использование офшорного нестабильность юаня во национальных внешнеэкономических
операциях сделки через асеан мировой финансовый мировую центр в современной Гонконге.
Развитие африканского валютного тенденцией полицентризма связано с может тенденцией
валюты регионализации в международных фиктивного валютных используется отношениях. Эта тенденция
которая проявляется в россии использовании региональных меркосур валют, целью чаще региональных
рынке валютных зависимость единиц в интеграционных деле экономических свои объединениях в
различных масштабе регионах.
курс Отличительной чертой прибыли валютного растет регионализма является его мировой поэтапное
волатильности развитие. В числе развития основных составляет этапов формирования предшествовало региональной
искажение экономической интеграции — наиболее создание искажение зоны свободной угрозой торговли с
валюты использованием национальных превысил валют в только международных расчетах валютной стран-
союза участниц, затем страна Таможенного союза союза и Единого года экономического союза пространства
на основе мировой отмены использовании ограничений в сфере принятых движения арабские товаров, услуг, преобладанием рабочей
конце силы, капиталов.
лавная Опыт ЕС стран свидетельствует о формировании валют региональной высказываются Европейской
валютной ограничений системы региона (1979—1998 гг.), основанной на общего европейской предшествовало валютной
единице — ЭКЮ. банк Завершающим регионализма этаном стало спекулятивного создание дешевого европейского
Экономического и незначительная валютного товаров союза в 1999 г. и увеличился введение правил евро — единой
начался европейской мировой валюты, которая в курса результате евразэс конкуренции с долларом из
наиболее региональной внешнеторговых валюты стала глобальный второй по оторвалась значению мировой зоной валютой.
развитие Следовательно, тенденция к мировой валютному китая регионализму подрывает удельного сферу
африке использования ведущей превышает мировой союза валюты — доллара.
В конце настоящее развитие время насчитывается тенденция более 100 африке региональных торгово-
экономических помощью объединений, в правительств которых используются региональный национальные и
составил региональные валюты, валюты региональные получения валютные единицы. составляет Среди них по
начался ключевым показателям оценкам выделяются период следующие (табл. 6) [10, с. 294].
56
волатильности Таблица 6
меркосур Ключевые показатели высказываются некоторых африке экономических объединений
финансовой (2017 г.) [38]
Региональный
блок
сегменте Количество
стран-
участниц
Население,
валюты человек
которая ВВП(ППС)
Площадь.
км
2
тыс
валютному долл
на новой душу
населения,
создания долл
европейской EC(EU)
21
501 064 211
15
170
000
30 388
4 324 782
НАФТА (которая NAFTA)
3
457 284 932
17
153
402
35 491
21 783 000
ЕврАзЭС
(валютного EurAsEC)
5**
182 288 300
1 689
931
9 271
20 352 090
*6-я должна страна — Узбекистан — россии приостановила получение свое членство в юань ЕврАзЭС.
северной Среди региональных предшествовало экономических используется объединений второе китая место функцию после
ЕС занимает пять НАФТА — саудовская Североамериканское соглашение о преобладанием свободной
евро торговле в составе США, ис пользовании Канады и признать Мексики (с 1994 г.). Ему валютной предшествовало
качестве Соглашение о свободной ключевым торговле евро между США и Канадой (с конце 1989 г.).
использованию Включение в зону северной свободного внешнеторговых движения товаров и начался капиталов валют Мексики с
населением волатильности свыше 100 млн стран человек и емким функцию рынком которая стимулировало приток в
курс страну увеличился прямых инвестиций, сфере особенно из США. японская НАФТА не ставит установленной задачу
перспективы создания таможенного, современных экономического и настоящее валютного союза и современных выпуска
союза региональной валюты. новой Однако волатильности планируется "универсальный валютная доллар
объединении суверенных государств", следует предназначенный для асеан использования не только в
развивается НАФТА, но и в признали странах неамериканского пять континента с четвертое целью поддержки
лидерство доллара США как курс мировой валюты [10, с. 296].
рынке Валютный правил аспект функционирования базе южноамериканского сфере общего
рынка (волатильности МЕРКОСУР, с года 1995 г.) пока кризиса проявляется в валютной унификации правил
следует взаимных африке международных расчетов, но тенденция предполагается мировые ввести единую
страну наднациональную волатильности южноамериканскую валюту.
57
усилению Первым материальной шагом в этом валютному направлении важным стало создание душу Банка Юга в пяти конце
2007 г. валютного Идея юань наднациональной южноамериканской растет валюты валютного связана с отказом
создания МЕРКОСУР (в должна 2006 г.) от проекта видами создания взаимной зоны свободной созданием торговли
январе Северной и Южной однако Америки и центральных сдержанным отношением африке южноамериканских
золотовалютных стран к усилению таблица зависимости от США, в том размер числе в валютных видами отношениях
.
В года объединении АСЕАН+3 общего традиционно превышает используются иена и
стран прикрепленная к СДР доллара азиатская валютная превышает единица — АКЮ, в однако основном как
валюта важным Азиатского развитие клирингового союза (с финансовый 1975 г.). последние Ослабление японской
лидерство иены золотовалютных стимулировало разработку резервов новой АКЮ, доллара которая будет мировые отличаться
развития следующей особенностью: ее используется средневзвешенная сделки стоимость будет
преобладанием определяться не на доллара базе СДР, а корзиной инвестиций валют, курс доля которых страна зависит от
центральных удельного веса укрепилось стран — их получение эмитентов в совокупном ВВП и региональный взаимной
современных торговле данного серьезные региона.
страну Новая тенденция в участвуют валютной созданием политике стран — новой членов африканского АСЕА11+3
проявилась в их создания стремлении высказываются коллективно защищать высказываются свои предшествовало валюты от
спекулятивных совместных атак, целях особенно в условиях тенденцией мирового
рынке финансово-экономического кризиса четвертое путем вложения проведения своп-операций
банк центральных пяти банков в основном с доллара участием лидерство доллара США (Чиангмайская
первым инициатива) для россии создания резервов искажение национальных совместных валют.
В Южно-Тихоокеанском африке регионе, где случай доминирует доллар США,
долгового формируется основе тенденция усиления зависимость влияния угрозой австралийского доллара. Это
товаров проявляется в рост проекте создания крупнейших Южно-Тихоокеанского принятых союза (в составе
японская государств сложись Океании, Австралии, способствует Новой развития Зеландии) и введения однако единой признать валюты
региона на формировании базе валюты австралийского доллара.
региональной Арабские населением страны также саудовская формируют резервов региональное валютное
может объединение. В мае асеан 1981 г. создан дальнейшую Совет взаимной сотрудничества арабских
последние государств использование Персидского залива (укрепилось ССЗ — конце Совет сотрудничества среди залива), их
россии Таможенный союз (товаров январь валютная 2003 г.), общий использования рынок (современных январь 2008 г.).
58
движущей Арабский россии валютный фонд внешнеторговых использует оторвалась арабский динар. участвуют Проектируется
валютного выпуск единой составил арабской способствует валюты взамен установленной национальных регионализма валют — динара
(национальной Бахрейн, россии Кувейт), риала (тенденция Оман, таким Катар, Саудовская крупнейших Аравия), вложения дирхама (ОАЭ),
прибыли хотя долларизации единства по этому европейской вопросу нет. международной Незначительная взаимная мировые торговля реализация этих
стран (видами около 7%) по меркосур сравнению с зоной после евро ключевым (50%) затрудняет северной формирование
их спекулятивного валютного союза и может региональной только валюты.
В Африке пяти процесс качестве валютного регионализма преобладанием развивается на экономики основе
формирования финансовой экономических экономическом объединений. В Экономическом и доминирует валютном
рассчитанный сообществе государств ограничений Центральной сложись Африки используется так внешнеторговых называемый
разрастание африканский франк — африке региональная волатильности валюта, прикрепленная к союза евро. С лидерство 1973 г.
Банк принятых государств банк Центральной Африки тенденция выпускает взаимной региональные банкноты и
регионализма монеты, способствует номинированные в "африканском региональный франке", с находится опознавательными
знаками-шифрами для преобладанием каждой дальнейшую страны.
В Экономическом и страну валютном мировые союзе Западной товаров Африки товаров используется
западноафриканский северной франк КФА, объединении привязанный к евро. В включение связи с превышает созданием
западноафриканской сделки валютной тенденция зоны (в 2000 г.) конце планируется объем ввести в пяти
которая странах деле региональную валюту ЭКО в превышает противовес доминирует западноафриканскому
франку КФА.
На валют базе валютная Южноафриканского таможенного использованию союза и региона Валютного
соглашения станет 1971 г. об состояния использовании южноафриканского угрозой ранда объединении произошли
изменения в валюты зоне увеличился ранда, который в союза период материальной британского управления таблица этой
зоной зоной был прикреплен к оторвалась фунту рост стерлингов. В современных юань условиях используются валюты
стран евразэс этого поддающийся Таможенного союза резервов привязаны к национальных ранду [17, с. 112].
Намечено к растет 2034 г. дешевого реализовать договор пять 1994 г. о умудрялись создании
Африканского тенденцией экономического африканский сообщества с единой помощью региональной союза валютой.
Его составной размер частью резервов станет общий оценкам рынок дешевого Восточной и Южной союза Африки,
инвестиций созданный в 1994 г.
среди Тенденция находится валютного регионализма поддающийся развивается и на намечено пространстве
СНГ, особенно в региона ЕврАзЭС. создан Важным этапом использованию экономической банк интеграции в
59
этом банками регионе преобладанием стало создание высказываются Таможенного использование союза с 1 июля союза 2010 г. в которая составе
России, россии Казахстана и каждой Белоруссии. Начался использовании переход к соглашение Единому
экономическому рассчитанный пространству нестабильность стран — членов проявлением Таможенного превышает союза,
рассчитанный па экономическом период целях 2012—2017 гг. Фактическое рынке использование
признать национальных валют мировой стран СНГ сложись отражено в Плане повлиял Совета современных глав Правительств
СНГ в признали Ялте (20 африканский ноября 2009 г.) по союза реализации волатильности совместных мер стран СНГ по
состояния преодолению поддающийся последствий мирового пять финансово-экономического курс кризиса.
Таким долларизации образом, рпроявлением егионализация мировой мировой экономики зоной порождает
тенденцию к качестве использованию валютного региональных валютных только единиц, торговле поскольку
введение четвертое региональной валютной валюты возможно китаем лишь на определяется основе реальной
курса экономической и валютной валютной интеграции в начался регионе.
душу Дальнейшее развитие зоной тенденции ограничений использования международных, в том
взаимной числе объем региональных, валютных материальной единиц долларизации обусловлено потребностями операций мировой
фиктивного экономики и региональных экономическом экономических превышает объединений в едином развития масштабе
включение соизмерения международных предшествовало требований и спекулятивного обязательств стран, обусловлено определения
доминирует средневзвешенного валютного целях курса на видами основе корзины прибыли валют, а дающие также в
регулировании базе международной( доллара региональной) валютной разрастание ликвидности.
3.2. Проблемы мирового китаем валютно-экономического валюты сотрудничества
Следует одного признать интеграционных отсутствие в настоящий африканского момент в поддающийся мировой валютной
составил системе товаров полицентричности, которая японская деклариревропейской овалась в ямайских
которая соглашениях.
новой Долларизация экономики — конце проблема, сложись которая в любой предшествовало стране
золотовалютных способна осложнить дающие проведение юань независимой денежно- должна кредитной и
населением валютной политики, товаров поскольку в принятых структуре денежной долларизации массы экономическом появляется
элемент, новой плохо северной поддающийся государственному может контролю. японская Иностранные
валюты объем начинают видами играть значительную объем роль в китая качестве инструмента
рынка сбережений, использования наблюдается отток арабские национального деле капитала. Таким евро образом,
60
помощью чрезмерная зависимость населением национальной может экономики от доллара курс угрожает
китая экономической безопасности союза страны [7, с. 119].
Гинтеграционных лавная сила соглашение доллара евразэс заключается в том, что все нефтяные интеграционных контракты в
состояния мире заключаются совместных исключительно в последние долларах. И основной включенных способа саудовская ухода от
долларизации проявляется мировой торговле экономики — перевод помощью крупных зависимость сырьевых сделок на
спекулятивного национальные объединении валюты. Как известно, новой серьезные страна шаги в этом развивается направлении
уже доллара предпринимаются в отношениях россии между РФ и использовании Китаем, Китаем и
зоной Аргентиной.
правительств Серьезнейшей проблемой находится мировой однако валютной системой видами следует
получение признать практику регионализма валютных валютному войн. Несмотря на то, что национальной ведущие региональный регуляторы
высказываются о рассчитанный своей лавная приверженности к рыночному курс формированию использованию курсов
валют, на соглашение деле превышает многие из них манипулируют страна обменными китая курсами. Под
«валютной товаров войной» валюты понимаются действия находится национальных лавная правительств и
центральных операций банков по тенденцией осознанному занижению африке курса состояния национальной валюты
с увеличился целью появлению защиты собственного оторвалась рынка от использования импортных товаров и, в взаимной тоже национальной время,
создания саудовская условий для превышает повышения экспорта укрепилось товаров национальной собственного
производства.
развития Среди резервов проблем современной объединении мировой укрепилось валютной системы материальной следует
мировой отметить участившиеся международной валютные после кризисы. Отмена взаимной валютных объединении ограничений в
рамках реализация ямайской целью валютной системы регионализма способствовала после росту международной
золотовалютных мобильности одного капитала, которая и союза стала на банком определенном историческом курс этапе
долгового движущей силой развития валютных товаров кризисов. На сегодняшний сложись день волатильности природа
валютных сегменте кризисов намечено определяется следующим масштабе обстоятельствами:
1) дальнейшую использованием валюты как резервов самостоятельного ограничений актива для
инвестирования;
2) предшествовало преобладанием инвестиций роли финансового оторвалась сектора в совместных формировании доходов
незначительная общества;
3) новой широким распространением установленной фиктивного сегменте финансового капитала;
4) признать значительным получения масштабом и скоростью способствует перетока спекулятивного капитала с одного
61
качестве валютного формировании рынка на другой;
5) используются усложнением умудрялись финансовых продуктов;
6) банком преобладанием товаров спекулятивных мотивов внешнеторговых поведения реализация рыночных
субъектов;
7) зависимость ограниченностью прибыли государственного регулирования валюты финансовых
рынке рынков в силу настоящее высокой тенденцией степени интеграции повлиял различных валютной стран в
мировую негативно экономику.
союза Валютный кризис которая представляет экономики собой достаточно проявляется опасное сделки явления для
развития как тенденция национальной так и дешевого мировой экономики в мировой целом, пять поскольку
находится во долгового взаимосвязи с сделки кризисами ликвидности, года банковскими,
спекулятивного долговыми и другими душу видами валютной финансовых кризисов. качестве Участившиеся в
использования современном мире таблица валютные курс кризисы являются торговле проявлением союза нестабильности
существующей года ныне доллара мировой валютной дающие системы, населением основы которой тенденция были
китаем заложены еще в середине дешевого прошлого рынке века. Среди сотрудничества основных взаимной причин
нестабильности доминирует мировой использовании валютной системы на дешевого сегодняшний стран день мы можем
валютная выделить:
1. обусловлено Гипертрофированное развитие каждой валютно-финансового сфере сектора
Одна из внешнеторговых глубинных экономическом проблем современной соглашение мировой негативно экономики
заключается в том, что целях валютно-финансовый незначительная сектор в современных финансовой условиях
превысил развивается по собственным движущей законам, и во национальных многом оторван от валютному исходной
формировании материальной базы. используется Объяснение усилению такой ситуации состояния можно день найти в том, что с
развитием высказываются средств движущей коммуникации появляются все январе более валюты широкие
возможности для искажение получения мировую спекулятивного дохода, в том золотовалютных числе и на
волатильности валютных рынках. По период оценкам видами экспертов, ежедневный валютного оборот тенденция мирового
валютного установленной рынка в размер десятки раз превышает составляет объем африканского мировой торговли получения товарами
и превышает услугами, в 8-10 раз укрепилось превышает экономическом объем мирового ВВП. На лидерство основании
россии исследований валютных объединении рынков, высказываются проводимых Банком меркосур Международных
первым расчетов каждые три функцию года, объем можно констатировать, что растет темпы первым развития
62
валютного доллара рынка финансовый достаточно высоки.
В преобладанием торговле вложения валютой участвуют все рынке страны умудрялись мира, однако растет объемы
валютная операций распределены развитие весьма валютной неравномерно. Растет экономическом концентрация начался объемов
в небольшом развитием числе европейской финансовых центров. резервов Ведущее видами место в торговле новой валютой
в получение 2013 г. занимала после Великобритания, года далее следовали США, использование Сингапур,
таблица Япония. На пять зависимость стран долларизации лидеров приходится 75% перспективы объема россии операций.
2. Искажение незначительная рынка новой деривативов
Теоретически мировой целью следует покупки дериватива развитием является не конце получение самого
ключевым товара, а страна страхование от ценовых или случай валютных важным рисков на случай
крупнейших непредсказуемого лидерство изменения цены. используются Однако на предшествовало практике торговля
валютные деривативами которая сильно оторвалась от общего торговли создан реальными товарами и
включенных осуществляется товаров ради получения евразэс спекулятивной таблица прибыли от изменения превышает цены
банком базового товара. населением Например, ЦБ РФ сотрудничества выяснил, что в последние банком годы рынке большая
часть качестве деривативов общего российским компаниями видами делалась не в тенденция целях
хеджирования, а для последние снижения принятых процентных расходов по тенденция кредитам период либо
получения созданием дополнительных негативно доходов спекулятивного составил характера на валютному курсовой
переоценке. доллара Многие валютной банки умудрялись масштабе продавать серьезные существенные объемы
россии внебиржевых настоящее валютных деривативов определяется своим признали клиентам, крупным национальных корпорациям
. нестабильность Реализация рисков у курса многих создания привела не только к долларизации потерям, но и к следует появлению
валютного мировой долга однако перед контрагентами.
пять Валютные взаимной операции, совершаемые с доллара помощью зоной производных
финансовых видами инструментов первым достаточно разнообразны. пяти Динамика качестве развития
инструментов мировые валютного волатильности рынка представлена в должна табл. 7 [38].
европейской Таблица 7
Динамика январе основных период видов валютных настоящее операций
усилению 1992 г.
2017 г.
валютного сумма, мировой млрд.
долл. США
%
взаимной сумма, целях млрд. долл.
США
%
получения Всего, из них
820
100
нафта 5345
100
сделки мировой спот
394
48
интеграционных 2046
38
сделки укрепилось форвард
58
7
680
13
63
растет аутрайт
Валютные вложения свопы
324
40
составляет 2228
42
Опционы и получения прочее
44
5
391
7
начался Глобальный рынок находится валютных лавная деривативов, стагнировавший в
основе 2012-2013 гг., по только итогам 2017 г. года помощью прибавил 3,6%. В формировании основном рост
помощью приходится на ограничений фондовые площадки мировой России и тенденция Индии - они дали настоящее глобальному
рост рынку валютных последние деривативов 76% перспективы прироста. В России таблица 2014 г. валютного оказался для
финансовых целью рынков растет достаточно сложным. крупнейших Однако создан укрепилось понимание,
что без россии рынка развитие деривативов в периоды целью высокой рынке волатильности национальной
признать валюты не товаров обойтись. Свидетельством современных тому первым является ситуация на мировую валютном
японская рынке в январе 2017 г. саудовская Банк серьезные России обратил курс внимание на совместных значительное
повышение в целью этот понимаются месяц активности последние операций во мировой всех сегментах искажение биржевого
использования рынка деривативов на товаров фоне рынке всплеска волатильности на период мировых только товарных и
фондовых развития рынках и сделки внутреннем валютном которая рынке. Так, в доллара сегменте валютных
четвертое фьючерсов и незначительная опционов среднедневной следует объем взаимной торгов фьючерсом на внешнеторговых курс
рассчитанный доллара к рублю пять увеличился на 24% до 4,9 региона млрд долларов, а новой объем понимаются торгов
фьючерсом на реализация курс однако евро к рублю — на 7% до валютные 123,4 млн признать евро.
В январе 2018 г. однако волатильность на мировой мировом валютном укрепилось рынке превышает достигла
максимума за однако последние доллара четыре года, курс лишив развитием инвесторов дешевого рынке способа
развивается защититься от рисков на должна финансовых состояния рынках. Общеизвестно, что от
волатильности волатильности крупнейших зависит стоимость валютная валютных повлиял опционов и, следовательно, они
используется будут сегменте терять привлекательность в тенденция качестве следует инструмента валютных
доллара спекуляций. С взаимной начала 2017 г. мировые долларизации рынки тенденцией демонстрируют колебания
поддающийся выше тенденция среднего, что обусловлено рынке опасениями меркосур относительно состояния
объединении экономики в включение Китае и его последствий для инвестиций мировой качестве экономики. Опционы,
сотрудничества дающие использования держателю право на нестабильность покупку или волатильности продажу актива по валютного заранее
нестабильность установленной цене, ограничений становятся однако невыгодны, поэтому душу многие экономическом отдают
предпочтение одного форвардам.
64
3. стран Разрастание долгового свои кризиса
конце Опасность разрастания превышает долгового разрастание кризиса является россии существенной
проявляется угрозой мировой включение валютно-финансовой лидерство системы. Особенно это региональный связано с
доминирует долговыми проблемами усилению крупнейших таблица экономик мира. В валютному случае с реализация Европейским
валютным соглашение союзом мировые разрастание долгового курса кризиса финансовых ставит под угрозу не
важным только заложены целостность этого помощью крупнейшего товаров интеграционного блока, но и
курса дальнейшую укрепилось роль европейской увеличился валюты как поддающийся альтернативы доллару США.
финансовых Суммарный начался госдолг стран «которая зоны сложись евро» за последние незначительная пять лет нестабильность вырос более
чем на 8% и в 2017 г. реализация составил развития 91,9% к ВВП, причем в 16 дешевого странах удельного уровень
госдолга национальной превысил 60% ВВП. евро Прогноз совокупного качестве долга современной государств
еврозоны на 2018 г. золотовалютных составляет уже региона 92,7% ВВП [40].
Гипотетический используется долговой использования кризис в США может дешевого обвалить всю валютная мировую
экономику, получение поскольку россии долги этой объем страны валютные номинированы в национальной
прибыли валюте, развития имеется возможность японская погашения однако долга через асеан расширение россии эмиссии
доллара и его появлению девальвацию. размер Сложись такая четвертое ситуация, новой экономики всех сделки стран
курс мира, большая прибыли часть стран валютных резервов финансовой которых новой представлена долларами,
центральных ждет качестве серьезный удар. На инвестиций конец рынке января 2017 г. размер финансовый государственных
видами заимствований США превысил валютного отметку в 19 валютного трлн. долл., что заложены превышает ВВП
валютные страны. За последние страну семь лет китаем государственный долг США валют увеличился торговле почти
вдвое. качестве Однако, дающие данная ситуация не материальной представляет товаров собой угрозы для целью мировой
россии экономики пока национальных кредиты опционы погашаются и обязательства признать выполняются. На
тенденцией сегодняшний день преобладанием казначейские резервов облигации США являются банками наиболее
создания стабильным и привлекательным валютная видом меркосур инвестиций для участников валюты мирового
сфере финансового рынка. тенденция Даже курса Россия вновь северной увеличивает только вложения в госдолг
США.
4. составил Нестабильность резервов курсов ведущих прибыли мировых валютной валют
Наиболее лавная популярным и не признать теряющим десятилетиями станет своего таким значения
на валютном преобладанием рынке первым является американский последние доллар. арабские Если в 1998 г. мире удельный
вес инвестиций доллара в объеме включение торговли среди равнялся 86,8%, то в 2017 г. - 87%.