20
1) международные ликвидные ресурсы (золото и платежные средства);
2) механизм регулирования валютных паритетов и курсов;
3) международные валютные рынки и рынки золота;
4) систему международного кредитования и межгосударственных
расчетов;
5) соответствующие инфраструктурные звенья и проведение надзора
за финансовой сферой деятельности.
Важно отметить, что данный список нельзя считать полным, ведь автор
не учитывает резервные валюты, которые являются важным элементом
международной валютной системы.
Таким образом, одним из основных элементов международной
валютной системы целесообразно считать именно резервную валюту.
В общем, резервная валюта - это валюта страны, в которой центральные
банки других стран формируют и сохраняют свои официальные
золотовалютные резервы. В то же время, стоит отметить, что для того, чтобы
валюта стала резервной, необходимы определенные предпосылки, в частности
стабильность и экономическое развитие страны, которая ее выпускает.
Таким образом, международная валютная система – это закрепленная
соглашениями организация международных валютных отношений. Эта
система формировалась исторически, и целью ее создания стало обеспечение
расчетных операций между странами и функционирование международных
валютных инструментов.
Международная валютная система охватывает всю мировую экономику.
По мнению ряда экономистов, международная валютная система
является достаточно консервативной. Ее системная перестройка требует
значительных затрат, длительная во времени и проходит поэтапно. Реформа
мировой валютной системы должна задеть не только ее глобальные механизмы,
а также и институциональные механизмы национальных валютных систем,
21
институты межгосударственных валютных отношений, региональные
валютные образования
12
.
Последний мировой валютный кризис выявил противоречия на каждом
из этих уровней. Поэтому для успешной реформы мировой валютной системы,
адекватной требованиям, важным является использование комплексного
подхода к осуществлению изменений в международных валютных отношениях.
Международная валютная система развивается в настоящее время двумя
взаимосвязанными противоречивыми путями. С одной стороны, усиливаются
роль и значение глобальных валютно-финансовых структур (МВФ, Группа
Всемирного банка), что отвечает потребностям транснационализации и
глобализации экономического развития.
С другой стороны, происходят процессы регионализации валютно-
кредитных отношений, формирование валютных блоков (зон), основой которых
является доллар США, евро и иена
13
. Какая из двух тенденций станет
доминирующей, покажут события в международной валютной сфере в
ближайшие десятилетия.
Хотя мировая валютная система преследует глобальные
мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования, она
тесно связана с национальными валютными системами.
Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие
внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном
валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран
14
.
Взаимная связь национальных и мировой валютной систем не означает
их тождества, поскольку, как уже было отмечено, различны их задачи, условия
функционирования и регулирования, влияние на экономику отдельных стран и
мировое хозяйство.
12
Орлова О.Ю. Современный процесс финансовой глобализации и проблемы развития национальных
финансовых рынков // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2014. № 16. С. 142–
147.
13
Новиков А. Финансовый рынок США и законодательство // Рынок ценных бумаг. 2012. № 6. С. 62-64.
14
Международное и зарубежное финансовое регулирование: институты, сделки, инфраструктура Ч. 2:
монография: в 2 ч. / [А. В. Шамраев, Э. Ю. Викторова, Н. Н. Кислякова и др.] ; под ред. А. В. Шамраева; Моск.
гос. ин-т междунар. отношений (Ун-т) МИД России. Москва : КноРус, 2014. 634 с.
22
Связь и различие национальных и мировой валютной систем
проявляются в их элементах (табл. 1.1).
Таблица 1.1
Связь и различие национальных и мировой валютных
систем
15
Национальная валютная
система
Мировая валютная система
Национальная валюта
Резервные валюты, международные
счетные валютные единицы
Условия конвертируемости
национальной валюты
Условия взаимной конвертируемости
валют
Паритет национальной валюты
Унифицированный режим валютных
паритетов
Режим курса национальной валюты
Регламентация режимов валютных
курсов
Наличие или отсутствие валютных
ограничений, валютный
контроль
Межгосударственное регулирование
валютных ограничений
Национальное регулирование
международной валютной ликвидности
страны
Межгосударственное регулирование
международной валютной ликвидности
Регламентация использования
международных кредитных средств
обращения
Унификация правил использования
международных кредитных
средств обращения
Регламентация международных
расчетов страны
Унификация основных форм
международных расчетов
Режим национального валютного
рынка и рынка золота
Режим мировых валютных рынков и
рынков золота
Национальные органы, управляющие и
регулирующие валютные отношения
страны
Международные организации,
осуществляющие межгосударственное
валютное регулирование
Таким образом, мировая валютная система является исторически
сложившейся формой организации международных денежных отношений,
закрепленной межгосударственными договоренностями. МВС представляет
собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с
помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках
мирового хозяйства. Ее возникновение и последующая эволюция отражают
объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих
адекватных условий в международной денежной сфере.
15
Тимофеев А.А. Анализ взаимодействия мировых финансовых рынков // Современные тенденции в экономике
и управлении: новый взгляд. 2014. № 28. С. 99–103.
23
1.2. Эволюция международной валютной системы
В своем развитии международная валютная система до современного
времени прошла четыре этапа
16
.
1) Выделяют четыре международные валютные системы:
2) Парижская (1867);
3) Генуэзская (1922);
4) Бреттон-Вудская (1944);
5) Ямайская (1976).
Каждая из них соответствовала определенному этапу развития мировой
экономики и международных экономических отношений. Главная разница
между ними заключается в механизме установление курсов валют и роли
золота в международных расчетах.
Так, Парижская валютная система - это система с механизмом
автоматической корректировки платежных балансов на основе системы
фиксированного стандарта
17
.
Постепенно золотомонетный стандарт перестал отвечать потребностям
экономики, что привело к его замене золото-слитковым стандартом в рамках
Генуэзской международной валютной системы. Особенностью данной системы
было то, что начали образовываться валютные союзы и был основан процесс
реорганизации мировой валютной системы в условиях геополитических
сдвигов. Мировой кризис 20-х годов подорвал основы этой системы, в
результате чего снизился валютный курс основных валют.
Новый виток в развитии мировой валютной системы начался с
заключения Бреттон-Вудского соглашения, закрепивший золотодевизный
стандарт и признал доллар США как наиболее стабильную валюту
18
.
16
Мировые финансовые центры: учебное пособие : [для бакалавров и магистров] / И. К. Ключников. Москва:
Проспект, 2014. 276 с.
17
Латышева К.В. Россия в мировой валютной системе // Молодой ученый. - 2013. - №11. - С. 377-380.
18
Маковецкий М.Ю. Финансовый рынок как фактор инвестиционного обеспечения экономического роста//
Вестник Сибирского института бизнеса и информационных технологий. 2014. № 3 (11). С. 7–11.
24
Особенность данной валютной системы - иерархическая целостность
мировой экономики на основе глобального лидерства и системной
подчиненности всех государств стране-гегемону. Но нехватка золота, в
конечном счете, привела к девальвации доллара, сокращению золотовалютного
запаса страны, что привело к краху этой системы.
Другими причинами были нестабильность платежных балансов
отдельных стран и влияние инфляционных процессов, невозможность США
обеспечить свободный размен доллара на золото, дезорганизующие роль ТНК в
валютной сфере и тому подобное
19
.
Де-юре, современная мировая действующая валютная система - это
Ямайская. В ее рамках была проведена официальная демонетизация золота. Эта
система с встроенным механизмом автоматической коррекции платежных
балансов, основанная на свободном плавании валют. Однако де-факто
современная мировая валютная система еще до сих пор базируется «на
обломках» Бреттон-Вудских соглашений, особенно в части международной
институциональной структуры.
В начале XXI века экономическое развитие международных валютных
систем приводит к противоречиям между различными группами стран.
Основной причиной глобального финансово-экономического кризиса стал
отказ от золотовалютного стандарта в регулировании международных
экономических отношений, что вызвало массовое необдуманное кредитование,
которое, в свою очередь, дестабилизировало мировую экономику.
Другой причиной стала чрезмерная долларизация экономики
промышленно развитых стран мира.
Несмотря на это доллар США остается ведущей резервной валютой
мира. Такая ситуация объясняется долговым кризисом в еврозоне. Мировыми
лидерами по объему валютных резервов является Китай, Япония и России.
Касательно юаня, то ему соответственно прогнозируется большое будущее.
Китай хоть и не делал официальных заявлений о предоставлении юаню
19
Новиков А. Финансовый рынок США и законодательство // Рынок ценных бумаг. 2012. № 6. С. 62-64.
25
функций резервной валюты, однако благодаря возрастающей роли этой страны
в международной торговле роль юаня в мире активно растет
20
.
Оценка перспектив превращения юаня в резервную валюту требует
пересмотра ряда факторов
21
.
В частности, к числу наиболее значимых факторов, можно отнести
реформу валютного регулирования, емкий внутренний рынок, который
обеспечивается повышением покупательной способности населения,
удешевлением импорта и реформированием структуры экспорта.
В таблице 1.2 приведена сравнительная характеристика международных
валютных систем.
Таблица 1.2
Сравнительная характеристика международных валютных
систем
Наименован
ие валютной
системы
Место и
время
возникнов
ения
Положительные
черты и
преимущества
Отрицательные
черты и причины
провала
Парижская
валютная
система
(золотой
стандарт)
Парижская
конферен-
ция 1867 г
1.Стабильные
валютные курсы;
2. Свободный перелив
капитала;
3.Симметричное
автоматическое
выравнивания
платежных
дисбалансов;
4.Благоприятные
условия для
экономического
развития
1.Зависимость ценовой
стабильности от добычи
золота
2.Введение валютных
ограничений;
3.Безработица,
4.Сокращение доходов,
инфляция
Генуэзская
валютная
система
(золото
слитковый
стандарт)
Генуэзская
конферен-
ция 1922 г
1.Изъятие из оборота
золотых монет;
2.Ликвидация
дисбалансов
внешних расчетов
осуществлялась путем
использования
резервных валют
1.Процесс стабилизации
валют растянулся на
ряд лет, что создало
условия для валютных
войн;
2.Методы валютной
стабилизации
определили ее шаткость
20
Михайленко, М. Н. Финансовые рынки и институты: учебник для бакалавров : [по экономическим
направлениям и специальностям] / М. Н. Михайленко ; под ред. А. Н. Жилкиной ; Гос. ун-т управления.
Москва: Юрайт , 2014. 302 с.
21
Латышева К.В. Россия в мировой валютной системе // Молодой ученый. - 2013. - №11. - С. 377-380
26
Продолжение таблицы 1.2
Бреттон-
Вудская
валютная
система
(золото
долларовый
стандарт)
Бреттон-
Вудская
конференция
(США)1944 г.
1.Установление
официальных курсов валют
путем определения их
золотого содержания
и фиксации к доллару;
2.Сохранение роли золота
как платежного средства и
расчетной единицы в
международном обороте;
3.Приравнивание доллара к
золоту на основе рыночной
цены на золото;
4.Осуществление операций
купли- продажи золота на
уровне ЦБ стран с запретом
таких операций для всех
других субъектов;
5.ЦБ поддерживали
стабильный курс своей
валюты относительно
валюты страны-лидера
(доллара США) в
пределах +/- 1% с помощью
валютных интервенций;
6.Изменение курсов валют
осуществляется через
механизмы девальвации и
ревальвации
1.Неустойчи-
вость и
противоречия
экономики;
2.Усиление
инфляции,
которая
негативно
влияла на
мировые цены и
конкурен
тную
способно
сть фирм, и
поощряла
спекулятивные
перемещения
«горячих
» денег;
3.Нестабильност
ь
платежных
балансов;
4.Несоответстви
е
принципов Б-В
валютной
системы
измененному
соотношению
сил на мировой
арене
Ямайская
валютная
система
(бумажно-
долларовый
стандарт)
Кингстонская
конференция
1976 г.
1.Прекращен размен
долларов на золото;
2.Странам предоставлено
право выбора любого
режима валютного курса
1.Усиление
глобальных
платежных
дисбалансов;
2.высокая
волатильность
валютных
курсов
Таким образом, международная валютная система прошла сложный и
многофункциональный процесс, в ходе которого произошло закрепление
принятых стандартов.
27
1.3. Международная валютная система в настоящий
момент
Таким образом, в зависимости от экономических факторов,
конъюнктуры мирового рынка, а также развития другие финансовых центров,
одна валютная система сменялась другой, и с 1976-1978 годов начала
функционировать новая мировая валютная система (Ямайская), которая
существует по настоящее время.
Как было отмечено в предыдущем параграфе, с 1976 года (1978 г. –
ратификация соглашения) начала функционировать Ямайская валютная
система, в корне отличающаяся от своих 3-х предшественников.
Основой является стандарт СДР, что полностью исключило
возможность свободной конвертируемости золота (демонетизация золота).
Более того, был доступен свободный выбор странами любого режима курса
валют, что повысило степень вовлеченности в мировую интернационализацию
хозяйственных связей.
Исходя из данных преимуществ, Ямайская система должна была стать
неким эталоном, способным не только более гибко отвечать на запросы стран-
участников, но и эластичнее реагировать на кризисные периоды.
Так, МВФ, созданный еще при Бреттон-Вудской системе, на текущий
момент реализует контрольные и надзорные функции по предоставлению
валютной ликвидности и поддержанию валютной стабильности.
Однако данная система, как показал масштабный кризис 2008 года,
требует реформирования в связи с неспособностью отвечать на современные
запросы.
Полицентризм и регионализация, смещение мирового финансового
центра в Азию, диспропорции общественного (отрыв реального сектора
экономики от финансового) – все это причины кризисного состояния Ямайской
валютной системы, требующие решения.
28
Как уже было отмечено, исторически сложилось так, что наиболее
значительное место в международных валютных, финансовых и
внешнеторговых операциях, а также в международной экономической
статистике занимает доллар США
22
. Но в наличный оборот на международной
арене вошла коллективная валюта - евро, которая стала альтернативой
американскому доллару и потеснила занятые им позиции, что было связано с
высоким уровнем европейской экономической интеграцией.
Тесные экономические и культурные связи, возникающие между США и
европейскими странами, а также с остальными странами, дают основание, что
при изменении курса европейской валюты и курса доллара приводит к
ощутимым экономическим последствиям для любой страны, в обороте которой
присутствует доллар. Это связано с тем, что сегодня очень развиты
интеграционные процессы в мировой экономике
23
.
Поскольку в мировых резервах преобладают доллары, следовательно,
денежная масса внутри стран тесно связана с массой доллара, которая
непрерывно поступает с мирового рынка.
Большинство экономистов считают, что евро выполняет функцию
«региональной» резервной валюты для стран Евросоюза и некоторых соседних
стран, где является своего рода второй валютой. Тем не менее, европейской
валюте далеко до доллара США, возможно евро никогда не выйдет на такой
уровень. Но важно отметить, что евро всегда сохраняет свои позиции. Если
рассматривать курс евро и доллара по отношению к курсу рубля, то курс
европейской валюты всегда порядком выше, чем курс доллара.
Однако нельзя не учитывать то, насколько сильно влияние доллара на
экономику России, какие последствия вызывает долларовая зависимость.
Мировой финансовый кризис 2008-2009 годов продемонстрировал эту
22
Щегарцов В.А. Мировая экономика. Мировая финансовая система. Международный
финансовый контроль. М.:Юнити, 2013, С.55-58
23
Хасбулатов Р.И. Международные финансы. - М., Изд-во Юрайт, 2014 г, с. 69-72
29
зависимость. Начавшийся в одной стране – США, стране долларов, он приобрел
общемировой характер.
В России фондовый рынок обвалился больше, чем в других странах.
Индексы фондовых бирж в России сократились в 4,5 раза, тогда как в США, в
Европе, в Японии и на других больших фондовых рынках – не более чем в 2
раза. Цена доллара стала стремительно расти, цена нефти соответственно,
значительно упала. Упала и цена рубля по отношению к доллару. В результате
этого денежная масса уменьшилась, российские акции подешевели, банки
снизили вложения в ценные бумаги, ставки по кредитам увеличились, размер
просроченной задолженности юридических и физических лиц вырос, размер
рублевых депозитов населения уменьшился, прибыльность банковской системы
снизилась, внешний долг негосударственного сектора увеличился почти в разы.
Это отразилось на реальном секторе экономики и на социальной сфере.
Производство сократилось, поступления в бюджет страны упали,
задолженность по зарплате выросла, численность безработных увеличилась,
реальные доходы населения стали сокращаться. Поскольку в России объем
денежной массы через курс валют недостаточен для развития экономики, то
активно реализуется ее кредитование. Не менее и даже опасным является
задолженность государства по иностранным кредитам. В этом случае
кредиторы диктуют всю политику государства, как внешнюю, так и
внутреннюю
24
.
Зависимость от иностранной валюты – это угроза безопасности любой
страны.
Сложилась ситуация, когда через покупку иностранной валюты объём
денежной массы в странах, которые используют доллар контролируется из вне,
а конкретно Соединенными Штатами Америки.
Глубокая долларизация экономики привела многие страны в состояние
не просто внешней зависимости, а зависимости от одной страны и ее валюты.
24
Тимофеев А.А. Анализ взаимодействия мировых финансовых рынков // Современные тенденции в экономике
и управлении: новый взгляд. 2014. № 28. С. 99–103.