46
Применяя доллар как надрыночный и основной инструмент финансовой
власти, США монопольно руководят экономиками всех государств мира, в
пользу своих интересов и в ущерб интересам иных государств мира.
Соотношение доллар-нефть и выходящее из него мировое господство
нефтедоллара выступает базой для существования фактически
сформировавшейся финансовой власти США над всеми государствами в мире.
Систематически изменяя выраженную в долларах ценность нефти в какую-либо
сторону, США поочередно блокируют экономическое развитие государств,
оказывающихся импортерами и экспортерами нефти.
Итак, монетарные возможности управления национальной экономикой
каждой страны оказываются в подчинении от ФРС США. То есть различные
операции с долларами основываются только на доверии к правительству США
и финансовой системе США в целом
66
.
Однако на сегодняшний день можно наблюдать тенденцию к ослаблению
долларовых позиций в мировой экономике, чему способствует ряд причин,
таких как увеличение дефицита США по балансу текущих операций и крупный
дефицит бюджета. Высокую степень беспокойства ряда экономистов вызывает
на само наличие бюджетного дефицита США, а его постоянно ускоряющиеся
темпы роста и отсутствие каких-либо перспектив для сокращения
67
.
Одним из направлений использования резервных валют выделяется
участие, в качестве посредника в проведении конверсионных операций. Доллар
США занимает высокие позиции на мировом валютном рынке, несмотря на
снижение удельного веса операций с его участием (табл. 5).
66
Обенко О.Т., Гук А.Н. Кризис мировой валютной системы // Труды Костромской гос. с/х академии:
Костромская ГСХА. - Караваево, 2016. С.112.
67
Филоненко М.С. Современное состояние и направления развития мировой валютной системы //
Вестник научных конференций. 2016. №4-5(8). С.239.
47
Таблица 5
Структура международных платежей по видам валют в 2015 и
2017 гг.
68
Валюта
Удельный вес, %
2015
2017
Доллар США
44,64
41,80
Евро
27,21
31,20
Английский фунт стерлингов
8,49
7,13
Японская йена
3,07
3,31
Канадский доллар
1,93
2,00
Китайский юань
2,03
1,78
Австралийский доллар
1,88
1,77
Швейцарский франк
1,64
1,64
Доллар Гонконга
1,17
1,24
Шведская крона
0,81
1,03
Тайский бат
1,04
1,00
Сингапурский доллар
0,88
0,95
Норвежская крона
0,67
0,68
Польский злотый
0,50
0,53
Датская крона
0,53
0,37
Южноафриканский рэнд
0,45
0,44
Новозеландский доллар
0,5
0,41
Мексиканское песо
0,39
0,36
Турецкая лира
0,3
0,25
Малайзийский ринггит
-
0,43
Прочие
1,52
2,68
Всего
100,0
100,0
Этот показатель на протяжении всего анализируемого периода оставался
достаточно высоким, несмотря на конкуренцию других резервных валют, в
первую очередь евро. В 2016 г. европейская валюта сдала позиции, тогда как в
1,6 раза повысилась доля австралийского доллара и в 50 раз – китайского юаня
(по сравнению с 2004 г.).
Так как в обменных операциях принимают участие две валюты, так
называемые «валютные пары», то итоговая сумма составляет 200 %
69
.
На рис. 3 представлен прирост обменных курсов отдельных валют к
доллару США в 2017 г.
68
RMB Tracker // SWIFT: the global provider of secure financial messaging services [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: https://www.swift.com/our-solutions/compliance-and-shared-services/business-
intelligence/renminbi/rmb-tracker
69
Костенко Р.В., Борисова В., Костенко Р.В. Экономические территории управления: перспективы
развития мировой валютной системы // Лучшая студенческая статья – 2018: сборник статей XV Междунар.
научно-исслед. конкурса. / Отв. редактор Гуляев Г.Ю.- Пенза, 2018. С.211.
48
Рисунок 3 - Прирост обменных курсов отдельных валют к доллару
США в 2017 г, %
70
Международная экспансия евро реализуется без радикальных изменений
довольно медленно. В последние два-три года доля евро в отдельных сегментах
мирового финансового рынка даже несколько уменьшилась (табл. 6).
Главная причина этого – реализация сдержанной денежно-кредитной
политики ЕЦБ. Он не заинтересован в стремительном увеличении объёма евро
в международном обороте, что может отрицательно отразиться на
макроэкономической ситуации в зоне евро. Основной задачей ЕЦБ выступает
обеспечение ценовой стабильности в зоне евро, и для этого не требуется
ускоренное продвижение евро за границей.
Осторожность ЕЦБ оказывается оправданной: евро - довольно новая
валюта. Она уникальная с позиции числа охватываемых ею государств, в связи
с этим для обеспечения длительной устойчивости евро требуется постепенная
интернационализация
71
.
70
Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим
доступа: https://www.cbr.ru.
71
Алимова И.О. Состояние и тенденции развития современной международной валютной системы //
Вестник Северокавказского федерального университета. 2016. №1(52). С.32.
49
Таблица 6
Основные показатели, характеризующие роль евро как
мировой валюты
72
На рис. 4. представлена динамика изменения курса евро относительно
прочих валют.
Рисунок 4 – Динамика обменных курсов
73
72
Официальный сайт Европейского Центрального банка [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
https://www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.html.
73
Официальный сайт Европейского Центрального банка [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
https://www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.html.
Показатель
2008
2012
2017
Евро в валютных резервах, %
26,5
25,0
24,4
Евро на международном рынке долговых ценных бумаг, %
32,2
26,2
25,3
Евро на международном рынке займов и депозитов, %:
Международные займы, предоставленные банками стран зоны
евро небанковским учреждениям вне зоны евро
22,1
21,8
20,3
Международные займы, предоставленные банками из стран вне
зоны евро небанковским заёмщикам в зоне евро
20,9
17,3
15,8
Международные депозиты небанковских учреждений из стран вне
зоны евро в банках зоны евро
21,0
22,4
19,0
Международные депозиты небанковских учреждений зоны евро в
банках стран вне зоны евро
20,6
22,8
19,6
Евро на международном валютном рынке, %:
Общий оборот на валютном рынке
37,2
19,6
19,5
Ежедневная сумма взаимных расчётов в рамках CLS
39,3
39,2
37,4
Евро в расчётах по торговле товарами и услугами, %:
Расчёты по экспорту товаров из стран зоны евро в страны вне
зоны евро
39
66,7
67,2
Оплата товаров, импортируемых странами зоны евро из стран вне
зоны евро
34
50,2
49,0
Расчёты по экспорту услуг из стран зоны евро в страны вне зоны
евро
16
61,9
58,4
Оплата услуг, импортируемых странами зоны евро из стран вне
зоны евро
23
61,4
58,4
Объём наличных евро за пределами зоны евро, млрд. евро
71,1
118,0
131,0
Доля стран, привязывающих свою национальную валюту к евро,
%
40,0
51,0
49,0
50
Следующим аспектом, характеризующим современное состояние
мировой валютной системы, является активизация китайского юаня в мировой
экономике. Китай активно внедряет свою национальную валюту в
международный платёжный оборот, что в определённой степени является
результатом стремления руководства страны к её превращению в мирового
экономического и финансового лидера. Важным этапом в реализации этой
стратегии стало получение китайским юанем статуса резервной валюты (на
основании решения Международного валютного фонда в декабре 2015 г. и с его
реализацией с октября 2016 г.). На момент получения статуса резервной
валюты китайский юань входил в состав официальных валютных резервов 38
стран из 130 центральных банков мира
74
.
Рассмотрим динамику весов в корзине SDR до и после включения
китайского юаня (рис. 5).
Рисунок 5 - Динамика весов в корзине SDR в 2011-2020 гг.
75
Приведённые данные свидетельствуют, что на долю доллара и евро
приходятся 72,66% валютной корзины SDR. Китайская валюта в SDR составила
10,92%, оттеснив тем самым японскую йену и фунт стерлингов на 4 и 5-е место
74
Шмырева А.И. Аспекты оценки современного состояния мировой валютной системы // Могущество
Сибири будет прирастать?: сборник докладов междунар. науч. форума «Образование и предпринимательство в
Сибири: направления взаимодействия и развитие регионов». – Новосибирск, 2018. С.338.
75
Официальный сайт Международного валютного фонда [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://www.imf.org/external/index.htm
51
соответственно. Самая большая потеря доли среди пяти ведущих валют у евро
– снижение на 6,47%
76
.
В связи с усилением требований к странам, претендующим на включение
их валют в корзину СДР, её современная структура в среднесрочной
перспективе, очевидно, сохранится
77
.
Нужно отметить, что в мире растёт число стран, пользующихся
китайским юанем (табл. 7).
Таблица 7
Число финансовых учреждений, использующих китайский
юань в международных платежах в 2017 г в сравнении с 2015 г.
78
Регион
2015
2017
Изменение, %
Африка - Ближний Восток
69
89
+29
Азия
528
668
+27
Америка
115
134
+17
Европа
365
409
+12
Таким образом, очевиден рост числа финансовых организаций,
использующих китайский юань в международных платежах. Хотя в 2015 г.
китайский юань занимал четвёртое место в международных расчётах, но его
снижение его доли в 2017 г. в большей степени обусловлено напряжением в
отношениях США и Китайской народной республики.
Яркой иллюстрацией в деле продвижения китайского юаня и усиления
его позиций в мире является активность деятельности китайских бирж в
последнее время на мировом финансовом рынке. Так, фьючерсные контракты
будут обращаться на Шанхайской международной энергетической бирже и к
операциям допускаются иностранные компании. На двух китайских биржах
(апрель 2016 г.) Шанхай и (июль 2017 г.) Гонконг приступили к торговле
фьючерсами на золото, номинированными в китайских юанях.
76
Маслеева Е.С. Современное состояние и основные тенденции развития мировой валютной системы //
Форум молодых ученых. 2017. № 9(13). С.5.
77
Красавина Л. Н. Реформы мировых валютных систем: ретроспективный и актуальный анализ // Деньги
и кредит. 2017. №4. с. 19.
78
RMB Tracker // SWIFT: the global provider of secure financial messaging services [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: https://www.swift.com/our-solutions/compliance-and-shared-services/business-
intelligence/renminbi/rmb-tracker
52
Стремительную активность Китай проявляет не только в международных
расчётах и платежах, но и в создании банковских структур международного
уровня.
Так, по инициативе КНР и при её непосредственном участии создан
Азиатский банк инфраструктурных инвестиций с уставным капиталом в 100
млрд. долларов для оказания помощи в инвестировании инфраструктурных
проектов и содействия развитию шоссейных, железнодорожных, электрических
и электронных коммуникаций.
Этот банк международного уровня призван способствовать расширению
сотрудничества и повышению экономической взаимосвязи стран азиатского
региона, преодолевая инфраструктурные ограничения экономического развития
в Азии и за её пределами.
Первый год его функционирования показал, что активное сотрудничество
с известными международными банковскими структурами (Всемирный банк,
Азиатский банк развития, Европейский банк реконструкции и развития,
Европейский инвестиционный банк и другими международными структурами)
позволило банку оперативно сформировать свой инвестиционный портфель и
стать равноправным участником международных валютно-кредитных
институтов
79
.
С 2015 г. Народный банк Китая подписал около 30 соглашений на общую
сумму 468 млрд. долларов США (двусторонние соглашения с иностранными
центральными банками)
80
.
Сохраняется и, очевидно, будет сохраняться тенденция активного
использования золота в качестве международного резервного актива. Так, по
имеющимся данным золотые запасы отдельных стран в 2017 г. были
следующими (табл. 8).
79
Шмырева А.И. Аспекты оценки современного состояния мировой валютной системы // Могущество
Сибири будет прирастать?: сборник докладов междунар. науч. форума «Образование и предпринимательство в
Сибири: направления взаимодействия и развитие регионов». – Новосибирск, 2018. С.339.
80
The Diplomat: журнал. 2017, sep. [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
https://magazine.thediplomat.com/#/issues/- Ks7s4EK6VRORJZwhlgX.
53
Таблица 8
Доля золота в золотовалютных резервах стран в 2017г.
81
Страна
Размер золотого
запаса, тонн
Доля золота в золотовалютных
запасах страны, %
США
8133,5
73,8
Германия
3374,1
67,6
Италия
2451,8
66,8
Франция
2435,9
61,5
Китай
1842,6
2,2
Россия
1729,4
15,2
Швейцария
1040,0
5,6
Япония
765,2
2,3
Нидерланды
612,5
62,8
Индия
557,8
5,7
Очевидно, что сохраняется тенденция высокой доли и соответственно
значения золота в структуре международных валютных резервов ведущих
стран (США, Германии, Италии), доля которых колеблется от 66,8 % до 73,8%.
Тренды последнего времени указывают на использование золота в
качестве привлекательного актива в условиях финансовой и валютной
нестабильности. В связи с этим следует указать на активизацию деятельности
центральных банков в отдельных странах. Так, по данным МВФ в 2017 г.
центральные банки продолжали приобретать золото, в частности Банк Турции
приобрёл 14,9 тонн, Национальный банк Республики Казахстан – 3,6 тонны, ЦБ
РФ – 9,08 тонны
82
. Таким образом, экономически стабильные страны стараются
увеличить долю золота в своих золотовалютных резервах, косвенно
подтверждая сохранение за золотом функции чрезвычайных мировых денег.
Вообще сегодняшний глобальный финансовый кризис необходимо
рассматривать как доказательство несостоятельности неолиберальной модели
(американоцентричной по форме и олигархически финансовой по
содержанию)
83
. Тем не менее, учитывая мощность экономики США и всех
союзников, такая модель может ещё долго просуществовать
84
.
81
GOLD MANIA [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.goldomania.ru/.
82
Официальный сайт Международного валютного фонда [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://www.imf.org/external/index.htm
83
Акинин П. В., Акинина В. П. Механизмы и инструменты сопряжения финансового и реального
секторов экономики // Финансы и кредит. 2014. №16. С.2.
84
Алимова И.О. Состояние и тенденции развития современной международной валютной системы //
Вестник Северокавказского федерального университета. 2016. №1(52). С.33.
54
2.3. Пути реформирования международной валютной системы
В настоящее время назрела острая необходимость в реформировании
международной валютной системы. Главная цель такого процесса – обеспечить
стабильность и управляемость мировой валютной и финансовой систем. В
связи с этим следует учитывать, что предпосылками эффективного
регулирования любой системы выступают объективные, устойчивые связи
между её элементами. Поэтому возможность регулировать экономику на
национальном и международном уровнях определяется наличием в ней
стабильных связей благодаря сохраняющимся величинам, которые позволяют
количественно оценивать показатели её последующей эволюции
85
.
На сегодняшний день существует множество недостатков международной
валютной системы. Рассмотрим самые значимые из них.
Во-первых, современная мировая валютная система не отражает
состояние мировой реальной экономики. Так, относительные позиции стран в
мировой экономике меняются быстрее, чем это находит отражение в структуре
управления и в квотах МВФ
86
.
Во-вторых, наблюдается усиление неустойчивости международной
валютной системы, что влияет на увеличение числа кризисов, волатильности на
мировых рынках. Сильное ослабление капитальных ограничений и мягкая
монетарная политика развитых стран является причиной проблем
международной валютной системы. Так же, негативные последствия этих
явлений усиливаются доминирующей ролью доллара, что приводит к росту
дисбалансов между профицитными и дефицитными странами.
85
Оналтаев Д.О. Реформирование современной мировой валютной системы // Вестник ун-та Туран. 2016.
№3(71). С.121.
86
Уайт У.Р. Системный сбой // Финансы и развитие МВФ. 2016. №3. С.44.
55
В-третьих, в отдельных странах наблюдается чрезмерное накопление
официальных инвалютных резервов. Стремление стран к самострахованию
таким образом в условиях неполноценных денег является неэффективным
87
.
В-четвертых, важной и трудноразрешимой проблемой является то, что
ключевые мировые валюты не стабильны. Высокий уровень нестабильности
показывает эффективный обменный курс ведущих мировых валют. Это мешает
им выполнять функцию всеобщего эквивалента стоимости.
Также существенной проблемой является опасность увеличения
долгового кризиса крупнейших экономик мира. Так, долговой кризис в США
может стать причиной обвала всей мировой экономики, поскольку долги этой
страны номинированы в национальной валюте, существует возможность
погашения долга через расширение эмиссии доллара и его девальвацию
88
.
В настоящее время нет единого мнения в отношении вариантов
реформирования мировой валютной системы. Но ясно только одно - новая
мировая валютная система должна удовлетворять следующим условиям: её
функционирование не должно зависеть от финансовых институтов отдельных
стран; она должна содействовать эффективному проведению международных
торгово-экономических отношений; она должна быть способной автоматически
выравнивать дисбалансы, возникающие в мировой экономике
89
.
Следует обозначить ряд самых обсуждаемых сейчас направлений
реформирования мировой валютной системы:
1. Концепция многовалютного стандарта – свободное применение
нескольких валют.
2. Формирование наднациональной валюты – из-за того, что СДР
является нежизнеспособным, в связи с его официальным использованием лишь
87
Кузнецова В.В. Мировая валютная система: проблемы и пути реформирования // Мир новой
экономики. 2016. №3. С 39.
88
Илюхина И.Б., Ильминская С.А. Основные проблемы функционирования и развития мировой
валютной системы // Известия Тульского гос. ун-та. Экономические и юридические науки. 2016. №1-1. С. 299.
89
Лашина А. С. Гераскина О.А. Международная валютная система: современное состояние и проблемы //
Экономика и социум. 2017. №1(32). С.6.