22
В качестве альтернативы возможно было бы дополнить Гражданский
кодекс Российской Федерации статьями «Договор банковского вклада в
драгоценных металлах» и «Договор металлического счета», распространив на
данные виды договоров нормы глав 44 («Банковский вклад») и 45 («Банковский
счет») ГК РФ. По имеющейся на момент написания данной статьи информации,
в Государственной Думе находится проект по реформированию Гражданского
кодекса РФ, содержащий, в частности, предложения по включению в него
статей, касающихся счетов и вкладов в драгоценных металлах.
Такая мера позволила бы повысить инвестиционную привлекательность
драгоценных металлов и способствовала бы дальнейшему развитию рынка
драгметаллов в Российской Федерации. По нашему мнению, слитки и монеты
из драгоценных металлов, представляющие собой активы, обладающие
реальной внутренней стоимостью, могут стать одним из альтернативных
инструментов инвестирования свободных средств граждан России и
вытеснения накоплений в различных иностранных валютах.
Наряду с несовершенством действующей нормативно-правовой базы
существует другая важная проблема, снижающая инвестиционную
привлекательность такого инструмента, как драгоценные металлы, и тем самым
тормозящая развитие российского рынка драгоценных металлов. Она связана с
налогообложением этих операций.
Налоговый кодекс Российской Федерации, в отличие от операций с
ценными бумагами, не содержит специальных норм, регулирующих
налогообложение сделок с драгоценными металлами. В связи с тем, что с
принятием в 2003 г. ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»
драгоценные металлы были исключены из перечня валютных ценностей, к ним
начали применяться нормы налогового законодательства, регулирующие
налогообложение обычных товарных ценностей.
28
28
Масалов А.А. Правовые основы банковских операций с драгоценными металлами// Terra Economicus. 2013. Т.
11. № 2-2. С. 142-145.
23
Так, в соответствии с законодательством Российской Федерации доходы
физических лиц от операций купли-продажи драгоценных металлов с
использованием ОМС облагаются НДФЛ. При этом налогоплательщик может
самостоятельно определить налогооблагаемую выгоду, вычитая из дохода,
полученного от реализации драгоценного металла, расходы на его
приобретение. Однако это возможно лишь в случае простейшей ситуации,
когда по обезличенному металлическому счету проводятся операции покупки и
продажи одного и того же количества металла; при совершении же
многочисленных операций купли-продажи драгоценного металла достаточно
затруднительно определить доход таким способом.
29
Другим побочным эффектом правовой неразберихи с ОМС и вкладами в
драгоценных металлах является то, что полученные физическими лицами
процентные доходы по таким счетам и вкладам также облагаются НДФЛ (13%),
причем в полном размере, в то время как процентные доходы по обычным
банковским (денежным) вкладам облагаются НДФЛ только в случае
превышения процентной ставки банка определенного лимита.
Так, ст. 217 НК РФ освобождает от налогообложения доходы в виде
процентов, получаемые налогоплательщиком по вкладам в банках, в части, не
превышающей суммы, рассчитанной исходя из действующей ставки
рефинансирования Центрального банка РФ по рублевым вкладам и процентов
годовых по вкладам в иностранной валюте.
30
Вместе с тем, как уже отмечалось выше с экономической точки зрения
обезличенные металлические счета и вклады в металлах абсолютно ничем не
отличаются от банковских денежных счетов и банковских вкладов. Это
подтверждается и международной практикой правоприменения, в соответствии
с которой обезличенные металлические счета трактуются как финансовые
активы и обязательства (Система национальных счетов 2008, утвержденная
29
Доссенбах Э.С. Развитие рынка драгоценных металлов и банковских рисков на форвардном рынке
золота//Экономические науки. 2007. № 37. С. 339-341.
30
Ихсанова Л.Р., Дувалова Э.П., Андреева О.В. Место коммерческих банков России на рынке драгоценных
металлов на современном этапе// Интеграционные процессы в науке в современных условиях: сборник статей
Международной научно-практической конференции: в 3 частях. 2018. С. 92-97.
24
Статистической комиссией ООН). Поэтому, по нашему мнению, на операции
по таким счетам и вкладам должен быть распространен порядок
налогообложения, аналогичный применяемому в отношении валютных
банковских счетов и вкладов.
31
Вопрос применения налога на добавленную стоимость по операциям со
слитками драгоценных металлов требует отдельного рассмотрения. С одной
стороны, такая практика не является чисто российским изобретением и
используется и в ряде других стран. В частности, российская схема взимания
НДС фактически копирует применяемую в Великобритании систему «черного
ящика» (“the black box”). Однако в некоторых странах (например, в
Швейцарии) приобретение слитков драгоценных металлов приравнено к
покупке инвестиционных монет (“bullion coins”) и не облагается налогом на
добавленную стоимость. И это абсолютно логично, поскольку золотые слитки,
как и монеты, являются инвестиционным финансовым инструментом,
подразумевающим возможность его частых перепродаж, активной рыночной
торговли с относительно небольшой доходной маржей. При этом никакой
«добавленной» стоимости при таких перепродажах не возникает. Можно
предположить, что любые меры, связанные с отменой или, по крайней мере, со
значительным снижением ставки НДС по операциям со слитками драгметаллов
без их последующей переработки, предпринятые в рамках усилий по
улучшению инвестиционного климата в России, были бы весьма положительно
оценены российским и международным финансовым сообществом.
32
И наконец, последняя из проблем, относящихся к сфере государственного
регулирования рынка драгоценных металлов, связана с вопросами таможенного
обложения импорта драгоценных металлов в слитках в Российскую
Федерацию. В настоящее время на импорт драгметаллов в РФ действует
пошлина в размере 20%. Следует отметить, что хотя российская добыча
31
Ермилова М.И. Рынок драгоценных металлов России: особенности и принципы организации// Вестник
Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова. Вступление. Путь в науку. 2012. № 2 (2). С. 63-
70.
32
Курагина А.Ю., Жданова О.А. Особенности современного состояния мировых рынков драгоценных
металлов// Вестник Хабаровского государственного университета экономики и права. 2015. № 3. С. 101-106.
25
драгоценных металлов (в частности, золота) достаточно велика по
международным масштабам, но в последние годы до половины всего металла
из новой золотодобычи приобреталось на первоочередной основе Центральным
банком РФ для пополнения своих резервов. В этой связи, принимая во
внимание растущую все последние годы конъюнктуру рынка драгоценных
металлов, внутренняя добыча становится явно недостаточной для
удовлетворения внутреннего спроса. Такой дефицит мог бы компенсироваться
поставками металла из-за рубежа.
33
Однако с учетом того, что цены на драгметаллы и так выросли
приблизительно в 5–6 раз за последние 10 лет, двадцатипроцентная импортная
пошлина становится фактически запретительной. Это тем более непонятно на
фоне продолжающейся долларизации и евроизации сбережений населения,
которое вместо активов, обладающих реальной внутренней стоимостью
(драгметаллы), вынуждено приобретать бумажки с портретами американских
президентов. Слитки и монеты из драгоценных металлов могли бы стать одним
из альтернативных инструментов инвестирования свободных средств граждан и
вытеснения валютных накоплений. Учитывая вышеизложенное, считали бы
целесообразным всесторонне оценить экономическую эффективность взимания
указанной пошлины и, по возможности, отменить ее.
34
Вопросы развития российского рынка драгоценных металлов и
совершенствования его нормативно-правовой базы имеют большое значение
еще по двум причинам. Это, во-первых, уже фактически состоявшееся
вступление России в ВТО и необходимость следования принципам членства в
данной организации (в частности, снижение таможенных барьеров). Вторая
причина связана с намерением двигаться в направлении создания в Москве
международного финансового центра. При этом следует исходить из ясного
понимания того, что поставленная цель может быть достигнута лишь в том
33
Мордовина И.А. Развитие российского рынка золота и совершенствование операций банков с драгоценными
металлами. И. А. Мордовина ; М-во образования и науки Российской Федерации, НВУЗ АНО "Региональный
финансово-экономический ин-т". Курск, 2008.
34
Митюк Ю.В. Некоторые актуальные вопросы нормативно-правового регулирования российского рынка
драгоценных металлов//Государственный аудит. Право. Экономика. 2012. № 3. С. 89-96.
26
случае, если Москва, как будущий финансовый центр, сможет предложить
международному финансовому сообществу достаточно конкурентоспособные
условия ведения бизнеса и осуществления инвестиций.
35
В частности, одним из таких опорных направлений могло бы стать
развитие рынка драгоценных металлов. Тем более что здесь Россия, как один из
крупнейших в мире производителей драгоценных металлов (золота, платины и
платиноидов, серебра), имеет определенное преимущество перед некоторыми
из прочих международных финансовых центров (к примеру, тем же Лондоном)
за счет природного фактора. Целенаправленные реформы, призванные
улучшить условия ведения бизнеса и качество предоставляемых банками услуг,
способны исправить текущую ситуацию и оказать позитивное влияние на
состояние данного сегмента банковского сектора; возможно, даже сделать его
локомотивом развития российского финансового рынка.
36
35
Козловский В.В. Общие тенденции развития банковских операций на мировом рынке драгоценных металлов
и услуг/ Государство и рынок: механизмы и институты евразийской интеграции в условиях усиления
глобальной гиперконкуренции коллективная монография. Санкт-Петербург, 2017. С. 471-477.
36
Сергиенко Г.С. Трудности становления рынка драгоценных металлов в России// Вестник Оренбургского
государственного университета. 2008. № 4 (85). С. 39-44.
27
ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ
МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ
2.1. Статистический анализ мирового рынка драгоценных металлов
Международные институциональные инвесторы вновь обратили
внимание на золото. Суммарные активы биржевых золотых фондов поднялись
до максимума с мая 2013 года — 2236 тонн. Очередной политический скандал в
США, а также рост геополитической напряженности вокруг КНДР вынуждают
инвесторов наращивать долю защитных активов в своих портфелях. Насколько
правы инвесторы может показать статистический анализ данных мирового
рынка драгоценных металлов.
37
После выборов президента США Дональда Трампа цена на золото на
мировом рынке обновила полуторамесячный максимум. Так, в периол с 10
ноября 2016 до конца декабря 2017 стоимость драгоценного металла
приблизилась к отметке $1200 за тройскую унцию. Растущие инфляционные
ожидания на фоне снижающихся опасений относительно денежно-кредитной
политики ФРС подталкивают инвесторов к наращиванию вложений в
драгоценный металл.
Таблица 2.1
Исходные данные для расчета статистических колебаний цены
на золото во второй половине 2017 года
38
37
Сизов А.С. Применение статистических инструментов при анализе мирового рынка драгоценных
металлов//Бенефициар. 2017. № 17. С. 73-78.
38
Там же.
28
Ликвидность
актива
(коэффициент)
X
Объем,
тонн
X*f
X-Xср.
(X-Xср.)
2
(X-
Xср.)
2
*f
12
1
12
3
9
9
13
5
65
2
4
20
14
30
420
1
1
30
15
60
900
0
0
0
16
30
480
-1
1
30
17
5
85
-2
4
20
18
1
18
-3
9
9
Итого
132
1980
118
По данным агентства Reuters, в течение ноября 2017 г. его стоимость
достигала отметки $1196,5 за унцию, что на 0,9% выше значений закрытия
вторника. Уверенный рост цен на драгоценный металл продолжается с начала
года, и за это время его стоимость выросла на 4,4%.
Учитывая колебания котировок цены на золото во второй половине 2017
года, рассчитываются статистические колебания динамики цены на золото.
Хср.: Хср. = 1980 / 132 = 15
Дисперсия равна: δ = √Σ((Х-Хср.)2*f ) / Σf = √0,893939 или +- 0, 95.
39
Таблица 2.2
Исходные данные для расчета статистических колебаний цены
на золото во второй половине 2017 года
4041
Ликвидность
актива
(коэффициент)
X
Объем,
тонн
X*f
X-Xср.
(X-Xср.)
2
(X-
Xср.)
2
*f
12
20
360
3
9
270
13
20
260
2
4
80
14
10
140
1
1
10
15
50
750
0
0
0
16
10
160
-1
1
10
17
20
340
-2
4
80
18
30
540
-3
9
210
Итого
170
2550
720
Хср.: Хср. = 1980 / 132 = 15
39
Сизов А.С. Применение статистических инструментов при анализе мирового рынка драгоценных
металлов//Бенефициар. 2017. № 17. С. 73-78.
40
Фонд SimarglCapital
41
Сизов А.С. Применение статистических инструментов при анализе мирового рынка драгоценных
металлов//Бенефициар. 2017. № 17. С. 73-78.
29
Дисперсия равна: δ = √Σ((Х-Хср.)2*f ) / Σf = √4,235294
или +- 2, 06 Таким образом, очевидно, что первая дисперсия меньше
второй, следовательно, во втором Фонде наблюдается больший разброс
значений коэффициентов ликвидности активов.
Можно провести корреляцию и рассчитать зависимость между ценой на
золото и объемами спроса золотых фондов на рынке.
Таблица 2.3
Построение корреляционной таблицы для расчета зависимости
между ценой на золото и объемами спроса золотых фондов на
рынке
4243
Группы по
X
Группы по Y
720-816
817-913
914-1010
1011-1107
8
2
1
9
1
3
1
10
1
3
1
11
1
1
0
12
1
1
17
18
Итого
Линейный коэффициент корреляции по формуле К.Пирсона:
r = (n*Σху - Σх * Σу) / √((n*Σх2 - Σ2х)*(n*Σy2-Σ2y)) (1)
Величина интервала: 480 / 5 = 96
Линейный коэффициент корреляции по формуле К.Пирсона:
r = (n*Σху - Σх * Σу) / √((n*Σх2 - Σ2х)*(n*Σy2-Σ2y)) (2)
Числитель: 55250
Знаменатель: 4646938500
Знаменатель равен 68168,4568
r = 55250 / 68168,46 = 0,810492 или 81%.
44
42
Фонд SimarglCapital
43
Сизов А.С. Применение статистических инструментов при анализе мирового рынка драгоценных
металлов//Бенефициар. 2017. № 17. С. 73-78.
44
Там же.
30
Вывод: коэффициент корреляции 0,810492 свидетельствует о
существовании линейной зависимости между двумя величинами: ценой на
золото и объемами спроса золотых фондов на рынке.
В целом над российской экономикой в данный момент времени
преобладает нестабильная геополитическая обстановка, поэтому актуально
проведение исследования с целью прослеживания изменения ситуации на
российском рынке депозитных продуктов. Большое влияние на формирование
депозитного рынка в Российской Федерации оказывают многочисленные
внешние и внутренние факторы:
присоединение нового региона и развитие банковской системы в Крыму;
санкции запада по отношению к ряду государственных финансовых
институтов и их возможное ужесточение;
чистка банковского сектора Банком России и ее продолжение; - резервы
Агентства по страхованию вкладов и их возможное исчерпание; -
волатильность рубля и попытки ЦБ РФ удержать его курс.
45
Рисунок 2.1. Тенденция объемов средств населения на банковских
счетах
46
45
Петрова А.А. Факторы, влияющие на ценообразование на рынке драгоценных металлов/ Научный диалог:
Молодой ученый Сборник научных трудов по материалам XVI международной научной конференции. 2018. С.
44-47.
46
Рыков С.В. Тенденции изменения объемов депозитов в иностранной валюте и драгоценных металлах в
российских банках// Theoretical & Applied Science. 2017. № 3 (47). С. 205-208.
31
С учетом влияния на рынок депозитных продуктов и услуг, рассмотрим
изменения происходящие на рынке вкладов(депозитов) физических лиц,
представленные на рисунке 2.1.
Исходя из данных отображенных на рис. 2.1, можно сделать вывод, что
по объему средств на счетах в кредитных институтах, наиболее
предпочтительным вариантом для населения является вложения средств в
рублях. На начало 2014 года вклады(депозиты) в рублях составляли 14,8 трлн.
руб., а доля средств в иностранной валюте составила 2,1 трлн. руб., что в общем
объеме средств равнялось 16,9 трлн. руб. На март 2015 года депозитная база в
рублях составила 14,5 трлн. руб., но прирост в иностранной валюте был выше
чем на начало 2014 года, и составил 4,7 трлн. руб., в общем объеме 19,2 трлн.
руб.
47
Тенденция роста вкладов в рублях и иностранной валюте, сохранилась и
в 2016 году, когда в феврале была достигнута максимальная отметка общего
объема в 22,9 трлн. руб., при этом вклады в рублях составили 16 трлн. руб., а в
иностранной валюте и драгоценных металлах 6,9 трлн. руб. Это
свидетельствует об интересе и доверии населения банкам в хранении своих
сбережений. Стоит отметить, что на протяжении исследуемого периода
времени в целом, прирост вкладов (депозитов) в иностранной валюте и
драгоценных металлах увеличивался значительно, в то время как объемы
средств в рублях оставались на стабильном уровне.
48
Рассмотрим структуру средств вкладов (депозитов) физических лиц в
кредитных институтах, в РФ, открываемых в иностранной валюте и
драгоценных металлах, представленной на рисунке 2.6.
По представленным данным на рис. 2.6, можно отметить, что на период с
2010 года по 0216 год, более 50% вкладов (депозитов) в иностранной валюте
открывается на срок от 1 года до 3-х лет. Причем в 2014 году этот показатель
47
Рыков С.В. Тенденции изменения объемов депозитов в иностранной валюте и драгоценных металлах в
российских банках// Theoretical & Applied Science. 2017. № 3 (47). С. 205-208.
48
Там же.