46
Таблица 7 – Динамика официального курса заданной валюты (руб.)
Валюта
17.12.2014
17.12.2015
17.12.2016
2016в
% к
2014
Австралийский
доллар
100/50,2724
100/50,6325
100/52,2013
103,8
Азербайджанский
манат
1/78,0787
1/67,2859
1/34,6296
44,4
Армянский драм
100/12,9011
100/14,5577
100/12,7718
99,1
Белорусский
рубль
1000/54,5993
1000/38,4055
1000/31,3937
57,5
Доллар США
1/61,1512
1/70,4012
1/61,7515
101,1
Евро
1/76,1516
1/77,0400
1/64,4809
84,7
Канадский
доллар
1/52,4633
1/51,1674
1/46,3078
88,3
Китайский Юань
10/98,7919
1/10,8771
10/88,7961
89,9
Японская иена
100/52,2593
100/57,7532
100/52,2013
99,9
Например, уменьшение курса национальной валюты при фиксирован-
ном курсе ведет к девальвации (обесценение национальной валюты) нацио-
нальной валюты и ревальвации (рост, увеличение, подорожание) иностран-
ной. И наоборот, уменьшение курса иностранной валюты ведет к ревальва-
ции национальной валюты и девальвации иностранной при фиксированном
валютном курсе.
За 2016 год курс австралийского доллара вырос на 3,8 %, курс доллара
США на 1,1 %. А вот белорусский рубль к 2016 году упал на 42,5%, курс ев-
ро упал на 15,3%, а китайского юаня на 10,1%. Курс японской иены с 2014
года по 2016 год практически не изменился. В современном мире на динами-
ку изменения валютного курса влияют множество факторов. Среди них мож-
но выделить торговый баланс страны, который отображает взаимосвязь им-
порта и экспорта.
47
При продаже товаров иностранным покупателям, страна экспортер по-
лучает иностранную валюту, и, наоборот, при покупке иностранных товаров,
страна импортер отдает валюту. Данные процессы оказывают значительное
влияние на курс валюты. Если торговый баланс страны будет отрицательным,
то это значит, что страна покупает больше иностранных товаров, чем продает
своих, следовательно, оказывается отрицательное влияние на курс нацио-
нальной валюты – он уменьшается. Если торговый баланс положительный, то
страна больше продает, чем покупает, следовательно, торговый баланс будет
положительным, курс национальной валюты увеличивается. Также значи-
тельно влияет на изменение курса валюты темп инфляции. Больше всего дан-
ное влияние заметно в странах с развитой международной торговлей товара-
ми, капиталом и услугами. Данная взаимосвязь проявляется при подсчете
курса валюты на основе экспортных цен. Ведь цена на мировом рынке пред-
ставляет интернациональную стоимость товара.
Рисунок 9 - Динамика курса доллара США к рублю (USD, ЦБ РФ) За
2016 год (с марта по декабрь) курс доллара США упал на 11,6 %
32
.
Это говорит о том, что курс рубля увеличился. Данные изменения мо-
гут происходить по многим причинам. Главной из которой является сокра-
32
Мишина В. Ю., Дранишникова М. В. Российский рубль в контексте евразийской интеграции: новые вызо-
вы и возможности // Банковское дело.- 2016. - № 2.
48
щение природных ресурсов. В современном обществе валютные отношения
осуществляются как на национальном, так и на международном уровне.
Главной задачей валютно-расчетных отношений является эффективное
распределение платежей в результате импорта и экспорта товаров, капитала и
других видов деятельности. Международные валютно-расчетные отношения
являются одной из наиболее сложных сфер в экономике. Она заключает в се-
бе проблемы не только национальной, но и мировой системы хозяйствования.
В условиях глобализации экономики мировое хозяйство играет одну из
ключевых ролей. Каждая страна стремится занять свое лидирующее место в
международной торговле, которая не сможет обойтись без валютной систе-
мы. Интернационализация увеличивает международный импорт и экспорт
товаров, услуг, а в особенности капитала и кредитов. Именно поэтому одной
из главных функций валютной системы является экономическая помощь
странам, выражающаяся в виде международных кредитов. Прежде чем осу-
ществить свою первую международную торговую сделку, нужно ознако-
миться с понятием валютных отношений, определить и сопоставить курсы
различных валют, выявить взаимосвязи, а также разобраться в формах меж-
дународных расчетов и использовать наиболее удобные для специфики про-
водимой сделки.
Таким образом, можно сделать вывод после второй главы.
В главе рассмотрены вопросы, связанные с ролью и развитием рубля в
мировой валютной системе, а также был проведен анализ денежно-кредитной
политики России.
В условиях кризисных явлений последних лет всеобщие показатели ин-
тернационализации российской валюты ухудшаются. Некоторые экономисты
говорят о преобразовании действующей валютной системы в ближайшие де-
сятилетия. Поэтому у России, как и у других государств, появляются все
шансы, что присоединить свои государственные валюты к международному
валютному резерву. Если рубль станет резервной валютой, для России откро-
49
ется дорога к новым иностранным инвестициям. Это произойдет с помощью
эмиссии долговых ценных бумаг.
Иностранные инвестиции помогут стимулированию и развитию реаль-
ного сектора экономики, дадут дополнительные ресурсы для решения внут-
ренних экономических проблем. Еще одной положительной стороной ока-
жется минимизация курсовых рисков, связанных с конвертацией рубля. Эти
факторы позволят России значительно повысить уровень экономического
развития и укрепить свои позиции в мировой финансовой системе.
Международные валютно-расчетные отношения являются одной из
наиболее сложных сфер в экономике. Она заключает в себе проблемы не
только национальной, но и мировой системы хозяйствования.
50
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТ-
НОЙ СИСТЕМЫ РФ
3.1. Последствия кризиса для международной и российской валютных
систем
С переходом мировой экономики к глобализации на рубеже XX–XXI
вв. начался кризис Ямайской валютной системы, выявив недостатки и неэф-
фективность современной МВС. Существующая МВС, основанная на долла-
ре США и евро всегда характеризовалась достаточно сильными колебаниями
курса этих ключевых валют, негативно отражающихся на экономике других
стран.
Неустойчивость глобальной экономики, не стабильность ведущих ва-
лют, необоснованность «исключительной привилегии» доллара, также явля-
ются недостатками, влекущими периодические региональные и глобальные
финансовые кризисы. Именно поэтому вопросы развития мировой валютной
системы нахождения способов снижения воздействий экономических шоков,
преодоление негативных явлений остаются актуальными и первостепенными
для мирового сообщества. Как уже отмечалось ранее, длительное время прак-
тически все страны отдают предпочтение доллару, котируя свои денежные
единицы к этой волюте. Однако мировая экономика не стоит на месте, стре-
мительно меняются позиции разных стран, в след за этим должны меняться и
реформы МВС. Так, рост мощности экономики Китая, которая по размеру
ВВП находиться на 2 месте в 2015-2016 годах, а так же увеличение доли ки-
тайской волюты во внешнеторговых операциях – условия, которые не могли
не отразиться в мировой экономической системе.
51
Рисунок 10 - Динамика весов в корзине SDR в 2011-2020 гг.
33
Анализируя данные рисунок 10, можно увидеть, что китайская валюта
в SDR составила 10,92%, оттеснив тем самым японскую йену и фунт стер-
лингов на 4 и 5- е место соответственно. Самая большая потеря доли среди
пяти ведущих валют у евро – снижение на 6,47% . Дискуссии на тему даль-
нейшего развития МВС поднимаются на многих международных форумах.
Реформирование возможно по нескольким направлениям, один из которых -
это закрепление в многовалютном стандарте использование золота в качестве
международного резервного актива. При этом центральным банкам необхо-
димо будет определить принципы регулирования таких операций, для того
что бы исключить волативность цены золота.
Проанализируем структуру распределения официальных резервов в зо-
лоте разных стран в 2015- 2016 годах, представленную в таблице 8.
33
Бажан А.И. Проблемы и перспективы мировой валютной системы // Деньги и кредит. - 2016. - N 3. - С.66-
70.
52
Таблица 8 - Структура международных резервов отдельных стран в
2015- 2016 гг.
Страна
Золотые резервы, тонны
Доля золота в общем объеме
международных резервов,
%
2015 год
2016 год
2015 год
2016 год
США
8133,5
8133,5
71,9
72,2
Германия
3384,2
3381
67,7
66,3
Италия
2451,9
2451,9
66,5
64,0
Франция
2435,4
2435,4
65,5
60,1
Китай
1054,1
1762,3
1,0
1,8
Российская Федерация
1208,2
1414,6
12,0
13,2
Швейцария
1040,0
1040,0
7,3
5,9
Япония
765,2
765,2
2,3
2,1
Данные таблицы 8 показывает, что на сегодняшний день официальные
золотые запасы, их основная часть, свыше 70%, приходятся на индустриаль-
но развитые страны. Наиболее крупными запасами золота во всем мире обла-
дают Соединенные Штаты Америки. В 2016 году в хранилищах страны нахо-
дилось – 8133,5 тонн (72,2% от валютных резервов). Лидерами среди стран
Европы и Восточной Азии являются Германия (3381 тонн в 2016 году) и Ки-
тай (1762,3 тонны). Согласно данным ЦБ РФ в 2016 году в структуре золото-
валютных резервов России 368 399 млн.долларов США и 1414,6 тонн золота,
доля золота в общих резервах составила – 13,2%.
Таким образом, экономически стабильные страны стараются увеличить
долю золота в своих золотовалютных резервах, косвенно подтверждая сохра-
нение за золотом функции чрезвычайных мировых денег. Еще один вариант
реформирования – образование многовалютного стандарта, по мнению неко-
торых экономистов, является наиболее перспективным, подчеркивающим
тенденции регионализма в условиях глобализации мировой экономики.
Стремление стран, участников международной торговли, использовать
все чаще национальные валюты во внешнеторговых расчетах является отра-
жением многополярности современного мира. Нестабильность ведущих ми-
ровых валют подталкивает страны минимизировать свои риски и степень
53
своей зависимости от конъюнктуры международного валютно-финансового
рынка. Сегодняшнее состояние и перспективы развития мировой валютной
системы дают понять, что доллар и евро останутся основными ведущими ми-
ровыми валютами, по крайне мере в ближайшем будущем.
Стоит отметить, что в ближайшие годы, впервые с 1971 года Китай
планирует перевести биржевую торговлю нефтью, газом, медью и другими
цветными металлами в юанях. Таким образом, экспортеры нефти (газа),
например Россия, Венесуэла, Ангола, Катар и другие, смогут получить воз-
можность частично перевести свои золотовалютные резервы в юани. Номи-
нировать внешнеторговые контракты в китайские юани будет значительно
удобнее, чем в долларах.
В ближайшее время российская валюта, скорее всего не сможет проти-
востоять мировым валютам. Тем не менее, наша экономика должна приспо-
сабливаться к новым реалиям, для того что бы рубль стал полностью обрати-
мым. Включение в корзину СДР юаня – новый этап в развитии МВС, форми-
рующий новый мировой порядок, бесспорный лидер США уступает место
Китаю. Сегодня нет единого мнения о наилучшем реформировании МВС,
однако, для того что бы эта система стала эффективной она должна удовле-
творять потребностям всех стран, быть стабильной, а реформы постепенны-
ми и комплексными.
3.2. Тенденции повышения устойчивости курса российского рубля в
международной валютной системе
В последнее время на валютном рынке сложилась уникальная ситуа-
ция. Вопреки давлению негативных факторов рубль продолжает укрепляться.
Эксперты полагают, что это ненадолго, но указать конкретные сроки измене-
ния сложившегося тренда не берутся. В порядке убывания важности на курс
рубля влияют следующие факторы:
макроэкономические данные;
54
ситуация на международном валютном рынке с долларом и евро;
политика;
динамика нефтяных цен.
Рассмотрим каждый фактор подробнее.
1. Макроэкономические данные. Росстат периодически публикует по-
казатели, по которым можно составить представление о состоянии экономи-
ки. Речь идет о ВВП, объеме промышленного производства, розничных про-
дажах, безработице и инфляции. Когда растут первые два показателя, повы-
шается вероятность укрепления рубля, в то время как увеличение безработи-
цы оказывает противоположное влияние. Воздействие инфляции зависит от
экономики страны. Если высокая инфляция является проблемой, то ее сни-
жение способствует укреплению курса. Если в стране дефляция, то, наобо-
рот, для укрепления курса местной валюты нужен рост потребительских цен.
Мировые резервные валюты. На доллар влияют показатели экономики
США: рост или спад производства, повышение или снижение ставки ФРС и
прочее. Евро в последнее время лихорадит по причине всякого рода «брэкзи-
тов», парламентских выборов, скандалов в Евросоюзе и статистики. Когда
доллар или евро ослабевает, международные инвесторы начинают активнее
вкладываться в перспективные валюты развивающихся стран, в том числе и в
рубль. В случае укрепления резервных валют происходит обратное: увеличи-
вается спрос на доллары и евро, а рубль теряет в стоимости. Политика. Поли-
тические факторы, влияющие на российскую валюту, — это не только гло-
бальные события вроде Brexit, но и курс денежно-кредитной политики наше-
го правительства. Для рубля большое значение имеет ключевая ставка ЦБ
(сейчас 9,75%). Последний год этот показатель намного выше инфляции, ко-
торая в первом квартале уменьшилась до 4%
34
. Центробанк снизил ключевую
ставку в марте на 0,25%, что пошло рублю на пользу. Если регулятор при-
близит ее к уровню инфляции, отечественная валюта почувствует себя еще
34
Бажан А.И. Проблемы и перспективы мировой валютной системы // Деньги и кредит. - 2016. - N 3. - С.66-
70.
55
увереннее. В США ситуация противоположная: повышение ставки ФРС спо-
собствует увеличению интереса инвесторов к доллару, а рубль от этого про-
игрывает
35
.
Нефть. Рубль по-прежнему остается нефтезависимой валютой, он до-
статочно оперативно реагирует на скачки сырьевых котировок. Однако сей-
час этот фактор работает лишь в течение нескольких дней. Если рассматри-
вать более продолжительные временные периоды: месяц, квартал, год, то та-
кую зависимость могут нивелировать другие обстоятельства. Несмотря на то,
что корреляция с начала 2017 года между нефтью и курсом рубля стала менее
заметной, мировые цены на энергоносители все еще влияют на платежный
баланс России, а значит, будут косвенно влиять на котировки пары дол-
лар/рубль. Рубль сейчас в гораздо меньшей степени зависит от нефтяных цен,
так как доля выручки от продажи черного золота постепенно снижается. Все
более весомый вклад в бюджет вносят другие сырьевые товары, постепенно
набирает обороты обрабатывающая промышленность. При прогнозировании
курса рубля основная сложность в том, что количественное влияние вышепе-
речисленных факторов оценить невозможно. Непредсказуемость динамики
валют позволяет игрокам валютного рынка зарабатывать, а рядовым инве-
сторам остается лишь отслеживать информацию и оценивать, насколько то
или иное событие повлияет на ситуацию.
Валютное регулирование – одно из важнейших направлений финансо-
вой политики любого государства. Оно позволяет определить курс и конвер-
тируемость национальной валюты, в зависимости от требуемого результата
влияя на ее устойчивость и стабильность, а также контролировать операции
на валютных рынках, способствуя сбалансированности обращения иностран-
ной валюты. Валютное регулирование в России осуществляется с непосред-
ственным использованием нормативной базы. Основными законодательными
актами в этой категории являются положения федерального закона «О ва-
35
Мишина В. Ю., Дранишникова М. В. Российский рубль в контексте евразийской интеграции: новые вызо-
вы и возможности // Банковское дело.- 2016. - № 2.