16
для поддержания валютной системы государства при необходимости (покрытия
дефицита платежного баланса, займов, кредита, помощи и т.д.)
Таблица 2
Классификация валют
Критерий
Виды валют
По статусу валюты
Национальная
Иностранная
Международная
Региональная
Евровалюта
По отношению к валютным запасам
страны
Резервная
Прочие валюты
По режиму применения
Свободно конвертируемая
Частично конвертируемая (внешне
конвертируемая, внутренне
конвертируемая)
Неконвертируемая
По видам валютных операций
Валюта цены контракта
Валюта платежа
Валюта кредита
Валюта клиринга; Валюта векселя
По отношению к курсам других валют
Сильная (твердая)
Слабая (мягкая)
По материально вещественной форме
Наличная
Безналичная
По принципу построения
Корзинного типа
Обычная
Статус резервной валюты обеспечивает преимущества государству-
эмитенту: возможность покрытия дефицита платежного баланса национальной
валютой, содействие укреплению позиции национальных корпораций в
конкуренции на международном рынке. Вместе с этим выдвижение валюты на
роль резервной ставит некоторые обязанности на ее экономику: необходимо
поддержание относительной стабильности данной валюты, не использовать
девальвацию, валютные и торговые ограничения. Статус резервной валюты
заставляет государство-эмитента принимать меры, связанные с ликвидацией
дефицита платежного баланса, а также подчинять экономическую внутреннюю
политику задачам достижения внешнего равновесия.
1. Парижская валютная система
17
Основой первой мировой валютной системы был золотомонетный
стандарт, ее юридически закрепило межгосударственное соглашение в 1867 г.
на конференции промышленно развитых государств в Париже. В данный
период международная и национальная валютные системы являлись
тождественными, золото исполняло функцию мировых денег, на
международном рынке платежи принимали по его весу. Данной валютной
системе были присущи фиксированное золотое содержание национальных
валют, а также фиксированные валютные курсы.
2. Генуэзская валютная система
Основой второй валютной системы (Генуэзской), оформленной в 1922
году на Генуэзской международной экономической конференции, являлся
золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, которые
конвертируются в золото. Девизы – это средства в зарубежной валюте,
используемые для международных расчетов, иными словами – приравненные к
золоту. Хоть статус резервной валюты официально и не закрепили ни за одной
из валют, американский доллар и английский фунт стерлингов соперничали за
лидерство на международном валютном рынке. Эти валюты, призванные
исполнять роль международного платежного средства, стали называться
«ключевыми». Новое устройство международной валютной системы
юридически закрепляло межгосударственное соглашение.
3. Бреттон-Вудская мировая валютная система
Третью мировую валютную систему (Бреттон-Вудскую) оформили
соглашением государств на конференции по финансовым и валютным
вопросам, состоявшейся в июле 1944 году в городе Бреттон-Вудс (США), в
которой приняли участие 730 представителей из 44 государств.
На Бреттон-Вудской конференции осуществлено принятие
золотодевизного стандарта, основой которого были золото и две «ключевые
валюты» — доллар США и фунт стерлингов, в связи с этим чаще встречается
наименование золотовалютный стандарт. Этот стандарт относился лишь к
18
международной валютной системе, функционирование внутренней денежной
системы осуществлялось на основе неразменных кредитных денег.
Соответственно, в Бреттон-Вудской валютной системе доллар поставлен
в привилегированное положение, эта система обеспечила политические и
экономические преимущества Соединенных Штатов Америки. Доллар
осуществил монополизацию внешнеторговых расчетов. Любое государство,
кроме США, в случае дефицита платежного баланса должна была осуществлять
расходование своих золотовалютных резервов, сокращение внутреннего
потребления, повышение экспорта. Только Соединенные Штаты Америки,
обладая возможностью оплаты внешнего дефицита своей собственной валютой,
могли об этом не заботиться.
4. Ямайская мировая валютная система
Четвертую мировую валютную систему (Ямайскую) оформили
соглашением государств-членов МВФ в
январе 1976 года в городе Кингстон на
Ямайке, где приводилось формулирование основных принципов новой
валютно-финансовой системы, которые закреплены в апреле 1978 года во 2-ой
поправке к статьям Соглашения МВФ. Данные принципы, продолжающие
действовать и поныне, состоят в следующем:
с отменой официальной цены золота узаконили демонетизацию
золота, иными словами – оно утратило денежные функции: осуществили
отмену официальной цены, золотых паритетов, но, однако, за счет реальной
ценности золота за ним была сохранена роль чрезвычайных мировых денег, а
также резервного актива;
замена золотодевизного стандарта на стандарт СДР (SDR - Special
Drawing Rights), формально объявленного как основа валютных паритетов, но в
практике не выступил как эталон стоимости, главное платежное и резервное
средство;
взамен фиксированного валютного курса государства с 1973 г.
официально осуществили переход на режим плавающих валютных курсов, но
вместе с этим приобрели возможность выбирать фиксированный или
19
плавающий валютный курс;
МВФ приобрел полномочия на осуществление более жесткого
надзора за развитием курсов валют и соглашениями об их установлении,
обеспечение либерализации валютных отношений за счет отмены валютных
ограничений для достижения стабилизации в мировых валютных отношениях.
Постепенной эволюцией Ямайской валютной системы не была исключена
объективная необходимость ее последующей реформы и прежде всего поиска
путей стабилизации валютных курсов, улучшения международного валютного
механизма, являвшегося одним из источников нестабильности национальных
и мировой экономик. Наиболее продвинутыми в данном направлении стали
государства Западной Европы, которые создали Европейскую валютную
систему.
Само слово «доллар» берет свое начало от немецкого слова «талер». А
талер – это средневековая монета, которая появилась в Германии в 1519 году.
Это название было закреплено за крупными серебряными монетами.
Изначально самой распространенной монетой данного типа стало песо, его
чеканили в американских колониях Испании. Часто песо называли «испанским
долларом».
Бытует несколько версий о том, как появился знаменитый знак доллара
– $. И одна из них собственно с песо и связывает появление символа. Впервые
этот знак использовался при оформлении денежных знаков в 1732 году. В
первый раз он появился на испанских песо, отчеканенных в Мехико и
обращавшихся в североамериканских колониях Испании. Трактовались 2
вертикальные черты, как Геркулесовы столбы – 2 скалы или колонны, которые
Геркулес воздвиг по краям Гибралтарского пролива, согласно легенде, в память
о 1-м из своих подвигов. Буква «S» символизировала волны, которые омывали
эти колонны-скалы. Символ доллара олицетворял мощь (в первую очередь
морскую мощь) Испанской короны
7
.
7
Курс экономической теории: учебник – 6-е исправленное, дополненное и переработанное
издание – Киров: «АСА», 2009 г. - C. 114.
20
Когда в 1786 году вводилась в обращение официальная валюта
Соединенных Штатов Америки, американский Конгресс решил оставить
распространившийся уже символ доллара и хорошо известный термин. Позже в
США в 1795 г. приняли принцип биметаллистической денежной системы
(золотой доллар исеребряный доллар) и неизбежно соблюдали его в течение
длительного времени. В результате возникали валютные конвульсии каждый
раз, когда легальная ставка обмена серебра и золота отклонялись от той,
которая реально существовала на рынке. И только в 1900 году Соединенным
Штатам Америки пришлось упразднить биметаллизм, когда законом о
«золотом стандарте» они закрепили новое золотосодержание доллара – 1,50463
грамма.
Доллар в первый раз был девальвирован в 1933 году на 41% вследствие
«великой депрессии» с надеждой стимулировать возрождение экономики и
положить конец безработице. Именно тогда тройская унция золота стала
меняться уже на 35 долларов.
США стали занимать доминирующие позиции в экономике европейских
стран, которая была дезорганизована в результате 2-й мировой войны, и за
ними закрепилась роль сверхдержавы. Вследствие этого в Бреттон-Вудсе в
1944г. на валютно-финансовой конференции ООН под натиском США был
утвержден «долларовый» стандарт, который обозначал мировую валютную
систему, основанную на господстве доллара. С этого момента доллар стал
единственной валютой, конвертируемой в золото; базой валютных паритетов;
валютой интервенции и резервных активов; преобладающим средством
международных расчетов. В разрушенную Европу, согласно плану Маршала,
хлынул поток американских денег. Экономика европейских стран, ослабленная
войной, не могла противостоять валютной экспансии США. Доллар занимал
все больше места в составе золотовалютных резервов центральных банков, ведь
21
у них всегда была возможность, как считалось тогда, обменять американскую
валюту на золото по неизменной стоимости
8
.
Нехватка долларов 50-х годов была сменена их переизбытком, в основе
которого был хронический недостаток платежного баланса США. Объем
долларов, которыми обладали кредиторы Соединенных Штатов, с 1960 года
превзошел золотой запас федеральной резервной системы. Кризис Бреттон-
Вудской валютной системы наступил. Принцип американоцентризма перестал
соответствовать новой силовой расстановке с возникновением 3-х мировых
центров: Западная Европа – США – Япония. Противоречило интересам
развивающихся стран и усилило межгосударственные разногласия
использование Соединенными Штатами статуса доллара как резервной валюты
для экспорта инфляции и расширения своей военно-политической и
внешнеэкономической экспансии. Кризис доллара совпал с продолжительной
депрессией в Штатах после экономического кризиса 69-70 гг.
Августовское заявление 1971 г. Ричарда Никсона упразднило связь
между долларом и золотом, вступив тем самым в процесс демонетизации
золота. Однако доллар пользовался доверием большей части населения Земли к
моменту отказа от мены на золото. Привилегированный статус доллара, нынче
материально не подкрепленный, сохранился.
Переплелся валютный кризис с мировым экономическим кризисом в 74-
75 гг., что усилило колебание курсовых соотношений. Доллар падал в связи с
продолжавшейся инфляцией на протяжении всех 70-х годов.
Однако Бреттон–Вудские соглашения не смогли обеспечить
стабилизацию валютных курсов входящих в эту систему (США,
Великобритания, Канада, ФРГ, Италия, Франция). То одна, то другая страна
вынуждена была проводить девальвацию или ревальвацию своих валют. В
условиях действия Бреттон-Вудских соглашений девальвация означала
официально объявленное понижение золотого содержания денежной единицы и
8
Власов С.А. Обзор государственной долговой политики стран ЕврАзЭС [Текст] / С.А. Власов //
Деньги и кредит. - 2013. - N 10. - С. 65.
22
соответственно уменьшение ее курса по отношению к доллару США.
Официально конец существования Бреттон-Вудской системы был положен
Ямайскими соглашениями в 1976 году. Ямайское соглашение определило
новую международную валютную систему, известную под названием
«коктейля из ямайского рома». Содержание Ямайской валютной системы
выражено в следующих положениях: устранена функция золота в качестве
основы доля установления стоимостных паритетов национальных валют;
отменена официальная валютная цена золота; упразднено обязательно стран-
участниц МВФ делать взнос в капитал фонда в размере 25 % величины квоты;
ликвидировано право МВФ требовать от стран-участниц золото в счет их
взносов в капитал Фонда. Ямайское соглашение окончательно упразднило
золотые паритеты национальных валют. Поэтому оно рассматривалось на
Западе, как официальная демонетизация золота, лишение его всяких денежных
функций в сфере международного оборота. Было положено начало
фактическому вытеснению золота из системы международных валютных
отношений. Чем меньше ограничений, тем более «рыночным» является
механизм формирования спроса и предложения на валютном рынке, тем более
совершенна его институциональная организация. Подавляющая часть
валютных операций проводится в безналичной форме, т. е. по текущим и
срочным банковским счетам, и только незначительная часть рынка приходится
на торговлю монетами и обмен наличных денег. В ряде стран часть
межбанковского рынка организационно оформлена в виде валютной биржи.
Современные средства коммуникации позволяют торговать валютой круглые
сутки. Западноевропейский банк, имеющий разветвленную сеть по всему миру,
может торговать долларами в Сингапуре, Франкфурте - на - Майне, Нью-Йорке
и Сан-Франциско, перемещая операции из одного часового пояса в другой. В
настоящее время можно говорить о том, что национальные валютные рынки
связаны между собой и являются составной частью глобального мирового
валютного рынка
9
.
9
Глушенкова М. С чувством просроченного долга [Текст] / М. Глушенкова // Коммерсантъ-
23
В 1976 г. Ямайским соглашением в городе Кингстоне (о. Ямайка)
страны-участницы МВФ достигли договоренности о формировании новой
мировой валютной системы и ее главных принципов взамен Бреттон-Вудской
системы. Главный принцип Ямайского соглашения состоял в переходе к
использованию плавающих валютных курсов и отмене системы закрепленных
валютных курсов. После этого валютный курс стал определяться рыночным
путем, т.е. в результате взаимодействия спроса и предложения.
Пик популярности доллара пришелся на 1977-1989 гг. Его курс пережил
циклически 4 этапа своего взлета и падения с 1977 г. по 2003 г. . В 1980-х годах
антиинфляционная политика обеспечила рост курса доллара.
В 80-е гг. серьезным историческим событием для доллара стало
соглашение Plaza Accord, подписанное в Нью-Йорке в сентябре 1985 года.
Американский доллар в тот период был на рекордно высоком послевоенном
уровне относительно европейских валют и японской йены. На международных
рынках, из-за высоких цен своих товаров, американские экспортеры
находились в невыгодных условиях. Девальвацию доллара выбрали в качестве
способа выравнивания торгового дисбаланса, что и было выполнено путем
соответственных изменений процентных ставок. Падение американской
валюты вдвое против фунта, йены, и немецкой марки к 1991 г. стало
последствием данных действий США.
Мощнейшая спекуляция против британского фунта Джона Сороса в
сентябре 1992 г. встряхнула мировой валютный рынок. Для Англии резкий
обвал котировок фунта стерлинга относительно немецкой марки и доллара
закончился не только потерей свыше 1 миллиарда долларов, но и девальвацией
фунта. Ряд европейских стран после такой девальвации также девальвировали
свои валюты. Помимо того, эта спекуляция сорвала введение единой
евровалюты. Введение последней пришлось отложить на 5 лет. В результате
этой валютной спекуляции доллар США по отношению к фунту за 5 месяцев
Деньги. - 2014. - N 38. - С. 40.
24
вырос на 30%. Однако с апреля 93 г. он вновь стал продолжать дешеветь вплоть
до 1998 г.
10
Снова произошло подорожание американской валюты в период с 99 г.
по 2001 г. Массовая репатриация в Японии в 1998 г. привела к сильнейшим
изменениям котировок доллара. Активная распродажа долларов стала
причиной обвала курса доллар/йена в течение 3-х дней со 136 до 111. Такая
ситуация стала результатом целой цепочки мировых событий, и во главе угла
стояла девальвация рубля. В результате российского дефолта произошел
подрыв доверия ко всем развивающимся рынкам.
Впоследствии из Латинской Америки начался массовый отток капитала.
Кризис достиг своего апогея в начале октября, в результате известия о
банкротстве самого крупного американского хеджевого фонда Long Term
Capital Management , имеющего существенные вложения в России и на других
рискованных рынках и потерявшего примерно 90% активов. О своих серьезных
потерях вслед за этим стали заявлять другие финансовые монстры, которые
были тесно связаны с LTCM. С целью компенсировать убытки фонды
бросились закрывать долгосрочные длинные позиции на курсах доллар/йена.
Международные спекулянты, пользуясь низкими процентными ставками в
Японии, на протяжении нескольких лет брали кредиты в йенах и вкладывали их
в казначейские обязательства США, по которым ставки были намного выше,
переведя средства в доллары.
Новое обесценение доллара уже в XXI веке произошло благодаря
Федеральной Резервной Системе США. Федеральная резервная система в
течение 2001 г. снижала процентную ставку в 3 раза и в конце года, в конце
концов, опустила ее ниже 2%, для того чтобы вывести экономику страны из
кризиса и стимулировать экономический рост.
10
Власов С.А. Обзор государственной долговой политики стран ЕврАзЭС [Текст] / С.А. Власов //
Деньги и кредит. - 2013. - N 10. - С. 65.
25
1.2. Факторы, влияющие на формирование валютного курса рубля. Способы и
методы регулирования
В ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»
отмечено, что в качестве официальной денежной единицы РФ выступает рубль,
т.е. законное платежное средство, которое обязательно к приему по
номинальной стоимости на территории РФ.
11
Следует отметить, что валютная система страны показывает уровень
развития экономики, степень того, насколько развиты внешнеэкономические
отношения. Способствует более легкому осуществлению социальных задач
общества. Вследствие чего, формирование высокоэффективной российской
экономики не может быть без существования развитого финансового рынка, где
в качестве составной части выступает валютный рынок.
12
В последние годы можно наблюдать, что валютный рынок, в качестве
формы организации движения валютных ценностей РФ достаточно бурно
развивается. В качестве подтверждения можно отметить создание новых
банков, повышение объема валютной выручки хозяйствующих субъектов от
реализации их на экспорт товаров, валютных бирж, валютных отделов на
фондовых биржах, достаточно большое сети обменных пунктов валюты. В РФ
национальная валютная система сформирована так, что принимает во внимание
структурные принципы мировой валютной системы, поскольку страна
включается в международные финансовые механизмы. Кроме этого, в 1992г.
произошло вступление в Международный Валютный Фонд. В случае признания
устава Фонда накладывает на не конкретные обязательства, касаемые
устройства валютной системы.
13
11
Федеральный закон от 22.12.2014 № 432-ФЗ
12
Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / – М.:
Финансы и статистика, 2001
13
И.П. Васильева, О.В. Хмыз. Мировая валютная система и курсы валют. – М.: МГИМО-
Университет, 2008. – 128 с.