14
Применение золотого стандарта необходимо было для облегчения
интеграции хозяйственных систем в мировое сообщество.
Эта система перестала функционировать период Первой мировой
войны в связи с дефицитом золотых запасов и необходимостью эмиссии
денег для финансирования военных расходов.
Генуэзская валютная система
На конференции в итальянском городе Генуя в 1922 г. сформирована
система, базирующаяся на золотодевизном стандарте. В данном режиме
резервами выступали золото и девизы — свободно конвертируемые в золото
основные мировые валюты. Девизами являлись доллар США, французский
франк, фунт стерлингов. Остальные денежные единицы были привязаны
к ним по золотому паритету. В обращении преобладали бумажные деньги.
Банкноты обменивались на золотые слитки, весом не менее 12,5 кг
5
.
Пересмотр международных валютных отношений в Генуе привел к
расширению резервного фонда. Помимо золота начали использовать девизы.
Так же правительства стран для международных расчетов могли применять
кредитные деньги, выпущенные на внутреннем рынке. Ценообразование на
рынке валют осталось свободным, регулирование осуществлялось
самостоятельно за счет баланса предложения и проса. Однако, все больше
возрастала потребность вмешательства в процессы валютного обращения со
стороны государств и специальных органов управления.
Эта система прекратила свое существование с началом Великой
депрессии в 1929 г.
Бреттон-Вудская валютная система
Разрушительные последствия Второй мировой войны потребовали
пересмотра существующего уклада хозяйственных отношений.
5
Рыбин Е.В. Мировая валютная система: эпоха валютных войн и нестабильности // Деньги и кредит. - 2017.
- N 3. - С.64-65.
15
В 1944 г. на конференции в американском городе Бреттон-Вудс
принят золотовалютный стандарт — режим с использованием золотого
паритета американского доллара при условиях:
страны установили фиксированные курсы внутренних валют к доллару
США. Доллар свободно конвертировался в золото по ставке 35 долл.
за унцию;
доллар США утвержден резервной валютой, применяемой
государственными банками для поддержания ставок;
учреждены Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк
для координации, контроля и финансирования мировой монетарной
системы.
Основание таких институтов как Международного валютного фонда и
Всемирного банка делает международную валютную систему регулируемой
законодательно официальными договоренностями.
Под Международным валютным фондом понимается валютно-
кредитная организация мирового уровня, основанная для оказания
содействия развитию мировых торговых отношений и валютных связей
путем разработки и установления норм регулирования курсов валют и
наблюдения за их сдерживанием, развития платежной системы, оказания
государствам-участникам в случае платежного дисбаланса необходимой
помощи
6
.
К целям МВФ относятся:
Развитие сотрудничества между государствами в сфере валютной
политики;
Помощь в сбалансированном росте мировых торговых связей для
стимулирования и поддержания высокой занятости и высокого
уровня реальных доходов, наращивания потенциала
производства во всех странах-участниках;
6
Гусакова, Н. П. Международные валютно-кредитные отношения. – М.:ИНФРА - М, 2017. – С. 169
16
Поддержание стабильного курса валют и налаживание валютных
связей между странами-участниками;
Содействие реализации разносторонней платежной системы,
снятие ограничений на перемещение денежных потоков;
Предоставление валютных средств для устранения
несбалансированности платежной системы государств-членов.
Мировой банк – это кредитная организация, охватывающая различные
сферы деятельности и включающая пять учреждений системы ООН,
находящихся в тесной связи между собой. Общая цель данных организаций –
объединение и перераспределение финансового капитала в интересах
государств с развивающейся и переходной экономической системой за счет
развитых. Состав Мирового банка представлен на рисунке 2
Рисунок 2 – Состав Мирового банка
Бреттон-Вудская валютная система существовала до 1971 года.
Причины отмены: сокращение золотых резервов и нарастающий дефицит
торгового баланса.
17
Нефтяной кризис показал, что золотой стандарт перестал быть
эффективным. В семидесятые годы было полностью завершено
использования золота в валютном обороте. Каждая страна могла свободно
выбирать принцип внутреннего уклада валютного рынка. МВФ получил
право регулировать межгосударственные отношения в сфере валютного
обращения.
Ямайская валютная система
После отмены Бреттон-Вудской системы экономически развитые
государства ввели плавающий (рыночный) обменный курс, регулируемый
спросом и предложением. В 1976 г. на Ямайке между государствами-членами
МВФ принято соглашение, закрепившее введение колеблющегося обменного
курса и демонетизацию золота. Для увеличения валютных резервов введена
расчетная валюта «специальные права заимствования», которая впоследствии
не стала мировой денежной единицей. Ямайская валютная система
функционирует в большинстве стран.
Европейская валютная система
В 1979 г. европейские страны создали Европейскую валютную
систему, с помощью которой были достигнуты следующие результаты:
установлен механизм координации обменных курсов для поддержания
экономической стабильности и предотвращения инфляции;
введена европейская денежная единица ЭКЮ, устанавливаемая
методом валютной корзины.
Европейскую валютную систему в 1992 г. сменил Европейский
экономический и валютный союз, объединивший европейские государства
в единую финансовую систему.
Целью ее создания стало формирование условий для экономической
интеграции отдельных государств. Стандартом, как и прежде, остался доллар
США. В Европе была создана своя система валютного взаимодействия, где
точкой отсчета выступала европейская валютная единица. Ее стоимость
вычислялась на базе 12 валют Европы. Этот подход позволил Евросоюзу
18
расширить свое влияние и укрепить ведущее положение государств Западной
Европы в мировой экономике
7
.
В 1999 году введена, а с 2002 года вошла в наличный оборот, общая
европейская валюта — евро. С 2002 началась массовая эмиссия банкнот и
монет евро, а также изъятие устаревших национальных валют европейских
государств из оборот. 19 из 28 стран-членов Европейского Союза используют
евро в качестве национальной денежной единицы, образуя еврозону.
1.2 Современная мировая валютная система: особенности и
эффективность функционирования
В современных условиях государства создают при определенных
формах правовых отношений и в зависимости от состава стран, участвующих
в международных финансовых операциях, такие валютные системы, как:
региональные, национальные и международные. Результаты практической
деятельности говорят о том, что валютные системы должны базироваться и
изменяться согласно международным соглашениям и их существование не
допускается без прописанных правил. Отсутствие со стороны государства
надлежащего контроля и регулирования такого типа систем может угрожать
благосостоянию страны.
Составляющими мировой валютной системы являются:
Резервная национальная или коллективная валюта, видов которой
может быть несколько;
Платежные инструменты и активы международного уровня;
Конвертация валют;
Система и виды международных расчетов;
Мировые рынки и рынки драгоценных металлов (золота);
7
Лазаревич И. В. Формирование валютной системы. М.: Астра, 2017 – С. 199
19
Наличие законодательства, обеспечивающего работу
международных валютных механизмов; Наличие статуса
межгосударственной организации или института, регулирующих
валютные взаимоотношения, а также кредитных учреждений,
осуществляющих валютно-кредитные операции и
межнациональные расчеты.
На современном этапе мировая валютная система (МВС) —
глобальная форма финансово-экономических и валютных взаимоотношений
между странами.
Ключевая задача МВС — регулирование в области межнациональных
расчетов с целью обеспечения стабильного развития экономики
и поддержания оптимального соотношения во внешней торговле. МВС
сформировалась благодаря постоянному совершенствованию мирового
рынка и регламентирована договоренностями между различными
государствами
8
.
На современном этапе развития МВС главными функциями, которые
она выполняет, являются следующие:
Мировая валютная система является частью общемирового
финансового оборота. Она решает задачи, стоящие перед обществом, через
реализацию таких функций как:
Создание условий для финансовых отношений между странами.
Обеспечение платежно-расчетных операций между
государствами. Формирование бесперебойного
производственного процесса, а также процесса реализации.
Осуществление координирования и регламентирования
денежных систем отдельных государств. Создание
унифицированных принципов отношений.
8
Гусакова, Н. П. Международные валютно-кредитные отношения. М.:ИНФРА -М, 2017 – С. 269
20
Ликвидность (определение резервных продуктов, форм
создания и возможности применения для того, чтобы покрыть
диспропорции платёжных балансов) Регулирование
(выправление реальных диспропорций, замеченных в
платёжных балансах, которые оказывают влияние на
отношения меж валютами). Таким образом производить
уверенность в стабильности системы. Управление
(распределение и слежка за компетенциями, менее или более
сосредоточенными на организациях: центральные банки
некоторых стран и Международный валютный фонд).
Назначать от денежной эмиссии доходы, разницы меж
стоимостью валюты и издержками от эмиссии. Согласовывать
режим валютного курса. Возможно именно данная последняя
функция (механизм, через который определяют обменные
курсы) — это наиболее оспариваемый и переменчивый фактор;
в частности, в последние десятилетия обсуждение около трёх
моделей: система колеблющихся обменных курсов, в которой
стоимость всех валют определяется силами рынка, система
обменных фиксированных курсов и смешанная система
управляемых курсов, в которой стоимость одних валют
свободно колеблется, стоимость прочих определяется
государством, а стоимость третьих фиксируется в отношении к
другой группе валют или валюте.
Ямайская валютная система представляет собой одну из современных
валютных систем, во время которой курс валют устанавливает не само
государство, а рынок. Для Ямайской валютной системы характерно
колебание (происходящее постоянно) курса обмена валют. По этой причине
курсы валют именуются как плавающие. В иной валютной системе курсы
валют называются фиксированными.
21
Ямайская валютная система функционирует ещё с середины-конца 70-
х годов прошлого века, однако во время последнего глобального финансово-
экономического кризиса многие эксперты выступали за то, чтобы начать
переговоры и консультации по поводу создания новой валютной системы.
Своим появлением Ямайская валютная система обязана наследию
Бреттон-Вудской валютной системы, которая была реорганизована в
соответствии с новыми потребностями мировой экономики.
В ЯВС (Ямайская валютная система) был окончательно отменён так
называемый золотой стандарт. Мировые валюты больше не имели никакой
привязки к золоту не только для внутренних операций, но даже и для
международных.
Также была зафиксирована полная демонетизация золота. Теперь
центробанки всего мира могли приобретать золото в качестве обычного
товара, имеющего рыночные цены, а не фиксированные кем бы то ни было.
Также была внедрена система специальных прав заимствования. Она
была необходима для формирования валютных резервов. Эмиссию
специальных прав заимствования и сегодня осуществляет Международный
валютный фонд (МВФ). Специальные права заимствования также
необходимы и для регулирования платёжного баланса или же соизмерения
стоимости национальной валюты
9
.
Именно при ЯВС резервными валютами стали американский доллар,
британский фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, евро (в 70-
е годы вместо евро использовались ещё две валюты: французский франк и
немецкая марка).
При Ямайской валютной системе был установлен специальный режим
свободных плавающих валютных курсов. Котировки курсов постоянно
9
Коновалов В. Мировой финансовый кризис и тенденция регионализации мировой валютной системы //
Общество и экономика. 2018. – № 5. – С. 25-40.
22
меняются в зависимости от ситуации на валютном рынке. Причина
изменений — спрос и предложение продавцов и покупателей валюты.
Страны также имеют возможность определить режим, при котором
формируется валютный курс.
Основное значение Ямайской валютной системы для всей мировой
экономики — это переход от фиксированного валютного курса к
плавающему. В основе фиксированного валютного курса лежало так
называемое «золотое содержание валют». После того, как мировые валюты
стали свободны от привязки к золоту, необходимость в этом требовании
также отпала. С введением Ямайской валютной системы рынок золота стал
одной из разновидностей товарного рынка
10
.
Рассмотрим механизм работы всей Ямайской валютной системы.
Государства-члены Международного валютного фонда сумели получить
некоторую часть специальных прав заимствований (далее СПЗ) СПЗ же
работает в качестве расчётных единиц. При некоторых условиях эти
расчётные единицы могут стать одной из национальных валют.
В 1981 году в МВФ приняли решение использовать самую простую
котировку СПЗ. Для этого используется средневзвешенный курс валютной
корзины. Валютная корзина состоит из американского доллара, японской
йены, британского фунта стерлингов и евро. Удельный вес валют зависит от
удельного веса каждой отдельно взятой валюты в мировой торговле. Иногда
удельный вес пересматривают.
Режимы валютных курсов функционируют в зависимости от трёх
режимов валютных курсов. Также они зависят от устойчивости ключевых
валют мира.
Валюты, привязанные к 1-ой или 2-м валютам. В таком случае
допускают колебание валютного курса в пределах 1-го процента. Если же
10
Максимова В.Ф., Максимов К.В., Вершинина А.А. Международные финансовые рынки и международные
финансовые институты, – М.: «Дашков и К» 2016 – С. 48
23
национальная валюта имеет привязку к определённой группе валют, то это
сигнал того, что уже выбрана та либо иная валютная корзина.
Валюты, чей курс колеблется относительно нескольких валют (в
зависимости от курса) в пределах 2.25 процентов. Раньше в эту группу
попадал ЭКЮ, а это позволяло членам Евросоюза сохранить свои
национальные валюты по отношению к другим европейским валютам.
Вместе же все валюты Европы «плавали» по отношению к валютам других
стран.
Валюты, имеющие абсолютно свободный курс.
Ямайская валютная система дала сбой, что в итоге повлекло за собой
развитие валютной интеграции в Европе.
Европейская валютная система (ЕВС) представляет собой валютную
региональную систему, созданную на территории ЕС в целях осуществления
валютных операций на европейском рынке. Это современная мировая
валютная система, являющаяся подсистемой Ямайской валютной системы.
ЕВС была создана с целью обеспечения устойчивого соотношения курсов
национальных валют европейских стран и, следовательно, содействия
стабилизации их внешнеэкономических связей
11
.
Процесс валютной интеграции в Европе включал в себя:
Координацию валютной политики стран-участниц
Процесс формирования наднационального механизма валютного
регулирования и контроля
Процедуру создания валютных, кредитных, финансовых
организаций в межгосударственном масштабе
Кроме того, причиной появления Европейской системы стала острая
необходимость обезопасить Европейский Союз от негативных внешних
факторов через создание зоны валютной стабильности.
11
Саввина О. В. Регулирование финансовых рынков – М.: «Дашков и К», 2015 – С. 121