57
Около 64% серебра в России поставляет крупнейшая компания
«Полиметалл» (Polymetal International Plc.), основной деятельностью которой
является добыча драгоценных металлов, разработка и эксплуатация
месторождений. В ее состав входит 4 предприятия: ЗАО «Серебро Магадана»,
«Серебро Территории», ОАО «Охотская горно-геологическая компания»,
Хаканджинское месторождение. Кроме того «Полиметалл» ведет
геологоразведочные работы на десятках участках в разных регионах страны.
Производство серебра в 2017 году в компании составило 26,8 млн. унций,
снизившись на 8% по сравнению с 2016 годом в результате запланированного
снижения содержаний на подземных рудниках Дукат и Лунное [41, с. 26].
Структура производства серебра в России по основным производителям
представлена на рисунке 3.2.
Рисунок 3.2 – Структура предложения золота в России по
компаниям-производителям в 2017 году [42, с. 11]
Второй по объемам предложения золота является компания АО
«Чукотская горно-геологическая компания», входящая в канадскую Kinross
Gold, и добывающая серебро на месторождениях Купол и Двойное на Чукотке.
58
3.1.3 Платина и палладий
Положение России в мировой платиноидной промышленности на
протяжении длительного времени остается стабильным. Учитываемые
Государственным балансом запасов полезных ископаемых запасы платиноидов
РФ превышают 15 тыс. тонн. Металлы платиновой группы заключены, в
основном, в рудах комплексных сульфидных медно-никелевых месторождений,
уникальных по масштабу и качеству заключенного в недрах минерального
сырья, и извлекаются попутно при добыче никеля и меди [43, с. 33].
Россия по добыче платины занимает второе место в мире. Производство
платины из России в прошлом году выросло на 5% до 686 тыс. унций (таблица
3.6).
Таблица 3.6
Предложение на российском рынке платины, тыс. унций
Показатель
2016
2017
Темп
роста, %
Производство платины в слитках, в т.ч.:
661,6
697,0
105,3
добычное
31,1
17,3
55,7
попутное
507,2
580,5
114,5
добытая платина всего
538,2
597,8
111,1
вторичное
123,4
99,2
80,4
Производство платины в полупродуктах
16,4
11,0
67,1
Производство платины итого
678,0
708,0
104,4
Примечание – Собственная разработка на основании [27; 44]
Производство на предприятиях ГМК ОАО «Норильский никель», пятого
по величине производителя платины в мире, выросло на 7% и составило 650
млн. унций без учета российского сырья, переработанного на заводе Nornickel
Harjavalta в Финляндии. Однако доходность частично была снижена в
результате уменьшения содержания металла в добытой руде в первой половине
2017 года, когда объем производства снизился на 7%.
Помимо этого потери в годовом исчислении были зарегистрированы у
второго по величине игрока – ГК «Русская платина», где производство второй
год подряд уменьшилось и составило до 41 тыс. унций. Это было связано с
более слабым производством в крупнейшем месторождении России – Кондер
59
(Хабаровский край). Также в течение прошлого года на Камчатке было
отмечено незначительные снижение объемов добычи на месторождениях,
принадлежащих АО «Корякгеолдобыча».
Добыча палладия с рудников и его производство в 2017 году выросли на
8% до самого высокого уровня с 2007 года – 2728 тыс. унций (таблица 3.7).
Таблица 3.7
Предложение на российском рынке палладия, тыс. унций
Показатель
2016
2017
Темп
роста, %
Производство палладия в слитках, в т.ч.:
2499,0
2660,8
106,5
добычное
0,3
0,1
43,1
попутное
2375,1
2577,1
108,5
добытый палладий всего
2375,4
2577,2
108,5
вторичное
123,6
83,6
67,7
Производство палладия в полупродуктах
27,0
67,2
248,8
Производство палладия итого
2526,0
2728,0
108,0
Примечание – Собственная разработка на основании [27; 44]
Такое увеличение объясняется ростом объемов переработки концентрата,
приобретаемых у ГК «Ростехнологии», и серебра в полуфабрикатах. В регионе
Норильска, где сосредоточена практически вся добыча и производство
палладия, было непростое начало года в связи с ограничениями в объемах
производства, возникшими в результате закрытия Норильского никелевого
завода, который входил в состав ГМК ОАО «Норильский никель». Данное
обстоятельство привело к снижению производства палладия на 17% в первом
квартале 2017 года. Показатели рекордных объемов в Кольском регионе во
втором квартале 2017 года позволили нивелировать допущенное снижение
производства палладия в первом квартале.
3.2 Анализ спроса на драгоценные металлы в России
3.2.1 Золото
Основным потребителем золота в Российской Федерации является Банк
России: его запасы монетарного золота неуклонно растут и доля в общем
60
национальном потреблении металла остается самой большой. Так, если в 2014
году из аффинированного в России золота в общей массе 288 тонн
Центральный банк России для пополнения золотовалютных резервов купил 171
тонн [30, с. 103], то уже в 2016 году – 201 тонну, а в 2017 году – 224 тонны [20].
Приобретение золота в 2017 году производилось ежемесячно, и при этом
можно отметить значительные изменения темпов закупок каждый месяц. Так
объемы покупки золота колебались от 7,2 тонны в апреле до 34,6 тонн в
сентябре. Важно отметить, что среднемесячный объем российских закупок на
уровне 18,6 тонны в месяц является рекордом за несколько десятилетий.
Учитывая западные санкции, ограничивающие способность страны
экспортировать золото, данная цифра частично объясняется значительным
увеличением внутреннего производства и постоянным стремлением
диверсифицировать свои резервы для ухода от вложений в американские
казначейские облигации.
Общий запас золота на конец 2017 года составил 1838,9 тонн [45, с. 109],
тем самым Россия укрепилась как шестой по величине держатель золота в
мире. В связи с тем, что в Китае продолжалась тенденция неизменности уровня
золотых запасов, разрыв между Китаем и Россией в прошлом году сократился
до четырех тонн. К концу 2017 года золотые запасы России составляли 17,7%
от общего объема запасов страны [46], которые по-прежнему относительно
низки по сравнению с некоторыми западными странами (США, Германия,
Италия), где золото составляет около двух третей от общего объема валютных
резервов, хотя он значительно превышает средний мировой показатель в 11%.
Уже в 2018 году Россия обогнала Китай и перешла в пятерку мировых
держателей золота [20, с. 70].
Другим ключевым покупателем отечественного золота является
ювелирная промышленность. В период с 2000 по 2007 год Россия была одним
из самых быстрорастущих потребителей золота в ювелирном производстве,
спрос за этот период увеличился более чем в два раза, прежде чем экономика
пострадала от мирового финансового кризиса. После двух лет резкого
61
снижения, рынок ювелирных изделий из золота начал восстанавливаться и
снова получил период бесперебойного роста в период с 2010 по 2013 год, а
объемы изготовления выросли на 32% за четыре года (рисунок 3.3).
Рисунок 3.3 – Динамика потребности в золоте ювелирной
промышленностью России за 2000-2017 гг. [20, с. 70]
Однако данная отрасль снова вошла в кризис в 2014 году в результате
ввода международных санкций в отношении России, массового оттока капитала
из страны и быстрого ухудшения экономических условий. Рецессия экономики
в период 2015-2016 гг. усугубилась резким снижением цен на нефть, что,
наряду с заметным снижением курса рубля, привело к сокращению
потребительских ожиданий до рекордных минимумов, а внутренние цены на
золото снизились до беспрецедентного уровня. Сложившиеся обстоятельства
отразились на розничных продажах золотых украшений и, соответственно,
объемах ювелирного производства. В результате производство ювелирных
изделий пережило период трехлетнего сокращения рынка. В прошлом году
производство золотых ювелирных изделий возросло на 12%, что обусловлено
улучшением экономических условий и восстановлением российской экономики
Ювелирная отрасль
Средняя цена на золото
тонн
Руб./грамм
62
после двух последовательных лет отрицательного роста. В результате спрос на
золото в ювелирной промышленности России в 2017 году составил 34,0 тонны.
Проведем сравнительный анализ спроса и предложения на российском
рынке золота с помощью таблицы 3.8.
Таблица 3.8
Спрос и предложение на рынке золота в России, тонн
Показатель
2013
2014
2015
2016
2017
Предложение золота
Добыча из недр
231,7
246,9
248,9
253,6
270,6
Вторичная переработка
17,8
35,8
38,5
35,0
37,0
Производство золота в
концентратах
5,4
5,7
6,4
8,8
10,0
Предложение золота всего
254,9
288,4
293,8
297,4
317,6
Спрос на золото
Государственный сектор
172,9
171,0
208,0
201,0
224,0
Ювелирная отрасль
73,3
70,6
34,1
30,2
34,0
Другие сферы
1,0
4,5
17,7
16,7
10,6
Спрос на золото всего
247,2
246,1
259,8
247,9
268,6
Избыток/дефицит
7,7
42,3
34,0
49,5
49,0
Примечание – Собственная разработка на основании [20; 47, с. 38]
Таким образом, на протяжении рассматриваемого периода на российском
рынке золота предложение превышает спрос, то есть на рынке наблюдается
избыток металла. При этом за пятилетний период данный избыток увеличился
на 41,3 тонны или в 6,3 раза. Данное обстоятельство было вызвано тем, что в
России усиленно наращиваются объемы золотодобычи, темпы роста которых
превышают темпы увеличения спроса на золото. Промышленность еще не до
конца оправилась от кризисных потрясений и постепенно, без значительных
рывков наращивает объемы производства, а покупка золота Банком России
хоть и растет, но недостаточными темпами, чтобы покрыть имеющийся
избыток металла. Предполагается, что в дальнейшем избыток будет
минимизирован.
63
3.2.2 Серебро
Россия потребляет около 1-2% серебра, производимого в мире. В стране
металл используется в ювелирном деле и различных отраслях
промышленности: при изготовлении сплавов и припоев, рентгеновских и
фотопленок и т.д. Применение его как инвестиционного металла
незначительно.
Российское промышленное потребление серебра в 2017 году оставалось в
целом на том же уровне, что и в 2016 году, после трех последовательных лет
падения. С ростом ВВП в 2017 году и укреплением российского рубля ситуация
на рынке несколько стабилизировалась, и в 2017 году наблюдалось увеличение
спроса со стороны электронной промышленности. Однако в основном это было
вызвано продолжающейся слабостью спроса со стороны других
промышленных сегментов (рисунок 3.4).
Рисунок 3.4 – Динамика спроса на серебро в промышленной
отрасли за 2013-2017 гг.
Примечание – Собственная разработка на основании [24]
Потребление серебра в ювелирной промышленности в России в 2017 году
сократилось на 5% до 1,9 млн. унций. В то время как объемы производства
серебряных ювелирных изделий продолжали снижаться, в прошлом году все же
отмечалось улучшение рыночной конъюнктуры. Это было обусловлено
64
улучшением экономических условий в результате восстановления российской
экономики после двух последовательных лет отрицательного роста, а также
более низких цен в рублевом выражении, которые снизились на 13% по
сравнению с предыдущим годом. Стоит добавить, что с улучшением
потребительских ожиданий и ростом покупательной способности спрос на
серебряные ювелирные изделия в прошлом году продемонстрировал
увеличение в первый раз за четыре года. Кроме того, импорт серебряных
ювелирных изделий увеличился в январе-ноябре, после резких спадов за
последние два года.
Изготовление столового серебра в России, которая уже несколько лет
является крупнейшим производителем в регионе с долей в 41% от общего
объема, снизилось на 3% в прошлом году до 3,8 млн. унций. На спрос в этом
секторе по-прежнему влияли структурные изменения в поведении
потребительских расходов, а также проблемы доступности товаров [24, с. 75].
Проведем сравнительный анализ спроса и предложения на российском
рынке серебра с помощью таблицы 3.9.
Таблица 3.9
Спрос и предложение на рынке серебра в России, млн. унций
Показатель
2013
2014
2015
2016
2017
Предложение серебра
Добыча из недр
24,0
25,5
28,5
27,6
24,9
Вторичная переработка
7,2
7,8
6,3
6,3
7,7
Производство серебра в продуктах
переработки
13,2
13,3
16,3
12,7
9,5
Предложение серебра всего
44,4
46,6
51,1
46,6
42,0
Спрос на серебро
Ювелирная отрасль
2,6
2,8
2,3
2,0
1,9
Столовое серебро (посуда)
4,6
4,4
4,1
3,9
3,8
Промышленная отрасль, в т.ч.:
19,2
18,2
16,6
15,6
15,5
- производство электроники и
электротехники
10,9
10,1
9,2
8,6
8,7
- изготовление сплавов и припоев
1,8
1,8
1,6
1,5
1,5
- фотоиндустрия
1,1
1,1
1,0
1,0
0,9
- остальной промышленный сектор
5,4
5,2
4,8
4,5
4,4
Другие сферы
4,6
4,7
4,0
3,7
4,0
Спрос на серебро всего
41,9
40,2
36,2
33,8
33,9
Избыток/дефицит
2,5
6,4
14,9
12,8
8,1
Примечание – Собственная разработка на основании: [24]
65
Таким образом, на протяжении рассматриваемого периода на российском
рынке серебра предложение превышает спрос, то есть на рынке наблюдается
избыток металла. После последовательного роста избытка в 2013-2015 гг. в
последние два года наблюдается его снижение, и в 2018 году он составил 8,1
млн. унций.
Планируемое освоение месторождений серебра в Республике Саха
(Якутия), а также крупных и средних серебросодержащих комплексных
месторождений в Сибири и на Урале позволяет ожидать, что в ближайшей
перспективе положение страны на мировом рынке серебра еще более
укрепится. В то же время освоение некоторых объектов затруднено их
расположением в экономически слабо освоенных районах. Геологические
предпосылки для поддержания и развития рынка серебра в далекой
перспективе возможны как за счет уже оцененной собственной ресурсной базы
металла, так и за счет прогнозного потенциала комплексных
серебросодержащих месторождений свинца, цинка, меди, золота, и, в меньшей
степени, никеля и платиноидов.
3.2.3 Платина и палладий
Несмотря на то, что Россия является одним из лидеров по производству
платины и палладия, уровень спроса на данные металлы в стране в несколько
раз ниже предложения (таблица 3.10).
Таблица 3.10
Спрос и предложение на рынке платины в России, тыс. унций
Показатель
2016
2017
Темп роста, %
Предложение платины
Добыча из недр
538,2
597,8
111,1
Вторичная переработка
123,4
99,2
80,4
Производство платины в
полупродуктах
16,4
11,0
67,1
Предложение платины всего
678,0
708,0
104,4
Спрос на платину
Ювелирная отрасль
58,8
66,1
112,4
Химическая промышленность
15,1
15,2
100,7
Нефтяная промышленность
7,3
7,0
95,9
66
Показатель
2016
2017
Темп роста, %
Другие сферы
24,6
24,7
100,4
Спрос на платину всего
105,8
113,0
106,8
Избыток/дефицит
572,2
595,0
104,0
Примечание – Собственная разработка на основании: [27; 48]
Основную долю потребления (более 50%) занимает ювелирная
промышленность, в 2017 году на ее нужды было использовано 66,1 тыс. унций.
В сравнении с мировым потреблением платины на эти нужды – это 3%
мирового спроса. Вместе с тем, что на российском рынке платины наблюдается
ее избыток, данный избыток характеризуется увеличением (в 2017 году – на
4,0%). Существенное превышение производства платины над объемами
внутреннего потребления предопределяет экспортную направленность
российской добычи платины.
Ситуация на рынке палладия аналогична рынку платины, только избыток
металла на данном рынке еще больше (таблица 3.11).
Таблица 3.11
Спрос и предложение на рынке палладия в России, тыс. унций
Показатель
2016
2017
Темп роста, %
Предложение палладия
Добыча из недр
2375,4
2577,2
108,5
Вторичная переработка
123,6
83,6
67,7
Производство палладия в
полупродуктах
27,0
67,2
248,8
Предложение палладия всего
2526,0
2728,0
108,0
Спрос на палладий
Ювелирная отрасль
24,4
22,4
91,7
Стоматологическая отрасль
47,5
49,0
103,1
Химическая промышленность
13,7
12,6
92,0
Другие сферы
20,7
20,3
97,9
Спрос на палладий всего
106,3
104,2
98,1
Избыток/дефицит
2419,7
2623,8
108,4
Примечание – Собственная разработка на основании: [27; 48]
На российском рынке палладия основной отраслью, потребляющей
наибольший объем палладия является стоматологическая отрасль (45% от
общего объема). Имеющийся дефицит палладия экспортируется на внешние
Продолжение таблицы 3.10