22
Другими словами, денежно - кредитная политика представляет собой
комплекс мер государственного воздействия в области денежного обращения
с целью регулирования предложения денежно-кредитных ресурсов для
обеспечения низкого уровня инфляции.
Существует несколько видов денежно-кредитной (монетарной)
политики, а именно стимулирующая и сдерживающая.
Основная цель стимулирующей — борьба с безработицей путем
стимулирования роста деловой активности через увеличение денежной массы.
В отличие от стимулирующей монетарной политики, сдерживающая
политика направлена на снижение деловой активности для борьбы с высоким
уровнем инфляции, что достигается за счет уменьшения денежной
массы/денежного предложения.
Основными инструментами стимулирующей денежно- кредитной
политики являются:
- осуществление мероприятий по снижению нормы резервных
требований (резервные требования — это часть резервов банков, хранящиеся
в Центральном банке Российской Федерации с целью обеспечения их
финансовой стабильности);
- осуществление мероприятий по снижению учётной ставки процента;
- покупка государственных ценных бумаг Центральным банком
Российской Федерации.
Основными инструментами сдерживающей денежно- кредитной
политики являются:
- осуществление деятельности по повышению нормы резервных
требований;
- осуществление деятельности по повышению учётной ставки
процента;
- продажа государственных ценных бумаг Центральным банком
Российской Федерации.
Подведем итоги первой главы.
23
Мировая валютная система (МВС) – форма организации и
регулирования валютных отношений, закрепленная межгосударственным
соглашением.
МВС включает, вроде как, денежные отношения, если взглянуть под
другим углом, валютный механизм. Денежные отношения представляют
собой ежедневные взаимосвязи, в которые вступают частные лица, компании,
банки на денежном и валютном рынках в целях осуществления
интернациональных расчетов, кредитных и денежных операций. Валютный
механизм представляет собой правовые нормы и представляющие их
инструменты как на государственном, но и на интернациональном уровнях.
Можно выделить три этапа эволюции оптимальных валютных зон.
Первый этап называется - классическая теория оптимальных валютных
зон. Начало было положено в начале 1960 годов, основателем Р. Манделл.
Второй этап называется «Согласование результатов». Основана она в
начале 1970 годов, Р. Манделлом, У. Корденом и другими.
Третий этап «Переоценка достижений теории оптимальных валютных
зон». (Ф. Джиаваззи, А. Джиованни и других в начале 1980-х годов.).
На современном этапе, развития глобальной экономики
характеризуется повышением нестабильности в МВС. Такие факторы как-
высокая мобильность и межстрановые переливы капитала- привели к мыслям
о реформировании международной валютной системы. Эти факторы касаются
двух аспектов формирования мировой валютно-финансовой системы.
Основной период формирования денежно-кредитной политики в
нашей стране пришелся на 90-е годы прошлого столетия и все те положения и
постулаты, которые были определены в то время, актуальны и по сей день.
24
Глава 2. Российский рубль как национальная валюта России
2.1. Ключевые направления денежно-кредитной политики России
Наиболее важным критерием, который позволяет сделать вывод о
проблемах и перспективах развития кредитной системы России, является
наличие системности кредитных отношений. В данном случае под
системностью необходимо понимать наличие ряда элементов, которые
образуют целостную структуру при наличии прямых и обратных связей. Как
показало проведенное выше исследование, принцип системности в
значительной степени реализован в современной кредитной системе РФ. В
состав отечественной кредитной системы входят различные кредитно-
финансовые учреждения, включая Центральный банк, сеть коммерческих
банков, парабанки и другие небанковские структуры. Кроме того, среди
населения России присутствуют неформальные кредитные отношения.
Однако, несмотря на перечисленные выше достоинства кредитной
системы в России, необходимо отметить и некоторые критерии, которые
указывают на недостаточный уровень реализации требования системности.
Основной причиной нарушение системности является отсутствие
равномерного распределения по территории страны банковских учреждений.
Кроме того, внутри российских регионов также можно наблюдать ассиметрию
их расположения. В данном случае необходимо отметить, что промышленно-
хозяйственный потенциал в России на 85% располагается вне Москвы и
Санкт-Петербурга. Однако на данные два города приходится около 85%
банковских активов. Данный факт является прямым доказательством того, что
финансовые и кредитные средства располагаются неравномерно по огромной
территории России.
Важно подчеркнуть, что неравномерное распределение финансовых,
экономических, бюджетных и кредитных ресурсов в России существенным
образом тормозит развитие регионов. В этом случае имеют место проблемы,
связанные с оттоком финансовых потоков, в результате чего интересы
25
крупных банков не совпадают с финансовыми процессами, протекающими в
отдаленных регионах страны. Отсюда можно заключить, что в результате
неравномерного распределения кредитных ресурсов кредитная система в
России не может в полной мере способствовать стратегическому развитию
страны и ее регионов.
Необходимо отметить, что в настоящее время имеет место
существенная дифференциация между российскими регионами по уровню
обеспеченности банковскими услугами. В первую очередь данный факт
объясняется неравномерностью экономического развития различных
регионов. Обеспеченность банковскими услугами выше среднего по стране,
как правило, наблюдается в промышленно развитых регионах. Самый высокий
уровень обеспеченности банковскими услугами характерный для Москвы
(1,95), Санкт-Петербурга (1,62), Новосибирской области (1,06) и
Калининградской области (1,06). Однако из принятых в расчет 77 субъектов
РФ, в 11 субъектах уровень обеспеченности банковскими услугами был ниже
среднероссийского более, чем в 2 раза.
Кроме того, если сопоставить количество российских банков с общей
численностью населения страны, то можно получить, что на одно банковское
учреждение (филиал или банк) приходится:в России – 32 тыс. человек;в США
– 2 тыс. человек;в Германии – 1,5 тыс.человек;в Великобритании, Швеции,
Финляндии – 4-5 тыс. человек
15
.
Приведенные выше статистические данные наглядно доказывают, что
в России необходимо развивать банковскую инфраструктуру. Также можно
отметить, что в России насыщенный рынок банковских услуг сложился только
в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге и
Свердловской области, Калининградской области, Тюменской области,
Самаре, Новосибирске, Ростове-на-Дону и в Нижнем Новгороде. Однако в
других регионах (особенно отдаленных) банковская инфраструктура развита
15
Черников В.В. Российская банковская система нуждается в оптимизации / В.В. Черников // Банковское дело.
– 2014. – №8. – С.35
26
достаточно слабо. Для дальнейшего развития кредитной системы в России
большое значение имеет развитие банковского сектора.
Одной из особенностей банковской системы в России является
высокий уровень концентрации активов банковской системы. В данном случае
можно отметить, что 95% совокупных активов банковской системы
приходится на 200 крупнейших банков России. На конец 2015 года на первые
пять крупных банков приходится 52,7% активов банковской системы.
Большая часть данных банков контролируется государством. Важно
подчеркнуть, что в банковском секторе России концентрация в основном
выражается в доминировании Сбербанка.
Следует отметить, что для большинства российских банков
характерной является малоразмерность. Особенно данная проблема
становится очевидной в отдаленных регионах России. В конце 2015 года
суммарный капитал банковского сектора в России составляет около 180
млрд.дол., что меньше капитала некоторых крупных банков (например, таких
как Citybank или BankofAmerica). С другой стороны, Россия проигрывает
другим развитым странам в системе относительных показателей. Например,
на конец 2014 года соотношение совокупных активов банковского сектора в
ВВП составляет: в России 79 %;в Японии 177 %;в Еврозоне 253 %;в Германии
313 %
16
.
Приведенная выше статистика позволяет сделать предположение о
прямой зависимости между анализируемым показателем и уровнем
доходности населения. В данном случае высокий уровень доходности
населения позволяет формировать сбережения, что способствует развитию
банковской и кредитной систем в стране. В настоящее время в России имеет
место низкий уровень доходности населения, что негативно сказывается на
развитии банковского сектора. Кроме того, в числе проблем присутствует
низкий уровень финансовой грамотности, а также высокая доля
16
Шевчук Д.В. Банковское дело: учебник для студентов вузов, обучающихся по финансово-экономическому
направлению / Д.В. Шевчук. – М.: Проспект, 2014. С. 211.
27
неорганизованных сбережений. Рассмотренные выше проблемы банковской и
кредитной систем в России приводят к недостаточному уровню
конкурентоспособности отечественных банков, что ведет к появлению
иностранных банков на территории России.
Необходимо отметить, что в современной кредитной системе России в
результате неравномерного распределения банковских и других кредитных
учреждений, существует проблема доступности кредитных ресурсов в полном
объеме. Это приводит к тому, что реальный сектор в России остро нуждается
в инвестициях. По данным статистического ежегодника в 2014 году около 35%
российских предприятий обрабатывающей и добывающей промышленности
указали, что деловая активность предприятий ограничена в результате
недостатка финансовых средств. При этом многие российские банки обладают
избыточной ликвидностью. Однако в «Стратегии развития банковского
сектора РФ до 2015 года» определена цель развития банковского сектора как
активное участие банков в модернизации экономии за счет улучшения
качества предоставляемых услуг. От дальнейшего развития банковской и
кредитной систем зависит развитие российской экономики и ее
конкурентоспособность на международной арене.
На современном этапе развития кредитной системы в России
сложилась ситуация, когда доля кредитов, направляемых на формирование
основного капитала в 2003-2015 гг. не превысила 7% от совокупного объема
кредитования организаций и предприятий. В то же время доля кредитов
банков России в структуре отечественных инвестиций в указанный период не
превышала 9%. Для сравнения, можно привести данные, согласно которым
данный показатель в США составляет 40 %, в странах Евросоюза – 45 %, а в
Японии – 65%. Данный факт свидетельствует о том, что в настоящее время в
России наблюдается очень низкий уровень коммерческого и инвестиционного
кредитования, которые требуют выдачи долгосрочных и среднесрочных
кредитов. Эта ситуация во многом объясняется низкой рентабельностью
отраслей реального сектора, не позволяющей предприятиям использовать
28
дорогие кредитные ресурсы для финансирования своей деятельности.
Стоимость кредитного ресурса в России оказывается слишком высокой для
многих предприятий в связи с высокой процентной ставкой (15-20 % и выше).
Помимо этого, в ноябре 2014 года ЦБ РФ увеличил ставку рефинансирования
более 9%, что сдерживает инвестиции и экономический рост в стране. На
практике данная политика государства делает невозможным для предприятий
привлекать кредитные ресурсы в проекты на срок более трех лет
17
.
В течение последних двух десятилетий в России происходило
неравномерное распределение инвестиционных ресурсов. Основной поток
инвестиций направлялся на развитие добывающей промышленности, где
рентабельность оказывается значительно выше по сравнению с производством
оборудования и машин. Опираясь на собственные интересы, различные
учреждения кредитной сферы направляли имеющиеся кредитные ресурсы в
быстрокупаемые отрасли. В связи с этим для удовлетворения интересов всего
народного хозяйства необходимы меры, направление на увеличение
привлекательности для инвестирования приоритетных для государства
отраслей.
Помимо рассмотренных выше особенностей функционирования
кредитной системы необходимо отметить неполное соблюдение принципа
координации. Данный принцип заключается в объединении имеющих
различные интересы участников для решения общей задачи, что связано с
наличием долгосрочных стратегий, контролем и недопущением избыточных
рисков. Однако в современной кредитной системе России функции
координации распределены между различными участниками:
Минэкономразвития, Минфином (Казначейство) и Центральным банком. При
этом Банк России выступает в роли основного регулятора, являясь кредитором
последней инстанции и источником финансовых ресурсов. С другой стороны,
17
Роднина А.Ю. Постулаты теории кредитных отношений vs кредитная система РФ / А.Ю.Роднина,
Е.Е.Николаева // Вестник Адыгейского государственного университета. Серия 5: Экономика. 2014. №3 (150).
С.241
29
на данный государственный орган также возложен контроль над валютным
курсом и инфляцией.
В настоящий момент перечисленные структуры руководствуются
своими задачами и действуют не всегда согласовано, что вызывает ряд
противоречий. В доказательство справедливости данного утверждения можно
привести пример, когда в октябре 2014 года ЦБ РФ, преследуя собственные
задачи, увеличил ставку рефинансирования на 1,5 п.п. (с 8 % до 9,5 %), что
подорвало экономический рост. В связи с этим возникает необходимость
создания интегрирующего органа, который мог бы согласовывать различные
стороны. Это исключит противоречивость в принимаемых решениях.
Кроме того, очень важно для указанных трех структур тесно
координировать действия между собой для обеспечения экономического
роста. В этом случае указанные структуры также должны четко
разграничивать функции и стремиться к реализации единой экономической
политики. Особое значение для развития экономики играет установленный
уровень ставки рефинансирования.
18
.
Рассмотренная структура кредитной системы в России приближается к
структуре кредитной системы, принятой в развитых странах мира. Однако на
данный момент существует ряд недостатков во всех секторах новой кредитной
системы:
-на рынке до сих пор продолжают существовать коммерческие банки с
слабой финансовой базой, которые не могут справиться с потребностями
клиентов;
-недостаточное кредитование экономики, вследствие крайне
неравномерного распределения финансовых ресурсов по территории страны;
-мелкие организации преимущественно совершают краткосрочные
кредитные операции под высокие ставки, это приводят к получению
необоснованно высокой прибыли, которая в дальнейшем конвертируется в
18
Роднина А.Ю. Постулаты теории кредитных отношений vs кредитная система РФ / А.Ю.Роднина,
Е.Е.Николаева // Вестник Адыгейского государственного университета. Серия 5: Экономика. 2014. №3 (150).
С.241
30
иностранную валюту, что приводит к усилению инфляции и обесценивает
рубль;
-кредитные организации инвестируют недостаточно средств в
промышленность, сельское хозяйство;
Таким образом, на основании проведенного исследования можно
заключить, что для эффективной работы кредитной системы в России в
перспективе необходимы ряд мер, направленных на улучшение качества
кредитного обслуживания, что сделает кредитные ресурсы более доступными:
ликвидировать коммерческие банки со слабой финансовой базой путём
изъятия лицензий ЦБ;
-сократить сеть мелких банковских учреждений, путём слияния
нескольких банков, для улучшения обслуживания клиентов в отдаленных
регионах России;
-снизить ставки рефинансирования до уровня 4-6% для того, что
сделает кредиты доступными не только для предприятий добывающей
отрасли, но также и для отраслей с большим сроком окупаемости инвестиций,
то есть мелких организаций;
-улучшить координацию между Минэкономразвития, Минфином
(Казначейством) и Центральным банком в вопросах регулирования кредитной
системы России.
Для эффективного развития современной кредитной системы РФ
необходимо провести ряд мер перечисленные выше.
В соответствии с Федеральным законом «О Центральном банке
Российской Федерации», основной целью денежно-кредитной политики
является поддержание ценовой стабильности и обеспечение устойчивого
рубля. Ценовая стабильность сопровождается низким уровнем инфляции, что
также крайне благоприятно для экономики страны в целом.
Таким образом, приоритетной задачей Центрального банка в течение
последних лет выступает обеспечение финансовой стабильности, в том числе
31
за счет снижения уровня инфляции и сокращения темпа прироста
потребительских цен.
На ближайшие два года у Центрального банка имеется проект, суть
которого заключается в поддержании и постепенном снижении уровня
инфляции. Основным инструментом, с помощью которого Центральный банк
собирается влиять на уровень инфляции и другие экономические показатели,
является изменение ключевой ставки, а также ставки рефинансирования.
С ноября 2014 года на территории Российской Федерации действует
режим плавающего валютного курса. Плавающий валютный курс – это режим
валютного курса, при котором стоимость национальной валюты зависит от
валютного рынка, то есть от соотношения спроса и предложения на данную
валюту по отношению к иностранным валютам.
Таким образом, на курс валюты оказывает воздействие множество
факторов, а именно: уровень инфляции, величина процентных ставок, цена за
импорт и экспорт, денежно- кредитная политика Центрального банка РФ и
других стран, темпы экономического развития страны и множество других
факторов.
Исходя из определения плавающего валютного курса, следует, что ни
Правительство Российской Федерации, ни Центральный банк не могут
определить значение валюты.
Также, считается, что при нормальных условиях во время режима
плавающего валютного курса Центральный банк не осуществляет валютных
интервенций (валютные интервенции представляют собой продажу или
скупку иностранной валюты, которая осуществляется для регулирования
национальной валюты), в отличие от ситуаций при других режимах валютного
курса, например, при режиме фиксированного валютного курса.
Как говорилось ранее, приоритетной целью денежно- кредитной
политики Центрального банка является укрепление и поддержание
стабильности национальной валюты. Однако фиксированный валютный курс