7
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 8
ГЛАВА 1. МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ И
ЕГО ОСОБЕННОСТИ .............................................................................................. 11
1.1 Основные характеристики драгоценных металлов, их добыча и запасы в
мире ......................................................................................................................... 11
1.2 Понятие международного рынка драгоценных металлов и его
участники ............................................................................................................... 24
1.3 Формирование цены на драгоценные металлы ............................................ 28
ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО
РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ ................................................................ 39
2.1 Изменения в структуре поставки драгоценных металлов на
международном рынке в 2015 -2018 гг. .............................................................. 39
2.2 Изменения в структуре потребления драгоценных металлов на
международном рынке.......................................................................................... 46
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА
ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ В РОССИИ .......................................................... 60
3.1 Современное состояние и тенденции развития рынка ................................ 60
3.2 Проблемы и перспективы развития рынка ................................................... 68
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 77
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ ..................................................... 81
ПРИЛОЖЕНИЯ ......................................................................................................... 86
8
ВВЕДЕНИЕ
В настоящее время происходит такое явление, как ускорение процессов
развития мирового финансового рынка, в том числе рынка драгоценных метал-
лов, которое связано с тенденцией мировой экономики к глобализации.
Под рынком драгоценных металлов понимается часть мирового финансо-
вого рынка, сегмент экономических отношений между участниками рынка по
вопросам осуществления сделок с драгоценными металлами, а также некото-
рыми ценными бумагами, например, золотыми фьючерсами или золотыми сер-
тификатами.
Появление понятия «рынок драгоценных металлов» в Российской Феде-
рации связано с выходом Указа Президента РФ № 2148 от 16 декабря 1993 г.
«О развитии рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской
Федерации». Драгоценными металлами, согласно вышеупомянутому Указу, яв-
ляются золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, ири-
дий, родий, рутений и осмий), которые могут быть в различных видах и состоя-
ниях, включая драгоценные металлы в самородном и аффинированном виде, в
сырье, сплавах, полуфабрикатах, промышленных продуктах, химических со-
единениях, ювелирных и других изделиях, монетах, ломе и отходах производ-
ства и потребления.
Одной из основных особенностей драгоценных металлов является устой-
чивость их цены в условиях нестабильности, что позволяет инвесторам снижать
финансовые риски и, особенно, уберегать капитал от инфляции. Кроме того,
многие государства в периоды кризиса поощряют сделки с драгоценными ме-
таллами, особенно на внутреннем рынке, поскольку данные операции способ-
ствуют стабилизации макроэкономической ситуации и укреплению националь-
ной валюты.
Рынок драгоценных металлов, как и другие инвестиционные секторы,
выполняет множество самых различных функций, в том числе, перераспреде-
ление денежных ресурсов, обеспечение регулирования различных экономиче-
9
ских процессов, а также выступает индикатором кризисных явлений в эконо-
мике.
Необходимость обеспечения устойчивого и эффективного развития рос-
сийской экономики предполагает выявление и использование условий и зако-
номерностей, характерных для данной современной модели социально-
экономических общественных отношений.
Актуальность исследования рынка драгоценных металлов заключается в
том, что драгоценные металлы, несмотря на их вытеснение из сферы денежного
обращения, все еще играют заметную роль в инвестировании, поскольку ис-
пользуются в качестве резервного инвестиционного актива. В то же время ры-
нок драгоценных металлов нуждается в совершенствовании механизма исполь-
зования специфического и чрезвычайно важного природного ресурса России –
драгоценных металлов, которые требуют особенно эффективной организации
работы по их добыче и реализации.
Основная цель работы - изучение, обобщение и анализ современного со-
стояния и перспектив развития международного рынка драгоценных металлов и
особенности развития российского рынка драгоценных металлов.
Для достижения намеченных целей сформулированы следующие задачи:
рассмотреть международный рынок драгоценных металлов и его
особенности;
выявить современные тенденции развития международного рынка
драгоценных металлов;
изучить проблемы и перспективы развития рынка драгоценных ме-
таллов в России.
Объектом исследования является мировой и российский рынок драгоцен-
ных металлов. Предметом исследования являет состояние и перспективы разви-
тия рынка драгоценных металлов и их влияние на российскую экономику.
Теоретической и методологической основой дипломной работы служат
фундаментальные положения современной экономической теории, монографи-
10
ческие труды и научные статьи отечественных и зарубежных ученых, материа-
лы научных конференций и семинаров, законодательные и нормативные акты
Российской Федерации и зарубежных стран.
В качестве методологии анализа в работе использованы диалектический,
абстрактно-логический, статистический, функциональный и структурно-
уровневый методы, метод сравнительного и системного анализа, исторический
и эволюционный подходы.
Структурно работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка
используемых источников и приложений.
11
ГЛАВА 1. МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ДРАГОЦЕННЫХ
МЕТАЛЛОВ И ЕГО ОСОБЕННОСТИ
1.1 Основные характеристики драгоценных металлов, их добыча
и запасы в мире
Огромный интерес к драгоценным металлам не ослабевает не только из-
за их естественных уникальных свойств, но и благодаря огромной роли, кото-
рую они играли и продолжают играть в экономике стран всего мира.
С самого возникновения человеческой цивилизации эти металлы имели
определенную роль – от предметов культа и украшений до статуса финансовых
активов, как они толкуются сейчас современными экономистами.
Драгоценные металлы занимают особое место в истории развития эконо-
мической системы общества прежде всего потому, что долгое время они слу-
жили измерителем власти и богатства, их использовали для изготовления пред-
метов роскоши, они выступали в роли денежных металлов во внутреннем и ме-
ждународном обращении и т.д. Выросшие потребности в драгоценных метал-
лах современного общества определяют их значение на современном этапе
1
.
Ещё на самой ранней стадии развития человеческого общества возникли
денежные функции драгоценных металлов. Первая функция, выполняемая дра-
гоценными металлами – это функция сокровища (сокровище – это накопленное
и сохраняемое богатство). Еще в дорыночный период помимо функции сокро-
вища драгоценные металлы выполняли также функцию средства платежа – это
были ритуальные, то есть некоммерческие деньги, которые возникли из инсти-
тута некоммерческих обязательств, при исполнении обрядов и реализации об-
щественных отношений. Наибольшее развитие денежные функции, выполняе-
мые драгоценными металлами, получили в период становления и развития то-
варно-денежных отношений.
1
Лопухова Н.С. Развитие и становление рынка драгоценных металлов в России / Материалы XXII Всероссий-
ской научной конференции. – Тамбов, 2017
12
Вопреки противоречивости существующих мнений, результаты анализов
современного использования драгоценных металлов позволили прийти к выво-
ду, что драгоценные металлы сохранили денежные функции не только в част-
ных накоплениях (средство сбережения и инвестиций), но и в государственных
резервах (чрезвычайные мировые деньги), а также в применении их как средст-
ва платежа. На рубеже XX-XXI вв. золото и другие драгоценные металлы полу-
чили новое развитие – в качестве цифровых денег для проведения платежей и
расчетов при помощи электронных систем. Основные этапы эволюции денеж-
ных функций драгоценных металлов представлены в таблице 1.
Таблица 1
Эволюция денежных функций драгоценных металлов
Исторические этапы
Функции
Дорыночный период
1. Средство образования сокровищ.
2. Средство платежа.
Период становления и
развития товарно- де-
нежного обращения
1. Мера стоимости.
2. Средство обращения
3. Средство образования сокровищ.
4. Средство платежа.
5. Мировые деньги.
Современный период
1. Средство сбережения и инвестиций.
2. Средство платежа.
3. Чрезвычайные мировые деньги.
4. Цифровые деньги.
В настоящее время функция средство образования сокровищ видоизме-
нилась в функцию сбережения и инвестиций. За счет своего свойства сохранять
стоимость драгоценные металлы в современных условиях могут выполнять
функцию сбережения, а как средство инвестиций они способны приносить до-
полнительный доход своему владельцу. В современных условиях с этой целью
частные и корпоративные инвесторы приобретают слитки и монеты, ценные
бумаги, номинированные в драгоценных металлах, открывают металлические
счета
2
.
2
Черкашнев Р.Ю., Рябов Ю.П. Сущность операций с драгоценными металлами и их роль в развитии коммерче-
ских банков // Саяпинские чтения Сборник материалов круглого стола. Отв. ред. А.А. Бурмистрова. – 2014. – С.
172-182
13
Драгоценные металлы:
обладают высокой капиталоемкостью, являются долгосрочным ак-
кумулятором стоимости;
выступают в качестве «последнего прибежища» для капитала;
имеют высокую ликвидность (особенно золото и серебро), разви-
тую инфраструктуру международного обращения и рыночного це-
нообразования;
предоставляют хорошие возможности для диверсификации вложе-
ний.
По своему назначению драгоценные металлы играют двоякую роль:
Во-первых, они могут быть предназначены для промышленного исполь-
зования (медицинское оборудование, техника, протезирование, электроника и
т.д.).
Во-вторых, они являются предметом инвестиций (изготовление монет,
ювелирных изделий), и используются как сокровища и резервы.
В роли финансовых активов драгоценные металлы подвержены различ-
ным видам финансовых рисков (правовому, кредитному, рыночному, потери
ликвидности, и т.д.), для нейтрализации которых банками используются приня-
тые в международной практике методы управления: диверсификация, соблюде-
ние лимитов открытых, позиций хеджирование
Драгоценные металлы практически неуничтожимы, они редко встречают-
ся в природе, не могут произвольно изготовлены из других материалов, их до-
быча и производство требуют значительных затрат в трудовом и материальном
плане; они движимы, их вес является мерой их стоимости; они легко обрабаты-
ваются, поэтому востребуются для изготовления украшений, и их трудно под-
делать, они легко распознаются
3
.
Благодаря этим свойствам драгоценные металлы стали общепринятым
обменным эквивалентом средством платежа. Драгоценные металлы как налич-
3
Драгунова А.А. Инвестирвоание в золото // Новая наука: Современное состояние и пути развития. – 2016. -
№7-1 (92). – С. 133-136
14
ный, материальный актив не зависят от выполнения своих платежных обяза-
тельств никакими правительствами или корпорациями. Это особенно важно в
современных условиях, когда большинство других объектов инвестиций пред-
ставляют собой не имущество как таковое, а имущественные права, использо-
вание или реализация которых могут быть затруднены ввиду неплатежеспособ-
ности должника, ареста денежных средств или ценных бумаг на счетах, смены
экономической политики какого-либо конкретного государства. Именно по
этим причинам примерно четверть всех мировых запасов золота находится во
владении правительств, центральных банков и других финансовых институтов
как часть их международных резервов.
Наметившаяся в последнее время мировая тенденция по усилению роли
драгоценных металлов как относительно надежного средства накопления, рост
их производства и потребления внутри страны, постепенная либерализация
внутреннего рынка позволяют прогнозировать усиление интереса к данному
направлению финансовой деятельности, как со стороны российского банков-
ского сектора, так и со стороны государства. Мировой опыт показывает то, что
интерес к драгоценным металлам как к инструменту страхования при проявле-
нии различных видов рисков значительно возрастает в периоды экономической
и политической неустойчивости. В этой связи представляется необходимым ис-
следование формирующейся структуры российского рынка драгоценных ме-
таллов. Рынок драгоценных металлов – это сфера экономических отношений, в
процессе которых происходят сделки с драгоценными металлами и ценными
бумагами, котируемыми в драгоценных металлах, между участниками сделок.
К ценным бумагам относятся золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и
т.д. Металлы, относящиеся к понятию «драгоценные» представлены на рисунке
1.
С институционной точки зрения рынок драгоценных металлов и драго-
ценных камней представляет собой совокупность специально уполномоченных
банков, бирж, бирж драгоценных металлов и драгоценных камней, финансовых
15
компаний и других бирж, осуществляющих сделки с ценными бумагами, коти-
руемыми в золоте.
Рисунок 1 – Металлы, относящиеся к понятию «драгоценные»
Инвестирование в драгоценные металлы является разновидностью тезав-
рационных инвестиций (инвестиции в «сокровища», то есть драгоценные ме-
таллы, инвестиционные монеты, ювелирные изделия, антиквариат и предметы
искусства). Они имеют свои специфические отличия, которые должны учиты-
ваться инвестором при составлении его портфеля инвестиций.
Во-первых, инвестиции не подразумевают никакого текущего дохода по
ним, такого как, например, дивиденды или проценты. Рост их стоимости -
единственно возможный вид. При этом инвестиции абсолютно не пригодны для
краткосрочных спекуляций, так как практика показывает, что значительные по-
ложительные изменения в их стоимости, способные окупить все возможные
транзакционные издержки, связанные с их приобретением, наблюдаются, как
правило, в долгосрочном периоде.
Во-вторых, все объекты инвестиций предполагают наличие достаточно
высокой квалификации инвестора, иначе рискованность любых сделок в дан-
ном сегменте не будет оправдана никакой доходностью. Вкладывая средства в
слитки драгоценных металлов, инвестор должен разбираться в рынке сбыта ме-
таллов, следить за техническим прогрессом, непосредственно влияющим на
Драгоценные металлы
Золото
Серебро
Металлы платиновой
группы:
палладий;
рутений;
родий;
осмий;
иридий
16
спрос на драгоценные металлы, прислушиваться к прогнозам относительно
роста или падения их стоимости, знать систему налогообложения, связанную с
приобретением драгоценных металлов и их хранением.
Инвестирование в драгоценные металлы считаются надёжной формой
хранения и приумножения капитала, особенно в долгосрочной перспективе в
силу их прозрачности, относительной доступности и более высокой ликвидно-
сти в сравнении с остальными объектами. Наиболее популярными металлами
для целей инвестирования являются золото, серебро и палладий.
1. Золото - мягкий ковкий благородный металл, желтого цвета. Золото ус-
тупает металлам платиновой группы по своим химическим свойствам, к тому
же, стоимость золота традиционно высока, поэтому, всего 10% имеющего в ми-
ре золота используется в промышленных целях: как материал для электриче-
ских контактов в микроэлектронике, при пайке металлов, в фармакологии и
стоматологии. Остальное золото в наличии распределяется примерно поровну
между резервными запасами центральных и коммерческих банков, собственно-
стью частных лиц в виде слитков и ювелирными изделиями.
Золото издавна использовалось многими народами в качестве денег. С
появлением бумажных денег, обеспеченных золотым запасом, курс золота ус-
танавливался монетарными властями в зависимости от объема золотого запаса
соответствующей страны. С расширением объема производства и торговых
операций в ХIХ и ХХ веках, бумажные деньги из-за нехватки золотого обеспе-
чения постепенно девальвировались, курс золота в это время постоянно рос.
Это продолжалось вплоть до 1944 года, когда по итогам Бреттон-Вудского со-
глашения доллар США остался единственной валютой, привязанной к золоту
по фиксированному курсу, а золото фактически превратилось из основной в ре-
зервную валюту. В 1971 правительство США в одностороннем порядке отказа-
лось от своих обязательств по поддержанию официальной цены золота в долла-
рах США. В 1976 после введения системы плавающих валютных курсов была
проведена полная демонетизация золота – золото утратило свои денежные