45
Рисунок 8. Структура глобального спроса на драгметаллы в 2016
году
Из рисунка 8 мы можем заметить, что наибольшую долю в структуре
глобального спроса на драгоценные металлы составляет ювелирный спрос и
составляет 57,33 %, затем после него идет инвестиционный спрос (20,85 %),
потом спрос Центральных банков и других институтов (13,97), завершающим
выступает промышленный спрос (7,85%).
Что касается изменения цен на золото, то следует отметить, что, по
словам различных экспертов, динамика цен с каждым годом становится более
непредсказуемая.
На данный момент (3.03.2017г.) цена на золото составляет
14
:
-при покупке - 2214,00 рублей;
-при продаже - 2413,00 рублей.
Для ряда драгоценных металлов (золото, серебро) существует термин
"валютные металлы". Такие металлы могут быть использованы для накоплений.
На текущий момент золото снова может быть в полной мере названо
"валютным металлом", т. к. его популярность как средства накопления растет.
Серебро - также один из важнейших драгоценных металлов на Земле с
богатой историей и широкой областью применения. В настоящее время из
серебра изготовляются монеты, что доказывает, что оно также является
"валютным металлом", хотя его роль в последнее время несколько снизилась.
14
Официальный сайт ПАО "Сбербанк" [Электронный ресурс]. URL: http://www.sberbank.ru/ru/quotes/metal/
(Дата обращения: 21.12.2017).
46
В условиях растущей нестабильности мировых финансовых рынков и
усиливающихся инфляционных ожиданий многие государства, как развитые,
так и развивающиеся, поощряют развитие операций с драгоценными металлами
на внутреннем рынке.
К операциям с драгоценными металлами относятся:
1. Операции по покупке и продаже драгоценных металлов.
2. Операции по привлечению во вклады и размещению драгоценных
металлов.
3. Операции по хранению и перевозке драгоценных металлов и
драгоценных камней.
4. Предоставление кредитов в драгоценных металлах и под залог
драгоценных металлов.
5. Экспортные операции.
Таким образом операции с драгоценными металлами выступают в
качестве одного из инструментов денежно-кредитной политики,
способствующего укреплению макроэкономической стабильности в стране и
повышению доверия участников рынка к национальной валюте.
Однако на рынке драгметаллов, как и на других рынках, существуют
проблемы, которые необходимо решить, к этим проблемам можно отнести:
- российский рынок драгоценных металлов - закрытый рынок с
ограниченным обращением драгоценных металлов и привилегированным
положением государства как основного покупателя.
- Неразвитая инфраструктура.
- Низкая степень экономического стимулирования участников рынка
со стороны государства и непредсказуемые условия хозяйственной
деятельности.
- Недостаток привлеченных инвестиций в добывающие компании
РФ.
- Отсутствие соответствующей мировой практике правовой базы.
47
Слабая ликвидность золота для реальных инвесторов (юридических и
физических лиц) - при продаже инвесторам банковских слитков и монет из
драгоценных металлов взимается НДС, размер которого делает эту операцию
экономически нерентабельной.
Для того, чтобы улучшить состояние рынка драгоценных металлов
России, необходимо провести следующие мероприятия:
- Расширение возможностей выхода российских производителей
драгоценных металлов на мировой рынок;
- Расширение спектра видов инвестирования на рынке ДМ в России;
- Установление механизма свободного ценообразования;
- Освобождение от уплаты НДС экономических агентов рынка:
предприятий и физических лиц;
- Выработка концепции свободного рынка драгоценных металлов
РФ, избавленного от множества искусственных правоприменительных проблем
и административных барьеров;
- Установление правил свободной торговли, перемещение
драгоценного металла и невмешательство государства в процесс установления
базовой цены на драгоценные металлы.
Таким образом, это позволит повысить спрос на драгоценные металлы, а
следовательно - создает предпосылки для накопления запасов драгметаллов и
повышения цен на них.
2.3 Структура международного рынка металлов
Рынок драгоценных металлов представляет собой сферу экономических
отношений, которые регулируют совершение сделок с драгоценными
металлами и ценными бумагами, котирующимися в золоте. Структуру рынка
драгоценных металлов можно определить исходя из четырех главных металлов,
использующихся на данном рынке: золота, серебра, платины и палладия.
48
Рынок драгоценных металлов в современных условиях развития
национальной и мировой экономики приобретает все возрастающее значение
для инвесторов. Для них на этом рынке возможны различные сценарии
поведения. Основной из них - сохранение и защита своих денежных средств от
колебания валютного рынка. Актуальность инвестирования в золото и другие
драгоценные металлы повышается во времена нестабильности на мировом
рынке, когда увеличивается инфляция, идет рост неопределенности на
валютном рынке
15
. Характерной особенностью такого рода инвестиций
является их долгосрочный характер и неприспособленность к краткосрочным
спекуляциям на рынке драгоценных металлов в силу его специфики.
В последнее время динамика цен на драгоценные металлы отличается
серьезными изменениями под давлением различных факторов (экономических,
геополитических и др.). В научной экономической литературе чаще всего
исследуется динамика цен на золото. На сегодняшний день значительная часть
государств инвестирует в золото, поскольку общая стоимость его выражает как
финансовую обстановку внутри государства, так и экономическое
благосостояние в целом.
Данные за последние несколько лет показывают, что наибольшей
стоимостью среди рассматриваемых драгоценных металлов обладает именно
золото (рисунок 9). Это обусловлено резким поднятием унции золота,
связанное с падением нефтяных котировок и нестабильностью доллара.
Повышенный спрос на золото объясняется применением его практически во
всех сферах деятельности человека. Поэтому спрос на него постоянен и
демонстрирует стабильный рост. Мировой инвестиционный спрос на золото
остается стабильным и возглавляет список потребления драгоценных металлов.
Во многих развивающихся странах спрос на золото выражается в форме
ювелирных изделий. К инструментам инвестирования в золото можно отнести
15
Федорова Е.А., Ланец И.В. Инвестирование в драгоценные металлы: оценка внутренних спиловер-эффектов //
Финансы и кредит.- 2013.-№48(576).-С. 2-6.
49
покупку золотых слитков, инвестиционных монет или открытия безналичного
счета. Однако в последнее время все больше внимания уделяется и другим
рынкам драгоценных металлов в связи с возможностью диверсификации
рисков.
Исходя из рисунка 9 можно сделать вывод о небольшом размере рынка
серебра по сравнению с рынками других металлов, а также об его
относительной стабильности. Инвесторы неизменно вкладывают денежные
средства в серебро, так как считают, что именно этот драгоценный металл
является самым подходящим защитным инструментом. Отличительная
особенность серебра заключается в его возможности быть как драгоценным,
так и промышленным металлом. С 2014 года стоимость серебра возросла на
10,7 руб./гр. Рост стоимости серебра был вызван неопределенностью на
финансовых рынках, нестабильным ростом экономики США и страх еврозоны.
Рисунок 9. Учетные цены на драгметаллы, руб./гр. (на 01.01
каждого года)
16
В настоящее время платина занимает второе место по ценовой
стоимости после золота. Экономические условия последних нескольких лет не
были благоприятными для развития рынка платины, что привело к падению ее
стоимости с 2015 года на 419 руб./гр. Снижение цен за последние несколько лет
16
http://excur.ru/.
50
обусловлено следующими макроэкономическими факторами: укреплением
доллара, влиянием снижения цен на золото и нефть, пессимистичным
прогнозом развития экономики Еврозоны. Среди основных отраслей,
использующих платину, следует выделить ювелирную и автомобильную
промышленность. При этом потребление платины в указанных отраслях за
последний год снизилось на 2%. Постепенное снижение цен на платину
негативно отразилось на настроениях инвесторов.
По прогнозам экспертов ближайшие два года рынок драгоценных
металлов имеет положительную динамику (таблица 8), что определяется
нестабильностью нефтяного, валютного рынков, возникновением кризисных
ситуаций в стране и мире. Это подтверждается тем, что многие инвесторы
уходят в золото.
Таблица 8
Прогноз среднегодовой цены на драгоценные металлы в расчете
доллар за тройскую унцию
Драгоценный металл
2017
2018
Золото
1392
1514
Серебро
19,26
21,19
Палладий
669
727
Платина
1147
1218
В сравнении с ценами на золото, серебро и платину, цена на палладий
имеет устойчивый рост. К главным причинам роста цены на палладий можно
отнести забастовки в ЮАР, где он добывается, и уменьшение объема продаж из
России. Оба этих фактора могут привести к дефициту палладия, что приведет к
большему увеличению его стоимости. Общие резервы палладия на
сегодняшний день составляют около 1,925 млн. унций. В 2017 году дефицит на
рынке данного металла способен усилиться до -868 тыс. унций. Цена палладия
зависит не только от спроса, но и от предложения, которое на мировом рынке
ограничено.
Таким образом, рынок драгоценных металлов на сегодняшний день
51
является наиболее привлекательным для инвесторов, которые стремятся
сохранить денежные средства или инвестировать их для будущего поколения.
52
Глава 3 Перспективы развития международного рынка
драгоценных металлов
3.1 Совершенствование рынка драгоценных металлов в России
В настоящее время происходит такое явление, как ускорение процессов
развития мирового финансового рынка, в том числе рынка драгоценных
металлов, которое связано с тенденцией мировой экономики к глобализации.
Под рынком драгоценных металлов обычно понимается часть мирового
финансового рынка, сегмент экономических отношений между участниками
рынка по вопросам осуществления сделок с драгоценными металлами, а также
некоторыми ценными бумагами, например, золотыми фьючерсами или
золотыми сертификатами.
Появление понятия «рынок драгоценных металлов» в Российской
Федерации связано с выходом Указа Президента РФ № 2148 от 16 декабря 1993
г. «О развитии рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в
Российской Федерации».
Драгоценными металлами, согласно вышеупомянутому Указу, являются
золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий,
родий, рутений и осмий), которые могут быть в различных видах и состояниях,
включая драгоценные металлы в самородном и аффинированном виде, в сырье,
сплавах, полуфабрикатах, промышленных продуктах, химических соединениях,
ювелирных и других изделиях, монетах, ломе и отходах производства и
потребления.
Существует разделение рынка драгоценных металлов на первичный и
вторичный (рис. 10).
53
Рисунок 10. Структура рынка драгоценных металлов
К субъектам первичного рынка драгоценных металлов относятся
добывающие производства, промышленные потребители и институциональные
инвесторы в лице Гохрана России, уполномоченных органов исполнительной
власти и банков [1]. Объектом операций и сделок на первичном рынке является
металл в физической форме (слитки, порошки, гранулы, прокат), то есть
первичный металл, который добыт из недр или получен в результате
переработки вторичного сырья (лома и отходов).
Вторичный рынок отличается более широким кругом субъектов: все
участники первичного рынка, кроме добытчиков и производителей, а также
промышленные потребители, институциональные и частные инвесторы. Здесь
сделки осуществляются с металлами как в физической форме, так и в
обезличенном виде, то есть обезличенные металлические счета, ценные бумаги.
Ранее, примерно до середины 1997 г., цены (расчетные, отпускные и
другие) на драгоценные металлы и камни устанавливало государство. В
настоящее же время эту функцию выполняют сами продавцы. Гохран и
Центральный Банк РФ уже не устанавливают фиксированные цены на
драгоценные металлы, даже если сами участвуют в операциях по их купле-
54
продаже
17
.
В то же время началось официальное котирование драгоценных
металлов Банком России. Цены на золото, серебро, платину и палладий
устанавливаются каждый день на базе значений фиксинга на золото, серебро,
платину и палладий на рынке наличного металла «спот» в Лондоне. На
сегодняшний момент котировки Банка России представляют собой основной
показатель цены для коммерческих банков.
К основным проблемам, которые препятствуют развитию рынка
драгоценных металлов в России относят:
- несовершенство законодательной базы;
- ограниченность отдельных сегментов вторичного рынка;
- недостаточная ликвидность финансовых активов, преобразованных
в металлы;
- отсутствие ценных бумаг, которые номинированы в драгоценные
металлы или были бы обеспечены ими;
- неразвитость использования обезличенных металлических счетов;
- высокая налоговая ставка налога на добавленную стоимость на
слитки и памятные монеты;
- недостаточно развитая сформированная инфраструктура рынка
драгоценных металлов и биржевого оборота металлов;
- превышение направления экспорта над импортом на фоне
ограниченного внутреннего спроса на рынке
18
.
Считается, что наиболее значительной проблемой рынка драгоценных
металлов в России является недостаточность законодательной базы для
осуществления всего спектра торговых операций для свободной котировки
драгоценных металлов, с помощью чего можно было бы устанавливать
17
Банки и банковские операции в России / под ред. М. Х. Лапидуса М.: Финансы и статистика, 2014.
18
Коротаева Н. В., Радюкова Я. Ю., Пахомов Н. Н., Савинков В. А. Развитие банковской системы России в
современных условиях // Наука в современном информационном обществе: мат-лы VII Междунар. науч.-практ.
конф.. н.-и. ц. «Академический». 2015. С. 236-241.