13
международной счетной единицы, юридическая демонетизация золота,
усиление функций МВФ.
7
Тем не менее, с самого создания Ямайской валютной системы многие
экономисты критиковали ее за отсутствие твердых опор, а в 1997 году
Нобелевский лауреат Роберт Мандел заявил: «Международной валютной
системы в точном значении этого слова не существует. Каждая страна имеет
свою собственную систему. В течение тысячи лет валюты привязывались
либо к драгоценным металлам, либо к другим валютам. Сейчас уже четверть
века страны брошены на произвол судьбы». Поскольку США — страна с
самой мощной экономикой и самым значительным геополитическим и
геоэкономическим влиянием — испытывает дефицит текущего баланса и
является крупнейшим должником мира, определяющей чертой современной
мировой кредитно-финансовой системы стало ее использование для
финансирования огромного отрицательного сальдо внешнеторгового баланса
США по низким процентным ставкам. Это обеспечивается изменением
валютных резервов центральных банков мира, использующих доллар США в
качестве основной резервной валюты (в долларе США номинировано около
70% мировых валютных резервов). Более того, процессы, которые стали
наблюдаться в системе валютных отношений после 2001 года, в частности,
формальная или неформальная привязка валют быстроразвивающихся
экономик Азии к доллару, позволили определить современную мировую
валютную систему как Бреттон-Вудс II.
Последние годы характеризовались серьезным обострением проблемы
финансовых кризисов: латиноамериканский долговой кризис в 1980-х гг.,
спекулятивные атаки на европейский механизм контроля валютных курсов в
1992-1993 гг., мексиканский «текила-кризис» 1994-1995 гг., азиатский кризис
1997-1998 гг., российский кризис 1998 г., аргентинский экономический
кризис 1999-2002 гг., нынешний глобальный финансовый кризис. Каждый
7
Международные экономические отношения: Учебник. / Под ред. В.Е. Рыбалкина, В.Б. Мантусова. - М.:
ЮНИТИ, 2015. - 727 c
14
кризис служил поводом развития дискуссий о недостатках существующей
системы (в частности, ее нестабильности и зависимости от эмитентов
мировых валют) и необходимости образования новой. Наиболее ярым
сторонником создания новой валютной системы является Линдон Ларуш,
видный американский экономист, общественный деятель и алармист, который
в 1997, 2000, 2006 гг. призывал к созыву нового Бреттон-Вудса и с этой целью
собирал по всему миру подписи различных бывших глав государств,
парламентариев, профсоюзных деятелей, предпринимателей,
правозащитников, церковных деятелей, военных и т.д.
8
Однако если ранее в мировом сообществе на идеи смены
существующей системы смотрели лишь как на отдельные мнения, то в
последнее время глобальные деформации, происходящие в результате
движения неконтролируемых, перегретых, спекулятивных и
дестабилизирующих финансовых потоков, обусловили повышенный интерес
к проблеме реформирования архитектуры мировой финансовой системы.
9
Число индикаторов несостоятельности Ямайской системы огромно,
назовем лишь часть из них. Отрыв валютных курсов сначала от золотого
содержания, а затем и от товарного, привел к расширению коридора
возможных колебаний курса той или иной валюты, резкому росту спекуляций
и снижению доли трансакций, направленных на обслуживание реальных
операций до 2-3%. В свою очередь, центральные банки и МВФ оказались
практически лишены инструментов влияния на мировые валютные процессы.
Резервы ФРС США — около 70 млрд. долл., совокупные резервы ЕСЦБ —
около 430 млрд. долл., в то время как ежедневный оборот мирового
валютного рынка достигает 4 трлн. долл., что делает невозможным
регулирование валютного курса с помощью интервенций или защиту
национальных финансовых систем от спекулятивных атак. Кроме того,
8
Мировая экономика и международные экономические отношения. В 2 частях. Часть 2 / Под редакцией Р.И.
Хасбулатова. - М.: Гардарики, 2017. - 720 c
9
Скориднова М.Ю. Этапы развития европейской валютной системы // Студенческий: электрон. научн.
журн. 2017. № 18(18). URL: https://sibac.info/journal/student/18/87189
15
наблюдается значительная валютная асимметрия, вызванная разделением
мира на страны-эмитенты резервных валют (США, ЕС, Швейцария) и
страны-держатели резервов (к примеру, валютные резервы Китая достигают
1,9 трлн. долл., Японии — превышают 1 трлн. долл). При этом эмитенты
резервных валют не согласовывают свои действия с мировой конъюнктурой и
потребностями стран мира и не отвечают перед миром за генерацию и
эмиссию валюты. Стремительная либерализация и развитие информационно-
коммуникационных технологий привели к увеличению скорости
распространения кризисов между удаленными экономиками, росту их
интенсивности и их глобальному масштабу.
10
С началом глобального кризиса в 2008 году дебаты о замене Ямайской
системы разразились с новой силой. Влиятельные политики, в том числе Н.
Саркози, Г. Браун, К. Ф. Киршнер, Г. Тремонти, подняли вопрос о новом
Бреттон-Вудсе на Антикризисном саммите G-20 14-15 ноября 2008 года. И
хотя на саммите изменения существующей системы не произошло, участники
подтвердили важность и необходимость реформ в ближайшем будущем. План
действий, принятый на саммите и изложенный в итоговой декларации,
предполагает повышение уровня прозрачности и подотчетности, усиление
качественного регулирования, поощрение согласованности на финансовых
рынках, укрепление международного сотрудничества, реформирование
международных финансовых организаций. Конкретные меры в рамках
реформы мировой финансовой системы будут разработаны весной 2009 года
на конференции премьер-министров.
До Бреттон-Вудской системы около 100 лет основной мировой валютой
был фунт стерлингов, что было обусловлено большим числом колоний, в
которых обращались фунты. На Бреттон-Вудской конференции была
установлена твердая цена на золото в размере 35 долларов за 1 тройскую
унцию, а доллар принят в качестве резервной валюты. Становление доллара
10
Пономарева Е.С. Мировая экономика и международные экономические отношения: учебное пособие для
студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Е.С. Пономарева, Л.А. Кривенцова, П.С.
Томилов. — Электрон. текстовые данные. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2017. — 289 c.
16
как мировой валюты проистекает из этой конференции, так как США имели
наибольший золотой запас и менее всего пострадали от военных действий.
Поскольку стандартным поведением стран является стремление
экспортировать больше, чем импортировать, что позволяет увеличить свои
запасы золота или валюты, то США по итогам Второй Мировой войны
оказались в очень выгодном положении, так как стали по факту
экспортировать деньги, эмиссию которых сами же и осуществляли. В 1971
году такое положение перестало устраивать США и они отказались обменить
доллары на золото по официальному курсу. С одной стороны, это прямое
нарушение американцами условий Бреттон-Вудской конференции, а с другой
стороны – это фактическое признание финансовой несостоятельности
государства.
Однако, несмотря на это международные расчеты велись в долларах и
дальше, но после введения Ямайской системы наряду с долларом мировыми
валютами стали японская иена, фунт стерлингов, швейцарский франк,
немецкая марка, а впоследствии евро. Такое развитие мировой валютной
системы было обусловлено тем, что золото на тот момент перестало отвечать
требованиям мировой валюты, так как добыча падала, а природные запаса
золота истощались, в то время как объемы международных операций купли-
продажи увеличивались. Пока доллар обеспечивался золотом, Бреттон-
Вудская система устраивала все страны, так как это позволяло им вести
торговые операции и накапливать резерв валюты. После отказа США от
обеспечения доллара золотом большинство стран пошли по наиболее
простому пути и продолжили использовать доллар в международных
расчетах, так как это избавило на тот момент от поиска новых решений для
международной торговли. Вместе с тем продвижением национальных валют
в качестве мировых валют занялись только наиболее сильные в
экономическом плане государства, что позволяла Ямайская система. В
результате, положение доллара таково, что пока его покупают, его позиции
устойчивы. Как только происходит появление новой мировой валюты,
17
позиции доллара и его доля в международных расчета ослабевают, как это
происходило в результате продвижения других мировых валют. Также
позиции доллара как мировой валюты слабеют в результате расширения
тенденций проведения международных расчетов в национальных валютах.
11
Ныне действующая МВС является гораздо более сложной структурой,
нежели та, которая работала в начале и середине прошлого столетия. По этой
причине на нее возлагается больше функций. Среди последних можно
выделить 4 главные и 2 вспомогательные.
1. К основным функциям МВС относятся:
2. Регулирование. Заключается в корректировке реально возникших в
платежных балансах диспропорций, которые могут существенно влиять
на отношения между различными валютами и их текущий курс.
3. Ликвидность. Предназначение этой функции состоит в определении
резервных продуктов, их использования, а также методов производства
для своевременной ликвидации возможных диспропорций валютных
балансов.
4. Управление. Заключается в распределении и контроле юрисдикций и
компетенций, которые в той или иной мере сосредоточены на МВФ и
центральных банках ведущих стран мира.
5. Осуществление контроля стабильности всей валютной системы.
Второстепенные или производные функции МВС состоят в:
- согласовании действующего режима валютных курсов;
- назначении возможных доходов от осуществляемой денежной эмиссии,
а также расчете разницы между затратами, связанными с эмиссией, и
фактической стоимости валюты. Данная функция, по своей сути,
является механизмом, с помощью которого определяются корректные
валютные курсы.
12
11
Скориднова М.Ю. Этапы развития европейской валютной системы // Студенческий: электрон. научн.
журн. 2017. № 18(18). URL: https://sibac.info/journal/student/18/87189
12
Хмыз, О.В. Мировая валютная система и курсы валют / О.В. Хмыз. - М.: МГИМО-Университет, 2018. -
265 c.
18
1.2. Роль МФВ в мировой валютной системе
Международный валютный фонд (МВФ) - всемирная организация,
основной целью которой является содействие оптимальному
функционированию экономики в масштабах всей планеты. В организации
состоят 188 стран мира. Штаб-квартира МВФ находится в столице США
Вашингтоне.
МВФ - международная организация, деятельность которой направлена на
усиление экономического сотрудничества между странами, что содействует
укреплению мировой финансовой системы.
Международный валютный фонд был создан в июле 1944 года во время
конференции в Бреттон-Вудсе, в которой принимали участие делегаты 44
стран. Создание фонда отразило стремление положить начало
экономическому сотрудничеству между странами и установить
международные валютно-финансовые отношения.
Предполагалось, что это предотвратит повторение таких тяжелых
эпизодов истории, как Великая депрессия 1930-х годов. МВФ начал работать
в декабре 1945 года и с тех пор действовал в соответствии с требованиями
времени. Технический прогресс позволил укрепить связи между
национальными экономиками, однако в то же время привел к созданию новых
рынков — более зависимых друг от друга и подверженных финансовым
кризисам, которые быстро охватывают все большее число стран. Поэтому
существование Международного валютного фонда приобретает особую
важность — ведь эта организация добивается открытости и стабильности
19
международных отношений, а также стремится к обеспечению
эффективности международного экономического сотрудничества.
13
МВФ характеризует себя как организацию, надзирающую за
международной валютной системой. Его основная функция заключается в
мониторинге финансово-экономической политики как на национальном, так и
на международном уровне. Что касается национального уровня, то здесь
МВФ наблюдает за экономической политикой государств-членов, выявляет
риски, которые могут поставить под угрозу их стабильность на внутреннем и
внешнем рынках, и дает советы о необходимых корректировках
макроэкономической политики в каждом конкретном случае. На
международном уровне МВФ изучает экономическую ситуацию в мире. В
обоих случаях усилия МВФ направлены на то, чтобы международная
валютно-финансовая система содействовала обмену товаров, услуг и
капитала между странами, обеспечивая, таким образом, стабильность
экономического роста.
Экономисты МВФ следят за развитием экономики в странах-участницах
и поддерживают связь с их руководством и центральными банками. Как
правило, раз в год они приезжают с официальным визитом в каждую страну,
чтобы на месте обсудить ситуацию с главными действующими лицами в
сфере экономики и другими заинтересованными сторонами. Для получения
наиболее полного представления об экономическом положении в стране они
приглашают на встречу не только парламентариев, но и представителей
предпринимательского сектора, профсоюзов и некоммерческих организаций.
Оценивая финансовую, налоговую и валютно-обменную политику
государства, экономисты МВФ определяют риски, которые могут угрожать
внутренней и внешней стабильности и служат основанием для применения
тех или иных методов регулирования финансово-экономической
деятельности страны. Кроме того, они дают советы по оптимизации
13
Щербанин Ю.А. Мировая экономика: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям
«Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Мировая экономика» / Ю.А. Щербанин. — 4-е
изд. — Электрон. текстовые данные. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2017. — 519 c.
20
обменного курса и тщательно контролируют выполнение странами своих
обязательств в области экономической политики.
Затем команда экономистов МВФ обобщает собранные данные и подает
доклад в Совет управляющих, который берет на себя обязательство
предоставить соответствующим руководящим органам страны официальное
заключение МВФ.
14
МВФ активно участвует в съездах других организаций и групп,
например в саммитах G20.
Международная деятельность МВФ заключается в изучении мировых
тенденций в экономике, итоги которого фонд излагает в двух изданиях,
публикующихся раз в семестр: Перспективы развития мировой экономики и
Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности. В первом
специалисты фонда обобщают результаты анализа экономической ситуации в
мире, а во втором дают оценку мировым финансовым рынкам, раскрывают их
перспективы и указывают на диспропорции, которые могут угрожать
стабильности этих рынков. Кроме того, фонд публикует и другие
экономические доклады, посвященные анализу пяти основных регионов мира
и перспектив развития их экономик, а также активно участвует в разных
экономических форумах, например саммитах «Большой двадцатки» (G20).
15
Еще одна из важнейших функций МВФ, наряду с наблюдением за
мировой экономикой, — кредитование государств-членов, столкнувшихся с
проблемой оплаты внешнеторговых сделок, то есть стран с диспропорциями
платежного баланса. Кредиты помогают стабилизировать валюту и
содействуют поддержанию резервов на таком уровне, который позволит
удовлетворять будущие потребности. Это дает МВФ возможность оказывать
большее влияние на корректировку экономической политики и проведение
реформ, необходимых для укрепления экономики этих стран. Объем
14
Эдвин, Дж. Долан Микроэкономика. Деньги, банки и денежно-кредитная политика. Макроэкономика
(комплект из 3 книг) / Эдвин Дж. Долан. - М.: Санкт-Петербург оркестр, 2016. - 192 c.
15
Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / Под ред. В.Б.
Мантусова. - М.: ЮНИТИ, 2015. - 447 c.
21
кредитования, предоставляемого МВФ, часто менялся в зависимости от
разных экономических циклов, влиявших на мировую экономику, и
региональных кризисов. Например, нефтяной кризис 1970-х годов и
наступивший в следующем десятилетии долговой кризис стали причиной
увеличения финансирования со стороны МВФ. Усиление кредитования
вызвали также переходные процессы в Центральной и Восточной Европе в
1990-х годах и глубокие кризисы, охватившие на рубеже веков государства
Латинской Америки. Спрос на ресурсы МВФ вновь вырос в конце 2008 года,
после кризиса, с которым столкнулось большинство развитых стран мира.
Чтобы получить кредит, страна должна предоставить программу
экономического развития и письмо о намерениях в Совет управляющих
МВФ. Кредит, как правило, выдается несколькими траншами по мере
реализации программы.
Усилия Международного валютного фонда также направлены на борьбу
с бедностью. С этой целью была разработана программа кредитования
государств-членов с низким уровнем доходов.
Глобальный экономический кризис конца первого десятилетия XXI века
привел к реформированию программы кредитования МВФ для более
непосредственного удовлетворения нужд самых уязвимых стран и оказания
поддержки в краткосрочной перспективе, которая могла бы смягчить
негативные последствия экономического спада. Новые льготные условия
кредитования начали действовать в январе 2010 года, когда был создан
Трастовый фонд для сокращения бедности и содействия экономическому
росту. Кредиты стали предоставляться посредством механизма расширенного
кредитования, кредитов стэнд-бай и механизма ускоренного кредитования.
Для стран с более прочной экономикой фонд создал новые кредитные
линии, рассматривая их как средство оказания поддержки этим странам в
22
условиях мирового кризиса. Так появились превентивная кредитная линия
(ПКЛ) и гибкая кредитная линия (ГКЛ).
16
Кроме того, МВФ предоставляет экстренные кредиты, поддерживая тем
самым восстановление экономики стран, пострадавших от стихийных
бедствий или военных конфликтов. В связи с этим был создан Трастовый
фонд для облегчения бремени задолженности после катастроф.
В соответствии со статьей I Статей соглашения МВФ ставит перед собой
следующие цели:
1. Способствовать развитию международного сотрудничества в валютно-
финансовой сфере в рамках постоянного учреждения,
обеспечивающего механизм для консультаций и совместной работы над
международными валютно-финансовыми проблемами.
2. Содействовать расширению и сбалансированному росту
международной торговли и за счет этого благоприятствовать
достижению и поддержанию высокого уровня занятости и реальных
доходов, а также развитию производительных ресурсов всех
государств-членов, рассматривая эти действия как первоочередные
задачи экономической политики.
3. Поддерживать стабильность валют и упорядоченный валютный режим
среди государств-членов, а также избегать девальвации валют в целях
получения преимущества в конкуренции.
4. Оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов по
текущим операциям между государствами-членами, а также в
устранении валютных ограничений, препятствующих росту мировой
торговли.
5. За счет временного предоставления общих ресурсов фонда
государствам-членам при соблюдении адекватных гарантий создавать у
них состояние уверенности, обеспечивая тем самым возможность
16
Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения [Текст]: учебное пособие. - М.: Маркетинг,
2015 - 784с.