5
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ................................................................................................................ 6
ГЛАВА 1.РЫНОК ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ КАК ЧАСТЬ
ФИНАНСОВОГО РЫНКА ....................................................................................... 8
1.1.Понятие и субъекты финансового рынка ......................................................... 8
1.2. Международный рынок драгоценных металлов ........................................... 16
1.3. Структура международного рынка драгоценных металлов ........................ 31
ГЛАВА 2.АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ И
ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА
ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ ............................................................................. 42
2.1.Современное состояние рынка драгоценных металлов ................................ 42
2.2. Перспективы развития международного рынка драгоценных металлов ... 55
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ....................................................................................................... 69
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ............................................. 73
ПРИЛОЖЕНИЯ ....................................................................................................... 77
6
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы настоящего исследования определяется тем, что дра-
гоценные металлы играют заметную роль в инвестировании, поскольку исполь-
зуются в качестве резервного инвестиционного актива. Данное обстоятельство
позволяет диверсифицировать свои портфели инвесторам, что, в свою очередь,
делает их капитал более защищенным.
Одной из основных особенностей драгоценных металлов является
устойчивость их цены в условиях нестабильности, что позволяет инвесторам
снижать финансовые риски и, особенно, уберегать капитал от инфляции. Кроме
того, многие государства в периоды кризиса поощряют сделки с драгоценными
металлами, особенно на внутреннем рынке, поскольку данные операции спо-
собствуют стабилизации макроэкономической ситуации и укреплению нацио-
нальной валюты. Среди институциональных изменений современного рынка
драгоценных металлов важно отметить главные новшества, которые были
впервые внедрены в постсоветской экономике на рынке драгоценных металлов
и драгоценных камней:
– коммерческие банки стали полноправными участниками рынка, для
чего они должны были обзавестись лицензией на проведение операций с дра-
гоценными металлами;
– государство отменило монополию на авансирование золотодобычи,
хотя и сохранило за собой преимущественное право покупки драгоценного ме-
талла;
– золотодобытчики получили право самостоятельно распоряжаться
остатками золота (после обязательного расчета с государством и авансирующи-
ми добычу коммерческими организациями).
Рынок драгоценных металлов, как и другие инвестиционные секторы,
выполняет множество самых различных функций, в том числе, перераспреде-
ление денежных ресурсов, обеспечение регулирования различных экономиче-
7
ских процессов, а также выступает индикатором кризисных явлений в эконо-
мике.
Целью работы является изучение современного состояния и перспектив
развития международного рынка драгоценных металлов. Основные задачи ра-
боты, направленные на достижение указанной цели:
- рассмотреть рынок драгоценных металлов как часть финансового рын-
ка;
- изучить становление и развитие Российского рынка драгоценных ме-
таллов;
- проанализировать современное состояние и перспективы развития
международного рынка драгоценных металлов.
Объект исследования – рынок драгоценных металлов.
Предметом исследования стало современное состояние и перспективы
развития международного рынка драгоценных металлов.
Методологической основой настоящего исследования являются диалек-
тический подход к анализу соотношения общего, особенного и отдельного, об-
щенаучного и частно-научного методов исследования: системный подход, ис-
торический, логический, сравнительно-правовой, системно-структурный, фор-
мально-юридический, статистический, функциональный и другие методы.
Теоретическую базу исследования составили исследования авторов, ма-
териалы периодической печати, интернет источники по теме исследования.
В соответствии с поставленными задачами, работа состоит из введения,
двух глав и заключения, которые раскрывают основные положения темы, а
также дополнена списком использованной литературы и приложениями.
8
ГЛАВА 1. РЫНОК ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ КАК ЧАСТЬ
ФИНАНСОВОГО РЫНКА
1.1. Понятие и субъекты финансового рынка
Говоря о финансовых технологиях и их влиянии на рынок, необходимо
иметь представление и понимание самого финансового рынка, его инструмен-
тов и субъектов, а также его механизмов функционирования.
В современной экономической науке существует несколько определений
такого понятия как «финансовый рынок». В первую очередь стоит отметить,
что финансовый рынок, как и любой другой рынок, – это система отношений
между покупателями и продавцами. Только в данном случае взаимодействие
этих субъектов происходит при совершении сделок обмена различными видами
финансов и финансовых услуг. К примеру, мобилизация капитала, выдача кре-
дита, проведение каких-либо обменных денежных операций, а также инвести-
рование средств в различные проекты [9, с. 54]. Рынок является экономической
категорией и как экономическая категория тесно связан с обменом, обращени-
ем, торговлей, торговыми услугами. Содержание понятия «рынок» может кон-
кретизироваться в результате определения, например, того, что является пред-
метом спроса и предложения (рынок труда, рынок ценных бумаг, рынок метал-
ла) [27]. Формирование рынка (и всех его сегментов, в частности рынка труда)
происходило под воздействием экономических процессов.
Финансовый рынок может быть определен как сфера реализации финан-
совых активов и экономических отношений, возникающих при согласовании
интересов продавцов и покупателей этих активов, т.е. имущественных прав,
принадлежащих государству, фирме или домохозяйству [8, с. 75].
Другое определение финансового рынка подразумевает, что это специ-
фическая сфера финансовых отношений, где осуществляется движение финан-
совых ресурсов, и формируются спрос и предложение на них.
Рынок финансов также можно назвать структурой, с помощью которой
в условиях рыночной экономики создается возможность заимствований, купли-
9
продажи ценных бумаг, инвестиционных товаров и других активов, обладаю-
щих высокой ликвидностью [8, с. 76].
С точки зрения экономической теории, финансовый рынок – это своеоб-
разный экономический институт, на котором формируются спрос и предложе-
ния на различные финансовые активы и инструменты в процессе сделок их
купли-продажи [10, с. 327-332].
Анализируя все эти определения финансового рынка можно выделить
главные составляющие понятия данного рынка: это система экономических от-
ношений, в которой объект – это сделки между ее участниками, связанные с
финансовыми ресурсами. Функциональное назначение финансового рынка –
это посредничество в движении финансов между его участниками. Поэтому ос-
новная роль на рынке отведена финансовым инструментам, которые направля-
ют те самые финансовые ресурсы от одного субъекта рынка к другому.
Финансовые инструменты – это документально оформленные в соответ-
ствии с действующим законодательством денежные обязательства экономиче-
ских субъектов [10, с. 327-332].
Согласно Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО)
под финансовым инструментом понимается договор, заключенный двумя сто-
ронами, в соответствии с которым у одной стороны возникает финансовый ак-
тив, а у второй появляется финансовое обязательство. Финансовый рынок мо-
жет быть как национальным (все сделки происходят внутри одной страны), так
и мировым (участники рынка представляют разные государства).
Мировой финансовый рынок – это совокупность национальных и меж-
дународных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перерас-
пределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финан-
совых учреждений с целью достижения нормального соотношения между
предложением и спросом на капитал [9, с. 45]. Все участники финансовых рын-
ков делятся на три группы: кредиторы (продавцы), заемщики (покупатели) и
посредники [10, с. 327-332].
10
Также необходимо выделить еще одних скрытых участников рынка –
регулирующие органы, которые занимают особое месте во всей структуре фи-
нансового рынка. Поскольку финансовый рынок достаточно разнообразен и
включает большое количество различных субъектов и инструментов, то соот-
ветственно существует несколько классификаций, выделяющих более узкие
секторы финансового рынка [8, с. 77].
Исходя из специализации и используемых финансовых инструментов
выделяют следующие виды финансовых рынков:
Валютный рынок.
Кредитный рынок.
Фондовый рынок (рынок ценных бумаг).
Страховой рынок.
Рынок драгоценных металлов [8, с. 83].
Несмотря на специализацию каждого рынка, перед всеми ними стоит
одна задача – это эффективное накопление и перераспределение ресурсов.
На валютном рынке совершаются сделки по купле-продаже валют, ос-
новными субъектами тут выступают банки и другие кредитно-финансовые ин-
ституты [8, с. 83].
Валютный рынок имеет большое значение для развития мировой эконо-
мики. Во-первых, валютный рынок формирует курсы валют в зависимости от
их спроса и предложения. Во-вторых, он выступает в качестве инструмента
государственного управления при проведении денежно-кредитной политики.
На сегодняшний день наиболее крупный сектор финансового рынка –
это кредитный рынок. Можно сказать, что именно он является основным меха-
низмом, стимулирующим развитие и рост рыночной экономики. Следующий
сектор – это фондовый рынок, где происходит перераспределение финансовых
ресурсов через различные ценные бумаги [19, с. 475-477].
На страховом рынке совершаются сделки в отношении страховых про-
дуктов. Данный рынок достаточно специфичен, поскольку он направлен боль-
11
ше не на перераспределение финансовых ресурсов, а на снижение рисков инве-
стирования и обеспечение страховой защиты.
Более узким, но не менее важным сегментом финансового рынка являет-
ся рынок драгоценных металлов. Рынок драгоценных металлов включает в себя
экономические отношения между участниками рынка, основанных на сделках
купли-продажи различных драгоценных металлов на этапах их разведки, добы-
чи, переработки, а также готовых изделий.
В последнее время рынок драгоценных металлов стал расширяться: ва-
лютные операции стали более рисковые, и инвесторы предпочли вкладывать
средства в более стабильные активы, такие как драгоценные металлы, для со-
здания финансовых резервов [15, с. 376-378].
Объектами данного рынка являются следующие драгоценные металлы:
золото, серебро, а также металлы платиновой группы (платина, родий, осмий,
иридий, палладий, рутений). Процесс добычи данных ценностей представляет
собой извлечение драгоценных металлов из коренных (рудных), россыпных и
техногенных месторождений с получением концентратов и других полупродук-
тов, содержащих драгоценные металлы, а также извлечение драгоценных кам-
ней из коренных, россыпных и техногенных месторождений, их сортировка,
первичная классификация и первичная оценка. Сортировка и первичная клас-
сификация драгоценных камней представляют собой завершающую часть про-
цесса обогащения, позволяющую на основании утвержденных коллекций типо-
вых образцов и классификаторов выделить из извлеченного минерального сы-
рья драгоценные камни, а также разделить их на отдельные сорта, соответству-
ющие принятым на мировом рынке [26]. После добычи драгоценных металлов
из месторождений осуществляется их производство, то есть извлечение из до-
бытых комплексных руд, концентратов и других полупродуктов, содержащих
драгоценные металлы, а также из лома и отходов, содержащих драгоценные
металлы. Добытые драгоценные металлы в дальнейшем подлежат очистке от
12
примесей и сопутствующих химических элементов с доведением содержания
драгоценного металла до определенного состояния [29].
Драгоценные металлы могут быть предметом инвестирования, а также
использоваться в промышленности при производстве каких-либо товаров
(например, медицинское оборудование).
В настоящее время огромное число исследователей в области инвести-
рования начинают обращаться к вложениям в драгоценные металлы. Причин,
побуждающих инвесторов выполнять данные действия множество [11, с. 32-
41].
Во-первых, драгоценные металлы – исторически сложившийся инвести-
ционный актив. На протяжении веков денежное обращение было подкреплено
золотом или серебром, что являлось естественным регулятором традиционных
торгово-денежных отношений.
Во-вторых, драгоценные металлы являются надежным источником вло-
жений и в наши дни. Например, у большинства экономически развитых стран
есть золотой запас, который может быть израсходован в случае сложной кри-
зисной ситуации.
В-третьих, цены на драгоценные металлы, по ряду обстоятельств под-
вержены росту более чем снижению, что делает их необычайно привлекатель-
ными [15, с. 376-378].
Инструменты рынка драгоценных металлов:
золото, выступающее в качестве основного объекта финансовых опе-
раций на данном рынке;
различные деривативы, которые используются при осуществлении
сделок на бирже драгоценных металлов (опционы, фьючерсы и т.п.).
На любом финансовом рынке можно выделить три категории участни-
ков: покупатели, продавцы и посредники. Однако, исходя из специфики каждо-
го отдельно взятого рынка, в роли субъекта могут выступать разнообразные
13
государственные финансовые институты, коммерческие предприятия и даже
физические лица [8, с. 94].
Покупателями на финансовом рынке называются те участники, которым
необходимы дополнительные финансовые ресурсы, либо которые хотят полу-
чить определенные финансовые услуги. К числу покупателей могут относиться
любые учреждения, компании или физические лица. Чаще всего это предприя-
тия, которые нуждаются в дополнительном капитале для собственного разви-
тия, расширения производства, погашения дефицита платежного баланса и пр.
Другими словами, таких участников называют заемщиками – они берут некую
часть финансов взаймы на определенных условиях (выплата процента или ко-
миссионных) и оговоренные сроки.
Покупателями на рынке драгоценных металлов являются те, кто приоб-
ретает золото, серебро и другие драгоценные металлы.
Продавцами финансовых рынков называют тех участников, которые
предоставляют свои финансовые ресурсы или услуги на определенных услови-
ях с целью получения выгоды от уже имеющегося у них денежного капитала [9,
с. 65].
На рынке драгоценных металлов в роли продавца выступают предприя-
тия, добывающие эти драгоценные металлы, или компании, производящие то-
вары из таких металлов.
Самой разнообразной группой участников на финансовых рынках счи-
таются финансовые посредники. Это основные агенты, которые обслуживают
весь финансовый рынок, начиная от хранения ресурсов, управления активов и
поиска необходимых источников инвестиций, заканчивая оплатой страховых
полисов и пенсий. Через финансовых посредников другие участники рынка
экономят свой капитал, ускоряют процесс развития производства и могут удо-
влетворить свои экономические и социальные потребности [17, с. 182-184].
14
Посредники могут выполнять различную деятельность. При этом такие
посредники обязаны иметь юридическое подтверждение на право ведения сво-
ей деятельности (лицензирование).
Всех финансовых посредников можно разделить на две группы: одни
обеспечивают торговлю на финансовом рынке, другие связывают эмитентов и
инвесторов [8, с. 95].
К первой категории относят биржи, депозитарии, расчетные центры, т.е.
всех, кто делают возможными торги на финансовом рынке. Для реализации
биржевых торгов фондовая биржа должна располагать достаточно квалифици-
рованным штатом персонала. Члены биржи, которые принимают непосред-
ственное участие в биржевых торгах, должны располагать знаниями по прави-
лам работы на бирже, иметь необходимые знания, а также практические навыки
в различных сферах деятельности, которые связаны с реализацией биржевой
торговли.
Вторая категория финансовых посредников включает в себя брокеров,
дилеров и различные управляющие компании.
При этом необходимо понимать различия данных участников и их ролей
[9, с. 74]. Кроме указанных выше субъектов (покупатели, продавцы и посред-
ники), ведущих активную деятельность на финансовых рынках, есть отдельная
группа участников, занимающаяся регулированием этой деятельности - госу-
дарственные органы. Такие организации играют важную роль: они контроли-
руют деятельность финансовых институтов и формируют правила поведения
участников на финансовых рынках. Они также проводят проверки кредитных
организаций, устанавливают обязательные требования к их деятельности, могут
запрещать или ограничивать проведение каких-либо операций на рынке и мно-
гое другое.
Огромный вклад в развитие и функционирование финансовых рынков
вносят международные организации [17, с. 182-184]. Общественное назначение
финансового рынка реализуется в ходе выполнения его функций. Общерыноч-