15
1.2 Становление международного рынка драгоценных металлов
Как отмечают В.О. Большакова, Р.Ю. Черкашнев, огромный интерес к
драгоценным металлам не ослабевает не только из-за их естественных
уникальных свойств, но и благодаря огромной роли, которую они играли и
продолжают играть в экономике стран всего мира
12
. С самого возникновения
человеческой цивилизации эти металлы имели определенную роль – от
предметов культа и украшений до статуса финансовых активов, как они
толкуются сейчас современными экономистами.
Драгоценные металлы занимают особое место в истории развития
экономической системы общества, прежде всего, потому, что долгое время они
служили измерителем власти и богатства, их использовали для изготовления
предметов роскоши, они выступали в роли денежных металлов во внутреннем и
международном обращении и т.д. Выросшие потребности в драгоценных
металлах современного общества определяют их значение на современном
этапе. Ещѐ на самой ранней стадии развития человеческого общества возникли
денежные функции драгоценных металлов
13
.
Первая функция, выполняемая драгоценными металлами – это функция
сокровища (сокровище – это накопленное и сохраняемое богатство). Еще в
дорыночный период помимо функции сокровища драгоценные металлы
выполняли также функцию средства платежа – это были ритуальные, то есть
некоммерческие деньги, которые возникли из института некоммерческих
обязательств, при исполнении обрядов и реализации общественных отношений.
Наибольшее развитие денежные функции, выполняемые драгоценными
металлами, получили в период становления и развития товарно-денежных
отношений. Вопреки противоречивости существующих мнений, результаты
12
Большакова В.О., Черкашнев Р.Ю. История развития банковских операций с драгоценными металлами. В
сборнике: Сборник научных трудов студентов и магистрантов кафедры "Финансы и банковское дело" Сборник
студенческих работ. Ответственный редактор: Я.Ю. Радюкова. Тамбов, 2016. С. 26
13
Романова Н.Д., Овсепян Д.С.Инвестирование в драгоценные металлы. Наука и образование: проблемы и
тенденции развития. 2016. № 1 (4). С. 121
16
анализов современного использования драгоценных металлов позволили
прийти к выводу, что драгоценные металлы сохранили денежные функции не
только в частных накоплениях (средство сбережения и инвестиций), но и в
государственных резервах (чрезвычайные мировые деньги), а также в
применении их как средства платежа
14
.
На рубеже XX-XXI вв. золото и другие драгоценные металлы получили
новое развитие – в качестве цифровых денег для проведения платежей и
расчетов при помощи электронных систем. Основные этапы эволюции
денежных функций драгоценных металлов представлены в таблице 1.
Таблица 1 - Эволюция денежных функций драгоценных
металлов
15
Исторические этапы
Функции
Дорыночный период
1.Средство образования сокровищ
2.Средство платежа
Период становления и развития
товарно-денежного обращения
1.Мера стоимости
2.Средство обращения
3.Средство образования сокровищ.
4.Средство платежа.
5.Мировые деньги
Современный период
1. Средство сбережения и инвестиций
2. Средство платежа
3.Чрезвычайные мировые деньги
4.Цифровые деньги
В настоящее время функция средство образования сокровищ
видоизменилась в функцию сбережения и инвестиций. За счет своего свойства
сохранять стоимость драгоценные металлы в современных условиях могут
выполнять функцию сбережения, а как средство инвестиций они способны
приносить дополнительный доход своему владельцу.
В современных условиях с этой целью частные и корпоративные
инвесторы приобретают слитки и монеты, ценные бумаги, номинированные в
драгоценных металлах, открывают металлические счета. И по сей день к
драгоценным металлам проявляется значительный интерес со стороны
14
Романова Н.Д., Овсепян Д.С.Инвестирование в драгоценные металлы. Наука и образование: проблемы и
тенденции развития. 2016. № 1 (4). С. 122
15
Кульков В.М. Макроэкономика: учебник и практикум для академического бакалавриата / В.М. Кульков, И.М.
Теняков. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2019. С.115
17
специалистов различных отраслей экономики, в том числе валютно-
финансовой и денежно-кредитной сферах
16
. Это связано, прежде всего, с тем,
что они обладают очень важным свойством – непотребляемости, сохранения
стоимости вне зависимости от формы, в которой они находятся. Это дает
возможность накапливать их из года в год, из века в век.
Как отмечает С.В. Янкевич, наметившаяся в последнее время мировая
тенденция по усилению роли драгоценных металлов как относительно
надежного средства накопления, рост их производства и потребления внутри
страны, постепенная либерализация внутреннего рынка позволяют
прогнозировать усиление интереса к данному направлению финансовой
деятельности, как со стороны российского банковского сектора, так и со
стороны государства
17
.
Мировой опыт показывает то, что интерес к драгоценным металлам как к
инструменту страхования при проявлении различных видов рисков значительно
возрастает в периоды экономической и политической неустойчивости.
В настоящее время в мире идет ускоренный процесс глобализации: рынки
становятся всеобъемлющими, сети Интернет связали миллионы пользователей
и обслуживают реальные товарные потоки, в течение нескольких последних
десятилетий прямые зарубежные инвестиции значительно превышают по
темпам роста традиционную внешнюю торговлю, достижения научно-
технического прогресса на глазах живущих поколений преображают мир
18
.
Россия вступает во Всемирную торговую организацию, что делает ее
полноправным участником глобальных экономических процессов.
В условиях произошедшей демонетаризации драгоценные металлы
играют двойную роль. С одной стороны, слитки и монеты из драгоценных
металлов являются объектом банковского и биржевого оборотов, входят в
состав государственных и международных золотовалютных резервов и
16
Гаганов С.Ю. Исследование спроса на золото как инструмента воздействия на национальную экономику //
Российское предпринимательство. 2017. Т. 15. № 7. С. 11
17
Янкевич С.В. Эволюция обращения драгоценных металлов и камней в России в 1917–2015 годах // Финансы
и кредит. 2018. Т. 21. Вып. 11. С. 51
18
Там же с.52
18
тезаврационных фондов, выступают важнейшим ресурсом, способным
обеспечить экономический и финансовый потенциал государства-продуцента,
гарантировать стабильность банка, а также благосостояние отдельного
человека.
С другой стороны, драгоценные металлы - важнейший вид военно-
стратегического и промышленного сырья, без которого невозможно
функционирование предприятий ВПК, электроники, ювелирной,
автомобильной, химической промышленностей, самолетостроения и других
отраслей
19
. Многие индустриально развитые страны активно финансируют
программы поиска технологий, направленных на минимизацию использования
драгоценных металлов, однако в настоящее время значительного уменьшения
потребления драгоценных металлов не наблюдается.
Стратегическая роль драгоценных металлов в мировой экономике
определяется стабильностью спроса на эти ценности. Высокая ликвидность
золотых активов на мировом рынке обеспечивается паритетом между тремя
основными сферами вложения капитала в добычу и производство драгоценных
металлов; производство ювелирных изделий и торговлю ими; финансовое
обращение слитков из драгоценных металлов. Основой этого паритета является
исторически сложившаяся культура обращения драгоценных металлов на
мировом рынке
20
.
В рамках международного рынка драгоценных металлов обеспечивается
промышленное потребление драгоценных металлов и драгоценных камней,
создание золотых запасов государств и резервов финансово-кредитных
структур, страхование, извлечение прибыли за счет разнообразных сделок,
проведение кредитных операций и т.д.
Рынки драгоценных металлов в мировом масштабе устроены таким
образом, что все добытые драгоценные металлы сначала поступают на
19
Балабанов И.Т. Драгоценные металлы и драгоценные камни: Операции на Российском рынке: учебник/ И.Т.
Балабанов – М.: Финансы и статистика, 2016. С.56
20
Ишханов А.В., Линкевич Е.Ф. О вариантах возврата к золотому стандарту // Новая наука: современное
состояние и пути развития. 2016. № 3. С. 110
19
финансовые рынки, затем на товарные, как из текущей добычи, так и в качестве
перераспределения ранее накопленных запасов
21
.
Практически в любой стране наблюдается вмешательство в той или иной
степени государственных органов в процесс ценообразования по основной
массе товаров, что ограничивает существующее рыночное равновесие.
Механизмы вмешательства различны: налоги, установление квот,
предоставление субсидий, установление верхнего и нижнего пределов цены
товаров. В формировании мировой цены золота государственное
вмешательство отсутствует, поэтому возникает значительная множественность
внутренних цен на металл.
Таким образом, необходимо сделать следующие выводы.
Становление международного рынка драгоценных металлов шло по пути
усиления роли драгоценных металлов как относительно надежного средства
накопления, роста их производства и потребления внутри страны.
В современной экономике роль драгоценных металлов существенно
изменилась, благодаря уникальным физическим и химическим свойствам
драгоценные металлы все чаще используются в отраслях промышленности,
использующих новейшие технологии.
1.3 Основные факторы, влияющие на международный рынок
драгоценных металлов
Такие драгоценные металлы как золото и серебро в современных
условиях продолжает выполнять товарные функции, выступая средством
накопления
22
. Уникальные свойства золота позволили ему выступать в качестве
запаса богатства задолго до появления денег. В последние годы многие страны
наращивают свои запасы этого драгоценных металлов. Накопление
21
Балабанов И.Т. Драгоценные металлы и драгоценные камни: Операции на Российском рынке: учебник/ И.Т.
Балабанов – М.: Финансы и статистика, 2016. С.58
22
Микроэкономика. Теория и российская практика ; под ред. А.Г. Грязновой, А.Ю. Юданова. – М.: КНОРУС,
2016. С.258
20
драгметаллов для получения дохода в будущем, сохранения имеющихся
доходов от инфляции или перепродажи ценных металлов принято называть
термином «тезаврация». Видное место среди основных объектов тезаврации
занимают золото и серебро в виде слитков, а также монеты и ювелирные
украшения из драгметаллов с драгоценными и полудрагоценными камнями.
Объекты торговли позволяют сохранять капитал вкладчика при его
фактическом расходовании (покупка драгоценных металлов и пр.), переводя
денежные знаки (купюры или электронные деньги) в твердую валюту, которая
только дорожает из года в год
23
.
Как было отмечено ранее, международный рынок драгоценных металлов
– это сфера экономических отношений, где участники покупают и продают
драгоценные ценные бумаги, которые котируются в золоте.
Рынок драгоценных металлов включает в себя следующие сектора: рынок
золота, серебра, рынок платины и палладия, рынок изделий из драгметаллов,
рынок ценных бумаг, которые котируются в золоте.
Рынок драгоценных металлов представляет собой особые центры
торговли драгоценными металлами, где происходит постоянная купля-продажа
по ценам рынка с целью торгово-промышленного потребления, инвестиций,
страхования риска, спекуляции и другого.
Рынки драгоценных металлов строго регулируются. Драгоценные
металлы покупаются и продаются в тройских унциях. Рынок драгоценных
металлов всегда использовался преимущественно консервативными
инвесторами, однако в последние годы резко возрос интерес мирового
сообщества к драгоценным металлам как по инвестиционному инструменту
24
.
Участниками международного рынка драгоценных металлов являются
добывающие компании, профессиональные брокеры и дилеры, центральные
банки, коммерческие банки, промышленные потребители, инвесторы.
23
Максимова В.Ф. Макроэкономика: учебник для бакалавриата и специалитета / под общей редакцией В. Ф.
Максимовой. — М.: Издательство Юрайт, 2019. С.102
24
Никулин А.А. Мировой рынок золота: состояние и перспективы развития // Проблемы национальной
стратегии. 2015. № 1. С. 151
21
Крупными игроками на мировом рынке золота остаются центральные банки
развитых стран мира. Так, по объемам золотого запаса лидером среди стран
уже несколько десятилетий являются США, которые не опускают его уровень
ниже 8000 тонн (доля золота в золотовалютных резервах составляла 75,1% в
2018г.) вторую позицию заняла Германия (72,1%), далее - Италия (71,3%)
25
.
Включение в структуру международных валютных резервов золота
обусловлено нестабильностью конъюнктуры валютных рынков, и в таком
случае золото остается, несмотря на волатильность цен, одним из самых
стабильных активов, диверсифицирует международные резервы стран.
Основными производителями драгоценных металлов в мире является Китай,
Австралия и Россия, однако уменьшает добыча Южно-Африканская
Республика, разведанные месторождения которой исчерпываются, а освоение
новых требует значительных инвестиционных ресурсов. Объем мирового
экспорта золота в 2016 составил 324,6 млрд. долл. США, основными
экспортерами были страны Азии (доля экспорта золота в долларовом
эквиваленте составила 120,8 млрд. долл. США) - 37,2% от мирового экспорта,
страны Европы - 35,5% (25,3% мирового экспорта приходится на Швейцарию),
на страны Северной Америки приходилось 10,8%, Латинской Америки и
Карибского бассейна - 6,5%, Африки и Океании - 4,9%. Крупнейшим
импортером золота является Швейцария, доля которой в мировом импорте
золота в 2019г. составляла 24,4%, далее следуют Китай, Великобритания,
Гонконг, Индия
26
.
Драгоценные металлы выполняют двойственную функцию. С одной
стороны, драгоценные металлы и камни являются объектом банковского и
биржевого оборота, составляют государственные и международные
золотовалютные резервы, выступают значительным ресурсам, который
обеспечивает экономический и финансовый потенциал государств, гарантирует
стабильность банков.
25
Филиппова Т.С. Инвестиции в драгоценные металлы: Специфика осуществления и перспективы развития //
Аллея науки. 2018. Т. 2. № 3 (19). С. 12
26
Там же с.27
22
Высокая ликвидность золотых активов на международном рынке
обеспечивается равенством между тремя ключевыми сферами вложения
капитала в добычу и производство драгоценных металлов; производство
ювелирных изделий и их реализацию, финансовое обращение драгоценных
слитков
27
.
Основой такого равенства является сформировавшаяся исторически
культура обращения драгоценных металлов на международном рынке.
Драгоценные металлы включены в структуру финансовых активов на
основании:
-выполнение ими таких денежных функций, как средство сбережения и
инвестиций, средство платежа и резервные мировые деньги;
-наличие всех характеристик финансовых активов: возможность
денежной оценки; цена складывается на рынке; являются ликвидными; при
изменении цены приносят материальный доход;
-драгметаллы служат объектом банковских операций и сделок.
При этом в качестве «банковских» металлов рассматриваются только
такие металлы, как золото, серебро, платина и палладий, что вполне
соответствует как мировой, так и российской практике. Благодаря возможности
драгметаллов сохранять стоимость, они способны в современных условиях
выполнять функцию средства сбережений, а как средство инвестиций, они
приносят своему владельцу дополнительный доход за счет увеличения их
курсовой стоимости
28
. Формирование цены на драгоценные металлы, в том
числе и на золото, - это сложный процесс, который проходит под действием
комплекса фундаментальных, технических, спекулятивных факторов, но при
этом соотношение спроса и предложения является основополагающим. В
структуре спроса можно выделить следующие виды:
-производственно-бытовой спрос
27
Федорова Е.А., Ланец И.В. Инвестирование в драгоценные металлы: оценка внутренних спиловер-эффектов //
Финансы и кредит. 2016. №48 (576). C. 6
28
Рыков С.В. Тенденции изменения объемов депозитов в иностранной валюте и драгоценных металлах в
российских банках. Theoretical & Applied Science. 2017. № 3 (47). С. 205
23
-тезаврационный спрос;
-инвестиционный спрос.
Ценообразование на рынке золота происходит под воздействием
соотношения спроса и предложения. Также влияние оказывают такие факторы,
как:
-инфляционные ожидания;
-изменение валютного курса;
-изменение процентных ставок
29
.
Драгоценные металлы и природные драгоценные камни обладают
инвестиционной ценностью и являются инструментом образования и
накопления денежных средств инвесторов. Поэтому они относятся к
финансовым активам и могут являться объектом банковских сделок. В то же
время драгоценные металлы являются товаром, ориентированным на экспорт. В
стране-производителе их потребляется гораздо меньше, чем производится,
поэтому ценообразование зависит от мировых цен.
К основным тенденциям развития международного рынка драгоценных
металлов относятся следующие:
-использование золота в энергетике, здравоохранении и технологиях
быстро меняется, поэтому ожидается, что позиция золота как
предпочтительного материала в этих отраслях будет сохраняться и развиваться
в ближайшие десятилетия;
-мобильные приложения для инвестиций в драгоценные металлы,
которые позволяют людям покупать, продавать, инвестировать и дарить золото,
будут быстро развиваться в Индии и Китае;
-экологические, социальные и управленческие вопросы будут играть все
более важную роль в изменении методов добычи полезных ископаемых;
-золотодобывающей промышленности придется столкнуться с проблемой
производства золота на таком же уровне, чтобы соответствовать объему,
29
Рыков С.В. Тенденции изменения объемов депозитов в иностранной валюте и драгоценных металлах в
российских банках. Theoretical & Applied Science. 2017. № 3 (47). С. 207
24
который она обеспечивала в прошлом
30
. При этом на современном этапе
международный рынок драгоценных металлов характеризуют следующие
черты:
-развитая рыночная инфраструктура;
-большой спектр операций;
-заключение особо крупных сделок;
-малый круг участников;
-отсутствие таможенных барьеров;
-самоорганизация;
-открытый характер проводимых сделок
31
.
Особо стоит отметить, что на конъюнктуру рынка драгоценных металлов
оказывает влияние глобальная финансовая нестабильность. На рынок
действуют факторов как национального (как это было на рынке золота в случае
Индии и Китая), так и мирового уровня, в частности экономического и
политического характера.
В перспективе основные участники рынка драгоценных металлов
сохранять свои позиции как производители, импортеры и экспортеры, странами
будет поддерживаться доля золота в золотовалютных резервах (несмотря на его
демонетизацию) с целью их диверсификации. Вместе с тем, учитывая
взаимозависимость национальных экономик, нестабильность фондового рынка
США и изменение процентных ставок, будут сохраняться риски для рынков
драгоценных металлов в зависимости от степени глобальной финансовой
нестабильности
32
.
Также стоит отметить, что на цену драгоценных металлов на внутренних
рынках оказывают влияние политическая и экономическая ситуации в стране,
другие факторы:
30
Бoрисoвич В.Т., Мaджидoв Б.С., Гaрaeв Э. Анализ производства золота лидерами современного рынка //
Разведка и охрана недр. 2016. № 4. С. 59
31
Гаганов С.Ю. Исследование спроса на золото как инструмента воздействия на национальную экономику //
Российское предпринимательство. 2017. Т. 15. № 7. С. 18
32
Ишханов А.В., Линкевич Е.Ф. О вариантах возврата к золотому стандарту // Новая наука: современное
состояние и пути развития. 2016. № 3. С. 114