35
Таким образом, в настоящий момент на мировом рынке золота
наблюдается повышение инвестиционной привлекательности многих
золотодобывающих компаний за счёт таких факторов как снижение затрат на
производство, освоение современных технологий, использование дешевой
рабочей силы (что особенно характерно для Азиатских стран), а также
тенденции к слиянию компаний. С другой стороны, неустойчивость мировой
экономики делает долгосрочные вложения в акции компаний достаточно
рискованными.
2.2. Анализ спроса и предложения на рынке драгоценных металлов
Драгоценные металлы во всем мире имеют культурную и финансовую
ценность, что не может не отражаться на спросе и предложение на мировом
рынке. Драгоценны металлы используются в ювелирной продукции, экономики
и промышленности, а также с целью защиты природных и денежных запасов
стран. Так, например, золото можно найти в медицинской и техники или
мобильном телефоне. Широкая степень использования означает широкий спрос
на драгоценные металлы, а развивающийся рынок обеспечивает предложение.
Следует отметить снижение общего спроса на драгоценные металлы на 18-20%
в 2019 г. Причинами такого снижения является падение спроса ювелирной
промышленности и снижение общих показателей производства ювелирных
изделий до 1500 т. За прошлый период 2018 г. все показатели спроса на
драгоценные металлы находились на более низком уровне (табл. 4).
36
Таблица 4
Спрос на драгоценные металлы за 2018 г., т.
Показатель
201
1
2012
2013
201
4
201
5
201
6
201
7
201
8
Потребление в
ювелирной
промышленно
сти
186
6
2083
2091
206
1
261
0
246
9
239
5
1891
Промышленное
потребление
426
480
471
429
421
403
365
354
Инвестиции в
фактическое
золото
866
1263
1616
140
7
187
3
116
3
116
2
1057
Нетто-покупки
Центральными
банками
-34
77
457
544
409
466
436
257
Спрос на золото
в натуральном
выражении
312
4
3903
4635
444
1
531
3
450
1
435
8
3559
Нетто-
инвестиции
в фонды ETF
623
382
185
279
-880
-155
-
125
524
На основе таблицы 4 можно отметить, что спрос на драгоценные металлы
в целом имеет негативную тенденцию и снижается на протяжение
рассматриваемого периода.
Если анализировать динамику спроса на драгоценные металлы в разрезе
отраслей промышленности, то нельзя не отметить высокую долю ювелирной
промышленности среди иных сфер экономики (рис 8.).
Рисунок 8 — Структура спроса на драгоценные металлы в 2018 г., т.
37
Среди стран, занимающихся производством ювелирной продукции
большую часть рынка Индия и Китай увеличение объема спроса объясняется
прежде всего культовой ролью золота как драгоценного металла. И в Индии, и в
Китае золото является средством инвестирования и объектом желательного
владения. Особенность спроса на драгоценные металлы в развивающихся
странах заключается в преимущественном использование изданий, которые
требуют минимального участия человека в их производстве. Большая часть
государств использует драгоценные металлы в качестве форм хранения
сбережений.
За период 2017-2018 гг. спрос на ювелирную продукцию продолжает
снижаться. Так, например, в 2018 г. производство ювелирной продукции
сократилось на 22% или 1800 т., что является самым низким показателем с 2008
года. В частности, наибольший спад наблюдается в странах Азии, на 25%. В
странах Европейского Союза также отмечается снижения спроса на продукцию
да 15% в 2018 г. В арабских странах на снижение показателей спроса повлияла
нестабильная экономическая и военная обстановка. Все перечисленные
обстоятельства и оказали негативное воздействие на международный рынок
драгоценных металлов (рис. 9).
Рисунок 9 — Спрос на драгоценные металлы со стороны ювелирной
промышленности за 2017-2018 гг., т.
38
Кроме тог падание уровня спроса наблюдается в Индии и Китае (рис. 10).
Рисунок 10 — Спрос на драгоценные металлы в Индии и Китае, т.
Больше всего спрос снизился в Индии, поскольку в этой стране
наблюдается резкое снижение производства ювелирных изделий, по причине
введения акциз на ювелирное дело, в частности, производство и розничную
продажу. Введение акциза в размере 1 % было механизмом, ведущим к падению
спроса, хотя этот налог, возможно, был самым эффективным способом создать
условия для большей прозрачности в торговле, и тем самым пресечь продажу
контрабандных золотых изделий.
Для Китая высокие цены на золото, слабые потребительские настроения и
слабый экономический рост стали причиной снижения годовых объемов
производства.
Еще одной областью спроса на драгоценные металлы является
инвестиции. По сравнению с ювелирной промышленностью, спрос на
инвестирование в физическое золото продолжает расти.
В 2018 г. общий объем инвестиций, который включает в себя инвестиции
в слитки и монеты, а также ETF фонды, увеличился на 52 % в 2018 г., достигнув
1579 т, что является самым высоким показателем с 2012 г. Основной причиной
этого стало увеличение запасов ETF. После трех последовательных лет чистых
39
продаж, потоки ETF перешли на чистую покупку в размере 522 т в 2018 г. С
другой стороны, розничные инвестиции сократились на 9 % по сравнению с
аналогичным периодом прошлого года и составили 1057 т. Спрос на золото в
слитках упал на 10 % до 787 т в номинальном выражении. Спрос на монеты,
представляющий четверть розничного спроса, сократился на 5 % до 271 т.
(таблица 5).
Таблица 5
Инвестиции в физическое золото, т.
Показате
ль
2011
201
2
2013
201
4
201
5
201
6
201
7
2018
Инвестици
и,
всего
866
1263
1616
140
7
187
3
1163
1162
1057
в том числе:
слитки
562
946
1247
105
6
144
4
885
876
786
монеты
304
317
369
351
429
278
286
271
Инвестиции в слитки в Европе сократились на 4 % в прошлом году до 213
т. В Северной Америке в 2018 г. спрос на слитки вырос на 3 % до 30,2 т. В
отличие от спроса со стороны ювелирного сектора, инвестиционный спрос
Китая на драгоценные металлы в слитках в прошлом году фактически
увеличился, впервые с 2013 г. Помимо спроса, на рынке драгоценных металлов
формируется и предложение. Рассмотрим структуру предложения на рынке
драгоценных металлов (табл. 6).
Таблица 6
Предложение на мировом рынке драгоценных металлов, т
Показатель
2012
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Золотодоб
ыча
2467
2651
2775
2868
2883
3077
3172
3209
3222
40
Продолжение таблицы 6
Переработ
ка
лома
1388
1765
1743
1704
1700
1303
1158
1172
1268
Предложе
ние за
счет
хеджиров
ания
-357
-234
-106
18
-40
-39
108
21
21
Предложен
ие,
всего
3498
4182
4412
4590
4543
4341
4438
4402
4511
В 2018 г. предложение достигло своего пика в 3222 т. При этом
продолжающееся замедление темпа прироста добычи говорит о снижении
влияния новых рудников, введенных в период бума на рынке, на объем
предложения. Среди стран по уровню добычи драгоценных металлов на первом
месте США — 8% все мировой добычи (табл. 7).
Таблица 7-Страны по уровню добычи драгоценных металлов
Место
Страна
Добыча, т
201
8
201
7
2016
201
6
2017
2018
1
1
1
Китай
478,
2
450,1
453,
5
2
2
2
Австралия
274
279,2
290,
5
3
3
3
Россия
247,
5
249,5
253,
5
4
4
4
США
208,
7
218,2
236
5
5
9
Индонезия
116,
4
176,3
168,
2
6
7
7
Канада
152,
1
1
5
9
165
7
6
5
Перу
173
175,9
164,
5
8
8
6
ЮАР
159,
3
1
5
1
150
9
9
8
Мексика
117,
8
135,8
120,
5
10
10
10
Гана
107,
4
95,1
95
41
Продолжение таблицы 7
11
12
12
Бразилия
81,2
81,8
83,3
12
11
11
Узбекиста
н
81,4
83,2
82,9
13
14
14
Папуа
Но
вая
Гвинея
56,3
57,2
59,9
14
13
13
Аргентина
59,7
63,8
57,4
15
15
16
Мали
47,4
4
9
49,8
16
18
17
Танзания
45,8
46,8
48,7
17
19
19
Филиппин
ы
42,8
46,7
48,5
18
17
18
Колумбия
43,1
47,6
48,3
19
16
15
Казахстан
48,9
48,2
48
20
20
20
Конго
40
45,7
44,4
Другие страны мира
Мир, всего
550,
6
548,5
554,
3
313
1,5
3208,6
3222
,3
Среди крупных добывающих регионов первое место занимает Азия,
однако, показатели незначительно снизились на 0,7%. В Европе показатели
добычи не изменились, в Африке и Океании темп роста составил от 1-2%.
Следующий сегмент предложения, который представлен на рисунке 11,
это предложение золотого лома.
Рисунок 11 — Предложение золотого лома в 2014-2018 г.г., т.
42
Мировое предложение лома выросло на 8 %, что является самым быстрым
ростом с 2009 г., предложение лома достигло 1 268 т в 2018 г. Более высокие
цены на золото, особенно в некоторых местных валютах, вызвали увеличение
продаж лома. В течение второго года подряд поставки лома растут, а темпы
роста ускоряются.
Таким образом, спрос и предложение на мировом рынке драгоценных
металлов имеет тенденцию колебаться за рассматриваемый период. В качестве
основных факторов снижения спроса в частности выступает сложная ситуация
на рынке производства ювелирных изделий. Основные производители Индия и
Китай под воздействием внешних и внутренних факторов сокращают объемы
производства ювелирных изделий, а также золотодобычу.
2.3. Тенденции развития мирового рынка драгоценных металлов
Мировой рынок драгоценных металлов, как и любой другой институт
подвержен влиянию внешних факторов, в частности изменению цен на нефть,
валютные риски. В первую очередь драгоценные металлы выступают объектами
инвестирования и средством сбережения и накопления финансовых резервов.
Рассматривая основные тенденции следует отметить мировая добыча металлов
выросла на 2 % и составила 3300 т. С 2015 года отмечается тенденция
замедления темпов роста.
Золотодобыча за рассматриваемый период отмечается приростом в США
и Австралии. Критическое значение наблюдается в Мексики, Монголии и
Индонезии (рисунок 12).
43
Рисунок 12 — Страны-производители золота в период 2010-2016 гг.
Так, с 2008 года отмечается период роста основных показателей и до сих
пор лидеры мирового рынка остаются неизменными. Например, ЮАР с 4-ого
места переместилась на 8-ое место, а Россия наоборот поднялась на 3-е место.
Китай сохранил лидирующие позиции несмотря на колебания на рынке
драгоценных металлов.
Рисунок 13 — Крупные компании по добычи драгоценных
металлов
44
На первом месте располагается канадская компания с оборотом 171,60
тонн. Однако, несмотря на лидирующие позиции компания снизили добычу на
10%. Только 8 из 20 компании наращивают ежегодно золотодобычу, в то время
как остальные участники рынка сокращают свою мощности. Большинство
компании имеют отрицательный прирост в 2016 г. по сравнению с
аналогичными периодами прошлых лет.
Канадская компания Goldcorp имеет наибольший прирост и он
составляет 17%.
Используя прогнозы ведущих аналитиков и экономистов, в перспективе
на рынок драгоценных металлов буду оказывать влияние следующие
тенденции:
1. Влияние политических рисков.
Один их ключевых игроков рынка драгоценных металлов
Великобритания. В 2017 году Великобритания активно предпринимает попытки
по выходу из Европейского союза. Однако, данное событие негативно
отражается на рынке, который в ожидание «жесткого» Брексида и отказа от
членства в едином рынке испытывает колебания (падение курса фунта
стерлинга). В США президентом Дональдом Трампом и членами его команды
принимаются неоднозначные решения. На колебания курса доллара в частности
влияет агрессивная торговая политика в отношение азиатских стран. По мнению
ряда экономистов, новая администрация является основной причиной
геополитической напряженности (рис. 14).