4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ......................................................................................................
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ........................................
1.1 Сущность, виды и этапы разработки инвестиционных
проектов …………………….........................................................................
1.2 Состав и содержание бизнес-плана инвестиционного проекта
ГЛАВА 2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ……………....................
2.1 Критерии оценки и базовые принципы оценки
инвестиционных проектов ........................................................................
2.2 Простые (статические) методы оценки инвестиционных
проектов ……….....………….......................................................................
2.3 Методы дисконтирования ……………………...…...……..........
2.4 Финансовая оценка инвестиционных проектов ………............
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА И ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО
ПРОЕКТА ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ПОШИВУ
ИНДИВИДУАЛЬНОГО КОСТЮМА В ООО «ЭЛЕГАНТ»
3.1 Характеристика инвестиционного проекта ООО «Элегант» ..
3.2 Оценка финансовой состоятельности проекта ……..…….......
3.3 Оценка экономической эффективности проекта ......................
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ...............................................................................................
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………............
ПРИЛОЖЕНИЯ...............................................................................................
5
8
8
19
23
23
32
35
40
50
50
52
60
68
70
72
5
ВВЕДЕНИЕ
Развитие национальной экономики неразрывно связано с активизацией
инвестиционной деятельности предприятий и организаций. В концепции
национальной безопасности Российской Федерации отмечено, что в сфере
экономики одной из наиболее существенных у угроз является снижение
инвестиционной, инновационной активности и научно-технического потенциала.
Инвестиционная деятельность реализуется путем вложения инвестиций и
осуществления практических действий в целях получения прибыли и (или)
достижения иного полезного эффекта.
В условиях перехода к рыночной экономик, для любого государства
важную роль играет процесс инвестирования. Именно инвестирование в
значительной степени определяет экономический рост государства, занятость
населения, а также составляет существенный элемент базы, на которой
основывается экономическое развитие общества. Проблемы, связанные с
эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.
Для достижения производственно-хозяйственных целей в рамках
инвестиционной политики разрабатываются инвестиционные проекты.
Инвестиционный проект может рассматриваться со следующих позиций:
Как обоснование экономической целесообразности, объема и сроков
осуществления капитальных вложений;
Как необходимая проектно-сметная документация, разработанная в
соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в
установленном порядке стандартами (нормами и правилами);
Как описание практических действий по осуществлению инвестиций
(бизнес-план).
Предприятия чаще всего реализуют локальные инвестиционные проекты.
Вне зависимости от масштабности проекта процесс его осуществления
рассматривается как совокупность действий, составляющих инвестиционный цикл,
т.е. период времени от появления инвестиционного замысла (идеи) до мо мента
6
достижения поставленных целей.
Актуальность данной темы выпускной квалификационной работы
заключается в том, что инвестиционная деятельность представляет собой процесс
привлечения, оценки, распределения и использования инвестиций. Ее цели могут
быть различными: расширение собственной предпринимательской деятельности за
счет накопления финансовых и материальных ресурсов, приобретение новых
предприятий, диверсификация в результате освоения неизведанных областей
бизнеса, снижение издержек обращения по причине роста объемов производства.
Причинами, которые обуславливают необходимость инвестиций, являются
обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов
производства, основание новых видов деятельности.
Исходя из вышеизложенного, цель выпускной квалификационной работы
состоит в том, чтобы раскрыть основные принципы и критерии оценки
инвестиционных проектов, методы оценки проектов и их применение при
заработке и оценке инвестиционного проекта предприятия по пошиву
индивидуального костюма.
Согласно поставленной цели необходимо решить ряд задач:
Раскрыть теоретические аспекты оценки инвестиционных проектов;
Рассмотреть подробно структуру бизнес-плана как основу при оценке проектов;
Раскрыть основные критерии оценки и методы оценки инвестиционных
проектов;
Рассмотреть основные показатели, которые используются при проведении
коммерческой оценки;
Разработать и оценить инвестиционный проект Общества с Ограниченной
Ответственностью «Элегант» (по пошиву индивидуального костюма);
Дать оценку финансовой состоятельности и экономической эффективности
проекта.
Объектом исследования выпускной квалификационной работы является
инвестиционный проект Общества с Ограниченной Ответственностью «Элегант»
по пошиву индивидуального костюма.
7
Предметом работы является оценка конкретного инвестиционного проекта
на основе критериев оценки и методов оценки эффективности инвестиционных
проектов.
Научная новизна исследования состоит в разработке методического
инструментария анализа и оценки комплексного инвестиционного проекта,
ориентированного на расширение экономических связей, способствующих
улучшению инвестиционного климата.
Практическая значимость исследования ориентирована на широкое
практическое использование на крупных предприятиях, активно влияющих на
экономику.
Теоретическое значение исследования заключается в том, что ряд
положений и рекомендаций, сформулированных в работе, развивают методологию
и методический инструментарий инвестиционного анализа, дополняя
классификацию инвестиционных проектов и систему показателей, их
характеризующих, выделяя значимость и влияние инвестиционного проекта на
инвестиционный климат, что расширяет содержание и уточняет методологию
оценки эффективности инвестиционных проектов.
8
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
1.1 Сущность, виды и этапы разработки инвестиционных проектов
Инвестиции - это наука о состоянии и управлении реальными
экономическими проектами и инструментами фондового рынка, изучающая
простейшие и вместе с тем общие свойства движения материальных средств,
вкладываемых в объекты различных видов деятельности человека, в результате
которых создается доход.
Термин «инвестиция» входит в число наиболее часто используемых
понятий в экономике, в особенности находящейся в процессе трансформации
или находящейся в стадии подъема. Это понятие происходит от латинского
investio - одеваю, и подразумевает долгосрочное вложение капитала в
экономику страны и или другие страны. В широком смысле под инвестицией
понимается «расходование ресурсов в надежде на получение доходов в
будущем, по истечении достаточно длительного времени» [20, с.68].
В приведенном определении отметим два ключевых момента. Во-
первых, разговор идет о перспективе об «ожидании получения дохода в
будущем», которая, не являет собой никаких границ иными словами, туманна
[15, с.183]. Так как надежда на получение дохода может и не оправдаться, то
любые инвестиции это риск. Делая инвестиции, инвестор фактически
отказывается от возможности потребления средств «сегодня», полагая, что
«завтра» он сможет не только вернуть вложенные средства, но и получить
некоторый доход с устраивающей его нормой прибыли. Так как в экономике
безрисковых ситуаций практически не существует, подобный отказ от текущего
потребления с очевидностью рисков по своей сути. Поэтому не случайно
инвестиции трактуют как «отказ от определенной ценности в настоящий
момент. Во-вторых, инвестиции чаще всего связывают с долгосрочным вложением
капитала.
9
Традиционно различают два вида инвестиций: реальные; финансовые.
Финансовые инвестиции представляют собой вложение капитала в
долгосрочные финансовые активы - паи, акции, облигации. Реальные
инвестиции - это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том
числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое
перевооружение.
Реальные инвестиции, как правило, оформляются в виде
инвестиционного проекта.
Инвестиционный проект это план или программа вложения капитала с
целью последующего получения прибыли. Более строго можно сказать, что
понятие «инвестиционный проект» употребляется в двух смыслах:
как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление
комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение
определенных целей (получение определенных результатов) и требующих
для своего осуществления инвестиционных ресурсов;
как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов
для осуществления каких-либо действий, связанных и инвестированием,
или описывающих такие действия.
Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми
разнообразными в зависимости от поставленной цели реализации конкретного
проекта и ожидаемых конкретных результатов, важнейшими видами которых
являются:
создание нового предприятия для организации выпуска продукции,
выполнения работ и оказания услуг;
разработка и производство новых, а также увеличение объемов выпуска
освоенных видов продукции на действующих предприятиях для
удовлетворения рыночного спроса;
обновление действующего производства, развитие его материально-
технической базы;
повышение качества изготовляемой продукции;
10
природоохранная деятельность.
Вся совокупность инвестиционных проектов дифференцирована на
четыре группы, каждая из которых включает в себя проекты,
классифицированные по нижеследующим признакам.
По степени взаимосвязанности конкретного инвестиционного проекта с
другими проектами все они подразделяются:
на независимые проекты, реализация которых не оказывает существенного
влияния на осуществление других проектов и оценка их экономической
эффективности осуществляется автономно;
взаимозависимые проекты, т.е. такую совокупность проектов,
осуществление которых должно производиться совместно, поскольку
реализация одного напрямую зависит от внедрения другого проекта, а
оценка их эффективности также должна быть совместной;
альтернативные проекты, каждый из которых по отношению к другим
проектам является конкурирующим; ввиду ограниченности ресурсов (и в
первую очередь – инвестиций) рекомендованным к реализации может быть
только один из них;
взаимовлияющие проекты, реализация которых осуществляется независимо
от других проектов, однако последствия их реализации могут сказаться на
деятельности других субъектов предпринимательской деятельности
вследствие образования побочных (положительных или отрицательных)
результатов, что вызывает необходимость при оценке эффективности
подобных проектов учета таких результатов.
В соответствии с таким классификационным признаком, как
масштабность проекта, можно выделить:
глобальные проекты, реализация которых существенно влияет на
экономическую, социальную или экологическую ситуацию на планете
Земля;
народнохозяйственные проекты, осуществление которых существенно
влияет на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в стране,
11
а при оценке их экономической эффективности можно ограничиться учетом
только этого влияния;
крупномасштабные проекты, внедрение которых существенно сказывается
на экономической, социальной или экологической ситуации в отдельных
регионах страны или отраслях народного хозяйства, вследствие чего при
оценке эффективности таких проектов влияние их внедрения на ситуацию в
других регионах и отраслях можно не учитывать;
локальные – такие проекты, реализация которых не оказывает влияния на
экономическую, социальную или экологическую ситуацию в регионе и не
изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.
Согласно признаку «получаемые (ожидаемые) конечные результаты»,
все множество инвестиционных проектов объединено в пять групп в
зависимости от тех конечных результатов, которые будут получены вследствие
их реализации. При этом следует иметь в виду, что среди подлежащих
внедрению проектов могут быть и такие, которые с чисто экономических
позиций окажутся убыточными, но их реализация обусловливает
определенный объем социального, экологического или другого
сопутствующего эффекта, не поддающегося количественному определению.
Признак «влияние на окружающую среду» делит все множество
инвестиционных проектов на две группы:
- экзоэкологические проекты, т.е. природоэксплуатирующие проекты,
направленные, с одной стороны, на увеличение объемов потребления
первичных природных ресурсов, а с другой – на загрязнение окружающей
природной среды, или, иначе говоря, это такие проекты, реализация
которых сопряжена с потреблением дополнительных объемов природно-
ресурсного потенциала;
- эндоэкологические проекты, т.е. природоохранные проекты, реализация
которых направлена на сокращение экологического ущерба, или, иначе
говоря, это такие проекты, внедрение которых обеспечивает сохранение и
даже приращение природоресурсного потенциала.
12
Главной отличительной особенностью экзоэкологических проектов
является расширение возможностей более полного удовлетворения рыночного
спроса в требуемых товарах и услугах на основе развития (нового
строительства) или расширения их производства, что требует все большего
вовлечения (поглощения) в производственный оборот природно-ресурсного
потенциала.
Разработка и реализация эндоэкологических проектов имеет своей
главной целью охрану окружающей природной среды как в результате
сокращения (или даже полной ликвидации) вредного воздействия на нее, так и
вследствие сокращения объемов вовлечения в производственный оборот
первичных природных ресурсов, благодаря чему достигается приращение
(«выделение») природно-ресурсного потенциала и удовлетворение
потребностей людей в улучшении «природных средств жизни».
Такая классификация инвестиционных проектов (на экзо- и
эндоэкологические) позволяет, во-первых, четко и весьма обоснованно
разграничить все проекты, исходя из воздействия на окружающую среду, что
объективно необходимо при обосновании целесообразности и эффективности
их реализации, во-вторых, обусловливает возможность вносить необходимые
коррективы в алгоритм расчета эффективности инвестиционных проектов и, в -
третьих, обеспечивает реальную возможность выработки более объективных
критериев приоритетности и предпочтения при выборе из некоторого числа
альтернативных или взаимоисключающих проектов одного, наиболее
предпочтительного по степени его приоритетности.
С помощью инвестиционного проекта решается важная задача по
выяснению и обоснованию технической возможности и экономической
целесообразности создания объекта предпринимательской деятельности
избранной целевой направленности. Осознанное решение об инвестировании в
объекты предпринимательской деятельности может быть принято лишь на
основе тщательно проработанного инвестиционного проекта.
Значимость проекта в определенный момент времени на предприятии
13
определяется целями и задачами, которые должны решаться для достижения
максимальных результатов.
Инвестиционный проект трактуется как набор документации,
содержащий два крупных блока документов:
- документально оформленное обоснование экономической
целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений;
- бизнес-план как описание практических действий по осуществлению
инвестиций.
В реальной жизни инвестиционный проект это не просто набор стандартных
документов, его суть нужно рассматривать глубже – это своего рода инструкция
или некий план который описывает последовательность действий, связанных с
обоснованием объемов и порядка вложения денежных средств, их реальным
вложением, введением мощностей в действие, текущей оценкой
целесообразности поддержания и продолжения проекта и итоговой оценкой
результативности проекта по его завершении.
Во-первых, любая инвестиция требует концентрации крупного объема
денежных средств.
Управленческие решения по поводу целесообразности реальных
инвестиций относятся к решениям стратегического характера. Они требуют
аналитического обоснования в силу целого ряда причин.
Во-вторых, инвестиции не дают сиюминутной отдачи и вследствие
этого возникает эффект иммобилизации собственного капитала, когда
средства омертвлены в активах, которые возможно начнут приносить прибыль
лишь через некоторое время.
В-третьих, в подавляющем большинстве случаев инвестиции делаются
с привлечением заемного капитала, а потому предполагается обоснование
структуры источников, оценка стоимости их обслуживания и формулирование
аргументов, позволяющих привлечь потенциальных инвесторов.
При проведении инвестиционной деятельности необходимо опираться
на классификацию инвестиционных проектов, которая осуществляется по