65
российский рубль практически не используется как резервная валюта (таблица
14). Лишь увеличение доли «прочих валют» дает основание предполагать, что
и доля рубля также растет.
Таблица 14
Валютный состав официальных валютных резервов в 2012—
2018 гг., %
Валюта
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Доллар США
66,9
65,5
64,1
64,1
62,1
61,7
61,7
Евро
24,0
25,1
26,3
26,4
27,4
25,9
25,7
Японская йена
3,6
3,1
2,9
3,1
3,0
3,7
3,8
Российский рубль
1,7
1,8
1,8
2,2
3,1
4,4
5,4
Доля валюты в обороте на мировом валютном рынке. Этот показатель
отражает выполнение валютой функции международного средства платежа и
привлекательность валюты для иностранных контрагентов (таблица 15).
Таблица 15
Доля валют в мировом валютном обороте в 2015—2018 гг.
(от среднего дневного оборота в апреле отчетного года), %*
Валюта
2015
2016
2017
2018
Доллар США
89,9
88,0
85,6
84,9
Евро
37,9
37,4
37,0
39,1
Японская йена
23,5
20,8
17,2
19,0
Российский рубль
0,3
0,6
0,7
0,9
Анализ данных таблицы 15 показывает, что российский рубль
практически не участвует в валютном обороте на международном уровне и не
используется контрагентами в трансграничных сделках.
Доля валюты в выпуске международных долговых обязательств. Этот
показатель характеризует, насколько валюта выполняет функцию
международного средства обращения. На основании данных, приведенных в
66
таблице 16, можно следовать тому, что международные долговые ценные
бумаги в рублях практически не выпускаются, хотя и наблюдается некоторая
положительная динамика в данном процессе.
Таблица 16
Доля валют в мировом выпуске долговых обязательств в
2012—2018 гг. (доля от всех обязательств, находящихся в
обращении), %
Валюта
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Доллар США
38,6
36,4
34,9
36,2
36,2
39,2
40,7
Евро
45,2
47,3
48,8
47,8
47,5
44,0
42,2
Японская йена
3,4
2,8
2,7
3,3
2,7
2,8
2,7
Российский рубль
0,0
0,0
0,1
0,1
0,1
0,1
0,1
Подводя итоги проведенного анализа, следует отметить, что у России
неплохая экономическая база, по показателям которой она в целом уступает
остальным анализируемым странам, но не столь значительно. Уровень
развитости финансовых рынков не в полной мере соответствует рынку
государств — эмитентов резервных валют и не является однозначно
достаточным для реализации планов по созданию международного
финансового центра, особенно в разрезе инвестиционной активности и
сформированных финансовых институтов, которые зародились не так давно.
Есть также вопросы для поддержания инвестиционного климата внутри
страны и сокращения экономических и политических рисков. Российский
рубль фактически стал свободно конвертируемой валютой, но еще не решены
проблемы его доступности и востребованности за пределами России, малый
объем эмиссии. Кроме того, репутация этой валюты вредит высокий
инфляционный ущерб, угроза проблем для поддержания
макроэкономического баланса и обеспечения стабильности обменный курс из-
за небольшого опыта политики свободного плавания. В целом же Россия
обладает определенным потенциалом и способна упрочить свои позиции в
67
МВС, повысить международный статус рубля, но лишь в средне- и
долгосрочной перспективе и при соблюдении ряда условий, направленных на
развитие финансовых рынков и повышение надежности денежно-кредитной и
валютной политики, улучшение инвестиционного климата, а также на
устойчивость экономики, надежность и доступность валюты. При этом рубль
имеет шансы на получение звания региональной валюты на постсоветском
пространстве в рамках СНГ и Центральной Азии. Но стоит помнить, что, даже
если все условия, необходимые для интернационализации, будут соблюдены,
а параметры примут достаточные значения, выбор валюты для осуществления
экономической деятельности происходит со стороны самих ее участников, с
учетом предпочтений, эффекта инерции, некоторых других факторов, стоящих
вне экономической плоскости рассмотрении.
68
3.2 Оценка перспектив достижения отечественной
валютой статуса международной
В современном мире роль страны в мировом сообществе зависит от
многих факторов, среди которых можно выделить национальную валюту и ее
место в международных расчетах. Это обусловлено большим или меньшим
доверием со стороны инвесторов, так как инвесторы всегда предпочитают
осуществлять инвестиции в валюту, устойчивую на мировом рынке,
производить расчеты в конвертируемой валюте.
42
В настоящее время значительный интерес для России представляет
собой возможность осуществления международных расчетов в рублях.
Интернационализация валюты позволяет стране иметь определенные
преимущества. В условиях антироссийских санкций, введенных западными
странами, интернационализация российской валюты становятся очень
актуальной задачей. Она позволит снизить риски, возникающие при расчетах
по внешнеторговым операциям и расширить заимствования на зарубежных
рынках.
На современном этапе развития международных торговых отношений
ключевыми валютами являются доллар США, евро, фунт стерлингов,
японская иена и китайский юань, но доллар США превалирует среди
остальных валют.
43
Такое лидерство американской валюты привело к
долларизации мировой экономики, повлекшей сильную зависимость
некоторых стран от соотношения курсов национальных валют к доллару США
или привязки к этой валюте. Отрицательные последствия долларизации
мировой экономики приводят к изменению структуры международных
валютных расчетов.
42
Андронова Н. Э. Особенности и перспективы современной валютной системы России в условиях
глобализации // Молодой ученый. — 2015. — №1. — С. 72-76. — URL https://moluch.ru/archive/48/5934/ (дата
обращения: 05.10.2019).
43
Степанян М.Г. Правовые вопросы использования иностранной валюты во внешнеторговой деятельности
Российской Федерации ,2017.
69
В мировой практике существуют факторы интернационализации
валюты. Рассмотрим данные факторы применительно к российскому рублю в
сравнении с другими мировыми валютами.
44
Важное значение для использования валюты в качестве мировой играет
размер и влияние экономики страны на мировое хозяйство.
Величина внутреннего валового продукта (ВВП) и его рост является
общепринятым показателем сравнения размера экономик стран. Доля ВВП
страны в мировом внутреннем валовом продукте – это один из показателей
места страны на мировом рынке, который характеризует ее влияние на
международное сообщество. Рассмотрим распределение долей ведущих
экономик мира.
Диаграмма 8
Доля ВВП стран в мировом ВВП
Согласно данным Всемирного банка наибольшую долю в мировом
ВВП занимают Китай, Европейский союз и США. Если рассматривать место
России, то можно отметить, что на 2016 год доля ВВП Российской Федерации
в мировом ВВП составила лишь 3,2 %. Кроме того, наблюдается
отрицательная динамика этих значений с 2008 года (диаграмма 9).
44
Безуглая В.М. Внешнеэкономическая деятельность: курс лекций / Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та,
2018. - 80 с.
70
Диаграмма 9
Доля ВВП России в мировом ВВП
Состояние экономики и фаза ее развития характеризуют
международные позиции страны и ее престиж на мировой арене. Одним из
критериев конкурентоспособности экономики страны служит рейтинг
«DoingBusiness», который ежегодно составляется Всемирным банком.
В этом рейтинге описывается бизнес-климат в стране по 11
индикаторам (создание бизнеса; получение разрешения на строительство;
регистрация собственности; получение кредита; защита миноритариев и др.).
Важно отметить, что макроэкономическая стабильность и развитие
финансовой системы не учитывается при составлении данного рейтинга.
По итогам 2017 года Всемирный банк опубликовал 15-ый выпуск этого
рейтинга, в котором лидерами по легкости ведения бизнеса стали следующие
страны (таблица 17).
В течение последних пяти лет с 2014 года состав первых пяти стран
в рейтинге не менялся. Также, состав десяти стран, лидирующих в рейтинге,
практически остается прежним.
Таблица 17
Doingbusiness. Легкость ведения бизнеса
№
Страна
Рейтинг
Изменение
1
Новая Зеландия
86,55
-0,18
2
Сингапур
84,57
+0,04
71
3
Дания
84,06
-0,01
4
Республика Корея
83,92
0,00
5
Гонконг, Китай
83,44
+0,29
6
США
82,54
-0,01
7
Великобритания
82,22
-0,12
8
Норвегия
82,16
-0,25
9
Грузия
82,04
+2,12
10
Швеция
81,27
+0,03
Отметим, что в последнем выпуске DoingBusiness 2018 Россия заняла
35 место по легкости ведения бизнеса. Кроме того, динамика сближения
России со странами-лидерами в этом рейтинге является положительной
(рисунок 2). Так, с 2012 года по 2018 она переместила в рейтинге с 120
позиции на 35.
Рисунок 2Россия в рейтинге DoingBusiness
Важным фактором, характеризующим инвестиционную
привлекательность национальной валюты Российской Федерации, является
уровень инфляции. Огромное внимание необходимо уделять снижению
уровня инфляции, так как без ее снижения рубль не сможет стать мировой
валютой – держать его слишком дорого.
45
По данным Всемирного банка
(диаграмма 10) индекс потребительских цен в России в 2017 году составил 4,2,
45
Красавина Л. Н. Тенденции развития международных отношений в условиях глобализации мировой
экономики // Деньги и кредит – 2018. – №9 – С. 13-21
72
что в 3,7 раз меньше показателя 2015 года и в 1,7 раза меньше показателя
предыдущего года. В марте 2018 благодаря политике таргетирования
инфляции, проводимой Центральным банком Российской Федерации,
инфляция составила 2,4 %, что является самым низким показателем за всю
историю современной России5. Таким образом, рубль становится более
привлекательным активов для инвесторов, и это, в свою очередь, является
важной предпосылкой становления рубля в качестве мировой валюты.
Диаграмма 10
Динамика индекса потребительских цен в России
Влияние на интернационализацию валюты оказывает и степень
дифференциации продукции, данный фактор напрямую связан с общим
развитием экономики страны. Нельзя не отметить, что большую долю в
экономке России занимает сырьевой сектор. Так, в товарной структуре
экспорта Российской Федерации по данным Росстата за 2016 год доля
минеральных продуктов составляет больше половины от всего экспорта
товаров страны (диаграмма 11). На втором месте по объему экспорта
находятся металлы, драгоценные товары и изделия из них (13,2 %). Остальные
доли распределяются среди машин и оборудования, продуктов химической
промышленности и древесины.
73
Диаграмма 11
Структура товарного экспорта РФ
Сырьевая зависимость российской экономики не позволяет российской
валюте стать мировой в связи с ее высокой волатильностью, связанной с
состоянием мировых сырьевых рынков, что несет дополнительные риски для
инвесторов. Следовательно, для превращения рубля в мировую валюту
необходима дифференциация производства. Банк России также отмечает, что
для признания рубля в качестве мировой валюты «необходима работа по
диверсификации структуры экономики и внешней торговли». Украинский
кризис, введение санкций и ответное эмбарго, способствующие проведению
политики импортозамещения, подталкивают к реализации этого направления.
Еще одним фактором интернационализации валюты является ее место
в международных валютно-кредитных и финансовых расчетах. По данным
банка Международных расчетов доли ключевых валют в мировом обороте
товаров и услуг в 2016 году распределились следующим образом: доллар
США составляет 87,6 %, евро – 31,4 %, фунт стерлингов – 12,8 %, иена – 12,8
%, юань – 4,0 %. Кроме того, стоит отметить относительную стабильность
этого распределения за 15 лет (диаграмма 12).
74
Диаграмма 12
Ключевые валюты в мировом обороте
Рассматривая российский рубль можно отметить, что его доля
слишком мала в мировом обороте, чтобы говорить о его значимости. До 2013
года наблюдался рост использования рубля в международных расчетах, где
максимальное значение составляло 1,6 % в 2013 году, однако согласно
последним данным Банка международных расчетов произошло снижение доли
рубля в международных расчетах на 31,25 %. Так, на 2016 год доля
использования рубля составляла 1,1 % (диаграмма 13).
Диаграмма 13
Динамика доли рубля в мировом обороте
В дополнении, значимость валюты в международных расчетах
определяется рейтингом валют, который также составляется Банком
международных расчетов раз в три года. В 2016 году национальная валюта
Российской Федерации находилась на 17 месте, переместившись на 5 мест