3.2. Модель устойчивого роста для рынка драгоценных металлов в России
Основными проблемами, препятствующими развитию рынка
драгоценных металлов в России, являются:
- несовершенство правовой базы;
-ограничения отдельных сегментов вторичного рынка;
- недостаточная ликвидность финансовых активов, конвертированных
в металлы;
- отсутствие ценных бумаг, номинированных в драгоценных металлах
или обеспеченных ими;
- неразвитое использование обезличенных металлических счетов;
- высокая ставка налога на добавленную стоимость на слитки и
памятные монеты;
- недостаточно развитая сформированная инфраструктура рынка
драгоценных металлов и биржевого оборота металлов;
- превышение экспорта над импортом на фоне ограниченного
внутреннего спроса на рынке
22
.
Для наглядности представим их на рисунке 27,
22 Коротаева Н. В., Радюкова Я. Ю., Пахомов Н. Н., Савинков В. А. Развитие банковской системы России в
современных условиях // Наука в современном информационном обществе: мат-лы VII Междунар. науч.-
практ. конф.. н.-и. ц. «Академический». 2015. С. 236-241
65
•несовершенство законодательной базы;
1
•ограниченность отдельных сегментов вторичного рынка;
2
3
•недостаточная ликвидность финансовых активов, преобразованных в металлы;
• отсутствие ценных бумаг, которые номинированы в драгоценные металлы или
4
были бы обеспечены ими;
• неразвитость использования обезличенных металлических счетов;
5
• высокая налоговая ставка налога на добавленную стоимость на слитки и
6
памятные монеты;
• недостаточно развитая сформированная инфраструктура рынка драгоценных
7
металлов и биржевого оборота металлов;
• превышение направления экспорта над импортом на фоне ограниченного
8
внутреннего спроса на рынке
Рисунок 27. Основные проблемы, которые препятствуют
развитию рынка драгоценных металлов в России
Считается, что наиболее существенной проблемой рынка драгоценных
металлов в России является отсутствие законодательной базы для
осуществления всего комплекса торговых операций по свободному
котированию драгоценных металлов, с помощью которой можно было бы
установить реальный уровень цен, которым могли бы руководствоваться
продавцы и покупатели на рынке драгоценных металлов. Сейчас цены
устанавливаются исходя из результатов торгов на биржах за рубежом
23
.
Кроме того, низкая ликвидность финансовых активов, вложенных в
драгоценные металлы для инвесторов, которыми могут быть как
юридические, так и физические лица, препятствует развитию внутреннего
рынка драгоценных металлов в России. Этот феномен объясняется сбором
налога на добавленную стоимость при продаже инвесторами банковских
23 Банки и банковское дело / под ред. Балабанова И. Т. Спб.: Питер, 2016. 305 с.
66
слитков и монет из драгоценных металлов, что в свою очередь делает данную
операцию невыгодной с экономической точки зрения .
Развитие мирового рынка драгоценных металлов происходит в русле
тенденций либерализации, то есть процесса расширения свободы
экономической деятельности хозяйствующими субъектами, ослабления или
полного отказа от ограничений, накладываемых на эту деятельность.
Несмотря на то, что происходит демонетизация драгметаллов и
трансформация национальной денежной системы в кредитно-бумажную,
индивидуальные и уникальные только для металлов свойства, связанные с их
природной редкостью и трудностями в их производстве, позволяют
драгметаллам выполнять некоторые функции: использование драгметаллов в
качестве ценных бумаг и т. д.:
- платежные средства;
- фонд сбережения;
- инвестиционные средства;
- мировые деньги.
Способность драгоценных металлов выполнять вышеуказанные
функции в настоящее время обеспечивает им возможность их широкого
использования в различных банковских операциях.
Это говорит о том, что утрата традиционных функций денег,
выполняемых драгоценными металлами, постепенно замещается началом их
активного использования в процессе хозяйственной деятельности в качестве
инвестиционных активов, и происходящие изменения в сфере
законодательного регулирования банковских операций с драгоценными
металлами во многом способствуют этому.
В условиях нарастающей нестабильности, нестабильности финансовых
рынков на мировой арене, роста инфляционных ожиданий как развитые, так
и неразвитые государства идут по пути либерализации этого сектора
банковского сектора, стимулируя тем самым развитие деятельности
коммерческих банков, связанной с обращением драгоценных металлов на
67
внутренних рынках, с надеждой на то, что она станет источником повышения
внутренней финансовой устойчивости государства. Банки в десятках стран
мира создают условия, позволяющие не только юридическим, но и
физическим лицам инвестировать свои сбережения в драгоценные металлы
без каких-либо препятствий и повышенных затрат
24
.
В результате такой государственной политики, направленной на
либерализацию рынка драгоценных металлов, происходит значительное
увеличение количества сделок с драгоценными металлами в их физическом
выражении, а также в виде связанных с ними финансовых инструментов,
таких как обезличенные металлические счета, металлические сертификаты и
т. д. Для того чтобы минимизировать риски банковских операций с
драгоценными металлами, необходимо прибегнуть к расширению границ
хеджирования таких операций за счет использования производных ценных
бумаг: фьючерсов, опционов, свопов и т. д.
Кроме того, расширенные инструменты для составления прогнозов
изменения цен на рынке драгоценных металлов помогут снизить риски. В
России практика хеджирования на рынке драгоценных металлов
производными финансовыми инструментами развита достаточно слабо, что
отчасти объясняется неразвитостью биржевого рынка производных ценных
бумаг, а в условиях отсутствия специализированных бирж их использование
само по себе становится рискованным.
Для решения этой проблемы в России крупным коммерческим банкам
следует активнее использовать инструменты хеджирования при проведении
операций с драгоценными металлами. Этому может способствовать развитие
рынка государственных ценных бумаг, а также введение высоколиквидных"
золотых " сертификатов коммерческих банков, являющихся ценными
бумагами, которые можно свободно обменять на золото.
24 Черкашнев Р. Ю., Рябов Ю. П. Сущность операций с драгоценными металлами и их роль в развитии
коммерческий банков // Саяпинские чтения: мат-лы круглого стола / отв. ред. А. А. Бурмистрова. 2017.
68
Дальнейшее развитие рынка драгоценных металлов также будет
способствовать совершенствованию информационно-коммуникационных
технологий на межбанковском рынке драгоценных металлов, что требует
интеграции отечественных коммерческих банков в мировую экономику, а
также создания и развития интернет-бирж. Основными преимуществами
использования потенциала интернета при проведении банковских операций
на рынке драгоценных металлов являются ускорение деловых
коммуникаций, увеличение охвата рынка и, соответственно, возможность
продавать или покупать драгоценные металлы или ценные бумаги на их
основе по наиболее выгодной цене, возможность осуществлять расчеты с
драгоценными металлами и рекламировать свои услуги на рынке
драгоценных металлов через Интернет.
В то же время широкое использование интернет-ресурсов в
деятельности отечественных коммерческих банков на рынке драгметаллов
затруднено как из-за неразвитости российского законодательства в сфере
онлайн-платежей, так и из-за того, что глобальная сеть пока не гарантирует
должного уровня безопасности финансовых операций (наличие хакеров,
компьютерных вирусов, коллизий между законами отдельных государств и
практикой ведения бизнеса в сети и др.).).
Однако не менее важной является интеграция банковского сектора и
других участников рынка драгоценных металлов, которая необходима для
реализации моделей производства драгоценных металлов в долгосрочной
перспективе, для чего целесообразно сформировать финансово-
промышленную группу в рамках рынка драгоценных металлов, о чем мы
поговорим более подробно. В целях повышения общей эффективности
развития внутреннего рынка драгоценных металлов мы предлагаем
следующую схему создания финансово-промышленной группы: (рис. 28).
69
коммерческий банк
государство
Предприятие
предприятие
промышленности
ювелирной
драгоценных
промышленности
металлов
Рисунок 28. Схема создания финансово-промышленной
группы на рынке драгоценных металлов
Предложенная схема может стать решением проблемы нехватки
финансовых ресурсов, необходимых для совершенствования, освоения
новых перспективных месторождений золота, серебра, платины и т. д.
В этой схеме коммерческий банк выполняет функцию проектного
финансирования, то есть выдает и сопровождает инвестиционный кредит,
участвует в капитале предприятия ювелирной промышленности, а также
оказывает финансовую поддержку реализации части добытых на рынке
драгоценных металлов путем хеджирования.
Кроме того, коммерческий банк имеет возможность эффективно
размещать долгосрочные кредитные ресурсы и сопутствующее размещение
краткосрочных кредитных ресурсов.
70
Компания, занимающаяся добычей драгоценных металлов, совместно с
банком занимается управлением проектами, одновременно участвует в
капитале предприятия ювелирной промышленности, реализует часть
добытого в пользу предприятия ювелирной промышленности, а также
привлекает необходимые финансовые ресурсы.
Данная схема гарантирует продажу части драгоценных металлов
предприятию ювелирной промышленности за счет того, что за счет
взаимного перекрестного участия в капитале предприятий осуществляется
более эффективный контроль за их деятельностью.
Предприятие ювелирной промышленности осуществляет
непосредственно переработку и продажу ювелирных изделий и привлекает
инвестиционные ресурсы.
Последнее звено в этой схеме-государство - является связующим и
основополагающим, поскольку оно предоставляет финансовые гарантии
банку в случае провала проекта и берет на себя все финансовые риски, то
есть выступает гарантом проекта.
Основная выгода государства от участия в предлагаемой схеме состоит
в дополнительных налоговых поступлениях в бюджеты различных уровней
(финансовый эффект) и создании новых рабочих мест в результате
реализации проекта (социальный эффект). Риски банка с участием
государства в этой схеме минимальны. Однако по-прежнему существует риск
несоответствия между размером и качеством запасов драгоценных металлов,
то есть риск ошибки в экономическом обосновании проекта, и риск снижения
спроса на ювелирную продукцию
25
.
Инновационная составляющая приведенной схемы создания
финансово-промышленной группы заключается в том, что она не
ограничивается только взаимоотношениями банка и предприятия
добывающей промышленности. Данная схема является обоснованием
25 Банковское дело / под ред. О. И. Лаврушина М.: Финансы и статистика, 2017. – С. 62
71
целесообразности участия в ней предприятия ювелирной промышленности и
государства как гаранта всех сделок (табл. 8)
26
.
Таблица 8
Характеристика участников финансово-промышленной группы
Участник
Функции
Преимущества
Возможные
участия
риски
Коммерческий
− проектное
− эффективное
при наличии
банк
финансирование;
размещение
финансовых
− участие в
долгосрочных
гарантий
капитале
кредитных
государства риски
ювелирного
ресурсов; −
минимальны
предприятия;
возможность
− финансовая
попутного
поддержка
размещения
реализации части
краткосрочных
добытых
малорисковых
драгметаллов на
кредитов
рынке
Предприятие,
− управление
− привлечение
группы риск
добывающее
проектом;
необходимых
неподтверждения
драгоценные
− перекрестное
финансовых
величины и
металлы
участие в
ресурсов;
качества запасов
капитале
−
месторождения
предприятия
гарантированный
драгметаллов
ювелирной
сбыт части
промышленности;
драгметаллов
− реализация
предприятию
части
ювелирной
драгметаллов
промышленности
ювелирному
предприятию
Предприятие
− обработка и
− привлечение
Рыночный риск
ювелирной
реализация
инвестиционных
снижения спроса
промышленности
ювелирных
ресурсов;
на ювелирную
изделий
−
продукцию
гарантированные
поставки сырья
Государство
− финансовые
− поступление
финансовый риск
гарантии
средств в бюджет
в результате
реализации
проекта; −
создание
дополнительных
рабочих мест
26 Касаткина В.В. , Черкашнев Р.Ю., Чернышова О.Н. Совершенствование рынка драгоценных металлов в
России // Социально-экономические явления и процессы. – 2017. - №3. – С. 80
72
С помощью построения тренда в Excel спрогнозируем цену на золото в
мире после внедрения разработанных предложений.
1400
1350
y = 21,629x + 1184,5
1300
1250
1200
1150
1100
1050
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Рисунок 29. Построение прогноза
Уравнение имеет вид:
У=21,629*х+1184,5
В 2021 стоимость золота составит:
У = 21,629*8+1184,5 = 1357, 5 долл.
Подводя итог вышесказанному, можно сделать вывод о том, что
отечественный рынок драгоценных металлов стремится к соответствию
основополагающим принципам организации мирового рынков драгоценным
металлов.
Для достижения соответствующего уровня необходимо расширять и
конкретизировать нормативно-правовую базу, использовать опыт развитых
стран в организации данного сегмента финансового рынка, а также
применять инновационные схемы взаимодействия предприятий, банков и
государства, способствующие его эффективному развитию.
73
Заключение
Рынок драгоценных металлов – это сфера экономических отношений
между участниками сделок с драгоценными металлами, а также с ценными
бумагами, котируемыми в золоте (золотые сертификаты, облигации,
фьючерсы и др.).
Рынок драгоценных металлов состоит из следующих секторов:
рынок золота;
рынок серебра;
рынок платины;
рынок палладия;
рынок изделий из драг. металлов;
рынок ценных бумаг, котируемых в золоте.
По типу и объёму проводимых операций рынок драгметаллов можно
классифицировать следующим образом:
1. Международный рынок драгметаллов;
2. Внутренний рынок драгметаллов;
3. Чёрный (подпольный) рынок драгметаллов.
Международный рынок драгоценных металлов представляет собой
сферу экономических отношений между участниками по поводу сделок с
драгоценными металлами и ценными бумагами, которые котируются в
золоте (золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и т.п.).
Крупнейшие центры международной торговли расположены в таких
городах как Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Гонконг, Чикаго, Дубай.
К факторам, влияющим на стоимость драгоценных металлов относятся:
- спрос и предложение;
- инвестиционная привлекательность;
- колебания курса доллара;
- фондовый рынок;
- решения производителей драг.металлов.
74