37
Главным образом данное увеличение спроса было вызвано 13%-ным
скачком в производстве ювелирных изделий в результате значительного
восстановления индийского потребления. В других странах на спрос повлияла
валютная слабость, так как средняя цена на золото в долларовом выражении
была относительно стабильной.
Производство ювелирных изделий из золота, за исключением
использования лома, увеличилось на 25%, что соответствует новому уровню
спроса на золото в размере 335 тонн. В структуре «золотого» ювелирного
производства в разрезе континентов неизменным лидером в последние годы
является Азия (рисунок 2.5), в частности это страны Индия и Китай.
Рисунок 2.5 – Структура спроса на золото ювелирным
производством в 2016 и 2017 годах [20, с. 39]
Спрос на золото для промышленного и стоматологического назначения
вырос на 4% в 2017 году до 379,6 тонн, что явилось первым увеличением с 2010
года.
Потребность в золоте в электронной промышленности, которая имеет
основную долю в структуре общего спроса на золото для промышленных целей
(около 73% в 2017 году), продолжила этап восстановления и в 2017 году
зафиксировала годовой прирост в 5%, увеличившись до 276,9 тонн, что
является трехлетним максимумом. В электронной промышленности золото
38
применяется в электронных компонентах компьютеров и телефонов. В веху
миниатюаризации электронных устройств золото становится незаменимой
составляющей, обеспечивающей надежность и долговечность [30, с. 99].
Основными потребителями золота в электронике являются Япония, США
и Китай (рисунок 2.6). В этих странах золото выступает как индикатор развития
высоких технологий в электронной и электротехнической, космической,
приборостроительной, медицинской промышленности и т. д.
Рисунок 2.6 – Структура спроса на золото электронной
промышленностью за 2008-2017 гг. [20, с. 46]
Однако существуют и негативные тенденции в области потребления
золота в электронной промышленности. Например, ранее золото играло
значительную роль при изготовлении полупроводников посредством его
использования в соединительных проводах, необходимых для соединения с
интегральными схемами или другим полупроводниковым устройством. Только
десять лет назад в данной области золото занимало доминирующее положение
на рынке, занимая более 90% рынка. Однако из-за активизации процессов
замещения эта доля приблизилась к 30%, так как были найдены более
доступные альтернативы замещения золота на другие металлы [31, с. 10].
39
Золото, используемое в медицинских и стоматологических целях,
продолжило свою обычную тенденцию к снижению, снизившись в 2017 году
примерно на 3% по сравнению с предыдущим годом до нового рекордного
минимума в 29,4 тонны. В течение более чем десятилетия доля золота в данном
сегменте была подорвана путем его замены другими материалами, такими как
сплавы металлов или керамика, которые лучше как по цене, так и по
косметическим соображениям.
На региональном уровне Япония по-прежнему остается самым крупным
рынком в этом сегменте, что составляет чуть менее 50% мирового объема, так
как золото в Японии все еще широко используется при изготовлении зубного
сплава, известного как Кинпала (Kinpala), который состоит из золота, палладия
и серебра [20, с. 46].
Для формирования полноценной картины о мировом рынке золота
сопоставим объемы спроса и предложения данного металла на протяжении
нескольких последних лет (таблица 2.9).
Таблица 2.9
Спрос и предложение на рынке золота, тонн
Показатель
2013
2014
2015
2016
2017
Предложение золота
Добыча из недр
3076
3180
3222
3251
3247
Лом золота
1264
1266
1200
1339
1168
Предложение золота всего
4340
4446
4422
4590
4415
Спрос на золото
Ювелирная отрасль
2726
2559
2464
1953
2214
Промышленная отрасль, в т.ч.:
428
411
376
366
380
- электроника
306
297
267
264
277
- медицина и стоматология
36
34
32
30
29
- другие сферы
86
80
77
72
74
Государственный сектор
410
466
443
268
366
Инвестиции, в т.ч.:
1870
1162
1159
1043
1028
- в золотых слитках
1444
886
875
786
780
- в монетах
426
276
284
257
248
Спрос на золото всего
5434
4598
4442
3630
3988
Избыток/дефицит
-1094
-152
-20
960
427
Среднерыночная цена, долл.
США/унция
1411,2
1266,4
1160,1
1250,8
1257,2
Примечание – Источник: [20, с. 7; 32]
40
Таким образом, начиная с 2013 года, когда резко возросла потребность в
золоте, происходит постепенное снижение его спроса. Исключением является
2017 год, когда наблюдался рост потребности в металле, однако, учитывая
негативные тенденции на рынке золота, описанные выше, нельзя с
уверенностью говорить, что данный рост продолжится и в следующие годы.
Совместно со снижением спроса на рынке золота не наблюдается
кардинальных скачков в динамике предложения, при этом данная динамика
имеет различную направленность в рассматриваемом периоде (как увеличение,
так и уменьшение объема предложения). В этой связи после значительного
дефицита на рынке золота в 2013 году, когда спрос существенно превышал
предложение, наблюдается ежегодное уменьшение данного дефицита, и в
последние годы имеет место быть избыток золота на рынке.
Среднерыночная цена золота после некоторого снижения в 2014 и 2015
годах за последний трехлетний период увеличивается, но на данном этапе так и
не достигла уровня 2013 года.
2.2.2 Серебро
Основными потребителями серебра в мире являются ювелирная отрасль,
отрасль по производству серебряной посуды, производство монет и слитков, а
также некоторые промышленные направления (электроника, фотоиндустрия,
пайка серебром и тугоплавкие припои, фотоэлектрические системы и
технологии).
Мировая потребность в серебре в секторе промышленного производства в
2017 году выросла на 4% до 599,0 млн. унций (18633 тонн), что является самым
высоким показателем с 2013 года. Спрос был подтвержден рекордным
результатом использования фотоэлектрических систем, восстановлением
производства электроники, а также паяных сплавов и припоев.
В структуре спроса в данном секторе наибольшую долю занимает
электронная и электротехническая промышленность (рисунок 2.7).
41
Рисунок 2.7 – Структура спроса на серебро в области
промышленного производства за 2008-2017 гг. [24, с. 51]
Крупнейшими потребителями серебра в промышленной отрасли в разрезе
стран являются Китай, США, Япония, и Германия. Их совокупный объем
потребления за 2017 год составил более 71% от общего количества (таблица
2.10). При этом по сравнению с прошлым периодом все перечисленные страны-
лидеры увеличили свою долю в общем потреблении.
Таблица 2.10
Спрос на рынке серебра для промышленных целей в разрезе стран,
млн. унций
Страна
2016
Доля, %
2017
Доля, %
Китай
144,0
24,97
155,6
25,98
США
133,2
23,09
135,5
22,62
Япония
107,4
18,62
115,1
19,22
Германия
21,5
3,73
23,0
3,84
Другие страны
170,7
29,59
169,8
28,35
Всего по миру
576,8
100,00
599,0
100,00
Примечание – Собственная разработка на основании [24, с. 52]
Мировое потребление серебра в производстве ювелирных изделий
возвратилось к росту в 2017 году, после того, как в прошлом году снизилось на
10% по сравнению с рекордным максимумом в 2015 году. По результатам 2017
Электронная промышленность
Другое
Фотоэлектрические системы
Средняя цена серебра
Фотография (фотоиндустрия)
Паяные сплавы и припои
Окись этилена
млн. унций
долл. США/унция
Примечание: до 2011 года фотоэлектрические системы входили в группу «Другое»
42
года спрос на серебро в ювелирном производстве увеличился на 2% по
сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил, по оценкам,
209,1 млн. унций (рисунок 2.8).
Рисунок 2.8 – Структура спроса на серебро в ювелирном
производстве и производстве посуды за 2008-2017 гг. [24, с. 67]
Рост в прошлом году во многом объясняется высокими показателями
спроса в Индии, который вырос на 7% по сравнению с 2016 годом, но все же
остался на 9% ниже рекордного уровня, зарегистрированного в 2015 году.
Помимо этого спрос на серебро резко вырос в Северной Америке, так в
Соединенных Штатах потребление увеличилось на 12% до рекордно высокого
уровня. Наиболее крупным потребителем серебра в ювелирной
промышленности на протяжении десятилетия остается Азия (рисунок 2.9).
Ювелирное производство
Производство посуды
Средняя цена на серебро
млн.
унций
Долл. США/унция
43
Рисунок 2.9 – Структура спроса на серебро в ювелирном
производстве в разрезе стран за 2008-2017 гг. [24, с. 67]
Для формирования полноценной картины о мировом рынке серебра
сопоставим объемы спроса и предложения данного металла на протяжении
нескольких последних лет (таблица 2.11).
Таблица 2.11
Спрос и предложение на рынке серебра, млн. унций
Показатель
2013
2014
2015
2016
2017
Предложение серебра
Добыча из недр
823,3
867,8
895,1
888,6
852,1
Государственная продажа
7,9
-
-
-
-
Лом серебра
191
165,4
141,1
139,7
138,1
Чистое хеджирование производства
-34,8
16,8
7,8
-18,9
1,4
Предложение серебра всего
987,4
1050,0
1044,0
1009,4
991,6
Спрос на серебро
Ювелирная отрасль
220,6
226,4
226,7
205,0
209,1
Монеты и слитки
241,1
234,1
292,1
207,8
151,1
Столовое серебро (посуда)
59,3
61,2
63,2
52,4
58,4
Промышленная отрасль, в т.ч.:
604,6
596,3
583,3
576,8
599,0
- электрика и электроника
266,0
263,9
246,0
233,9
242,9
- паяные сплавы и припои
63,7
66,7
61,5
55,3
57,5
- фотоиндустрия
50,5
48,5
46,6
45,2
44,0
- фотоэлектрические технологии
55,9
51,8
59,2
79,3
94,1
- окись этилена
7,7
5,0
10,2
10,2
6,9
- другие сферы
160,8
160,4
159,8
152,9
153,6
Спрос на серебро всего
1125,6
1118,0
1165,3
1042,0
1017,6
Избыток/дефицит
-138,2
-68,0
-121,3
-32,6
-26,0
Среднерыночная цена, долл.
США/унция
23,79
19,08
15,68
17,14
17,05
Примечание – Источник: [24, с. 8; 32]
44
Таким образом, на протяжении всего рассматриваемого периода на рынке
серебра наблюдается превышение спроса над предложением. Достаточный
объем потребности покрывается за счет вторичной переработки сырья (лома
серебра). При этом совместно с ежегодным снижением производства серебра
уменьшается и спрос на данный металл, но большими темпами, что объясняет
сокращение дефицита серебра на рынке.
Также можно отметить, что анализируемый рынок характеризуется
отрицательной динамикой цен (за исключением 2016 года), что привело к
сокращению среднерыночной цены одной унции серебра на 28,3% за пять лет.
2.2.3 Платина и палладий
В последние несколько лет спрос на платину держится на уровне 7,8-7,9
млн. унций. При этом значительная доля потребности в данном металле
принадлежит европейскому континенту и Китаю (рисунок 2.10).
Рисунок 2.10 - Структура спроса на платину в разрезе стран за
2008-2017 гг. [27, с. 27]
В отличие от неоднозначной динамики объемов спроса на платину,
потребность в палладии ежегодно растет и в 2017 году данный рост составил
около 3%, что в результате привело к уровню спроса на металл в 10,1 млн.
унций (рисунок 2.11).
45
Рисунок 2.11 – Структура спроса на палладий в разрезе стран за
2008-2017 гг. [27, с. 27]
Как и в случае с платиной, на рынке палладия лидерами по объемам
потребления являются страны Европы и Китай, а также помимо этих стран
значительную долю занимает Северная Америка.
Основными потребителями платины являются отрасль по производству
автокатализаторов, ювелирная, химическая и стекольная промышленность
(таблица 2.12). При этом лидирующие позиции в структуре спроса занимает
производство автокатализаторов, в настоящее время доля данной отрасли
составляет более 40% и она постепенно увеличивается.
Таблица 2.12
Спрос на рынке платины в разрезе отраслей, тыс. унций
Отрасль
2016
Доля, %
2017
Доля, %
Производство автокатализаторов
3196
40,05
3255
41,61
Ювелирная промышленность
2318
29,04
2204
28,18
Химическая промышленность
588
7,37
573
7,33
Стекольная промышленность
274
3,43
333
4,26
Производство электроники
178
2,23
197
2,52
Нефтяная промышленность
135
1,69
172
2,20
Другие отрасли
742
9,30
784
10,02
Розничные инвестиции
550
6,89
304
3,89
Итого
7981
100,00
7822
100,00
Примечание – Источник: [33]
46
В прошлом году спрос на платину в производстве автокатализаторов
вырос на 2% до 3,3 млн. унций, увеличив свою долю рынка с 40% в 2016 году
до 42% от общего потребления платины. Учитывая, что в 2017 году
крупнейший потребительский регион (Европа) сократил свою долю спроса на
платину с 46% до 45%, совокупный спрос на платину в данном регионе
сократился до 1,4 млн. унций. Вместе с тем Китай увеличил свою долю на
рынке до 10% и спрос в стране повысился на 16% до 0,3 млн. унций [33].
Рынок палладия по основным потребителям частично пересекается с
рынком платины. Так к ключевым отраслям-потребителям относят ювелирную
промышленность, производство автокатализаторов, стоматологическую,
химическую и электронную отрасль. При этом более 70% в структуре спроса
занимает производство автокатализаторов (таблица 2.13).
Таблица 2.13
Спрос на рынке палладия в разрезе отраслей, тыс. унций
Отрасль
2016
Доля, %
2017
Доля, %
Производство автокатализаторов
7613
77,00
7880
77,65
Ювелирная промышленность
293
2,96
285
2,81
Стоматологическая отрасль
426
4,31
408
4,02
Химическая промышленность
459
4,64
506
4,99
Производство электроники
938
9,49
892
8,79
Другие отрасли
113
1,14
124
1,22
Розничные инвестиции
45
0,46
53
0,52
Итого
9887
100,00
10148
100,00
Примечание – Источник: [33]
В 2017 году использование палладия во всех типах автокатализаторов
выросло на 4% до 7,9 млн. унций. Прежде всего, это было вызвано
продолжающейся государственной политикой в области ужесточения
законодательства о выбросах в странах Северной Америки и в Китае.
При этом второй год подряд Китай остается крупнейшим регионом,
потребляющим палладий для производсва автокатализаторов, после того, как в
2016 году он обогнал Европу по потреблению данного металла и занял первое
место в рейтинге [33].