47
Для формирования полноценной картины о мировом рынке платины
сопоставим объемы спроса и предложения данного металла на протяжении
нескольких последних лет (таблица 2.14).
Таблица 2.14
Спрос и предложение на рынке платины, тыс. унций
Показатель
2013
2014
2015
2016
2017
Предложение платины
Добыча из недр, в т.ч.:
6011
4844
6137
5966
5922
ЮАР
4368
3220
4522
4283
4252
Россия
741
687
721
678
708
Северная Америка
337
397
365
396
363
Другие страны
565
540
529
609
599
Лом автокатализаторов
1050
1093
1065
1126
1187
Лом ювелирных изделий
752
732
679
696
660
Предложение платины всего
7813
6669
7881
7788
7769
Спрос на платину
Производство автокатализаторов
2952
3086
3157
3196
3255
Ювелирная отрасль
2744
2662
2597
2318
2204
Химическая промышленность
435
587
439
588
573
Производство электроники
202
195
183
178
197
Стекольная промышленность
22
-71
189
274
333
Нефтяная промышленность
107
122
96
135
172
Другие отрасли
649
700
681
742
784
Розничные инвестиции
136
142
582
550
304
Спрос на платину всего
7247
7423
7924
7981
7822
Избыток/дефицит
566
-754
-43
-193
-53
Среднерыночная цена, долл.
США/унция
1486,7
1387,6
1052,9
988,8
948,5
Примечание – Источник: [27, с. 5; 32]
За несколько последних лет, начиная с 2014 года, на рынке платины
наблюдался дефицит данного металла. При этом за последний год данный
дефицит имел значительно меньший уровень, чем в 2014 году. Около 23%
спроса на рынке удовлетворяется предложением платины, имеющейся в ломе
автокатализаторов и ювелирных изделиях. Также следует отметить, что,
несмотря на имеющийся дефицит товара на платиновом рынке, цена на данный
металл имеет тенденцию ежегодного снижения.
На следующем этапе сопоставим объемы спроса и предложения палладия
на протяжении нескольких последних лет (таблица 2.15).
48
Таблица 2.15
Спрос и предложение на рынке палладия, тыс. унций
Показатель
2013
2014
2015
2016
2017
Предложение палладия
Добыча из недр, в т.ч.:
6468
6136
6713
6540
6741
ЮАР
2432
2008
2653
2467
2529
Россия
2527
2582
2575
2526
2728
Северная Америка
934
978
925
932
896
Другие страны
575
568
560
615
588
Лом автокатализаторов
1587
1826
1763
1956
2160
Лом ювелирных изделий
183
118
82
65
47
Предложение палладия всего
8238
8080
8558
8561
8948
Спрос на палладий
Производство автокатализаторов
6361
6745
7057
7613
7880
Ювелирная отрасль
525
478
324
293
285
Стоматологическая отрасль
511
475
449
426
408
Химическая промышленность
409
385
374
459
506
Производство электроники
1134
1109
991
938
892
Другие отрасли
110
117
116
113
124
Розничные инвестиции
39
45
44
45
53
Спрос на палладий всего
9089
9354
9355
9887
10148
Избыток/дефицит
-851
-1274
-797
-1326
-1200
Среднерыночная цена, долл.
США/унция
725,1
803,2
691,6
613,7
868,96
Примечание – Источник: [27, с. 6; 32]
Ситуация на рынке палладия схожа с ситуацией на рынке платины. На
обоих рынках наблюдается дефицит металла, но в случае с палладием –
уровень дефицита более значителен. Например, если в 2017 году дефицит по
платине составлял 53 тыс. унций, то по палладию – 1200 тыс. унций. Около
23% спроса на рынке удовлетворяется предложением палладия, имеющегося в
ломе автокатализаторов и ювелирных изделиях.
Среднерыночные цены за одну унцию палладия на протяжении
рассматриваемого периода колебались с различной направленностью: если в
2014 году был рост цены до 803,2 долл. США, то впоследствии до 2016 года
происходило снижение цены на 23% за двухлетний период с последующим ее
ростом в 2017 году.
Таким образом, по результатам проведенного анализа международных
рынков драгоценных металлов можно сделать следующие выводы.
49
Добыча золота в последние несколько лет находится на относительно
одинаковом уровне – 3,2 тыс. тонн ежегодно, причем золотодобыча – основной
источник формирования предложения на рынке золота. Основные страны-
производители – Китай, Австралия и Россия. Крупнейшей золотодобывающей
компанией в мире является Barrick Gold, канадская горнодобывающая
компания, с объемом добычи золота за 2017 год на уровне 165,6 тонн.
Мировой спрос на золото в основном формируется ювелирной отраслью,
некоторыми промышленными отраслями (электроника, медицина) и
государственным сектором. В разрезе континентов неизменным лидером в
потреблении золота в последние годы является Азия, в частности это страны
Индия и Китай. При этом на рынке за пятилетний период происходило
ежегодное уменьшение дефицита золота, и в последние два года наблюдается
избыток данного металла на рынке.
На мировом рынке серебра с 2014 года происходит снижение
предложения металла, что, прежде всего, вызвано снижением добычи серебра в
мире. Ключевыми странами-производителями остаются Мексика, Перу и
Китай, в разрезе компаний – Fresnillo plc. (Мексика) и KGHM Polska Miedź S.A.
Group (Польша).
Основными потребителями серебра являются ювелирная отрасль, отрасль
по производству серебряной посуды, производство монет и слитков, а также
некоторые промышленные направления. Ежегодная потребность в серебре не
характеризуется значительными изменениями, однако в последние годы
имеется тенденция к ее снижению.
Анализ рынка платины показал, что ЮАР остается крупнейшим
поставщиком данного металла в мире со значительным отрывом от других
стран. Соответственно, крупнейшие производителями платины в мире – южно-
африканские компании Anglo American Platinum Ltd. и Impala Platinum Holdings
Ltd. с суммарным годовым объемом добычи платины в 2466 тыс. унций.
Спрос на платину держится на уровне 7,8-7,9 млн. унций. При этом
значительная доля потребности в данном металле принадлежит европейскому
50
континенту и Китаю. За последние несколько лет на рынке платины
наблюдается дефицит металла, однако уровень данного дефицита постепенно
снижается. Около 23% спроса на рынке удовлетворяется предложением
платины, имеющейся в ломе автокатализаторов и ювелирных изделиях.
Россия и ЮАР – крупнейшие поставщики палладия в мире, они ежегодно
добывают более 75% мирового объема данного металла. Соответственно, две
основные компании, добывающие наибольший объем палладия в мире,
расположены на территории данных стран - OJSC MMC Norilsk Nickel (Россия)
и Anglo American Platinum Ltd. (ЮАР).
К ключевым отраслям-потребителям палладия относят ювелирную
промышленность, производство автокатализаторов, стоматологическую,
химическую и электронную отрасль. При этом более 70% в структуре спроса
занимает производство автокатализаторов. Как и на рынке платины, на рынке
палладия наблюдается дефицит металла, но в случае с палладием – уровень
дефицита более значителен.
На следующем этапе важно проанализировать рынок драгоценных
металлов в России и оценить перспективы его развития.
51
Глава 3. Перспективы развития рынка драгоценных металлов в России
3.1 Предложение драгоценных металлов
3.1.1 Золото
В настоящее время Россия занимает третье место в мире по добыче
золота, уступая только Китаю и Австралии. В Российской Федерации
производится 83% золота от суммарного европейского производства и около
8% мирового производства (см. таблицу 2.1).
В 2017 году по сравнению с прошлым годом Россия увеличила
золотодобычу на 17 тонн (6,7%) до уровня 270,7 тонн. В целом за последние
годы в стране наблюдается рост золотодобычи. Историческая динамика
объемов добычи и производства золота в Российской Федерации представлена
на рисунке 3.1.
Рисунок 3.1 – Динамика объемов добычи золота в России за 1998-
2016 гг. [34, с. 2]
С 1998 по 2016 год объем золотодобычи быстро увеличивался, за
исключением небольшого снижения в 2004–2007 годах. За последние годы
наибольший рост наблюдался в 2013 году, когда он составил 9,7%.
Производство золота в России включает в себя добычное и попутное
производство, которые вместе формируют непосредственно объемы
52
золотодобычи, и вторичное производство. При этом золото в стране
производится как в виде слитков, так и в виде концентратов. Структура
предложения на рынке золота за период 2013-2017 гг. представлена в таблице
3.1.
Таблица 3.1
Предложение на российском рынке золота, тонн
Показатель
2013
2014
2015
2016
2017
Производство золота в слитках, в т.ч.:
249,5
282,7
287,4
288,6
307,6
добычное
215,7
230,7
232,3
238,8
254,2
попутное
16
16,2
16,6
14,8
16,4
добытое золото всего
231,7
246,9
248,9
253,6
270,6
вторичное
17,8
35,8
38,5
35,0
37,0
Производство золота в концентратах,
реализованных на внешнем рынке
5,4
5,7
6,4
8,8
10,0
Производство золота в слитках и
концентратах итого
254,9
288,4
293,8
297,4
317,6
Темп прироста производства золота в
слитках, %
12,7
13,3
1,7
0,4
6,6
Темп прироста производства золота в
концентратах, %
65,0
5,6
12,3
37,5
13,7
Темп прироста производства золота в
слитках и концентратах, %
13,4
13,1
1,9
1,2
6,8
Примечание – Источник: [34, с. 3; 35]
В 2017 году наибольший прирост производства золота
продемонстрировал сегмент золотосодержащих концентратов – на 13,7% (до
10,0 тонны золота). Темп прироста производства в слитках также положителен
– 6,6%, что было обеспечено ростом производства всех типов золота:
добычного, попутного и вторичного.
Увеличение в 2017 году объема производства золотосодержащих
концентратов, вывозимых за рубеж, свидетельствует об увеличении количества
золота, добываемого в стране из упорных руд, рентабельная переработка
которых, согласно Союзу золотопромышленников, пока невозможна на
территории России. Первая тонна золота в концентратах, реализуемых на
внешнем рынке, была произведена в 2010 году и составила 0,5% от
совокупного производства. С того момента производство золотосодержащих
53
концентратов постепенно увеличивалось, достигнув к 2017 году 10 тонн (3,1%
от совокупного производства).
Более 99% общероссийской добычи обеспечивается за счет 12 регионов,
где годовые объемы достигали 5 тонн и более за последние три года. Данные о
добыче золота в пяти основных золотодобывающих регионах представлены в
таблице 3.2.
Таблица 3.2
Добыча золота в пяти основных золотодобывающих регионах, тонн
Регион
2012
2013
2014
2015
2016
Красноярский край
44,0
47,3
47,2
50,0
55,1
Чукотский автономный округ
18,0
21,4
30,3
30,5
28,8
Магаданская область
19,6
21,1
23,8
23,6
27,3
Республика Саха (Якутия)
20,8
22,0
23,1
25,3
23,5
Амурская область
28,7
30,7
29,3
25,9
22,9
Прочие регионы
69,6
78,6
82,7
83,4
90,1
Итого
200,7
221,1
236,4
238,7
247,7
Примечание – Источник: [34, с. 4]
В целом добыча золота в России ведется в 25 регионах. Лидерами в
рейтинге субъектов РФ по добыче золота являются Красноярский край,
Чукотский автономный округ и Магаданская область. В 2016 году, потеснив
Амурскую область и Республику Саха, Магаданская область поднялась с пятого
места на третье, что обусловлено преимущественно увеличением объемов
добычи компаниями АО «ПАВЛИК» и ОАО «ГДК «Берелех». В свою очередь,
Амурская область и Республика Саха снизили объемы добычи. По данным
Союза золотопромышленников, сокращение в Амурской области связано с
падением уровня добычи на месторождениях компании Petropavlovsk Plc, а в
Республике Саха – с остановкой работы некоторых малых и средних
предприятий [36, с. 19].
Рост добычи золота в 2017 году превзошел планируемый результат,
несмотря на значительное укрепление рубля (+13%), что нанесло ущерб
производителям с более слабым ростом доходов по сравнению с
себестоимостью производства. Однако укрепление рубля было полностью
54
компенсировано значительными операционными результатами в ПАО
«Полюс», где более высокие наценки, улучшенная производительность
оборудования и более низкий тариф на электроэнергию в Дальневосточном
округе. Данные обстоятельства позволили увеличить предприятию
производство золота на 10% до 67 тонн. Наибольший вклад в положительную
динамику внесли объемы производства на месторождении «Олимпиада»
(Олимпиадном месторождении), которые увеличились в 2017 году на 5,9% до
31,3 тонн [37].
За прошлый год количество золотодобывающих компаний в стране
увеличилось с 475 до 518, в основном за счет небольших предприятий с
годовой добычей менее 1 тонны. Данная тенденция наблюдается третий год
подряд и свидетельствует о сохранении инвестиционной привлекательности
отрасли. Тем не менее, 62% всей добычи приходится на 10 крупнейших
игроков, которые являются движущей силой развития отрасли (таблица 3.3).
Таблица 3.3
Крупнейшие производители золота в России, тонн
Производитель
2016
2017
Темп
роста, %
Прогноз
2018
ПАО «Полюс»
61,2
67,2
109,8
73,86-75,41
Polymetal Int. Plc
24,8
28,8
116,1
29,0-29,5
ЗАО «Чукотская ГГК» (входит
в Kinross Gold Corp.)
20,7
16,3
79,0
16,0-17,0
АО «Южуралзолото ГК»
14,6
15,0
103,1
15,0
Petropavlovsk Plc
13,0
13,7
105,4
13,5-14,3
Nord Gold SE
8,3
7,4
88,6
8,0
«Высочайший» (GV Gold)
5,1
7,0
136,9
8,7-9,3
Highland Gold
6,9
6,8
97,5
6,7-7,0
ЗРК "Павлик"
3,7
6,4
174,6
6,0-6,5
АО «Золото Камчатки»
5,5
5,2
94,2
5,2-5,5
% от общероссийской добычи
62,4
61,9
-
-
Прочие компании
98,7
107,0
108,4
Итого
262,4
280,6
106,9
Примечание – Источник: [35]
Наличие хороших перспектив роста предложения золота в России
подтверждается запуском в 2017 году новых проектов в данном секторе:
55
Наталкинского ГОКа («Полюс») проектной мощностью 10 млн. тонн
руды в год;
Тарынского и Угаханского ГОКов («Высочайший»);
Рябиновой ЗИФ (ХК «Селигдар»);
ЗИФ на Кирченовском золотосеребряном месторождении (ГРК
«Дархан» входит в ООО «Урюмкан»);
проект кучного выщелачивания (КВ) на Куранахском рудном поле
(«Полюс Алдан»).
Кроме этого были выведены на проектную мощность:
1. ГОК на месторождении Павлик (ИК «Арлан»).
2. КВ на месторождении Светлое (Polymetal).
3. ЗИФ на Соловьевском месторождении коренного золота («Прииск
Соловьевский»).
Также был реализован проект с применением новых технологий –
переработка упорных руд с предварительным биовскрытием золота
в сульфидных минералах на Самолазовском месторождении (ХК «Селигдар»).
3.1.2 Серебро
Россия по состоянию на 2017 год занимает четвертое место в мире по
добыче серебра, в 2016 году – пятое. За 2017 год по данным Министерства
финансов Российской Федерации производство серебра составило 32,5 млн.
унций (1044,3 тонны) (таблица 3.4).
Таблица 3.4
Предложение на российском рынке золота, тонн
Показатель
2013
2014
2015
2016
2017
Производство серебра в слитках, в
т.ч.:
31,2
33,3
34,8
33,9
32,5
добычное
15,0
15,9
18,9
18,9
15,4
попутное
9,0
9,6
9,6
8,7
9,5
добытое серебро всего
24,0
25,5
28,5
27,6
24,9
вторичное
7,2
7,8
6,3
6,3
7,7
Производство серебра в продуктах
переработки, реализованных на
13,2
13,3
16,3
12,7
9,5
56
Показатель
2013
2014
2015
2016
2017
внешнем рынке
Производство серебра итого
44,4
46,6
51,1
46,6
42,0
Темп роста производства серебра в
слитках, %
6,9
4,5
-2,5
-4,1
Темп роста производства серебра в
продуктах переработки, %
0,3
22,7
-22,2
-25,3
Темп роста производства серебра
итого, %
5,0
9,7
-8,8
-9,9
Примечание – Собственная разработка на основании [24; 38; 39; 40]
Таким образом, в последние два года на рынке серебра наблюдается
снижение предложения металла. Наибольшими темпами снижается
производство серебра в продуктах переработки (более 25%). При этом в
структуре объемов серебра лидирует производство металла в слитках (77,5%).
Более 90% серебра добывается в Дальневосточном федеральном округе.
Данные о добыче серебра в пяти основных серебродобывающих регионах
представлены в таблице 3.5.
Таблица 3.5
Добыча серебра в пяти основных серебродобывающих регионах
Место
Регион
Производство, млн. унций
2016
2017
2016
Доля, %
2017
Доля, %
1
1
Магаданская область
10,6
55,8
7,2
47,0
2
2
Чукотский автономный
округ
5,0
26,7
4,0
26,0
3
3
Хабаровский край
1,5
8,1
1,8
11,8
8
4
Красноярский край
0,1
0,7
0,5
3,4
4
5
Камчатский край
0,3
1,5
0,3
2,3
Другие регионы
1,4
7,2
1,5
9,5
Итого
18,9
100,0
15,4
100,0
Примечание – Собственная разработка на основании: [38; 39]
В целом добыча серебра в России ведется в 27 регионах. Неизменными
лидерами в рейтинге субъектов РФ по добыче серебра являются Магаданская
область, Чукотский автономный округ и Хабаровский край. В 2017 году в
пятерку крупнейших регионов по добыче серебра вошел Красноярский край с
добычей металла в 0,5 млн. унций, сдвинув в рейтинге Амурскую область и
Камчатский край.
Продолжение таблицы 3.4