15
Мировая валютная система возникла в конце XIX в. на основе
интернационализации производительных сил, международного разделения
труда, формирования мирового рынка, повсеместного распространения
золотого стандарта.
Основные этапы развития международной валютной системы. Первым
этапом развития международной валютной системы была система золотого
стандарта, которая сформировалась в начале XIX в. Ей были свойственны такие
важнейшие элементы, как функционирование золота в роли мировых денег,
фиксация золотого содержания национальных валют и их способность свободно
обмениваться на золото, наличие на этой основе фиксированных валютных
курсов.
Новые положения формирования и функционирования валютной
системы были юридически закреплены на Бреттон-Вудской конференции в 1944
г. Основными элементами данной системы являются: 1) золотодолларовый
стандарт, при котором Министерство финансов США гарантировало
иностранным центральным банкам или правительствам обмен долларов на
золото (то есть внешняя конвертируемость валют осуществлялась только в
долларах).
Органом валютного регулирования стал МВФ. Около трех десятилетий
новая валютная система работала эффективно, а доллар США надежно
выполнял функцию международного средства платежа и резервной валюты. Его
конвертируемость, искусственно заниженная цена золота обеспечивали и
стимулировали США к накоплению золотых запасов.
12
Эта ситуация начала меняться в конце 50 - начале 60-х гг. в связи с
усилением экономического могущества Японии, Западной Германии и других
стран Западной Европы, нереальностью официальной цены золота (в 1973 г. она
составляла 42,22 дол. за унцию, а рыночная - 122), нарастанием дефицита
государственного бюджета США и др.
12
Антонов, В.А. Мировая валютная система и международные расчеты / В.А. Антонов. - М., 2016. - 193с.
16
В 1969 г. страны-участницы МВФ договорились о создании
международной денежной единицы СДР («специальные права заимствования»).
В 1976 г. в Кингстоне (на Ямайке) члены МВФ заявили о переходе к
качественно новой мировой валютной системе, в основу которой положены
следующие принципы: 1) переход к «плавающим курсам» и превращение СДР в
мировой денежный эталон (базу паритетов и курсов), в главный резервный
актив и международное средство расчетов и платежа. 2) юридическое
закрепление процесса демонетизации, отмена официальной цены на золото и
фиксации золотого содержания национальных валют (золотых паритетов),
снятие ограничений для его частного использования, формирование свободного
рынка золота, не регулируемого государствами и международными
экономическими организациями, что по большинству признаков означало
превращение его в обыкновенный товар.
МВФ уделяет значительное внимание регулированию процесса
приспособления национальных экономик к условиям углубления
интернационализации производительных сил и экономических отношений. С
1985 г. наиболее развитые страны мира практикуют одновременные изменения
учетных ставок центральных банков.
13
Третьей основной формой валютной системы является международная
(региональная) система, которая получила наибольшее развитие в рамках ЕС. В
своем развитии она прошла несколько этапов. Так, на первом этапе (50-е гг.)
валютные соглашения между многими странами Западной Европы заключались
в основном на двусторонней основе, благодаря чему осуществлялись взаимное
регулирование платежных балансов, международные расчеты, предоставлялись
кредиты. На втором этапе (1950-1957 гг.) 17 стран Западной Европы создали
Европейский платежный союз, который развивался на многосторонней
клиринговой основе, а расчеты осуществлялись с помощью эпунита (условной
расчетной единицы, которая приравнивалась к 1 дол.). Третий этап (1958—
13
Буторина, О. Международная валютная система: конец единовластия / О. Буторина // Россия в глобальной
политике. - 2016. - Т.1, № 4. - С.72-86.
17
1989гг.) связан с созданием и развитием ЕЭС. В январе 1959 г. начал
действовать Европейский валютный союз (ЕВС), в котором принимали участие
все страны Европейского платежного союза. Позднее из структуры ЕВС
выделился Валютный союз 6 стран ЕЭС, программа которого была утверждена
в 1971 г. Советом Министров ЕВС.
Четвертый этап региональной валютной системы (с 1989 г. — по 1 июля
2002 г.) связан с преобразованием ЕВС в Европейскую валютную систему, в
которой должна произойти валютная интеграция — введение единой валюты,
создание общего Центрального банка.
1.2 Международная валютная система в настоящий момент
Элементом валютной системы является валютный рынок. Сделки с
валютой осуществляются на валютном рынке.
Валютный рынок - это рынок, на котором сталкиваются спрос и
предложение валют.
Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков:
по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам
валютных ресурсов, по степени организованности.
14
По сфере распространения, т.е. по широте охвата, можно выделить
международный и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как
международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных
рынков, которые образуются финансовыми центрами в отдельных регионах
мира или данной страны.
15
Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех
стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно
связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций
14
Волков, С.Б. Валютное регулирование в странах Восточной Европы / С.Б. Волков// Междунар. бизнес России.
2017. - № 2. - С.15-18; № 3. - С.16-18; № 4. - С.35-36; № 5. - С.29-31.
15
Симионов, Ю.Ф., Носко Б.П., Гильяно А.А. Мировая экономика и международные экономические отношения
/ Ю.Ф. Симионов, Б.П. Носко, А.А. Гильяно. – Ростов н/Д: Феникс, 2016. – 160 с.
18
мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив
средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих
участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.
16
Внутренний валютный рынок - это валютный рынок одного государства,
т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.
Внутренний валютный рынок состоит из внутренних региональных
рынков. К ним относятся валютные рынки с центрами в межбанковских
валютных биржах.
По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и
несвободный валютные рынки.
Валютные ограничения - это система государственных мер
(административных, законодательных, экономических, организационных) по
установлению порядка поведения операций с валютными ценностями.
Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию
платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу.
Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным
рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.
По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с
одним режимом и с двойным режимом.
Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными
валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых
устанавливается на биржевых торгах. Например, официальный валютный курс
рубля устанавливается с помощью фиксинга.
В России фиксинг осуществляется Центральным банком России на
Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой
определение курса доллара США к рублю.
Курс фиксинга является единым курсом Центрального банка России.
Через него, используя информацию о кросс-курсах агентства «Рейтер», он
16
Мировая экономика. Введение во внешнеэкономическую деятельность. / Под ред. А.К. Шуркалина и Н.С.
Ципиной. – М., 2017.
19
выводит курс рубля к остальным валютам. Валютный фиксинг происходит два
раза в неделю. В день валютного фиксинга Центральный банк России сообщает
курсы ведущих свободно конвертируемых валют к рублю через публикацию в
СМИ.
17
Валютный рынок с двойным режимом - это рынок с одновременным
применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного
валютного рынка используется государством как мера регулирования движения
капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов.
Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного
рынка ссудных капиталов на экономику данного государства. Например, в
настоящее время Внешэкономбанк Российской Федерации для иностранных
инвестиций по блокированным счетам, по которым еще не полностью
завершены расчеты, применяет фиксированный валютный курс рубля, а именно
коммерческий валютный курс, установленный Центральным банком России.
Современные валютные рынки являются по-настоящему мировыми.
Валютный рынок открыт с понедельника до пятницы.
18
Главной категорией валютного рынка выступает валютный курс.
Обменный, или валютный, курс можно определить как количество единиц
одной валюты, которое требуется для приобретения единицы другой валюты.
Таким образом, обменный курс — это связующее звено между разными
национальными валютами, позволяющее сравнивать цены и затраты в
международном масштабе.
- Международная валютная система (МВС) является формой
организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства. Совокупность
форм организации валютных отношений, закрепленных межгосударственными
соглашениями, и составляет международную валютную систему. Главная задача
МВС - регулирование сферы международных расчетов и валютных рынков для
обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции,
17
Быков, П. Мир переходит на условные единицы / П. Быков// Эксперт. - 2017. - № 33. - С.16-24.
18
Банкноты стран мира: денежное обращение: 240 государств и территорий: Кат.-справ. - М., 2015. - Вып.3. -
669с.
20
поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота
разных стран. МВС - динамичная, развивающаяся система. Она постоянно
меняется, эволюционирует.
19
Современную валютную систему иногда называют «несистемой»,
поскольку механизм регулирования курсов между основными валютами
практически отсутствует. Плавающие курсы не привели к устойчивому балансу
экономического обмена между отдельными звеньями мировой экономики.
Переход к плавающим валютным курсам стал главным изменением МВС
во второй половине XX в. Введение этого механизма в определенной степени
отразило высокую степень независимости многих стран при их все более
нарастающей взаимозависимости. Хотя доллар все еще остается главной
резервной валютой, его роль в XXI в. будет уменьшаться вследствие
возрастания роли экономик других стран.
Любая национальная денежная единица является валютой и приобретает
ряд дополнительных функций и характеристик как только она начинает
рассматриваться с позиций участника международных экономических
отношений (МЭО).
С точки зрения материально-вещественной формы валютой является
любой платежный документ или денежное обязательство, выраженное в той
или иной национальной денежной единице, используемое в международных
расчетах (банкноты, казначейские билеты, чеки, векселя, аккредитивы).
Эти платежные документы продаются и покупаются на специальном
рынке – валютном.
Валютный рынок – это совокупность всех отношений, возникающих
между субъектами валютных сделок. С институциональной точки зрения
валютный рынок представляет собой множество коммерческих банков и др.
финансовых учреждений, связанных друг с другом сетью коммуникационных
средств связи, с помощью которых осуществляется торговля валютами.
19
Мировая экономика. Введение во внешнеэкономическую деятельность. / Под ред. А.К. Шуркалина и Н.С.
Ципиной. – М., 2017.
21
Одной из форм организации торговли валютой является межбанковский
валютный рынок. Часть его организационно оформлена в виде валютной
биржи. Большая часть валютных операций проводится в безналичной форме (по
текущим и срочным банковским счетам).
Национальный режим регулирования валютных сделок по различным
видам операций для резидентов и нерезидентов определяет степень
конвертируемости валюты.
20
Валюты можно разделить на 3 группы:
1. Свободно конвертируемые валюты (СКВ) – валюты тех стран, где нет
ограничений на совершение валютных сделок по любым видам операций
(торговым, неторговым, движению капитала) для резидентов и нерезидентов.
2. Частично конвертируемые валюты (ЧКВ) – валюты тех стран, где
существуют количественные ограничения или специальные разрешительные
процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций или для различных
субъектов сделки. ЧКВ обладает признаком внутренней или внешней
обратимости. Внутренняя обратимость означает, что резиденты страны могут
без ограничений покупать инвалюту и осуществлять расчеты с зарубежными
партнерами. Внешняя обратимость – свободный обмен валют действует только
в отношении нерезидентов.
3. Неконвертируемые (замкнутые) валюты – валюты тех стран, где
существуют ограничения почти по всем видам операций.
21
Конвертируемость (от лат. convertere обменять) — свойство валют
обмениваться между собой.
22
Валюта конвертируема, если резиденты и нерезиденты (иностранцы)
имеют права в неограниченном количестве обменять её на другую валюту. Это
право обычно гарантируется центральным банком страны, в которой валюта
циркулирует.
20
Антонов, В.А. Мировая валютная система и международные расчеты / В.А. Антонов. - М., 2016. - 193с.
21
Буторина, О. Международная валютная система: конец единовластия / О. Буторина // Россия в глобальной
политике. - 2016. - Т.1, № 4. - С.72-86.
22
Быков, П. Мир переходит на условные единицы / П. Быков// Эксперт. - 2017. - № 33. - С.16-24.
22
Если в стране действует золотой стандарт или Биметаллизм, то возможен
обмен валюты на золото или серебро.
Наибольшую свободу по обмену валют предоставляет международный
валютный рынок. Обычно, обращающиеся на нём валюты называют свободно
конвертируемыми (СКВ).
Во многих странах действуют режимы валютных ограничений —
устанавливаются ограничения для резидентов и/или нерезидентов на владение
и/или совершение операций с валютными ценностями. Неконвертируемые
валюты действуют только в той стране, в которой они выпущены. (Например,
марка ГДР была неконвертируемой, в отличие от марки ФРГ).
Конвертируемость облегчает международную торговлю, но осложняет
финансовое управление внутри страны. Приток иностранной валюты
становится эквивалентом внутренней денежной эмиссии, что может приводить
к неконтролируемой инфляции. С другой стороны, конвертируемость валюты
может позволить «экспортировать» инфляцию в другие страны. Для этого
необходимо передать образовавшуюся внутри страны инфляционную денежную
массу другим странам, например, в виде кредитов под низкий процент.
Валютный курс — цена (котировка) денежной единицы одной страны,
выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах,
ценных бумагах.
23
Понятие «обмен валюты» связано с такой ее характеристикой, как
конвертируемость. Степень конвертируемости валюты определяется
механизмом государственного регулирования валютных операций.
Валюту называют свободно конвертируемой, если в стране этой валюты
к резидентам и нерезидентам не применяют какие-либо ограничения на
осуществление валютных сделок, и неконвертируемой, если в стране этой
денежной единицы действуют законодательно установленные ограничения
почти на все виды операций с ней. Частично конвертируемой считается валюта
23
Волков, С.Б. Валютное регулирование в странах Восточной Европы / С.Б. Волков// Междунар. бизнес России.
2017. - № 2. - С.15-18; № 3. - С.16-18; № 4. - С.35-36; № 5. - С.29-31.
24
специальных бюллетенях. В России официальный курс рубля устанавливается
Центральным Банком РФ для использования в расчетах доходов и расходов
государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений
государства с организациями и гражданами, а также целей налогообложения и
бухгалтерского учета.
24
Фиксирование национальной денежной единицы в иностранной
называется валютной котировкой. Принято различать прямую и обратную
(косвенную) котировку. Прямая котировка — это цена иностранной валюты,
сложившаяся на национальном рынке. Она показывает количество валюты-
измерителя, приходящегося на единицу котируемой валюты. Обратная
(косвенная) котировка отражает количество единиц котируемой валюты,
приходящееся на единицу валюты-измерителя. Курс одной валюты по
отношению к другой может быть определен также через третью валюту.
25
В этом случае он называется кросс-курсом. Необходимость в таких
котировках возникает в тех случаях, когда объем прямых обменных операций
между двумя валютами относительно мал, и, следовательно, не складываются
достаточно представительные прямые котировки. Кроме того, даже при
наличии надежных прямых котировок расчет кросс-курса может дать несколько
отличную величину курса. При наблюдении за уровнем валютного курса
фиксируют два курса:
- Курс продавца (по которому банк продает валюту);
- Курс покупателя (по которому банк покупает валюту).
Они различаются, поскольку здесь валютные операции рассматриваются
как средство получения прибыли. Разность между этими курсами образует
маржу.
Выделяют следующие формы валютного курса:
- Колеблющийся - свободно меняется под влиянием спроса и
предложения и основан на использовании рыночного механизма.
24
Фишер, С. Экономика [Текст] / С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи. - М.: Дело. - 2001.
25
Смыслов, Д.В. Мировые деньги в прошлом, настоящем и будущем / Д.В. Смыслов // Деньги и кредит. - 2016. -
№ 5. - С.50-59; № 6. - С.32-39; № 7. - С.52-58.
26
МВФ (International Monetary Fund. IMF) — межправительственная
организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных
отношений между государствами-членами и оказания им финансовой помощи
при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса,
путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной
валюте. Фонд — специализированное учреждение ООН — практически служит
институциональной основой мировой валютной системы. МВФ был учрежден
на международной валютно-финансовой конференции ООН (1- 22 июля 1944 г.)
в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Гэмпшир). Конференция приняла Статьи
Соглашения (Articles of Agreement) о МВФ, которое исполняет роль его Устава
и вступило в силу 27 декабря 1945 г.; практическую деятельность Фонд начал с
1 марта 1947 г.
Целями создания МВФ были следующие:
- содействовать сбалансированному росту международной торговли
- поддерживать устойчивость валютных курсов
- способствовать созданию многосторонней системы расчетов по
текущим операциям между членами Фонда и устранению валютных
ограничений, тормозящих рост международной торговли
- предоставлять странам-членам кредитные ресурсы, позволяющие
регулировать несбалансированность внешних платежей без использования
ограничительных мер в области внешней торговли и расчетов
- служить форумом для консультаций и сотрудничества в области
международных валютных вопросов.
26
МВФ занимается экономическими проблемами и концентрирует усилия
согласно Уставу на расширении и укреплении экономики стран, являющихся
его членами. Идея создания МВФ понятна: стабильная мировая экономика
невозможна без стабильности национальных валют (в Бреттон-Вудсе было
решено впервые сделать мировую экономику открытой, рыночной и
стабильной). А потому МВФ задумывался как своеобразное общество
26
Соколов, В.В. Зона евро: современный этап / В.В. Соколов// Деньги и кредит. - 2016. - № 8. - С.46-52.