48
формировало устойчивый спрос на защитные активы с целью хеджирования
рыночных рисков. По результатам выборов в США дополнительным стимулом
служила повестка экономической программы нового президента США Д.
Трампа, включающая вопросы инфраструктурного развития, т.е. формирование
потенциального спроса на продукцию металлургических предприятий.
Таким образом, подводя итоги анализа состояния рынка драгметаллов,
можно сделать следующие выводы.
Рынок драгоценных металлов в 2016 году находился под влиянием
усиления геополитической и экономической неопределенности в мире (выборы
в США, Brexit), что приводило к росту уровня цен на драгоценные металлы и
их волатильности и отразилось на активности ETF-фондов.
В целом по итогам 2016 г. не отмечено существенного роста физических
объемов производства и потребления драгоценных металлов. Добыча золота
увеличилась всего на 0,4%, серебра и платины - снизилась на 0,6% и 1,5%,
соответственно. Хотя предложение золота на рынке выросло на 2,5%, платины -
на 0,8% за счет роста объемов переработки вторичного сырья. Стимулом
служил рост цен на драгоценные металлы. Мировой спрос на золото и серебро
сократился на 18,3% и 9%, соответственно, на платину - практически не
изменился (-0,06%).
Динамика рынка золота в 2016 г. в высокой степени была обусловлена
ростом спроса на защитные активы с целью хеджирования экономических
рисков, что привело к росту цен в первой половине года. При достаточно
устойчивом предложении металла на рынке существенно снизился спрос,
причем по всем компонентам, включая спрос со стороны основного сектора -
ювелирной промышленности, что было связано, прежде всего, с проведением
денежной реформы в Индии и слабым потребительским спросом в Китае.
Важной новацией на рынке золота в 2016 г. стало введение шариатского
золотого стандарта, что позволит в перспективе расширить число инвесторов в
исламском мире.
49
На рынке серебра, по предварительным оценкам, несмотря на снижение
объемов предложения и опережающее сокращение спроса, сохранился 4-й год
подряд дефицит металла, что привело к росту цен на драгоценный металл.
Отрицательная динамика среднегодовых цен на серебро, наблюдавшаяся
последние пять лет, сменилась на положительную. На фоне снижения всех
компонентов спроса на серебро выделяется рост спроса на драгоценный металл
со стороны альтернативной энергетики, что было связано, прежде всего, с
расширением мощностей солнечной электрогенерации в Китае.
Спрос на металл на рынке платины и палладия в 2016 г. был поддержан
автомобильной промышленностью - рост выпуска автомобилей и расхода
металла на каждый автомобиль в связи с ужесточением экологических
стандартов. Сохранение дефицита драгоценных металлов на рынке позволило
обеспечить восстановление цен. При этом ценовая динамика палладия
выглядит более устойчивой по сравнению с платиной и другими драгоценными
металлами. В долгосрочной перспективе драйверами роста на платину и
палладий остается спрос на автомобили в Китае и Индии. Среди факторов
риска - динамика экономики Китая, рост доли электротранспорта, снижение
производства южноафриканских стран.
50
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ
РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ В РОССИИ
3.1. Современное состояние и тенденции развития рынка
Исследователи в процессе анализа ситуации на рынке драгметаллов
указывают на повышательную тенденцию на добычу золота и спрос на него.
В течение 2012-2016 гг. торговля серебром и изделиями из него, платиной
и изделиями из нее и золотом в целом составляет 99% от всей торговли
драгоценными металлами в натуральном выражении. Лишь 1% занимают
объемы торговли палладием, родием, иридием, рутением и осмием. Если
рассматривать стоимостные показатели, то первое место принадлежит торговле
золотом (87,66%), серебро занимает второе место (5,56%), третье и четвертое
места занимают платина и палладий (3,83% и 2,51% соответственно).
Среди многочисленных задач, определяющих успешное развитие
экономики России, одной из наиболее актуальной и важной является проблема
оптимального использования ресурсного потенциала нашей страны, решение
которой позволит придать необходимый динамизм всему народно-
хозяйственному комплексу России и повысить уровень социальной
защищенности ее населения.
Россия занимает одно из ведущих мест в рейтинге самых богатых
ресурсами стран мира. Её ресурсный потенциал, на который приходится 80-
85% всего национального богатства, оценивается, по разным оценкам, в 340-
380 трлн. долл.
Актуальность работы заключается в том, что рынок драгоценных
металлов нуждается в совершенствовании механизма использования
специфического и чрезвычайно важного природного ресурса России –
драгоценных металлов, которые требуют особенно эффективной организации
работы по их добыче и реализации.
51
Россия относится к числу стран с богатейшими природными ресурсами
драгоценных металлов и традиционно находится в первом ряду производителей
золота и других драгметаллов и занимает заметное место на мировом рынке.
Отечественный рынок является экспортно-ориентированным – добываемых
драгоценных металлов хватает не только на обеспечение своих нужд, но еще и
для довольно массовой продажи другим странам.
Рынки драгоценных металлов - это специальные центры торговли
драгоценными металлами, где осуществляется их регулярная купля-продажа по
рыночной цене в целях промышленно-бытового потребления, частной
тезаврации, инвестиций, страхования риска, спекуляции, приобретения
необходимой валюты для международных расчетов. Во всем мире рынки
драгоценных металлов строго регулируемые. В России рынок драгоценных
металлов регламентируется Федеральными законами и соответствующими
нормативными актами.
Согласно Федеральному закону «О драгоценных металлах и драгоценных
камнях» № 41-ФЗ от 26.03.98 года к драгоценным металлам относятся золото,
серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий,
осмий).
Российский рынок драгоценных металлов в широком смысле включает в
себя взаимоотношения между всеми субъектами рынка: государством,
представленным Гохраном и Центральным Банком, добытчиками,
промышленными производителями, кредитными организациями,
промышленными потребителями, скупочными организациями, инвесторами, в
том числе частными, и прочими. В связи с тем, что российский рынок
драгоценных металлов является экспортно-ориентированным, огромное
влияние на него оказывает мировой рынок.
В настоящее время добычу золота в России осуществляют около 600
акционерных обществ, артелей и других производственных структур,
выступающих как самостоятельные недропользователи, но в то же время 14
предприятий добывают около 45% от общего объема добываемого золота.
52
Основным источником предложения драгоценных металлов на рынке служит
новая добыча.
Производство золота в России, по данным Минфина РФ, в 2016 г.
снизилось на 0,3% до 288,55 т, из которых 82% - добычное золото, 5% -
попутное и 13% - вторичное золото. Основной объем добычного золота
приходится на Сибирский федеральный округ (41%, в т.ч. 22% - Красноярский
край) и Дальневосточный федеральный округ (54%, в т.ч. Амурская область -
10%).
Половина произведенного в России в 2016 г. золота приходится на 6
компаний (таблица 4).
Таблица 4. Рейтинг золотодобывающих компаний России по
итогам 2016 года
№
Компания
Добыча золота, т
Изменение 2016/2015, %
2016 г.
2015 г.
прирост
1.
АО «Полюс Золото»
61,2
54,8
12%
2.
ОАО «Полиметалл» (активы
в РФ
10
)
24,77
24,66
0,4%
3.
Корпорация Kinross Gold
(активы в РФ
11
)
21,3
23,6
-10%
4.
ОАО «Южуралзолото ГК»
15
13,7
9%
5.
ГК «Петропавловск»
12,95
15
-13,7%
6.
Компания Nordgold, Северсталь
(активы в РФ
12
)
8,33
10,63
-21,6%
ИТОГО:
143,6
142,4
0,8%
В России, по данным Минфина РФ, производство серебра в 2016 г.
снизилось на 12,3% до 1088,89 т (35 млн. унций), из которых 56% - добычное
серебро, 26% - попутное и 18% -вторичное серебро. Добыча практически
полностью локализована в Дальневосточном федеральном округе (95%, в т.ч.
Магаданская область - 56% или 339,1 т).15 Основным производителем является
53
Полиметалл (29,2 млн. унций или 83,4% от общего объема производства
серебра в России).
В России производство драгоценных металлов в целом следовало
негативной общемировой динамике. Производство золота по итогам 2016 г.
осталось практически без изменений - снизилось на 0,3%, серебра - снизилось
на 12,3%. При этом стоит отметить активность России на рынке
государственных закупок золота в 2016 г.: из 257 тонн мировых нетто-покупок
Россией была приобретена 201 тонна (78%).
На финансовые показатели компаний в 2016 году оказывал влияние
неблагоприятный внешний фон: снижение цен на металлы, волатильность цен и
валютных курсов.
Россия занимает достаточно сильные позиции на мировом рынке
драгоценных металлов:
1-е место по добыче палладия;
2-е место по добыче платины (после ЮАР);
3-е место по добыче золота (после Китая и Австралии).
Тенденции, имеющие место на мировом рынке сказались и на российских
компаниях-производителях.
Драгоценные металлы представляют собой не просто материал,
используемый в ювелирной промышленности, электронике, стоматологии и
ряде других отраслей, драгоценные металлы - это специфический финансовый
инструмент, являющийся объектом вложения средств, как в целях накопления,
так и в спекулятивных целях.
Спрос на рынке драгоценных металлов формируют промышленные
потребители с одной стороны, и инвесторы, накапливающие драгоценные
металлы в качестве резервов, сокровищ - с другой.
Схема взаимодействия субъектов рынка, сложившаяся в результате
проводимых реформ и действующая на сегодняшний день, выглядит
следующим образом:
54
Недропользователи имеют право продать слитки золота и серебра,
произведенные из его минерального сырья только Гохрану России,
Центральному Банку и уполномоченным коммерческим банкам.
Центральный Банк Российской Федерации и кредитные организации
имеют право приобретать слитки золота и серебра за свой счет и за счет
клиентов (по договорам комиссии или поручения) у пользователей недр.
Учитывая, что, следуя Федеральному закону РФ «О Центральном банке
Российской Федерации (Банке России)» от 02.12.90 г., Центральный банк не
может осуществлять операции с инвесторами и промышленными
потребителями, они могут покупать слитки золота и серебра только у
уполномоченных коммерческих банков. Причем покупка может
осуществляться как непосредственно, так и по договорам комиссии или по
специальным счетам, открываемым в специально уполномоченных банках.
Такая схема взаимоотношения участников рынка ставит кредитные
организации в центр системы обращения слитков драгоценных металлов, как
это делается во всем мире.
Правила совершения сделок с драгоценными металлами
регламентируются «Положением о совершении сделок с драгоценными
металлами на территории Российской Федерации», утвержденным
Постановлением Правительства РФ от 30.06.94 года № 756, и Положением ЦБ
РФ № 50 от 01.11.96 года «О совершении кредитными организациями операций
с драгоценными металлами на территории Российской Федерации и порядке
проведения банковских операций с драгоценными металлами», в котором
описан механизм проведения операций по счетам ответственного хранения и
обезличенным счетам и установлен порядок проведения банковских операций с
драгоценными металлами в соответствии с принятой международной
практикой.
Драгоценные металлы, добытые недропользователем, проходят аффинаж
на заводе, который не является самостоятельным участником рынка, а лишь
выполняет услуги по изготовлению слитков, предназначенных для покупателя.
55
Банковские слитки, находящиеся на заводе и числящиеся какое-то время за
недропользователем, знают только один маршрут движения с завода - в
банковские хранилища или в хранилище Гохрана России. Ювелиры,
промышленные потребители не имеют право заключать сделки напрямую с
добытчиками. Они участвуют уже во вторичном обращении металла, причем
никакого обязательного согласования лимитов или фондов золота и серебра,
приобретаемого на вторичном рынке, не предусматривается.
Важным шагом в развитии российского рынка драгоценных металлов
стало введение в оборот понятия металлических счетов, открываемых банками
в соответствии с международной практикой. Это предусматривает
использование драгоценных металлов не только в качестве специфического
товара, но и в качестве финансового инструмента. Обращение металлов по
специальным счетам позволяет участникам рынка динамично распоряжаться
имеющимися активами в драгоценных металлах, избавляя от необходимости
перемещения металлов при каждой совершаемой операции.
В настоящее время назрела необходимость радикальной перестройки всей
системы производственных, финансовых и коммерческих связей в области
добычи драгоценных металлов России, которая с середины 90-х гг. находится в
критической ситуации, свидетельством чему является хроническая
задолженность государства за добытый металл, нехватка современной техники,
отсутствие условий для нормального функционирования добывающих и
обогатительных предприятий в связи с резким ростом цен на электроэнергию,
материалы, оборудование, транспортировку и все виды топлива.
В то же время в России имеются достаточно крупные запасы
драгоценных металлов, существуют опытные продуценты, есть товар, качество
которого соответствует международным требованиям и стандартам.
На территории современной России благородные металлы добываются
преимущественно в восточных (к востоку от Енисея) районах страны. Причём,
на долю Дальнего Востока приходится почти 2/3 общего количества
добываемого в стране золота, а с учётом Восточно-Сибирского региона - 95%.
56
Всего в России 28 золотодобывающих регионов, среди которых выделяются
иркутский (10,9 т), красноярский (15,2 т), чукотский (30,4 т), амурский (в 2002
г. - 11,7 т., в 2003 г. - около 13 т.) и якутский бассейны (11,1 т), суммарно
обеспечивающие продукцией всех российских золотодобывающих
предприятий.
Функционирует более 400 месторождений. Крупнейшими месторождения
являются Сухой Лог в Иркутской области, Наталкинское в Магаданской
области и Нежданинское в Якутии (совокупный объём запасов - почти 3 тыс.т),
а также Благодатное в Красноярском крае (90 тонн) и Купол на Чукотке (222
тонны).
Российская Федерация располагает крупнейшей в мире минерально-
сырьевой базой золота, позволяющей увеличить его добычу. По запасам золота
в недрах наша страна занимает 3-е место в мире после ЮАР и США, по
прогнозным ресурсам – второе после ЮАР.
По уровню добычи первичного золота наша страна занимает пятое место
в мире, уступая ЮАР, США, Австралии и Канаде.
Россия является единственной страной, где почти половина золота
добывается из россыпей, т.е из относительно легче осваиваемых
месторождений. В мире этот показатель равен лишь 7%. Однако, сырьевая база
россыпных месторождений вследствие их длительной и интенсивной
эксплуатации истощается. Поэтому среднее содержание золота в россыпных
месторождениях за последние 30 лет уменьшилось в 2,5 раза и составляет в
среднем по стране 0,83 г/м3 в песках и 4 г/м3 для подземной добычи.
Многолетняя золотодобыча, в основном, за счет отработки
легкоосваиваемых россыпей, привела к резкой диспропорции в структуре
запасов и добычи. Уровень компенсации добычи золота приростом от разведки,
включая эксплуатационную разведку, составил в среднем по стране около 50%
от погашенных запасов в недрах.
В условиях усиленной эксплуатации и соответствующего выбытия
россыпных мощностей переход от разработки золотых россыпей к рудной
57
добыче представляется абсолютно необходимым. Только преодоление одной
этой диспропорции может поставить российскую золотодобычу на прочную
основу и обеспечить её длительное и прибыльное существование. А
принципиальная база, причем очень солидная, для этого есть: прогнозные
ресурсы золота в России уступают лишь ЮАР, находятся примерно на одном
уровне с США и существенно превосходят ресурсы Австралии, Канады и
Китая.
Однако такой переход - дело чрезвычайно дорогостоящее, и оно явно не
по карману мелким негосударственным структурам, не имеющих нужных
накоплений для развития.
Отсюда представляется совершенно оправданным наблюдаемый процесс
укрупнения компаний в отрасли.
По данным федерального агентства по недропользованию,
приоритетными для получения приростов запасов драгоценных металлов
являются следующие объекты:
· получение убедительных данных о высоких перспективах Яно-
Колымской золоторудной провинции (в границах Магаданской области и
Республики Саха (Якутия);
· обоснование золоторудного потенциала Северо-Алтайской
золоторудной зоны;
· обоснованы существенные перспективы Пограничного золоторудного
района в Приморском крае на границе с Китаем;
· обосновано выделение Северо-Кавказской и Днепро-Донецкой
золоторудных зон;
· на востоке страны отмечен факт открытия новой Западно-Верхоянской
сереброрудной провинции в Республике Саха (Якутия), как мощной резервной
базы, способной в полном объеме заместить осваиваемые месторождения
Магаданской области или же стать дополнительным центром серебродобычи в
стране.