40
преобладает над поступлением рублей от экспорта, что имеет своим
результатом развитие внешнего рублёвого рынка.
В 2015 г. рублёвые поступления по российскому экспорту увеличились
практически до 3 трлн. руб., а перечисления за импорт - до 4,8 трлн. руб. При
этом доля выше обозначенных стран увеличилась не сильно - до 40,9 % и 15,4
%, соответственно. Данное увеличение произошло, в первую очередь, за счёт
стагнации и определенного сокращения расчётов в российских рублях с
другими странами СНГ, главным образом, с Украиной.
Для более качественного анализа роли и места в общем потоке
трансграничных поступлений и платежей российских предприятий необходимо
рассмотреть валютную структуру внешней торговли России.
Так, доля рубля в поступлениях от экспорта России составляет
ориентировочно 10–15 % от всего объёма поступлений.
Основная денежная масса валютной выручки приходится, в первую
очередь, на американский доллар.
При этом доля евро в поступлениях от экспорта сопоставима с удельным
весом рубля, хотя на страны еврозоны приходится не менее 40 % российского
экспорта (рис. 2.2).
41
Рис 2.2 Валютная структура поступлений от российского
экспорта
Приведенную на рисунке 2.2 структуру поступлений от российского
экспорта можно объяснить его сырьевым характером.
Так, в 2013 г. на долю нефти и других топливно-энергетических товаров
приходилось более 66,2 % общей стоимости российского экспорта (табл.2.2).
Таблица 2.2
Внешняя торговля России в 1992–2017 гг. и среднегодовой
курс рубля за долл. США
Год
Экспорт,
млрд.
долл.
Доля
нефтегазов
ых отраслей
в экспорте
(%)
Импорт,
млрд.
долл.
Сальдо
торгового
баланса,
млрд.
долл.
Среднегодов
ой валютный
курс, руб. за
долл. США
1992
39,9
60,1
35,0
5,0
0,143
1993
44,0
54,4
26,8
17,3
0,928
1994
63,1
43,5
38,6
24,5
2,188
1995
77,6
39,6
46,4
31,2
4,560
1996
84,0
46,8
44,5
39,5
5,120
1997
85,1
45,2
52,4
32,7
5,78
1998
71,5
39,2
42,9
28,5
9,726
1999
72,5
42,7
30,3
42,2
24,605
2000
103,0
51,3
33,9
69,1
28,140
2001
82,5
63,2
36,9
45,6
29,170
2002
107,2
52,1
45,5
61,7
31,35
2003
131,5
55,5
56,7
74,8
30,680
2004
166,4
59,8
69,1
97,4
28,810
42
Продолжение таблицы 2.2
Примечание. Валютный курс указан в рублях образца 1997 г. за дол. США
Источник. Расчеты автора, ЦБ РФ, МВФ
В итоге доля доллара США в поступлениях от российского экспорта в
том же 2013 г. составила 79,6 %. Сравнительно большая доля рубля в расчётах
со странами СНГ по сравнению с дальним зарубежьем также может быть
объяснена зависимостью валютной структуры поступлений по экспорту от его
товарной структуры.
В уже упомянутом 2013 г. вывоз топливно-энергетических товаров в
дальнее зарубежье составил 74,5 %, а сырья в целом - 85,7 % от общей
стоимости экспорта.
При этом в американских долларах было оплачено 84,2 % экспорта, а в
российских рублях - 5,5 %. В то же время в торговле со странами СНГ, как доля
нефти, так и сырьевых товаров в целом, была значительно меньше (47 % и 59,5
% соответственно).
В результате на доллары США пришлось только 44,4 % всех
поступлений от экспорта, при этом удельный вес рубля в расчётах по экспорту
составил 47 %.
Таким образом, между долей сырья (и прежде всего нефти) в
российском экспорте и удельным весом доллара в поступлениях от него
существует явно выраженная зависимость. Однако из этого не следует, что по
2005
239,3
62,1
97,4
141,9
28,280
2006
291,9
65,4
132,5
159,4
27,180
2007
352,4
62,0
199,4
152,9
25,570
2008
459,8
67,5
267,0
192,8
24,810
2009
285,0
66,9
160,8
124,2
31,680
2010
373,7
67,7
217,4
156,2
30,360
2011
495,9
68,1
295,4
200,5
29,350
2012
524,5
66,0
316,9
207,6
31,070
2013
527,3
66,2
315,0
212,3
31,820
2014
497,6
65,2
285,8
211,8
37,970
2015
343,4
57,9
182,4
161,0
72,880
2016
287,6
183,6
104,0
60,660
2017
359,1
228,5
130,6
58,330
43
мере сокращения доли топливно-энергетических товаров в структуре поставок
из России удельный вес рубля в поступлениях от экспорта будет автоматически
расти. Об этом, в частности, свидетельствует его динамика за последнее время.
Таким образом, у российского рубля есть определённый потенциал для
расширения использования в расчётах по экспорту. Его удельный вес можно
нарастить, не затрагивая сырьевой экспорт, не говоря уже о поставках за рубеж
нефти и газа, но для этого необходимо стимулировать развитие тех
производств, которые имеют более широкую товарную дифференциацию.
Помимо двусторонней торговли рубль используют и третьи страны для
расчётов между собой, что в целом отражает высокий уровень
интернационализации российской валюты. Как свидетельствует статистика,
публикуемая Межгосударственным банком с 2005 г., в наибольшей степени
рубль задействован в расчётах Белоруссии с Казахстаном, а также с Киргизией
и Таджикистаном.
Также можно отметить, что по данным отчета Евразийского
сберегательного банка (далее ЕСБ) за 2016 год, в валютной структуре
платежей, связанных с оборотом товаров и услуг, превалировал российский
рубль.
На протяжении последних лет (2010-2016 гг.) его удельный вес в
структуре направленных и полученных платежей увеличился по количеству с
77,6 до 84,2%, по объёму с 56 до 75,0%, что в определённой степени
обусловлено более устойчивыми курсовыми соотношениями валют стран-
участниц к рублю по сравнению с долларом США.
Прежде всего, российский рубль использовался в двусторонних расчётах
России со странами ЕСБ.
Его доля в общем количестве и объёме направленных и полученных
двусторонних платежей составила: с Республикой Беларусь – 88,4% и 84,7%
соответственно (по данным Банка России) и 82,2% и 83,8% (по данным НБРБ),
с Республикой Казахстан – 83,2% и 62,8% (по данным Банка России) и 92,3% и
70,4% (по данным НБРК), с Кыргызской Республикой – 73,6% и 51,8% (по
44
данным Банка России) и 73,1% и 58,1% (по данным НБКР), с Республикой
Таджикистан – 63,8% и 40,1% (по данным Банка России) и 66,8% и 57,0% (по
данным НБТ).
Российский рубль также применялся в качестве валюты расчётов между
странами ЕСБ за исключением Российской Федерации.
Так, по данным НБРБ расчёты в российских рублях между Республикой
Беларусь и Республикой Казахстан составили 31,0% от общего количества и
37,8% от общего объёма направленных Республикой Беларусь в страны ЕСБ и
полученных от этих стран платежей, между Республикой Беларусь и
Кыргызской Республикой – 15,9% и 10,9%, между Республикой Беларусь и
Республикой Таджикистан – 20,3% и 11,0%.
Второй по значимости валютой в расчётах государств-участников ЕСБ
был доллар США, на который в 2016 году приходилось 8,5% по количеству и
18,7% по объёму в направленных и полученных платежах государств-
участников ЕСБ.
При этом на протяжении последних лет отмечается сокращение его доли
в структуре платежей – относительно 2010 года на 5,8 и 16,3 процентных
пункта соответственно.
Вместе с тем, доллар США оставался доминирующей валютой при
оплате товаров и услуг между государствами центральных (национальных)
банков -участников ЕСБ, исключая Россию.
В частности, в расчётах Республики Беларусь со странами ЕСБ, кроме
России, на него приходилось 46,3% по количеству и 53,4% по объёму
направленных и полученных платежей (по данным НБРБ), в расчётах
Республики Казахстан – 62,8% и 80,8% (по данным НБРК), в расчётах
Кыргызской Республики – 45,6% и 78,3% (по данным НБКР), в расчётах
Республики Таджикистан – 77,7% и 98,0% (по данным НБТ).
Доля платежей в евро была невысокой – 4,2% в общем количестве
направленных и полученных платежей и 4,9% в общем объёме.
45
Евро играл менее значимую роль и в расчётах между странами ЕСБ,
исключая Россию.
Его доля в расчётах Республики Беларусь со странами ЕСБ, кроме
России, составила 15,8% по количеству и 13,1% по объёму направленных и
полученных платежей (по данным НБРБ), в расчётах Республики Казахстан –
13,2% и 8,1% (по данным НБРК), в расчётах Кыргызской Республики – 6,0% и
2,7% (по данным НБКР), в расчётах Республики Таджикистан – 14,1% и 1,4%
(по данным НБТ) соответственно.
Таким образом, можно сделать следующие выводы:
1) в 2016 году произошло сокращение объёма направленных и
полученных платежей в долларовом эквиваленте (на 11,8%) при том, что
количество платежей увеличилось (на 2,7%);
2) Преобладающей валютой расчётов оставался российский рубль
(прежде всего, в двусторонних расчётах с Россией). Его доля в валютной
структуре платежей государств центральных (национальных) банков –
участников ЕСБ достигла 84,2% по количеству и 75,0% по объёму;
3) В валютной структуре платежей стран ЕСБ, исключая Российскую
Федерацию, доминировал доллар США – его доля по количеству и объёму
платежей составляла от 46 до 78% и от 53 до 98% соответственно. Следующую
позицию занимал евро (до 16% по количеству и 13% по объёму платежей);
4) Доля валют других государств центральных (национальных) банков
- участников ЕСБ во взаиморасчётах снизилась до 3% по количеству и 1,4% по
объёму платежей.
2.3. Анализ структуры государственного долга России
Как известно, государственный долг выступает одним главных
индикаторов, который определяет уровень экономического развития
экономики.
46
В России после распада СССР по причине перестроения всей
экономической системы с административно-командной формы на рыночную в
экономике возникли серьезные кризисные явления, в результате которых
внешний долг начал неуклонно расти.
По данным Министерства финансов РФ, общий государственный долг
Российской Федерации к началу 2018 г. достиг почти 50 млн. долл. США,
включая обязательства бывшего СССР, принятые Российской Федерацией
(табл. 2.3).
Таблица 2.3
Объем государственного внешнего долга Российской
Федерации (2011-2018 гг.), млн. долл. США на начало года
32
По
состоянию
на начало
года
Всего,
млн.долл.США
в т.ч. по государственным гарантиям
Российской Федерации в иностранной
валюте:
2018
49 827,3
10 357,2
2017
51 211,8
11 730,5
2016
50 002,3
11 875,9
2015
54 355,4
12 083,2
2014
55 794,2
11 399,1
2013
50 769,2
11 389,8
2012
35 801,4
1 008,9
Таким образом, рост внешнего долга на начало 2018 года был
обусловлен приобретением иностранными инвесторами суверенных долговых
ценных бумаг, номинированных в российских рублях, а также привлечением
долгового финансирования от зарубежных связанных структур российских
компаний. Внешняя задолженность банков, напротив, уменьшилась до
минимального за последнее десятилетие уровня (табл.2.4).
32
Официальные данные Министерства Финансов России. Режим доступа:
https://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/external/structure/ Дата обращения 26.05.2018
47
Таблица 2.4
Структура государственного внешнего долга Российской
Федерации по состоянию на начало года, млн. долл. США
33
Категория долга, млн.
долларов США
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Государственный
внешний долг
Российской
Федерации (включая
обязательства
бывшего Союза ССР,
принятые Российской
Федерацией)
35801,4
50769,2
55794,2
54355,4
50002,3
51211,8
49827,3
Задолженность перед
официальными
двусторонними
кредиторами - не
членами Парижского
клуба
1447,8
1096,1
1026,2
886,5
805,3
629,3
559,4
Задолженность перед
официальными
многосторонними
кредиторами
2531,5
2026,2
1565,3
1172,1
966,2
822,1
677,6
Задолженность по
внешним
облигационным
займам
29183,4
34910,4
40667,8
39275,3
35911,2
37607
38 209,5
Задолженность по
ОВГВЗ
24,4
55,6
55,5
5,5
5,4
3,4
3,2
Прочая
задолженность
55,8
22,9
22,4
20,2
20,2
19,6
20,4
Государственные
гарантии Российской
Федерации в
иностранной валюте
1008,9
11389,8
11399,1
12083,2
11875,9
11730,5
10 357,2
Таким образом, таблица показывает, что на начало 2018 присутствует
резкий рост.
33
Составлено автором на основании источника: Официальные данные Министерства Финансов России. Режим
доступа: https://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/external/structure/ Дата обращения 25.05.2018
48
Такие изменение обусловлены главным образом следующими
факторами роста:
введение западными странами в отношении России экономических
санкций;
несвоевременные и нелогичные действия Центрального банка в
ответ на разрастающиеся панические настроения участников валютного рынка;
сокращение поступлений от экспорта на фоне падения цен на
нефть;
увеличение расходов на обору;
необходимость дополнительных средств для осуществления
структурного реформирования и стабилизации экономической ситуации в
стране и др.
Структура госдолга выгодно отличает Россию от многих других стран,
которые привлекают банковские кредиты (в том числе и краткосрочные) в
иностранной валюте.
Как показывает нижеприведенный рисунок 2.3. в структуре российского
государственного долга преобладают ценные бумаги - около 75 процентов,
причем основная часть обязательств (71 процент) выражена в рублях (рис.2.3.)
49
Рисунок 2.3 Структура государственного долга России, %
Данные рисунка 2.3 свидетельствуют, что наибольший удельный вес в
структуре государственного внешнего долга России занимает задолженность
по внешним облигационным займам займы, которые составляют около 72% от
всей суммы государственного долга. Россия полностью рассчиталась по
долговым обязательствам со странами Парижского клуба кредиторов и по
коммерческой задолженности бывшего СССР. Представленные данные
позволяют сделать вывод о том, что объем задолженности по всем показателям
уменьшился.
Таким образом, наличие государственного долга является вполне
обычной ситуацией для активно развивающегося государства.
Государственный долг страны сам по себе не является положительным
или отрицательным фактором для экономики страны, если ее экономика
стабильна, законодательная база четко регламентирует эту сферу отношений
государства и не влияет отрицательно на международную репутацию страны.
Реалии последних лет не дают надежды на политическую и
экономическую стабильность как внутри государства, так и в соседних странах,
1.13
1.36
76.67
0
0.04
20.78
Структура государственного долга России , %
Задолженность перед
официальными двусторонними
кредиторами - не членами
Парижского клуба
Задолженность перед
официальными многосторонними
кредиторами
Задолженность по внешним
облигационным займам
Задолженность по ОВГВЗ
Прочая задолженность