14
Предлагаемая учеными систематизация считается определенным
симбиотическим подходом, путем объединения существующих подходов.
13
1. Финансовый кризис подразделен на: бюджетный кризис; долговой
кризис; биржевой кризис.
2. Денежно-кредитный кризис подразделяется на: банковский кризис;
кризис ликвидности; валютный кризис; расчетный кризис.
3. Отраслевой кризис.
Финансовый кризис - это масштабное расстройство государственной
финансовой системы, быстрое сокращение стоимости определенных
финансовых активов.
14
Бюджетный кризис – это ситуация, быстрого роста бюджетного
дефицита и неспособность осуществления необходимых бюджетных
обязательств. Причинами могут быть следующие: не рационально
запланированные доходы бюджета; огромные расходные полномочия (в
первую очередь, социального характера); нерациональное формирование
бюджетной системы и диспропорции в межбюджетных отношениях.
Вследствие чего появляется неотъемлемость секвестрования бюджета и
уменьшения государственных программ.
15
Долговой кризис появляется в результате огромного накопившегося
государственного долга. Кредиторы сомневаются в возможности правительства
обеспечить свои долги.
При потере доверия к государству - заемщик стремится вернуть свои
вложения до установленного срока. Крайним выражением данного кризиса
будет дефолт государства, что значит, невозможность правительства
осуществить свои долговые обязательства перед заемщиками. Также
существуют кризисы, которые вызваны ростом внешнего и внутреннего долга
государства. Кризис внешнего долга наблюдается в оттоке капитала из
13
Миннибаева К.А. Обеспеченность предприятия средствами / К.А. Миннибаева, В.В. Остапенко // Финансовый
менеджмент. - 2015. - №4. - С. 25- 30.
14
Экономика труда и социально - трудовые отношения / Под ред. Г.Г. Меликьяна, Р.П. Колосовой.- М.:
Издательство МГУ.- 2013.- 623с.
15
Мировой финансовый кризис и экономическая безопасность России. Анализ, проблемы и перспективы. - М.:
Экономика, 2013. - 208 c.
15
государства в ожидании дефолта и проводит к сокращению валютных резервов
и девальвации. Кризис внутреннего долга охарактеризован переводами
национальной валюты в иностранную, поскольку увеличиваются
инфляционные ожидания.
Население будет опасаться финансирования дефицита бюджета
вследствие дополнительной денежной эмиссии и, в результате, инфляции.
Помимо этого, кризис усиливается замораживанием банковских депозитов и
принудительной переводом вкладов с иностранной валюты в национальную.
16
Биржевой кризис – быстрое и стабильное падение биржевых котировок
на финансовые активы, прежде всего на акции. Причина кризиса – быстрое
увеличение фиктивного капитала, резкое повышение реальной стоимости
акции, спекулятивных действий на рынке. Для данного кризиса свойственно
резкое увеличение паники, когда владельцы ценных бумаг массово сбрасывают
существующие в их распоряжении акции, что приведет к наибольшему
падению котировок. Кризис будет перекидываться на иные отрасли экономики
и приводит к глобальному кризису.
17
Денежно-кредитный кризис является потрясением национальной
денежно - кредитной системы. Производится быстрое уменьшение
коммерческих и банковских кредитов, массовое снятие депозитов и провал
банков и т.д.
Банковский кризис появляется из-за массового снятия вкладов
вследствие недоверия к банкам либо национальной валюте. Это приведет к
закрытию, ликвидации либо национализации банковских учреждений. Либо он
появляется из-за внутрибанковских финансовых проблематик, вследствие
которых будет осуществляться отзыв лицензии либо крупнейшая финансовая
поддержка главного финансового учреждения.
16
Никитин А. К. Модель взаимодействия России и Германии по преодолению глобального финансового кризиса
/ А.К. Никитин, О.З. Кабулова. - М.: Либроком, 2014. - 104 c.
17
Одегов Ю.Г. Экономика труда 2-е изд., пер. и доп. учебник и практикум для академического бакалавриата /
Ю.Г. Одегов, Г.Г. Руденко. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 423 c.
16
Что будет сказываться на всей банковской системе и приведет к ее
реструктуризации.
18
Кризис ликвидности - это недостаток ликвидных средств (денежных
средств), который затрудняет осуществление хозяйствующих субъектами своих
обязательств. Причины кризиса могут быть следующие: бегство капиталов в
зарубежные страны; уменьшение инвестиций; массовое невозвращение
кредитов, отток депозитов из банковских организаций.
19
Валютный кризис - это быстрое снижение стоимости национальной
валюты вследствие недоверия к ней и уменьшения золото - валютных резервов.
Быстрое снижение обменного курса считается главным признаком
кризиса. Кризисом признают снижение курса национальной валюты на 15-25%
к доллару США (либо к иной весомой валюте).
Расчетный кризис является нарушением системы расчетов.
Неспособность реализовать расчет с применением платежной документации из-
за потери доверия к платежным инструментариям иных банков (к примеру,
чеков) или из-за нарушения деятельности национальных либо международных
платежных систем. Может приводить к уменьшению безналичного оборота и к
применению расчетов наличными денежными средствами.
20
Отраслевой кризис затрагивает одну из отраслей народного хозяйства и
может быть вызван переменами в структуре производства, нарушением
оптимальных хозяйственных связей и т.д. Отраслевые кризисы
охарактеризованы спадами производства и прекращением деятельности в
отдельной отрасли (к примеру, в угольной, сталелитейной промышленности и
др.). Необходимо заметить, что подобная систематизация кризисов считается
довольно условной. В итоге, под мировым финансовым кризисом
подразумевается масштабное расстройство кредитно-финансовых систем во
18
Шеремет, А.Д. Финансы предприятий / А.Д Шеремет., Р.С.Сайфулин. - М.: Инфра-М, 2012. - 517 с.
19
Максимов Ю.А., Максимова Е.М., Семенов А.В. Правовое регулирование финансовой деятельности
предприятий и организаций. Учебн. пособ. / Ю.А. Максимов, Е.М. Максимова, А.В. Семенов - СПб.: СПб им.
В.Б.Бобкова филиал РТА, 2012. - 144с.
20
Экономика, организация и планирование производства / Под ред. С. И. Ильина.- М.: Стройиздат.- 2013.- 479
с.
17
многих государствах, которое приводит к значительным диспропорциям в
международных валютно-кредитных системах и прекращении их действия.
21
Финансовый кризис зачастую в определенной мере параллельно
затрагивает разные области мировой финансовой системы. Центром
финансовых кризисов выступает денежный капитал, а областью возникновения
- кредитные организации и государственные финансы.
22
Существуют циклические и специфичные международные финансовые
кризисы.
Циклические финансовые кризисы считаются признаками
экономических кризисов производства, вторые появляются вне зависимости от
экономического цикла под воздействие специфичных причин. Однако и
последние будут затрагивать хозяйство и внешнеэкономические взаимосвязи
посредством обратного отображения. Когда реализуется преднамеренная
мотивация развития кризиса, возникает псевдокризис - это отражение
кризисных явлений в «здоровой» экономической системе.
23
Псевдокризис провоцируют, к примеру, для того, чтобы вытеснить
конкурентов с рынка, а также скрытия конкретных действий участников
делового оборота.
Причины мирового финансового кризиса:
1. Уменьшение монетарной консолидации государств с развитой
экономикой и пренебрежение властями США, утвердившимися с годами
правил кредитования граждан по покупке недвижимости.
2. Политические интересы зарубежных государств, прежде всего США,
в последнее время оказывают огромное дестабилизирующее воздействие на
экономику и финансы.
21
Шеремет, А.Д. Финансы предприятий / А.Д Шеремет., Р.С.Сайфулин. - М.: Инфра-М, 2012. - 517 с.
Экономика труда и социально - трудовые отношения / Под ред. Г.Г. Меликьяна, Р.П. Колосовой.- М.:
Издательство МГУ.- 2013.- 623с.
22
Снитко Л.Т. Управление капиталом организации / Л.Т.Снитко, Т.Ю.Бугаева, Е.Н. Висторобская. - Приор,
2012. - 320с.
23
Максимов Ю.А., Максимова Е.М., Семенов А.В. Правовое регулирование финансовой деятельности
предприятий и организаций. Учебн. пособ. / Ю.А. Максимов, Е.М. Максимова, А.В. Семенов - СПб.: СПб им.
В.Б.Бобкова филиал РТА, 2012. - 144с.
18
3. Высокий уровень накопления средств в независимых нефтяных и
иных фондах и прирост предложения финансовых инструментариев, которые
вследствие избытка денежных средств, потеряли надежность.
24
4. Рейтинговые агентства и иные регулирующие органы в процессе
либерализации своей деятельности потеряли качественное контролирование
над финансовыми операциями и учреждениями, их реализующими.
5. Глобальная фундаментальная недооценка рисков всеми участниками
финансового рынка (инвесторы и финансовые учреждения).
25
6. Активное применение сложного финансового инструментария, в
частности производных инструментариев.
Новые тенденции, которые произошли вследствие развития финансового
кризиса:
1. Основное приобретение мировой финансовой системы – потеря
доверия к партнерам по бизнесу, что является одним из главных факторов
появления глобального кризиса ликвидности;
26
2. Потеря доверия к рейтинговым оценкам финансовых компаний, что
может свидетельствовать о неэффективности организации и методики
деятельности рейтинговых агентств;
3. Уход крупнейших финансовых ресурсов из западных государств в
развивающиеся государства, а именно в страны блока БРИК (Бразилия, Россия,
Индия и Китай), а также в государства – экспортеры сырья;
27
4. Уход крупнейших денежных ресурсов из финансового рынка на
товарные рынки, что приводит к повышению цен на главные сырьевые
ресурсы, торговля которыми осуществляется на мировых товарных биржах.
Это обуславливает повышение мировых цен на данные виды товаров и
развитие масштабного инфляционного процесса.
Причины кризисов представлены на рисунке 1.
24
Крутик А.Б. Основы финансовой деятельности предприятия / А.Б. Крутик, М.М. Хайкин. СПб.: Бизнес-
пресса, 2014. - 448 с.
25
Лаврухина Н.В. Финансы предприятий / Н.В. Лаврухина, Л.П. Казанцева. - М.: МЭСИ, 2014. - 345 с.
26
Ершов М. В. Мировой финансовый кризис. Что дальше? / М.В. Ершов. - М.: Экономика, 2014. - 296 c.
27
Экономика труда: Учебно-методическое пособие / Институт труда. Мин. труда России.- М.: Финстатинформ.-
2016.- 490с.
19
Рис.1. Причины кризисов
Экономический цикл – это повторяющиеся в течение нескольких лет
колебания разных показателей экономической активности. Поскольку
движение осуществляется по спирали, то цикличность – это форма
прогрессивного развития экономики.
28
Классический цикл содержит в себе 4 фазы:
29
Первая фаза – кризис (спад). Осуществляется снижение объема
производства, деловой активности, понижение цен, увеличивается безработица,
растет количество банкротств. Чаще всего подвергаются кризисным влияниям
немонополизированные организации и малый бизнес.
30
Среди отраслевых
предприятий более зависимыми являются производители оборудования,
28
Никитин А. К. Модель взаимодействия России и Германии по преодолению глобального финансового кризиса
/ А.К. Никитин, О.З. Кабулова. - М.: Либроком, 2014. - 104 c.
29
Одегов Ю.Г. Экономика труда 2-е изд., пер. и доп. учебник и практикум для академического бакалавриата /
Ю.Г. Одегов, Г.Г. Руденко. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 423 c.
30
Экономический анализ: Учебник для вузов / под ред. Л.Т. Гильяровской . 2-е изд., доп. – М.: ЮНИТИ –
ДАНА, 2014. – 615с.
20
бытовой техники. Наименее уязвимыми считаются предприятия питания и
организации, которые производят каждодневную продукцию.
Вторая фаза – депрессия (стагнация). В данный период хозяйственная
деятельность адаптируется к новым условиям, достигается постепенное
равновесие.
31
Третья фаза - оживление. Охарактеризована ростом капиталовложений,
объемов производств, занятости граждан. Первыми оживление будет
затрагивать производителей средств производства.
32
Четвертая фаза – подъем (бум). Осуществляется рост экономического
развития (образуются новые организации, масса новой продукции),
увеличиваются капиталовложения, курс акций, процентные ставки, зарплата.
Активируется малый бизнес. Также будут увеличиваться товарные запасы,
инвестиции в производственные области.
Причиной нового кризиса будет снижение комплексного спроса, что
вызовет спад производства, сокращение занятости, уменьшение доходов.
В соответствии с различными причинами цикличности кризисов
эксперты выделили:
- циклы Кондратьева (длительность сорок - шестьдесят лет). Абсолютно
изменяется технологическая основа общественного производства, а также
осуществляется структурная перестройка;
- циклы Кузнеца (длительность до двадцати лет) движущими силами
являются воспроизводственные структуры (строительные);
- циклы Джаглера (продолжительность семь - одиннадцать лет) итог
взаимосвязи денежно-кредитных факторов;
33
- циклы Китчина (длительность три – пять лет) образуются динамикой
относительных запасов товарно-материальных ценностей в организациях;
31
Волконский В. А. Драма духовной истории: Внеэкономические основания экономического кризиса / В.А.
Волконский. - М.: Наука, 2015. - 262 c.
32
Долина В.В. Рекомендации по совершенствованию долгосрочной финансовой политики промышленного
предприятия [Электронный ресурс] // Электронный научно-практический журнал «Экономика и менеджмент
инновационных технологий».http://ekonomika.snauka.ru/2016
33
Максимов Ю.А., Максимова Е.М., Семенов А.В. Правовое регулирование финансовой деятельности
предприятий и организаций. Учебн. пособ. / Ю.А. Максимов, Е.М. Максимова, А.В. Семенов - СПб.: СПб им.
В.Б.Бобкова филиал РТА, 2012. - 144с.
21
- частные хозяйственные циклы (от одного года до двенадцати лет)
обусловлены колебаниями инвестиционной активности.
34
В результате этого, характерной чертой кризиса считается то, что он,
являясь даже локальным либо микрокризисом, как цепная реакция, может быть
распространен на всю систему либо всю проблему развития. Потому что в
системе есть органичная взаимосвязь всех элементов, и проблематики не могут
решать отдельно.
1.2 История мировых финансовых кризисов
В истории установлено много различной силы и продолжительности
спадов, которых обычно называют экономическими кризисами. Все кризисы
XIX и XX веков до 1970 года протекали в условиях устойчивых денежных
систем, которые основаны на золоте. В двадцатом веке необычайный по
продолжительности и масштабам кризис с 1929 по 1938 год был именован
Великой депрессией. Он возник 24 октября 1929 года, когда произошел крах
фондового рынка США. За данный период обанкротилась примерно половина
банков, четверть жителей США были безработными, а треть населения была за
чертой бедности. Кейнс определил практический выход из кризиса, который
был воплощен в Новом курсе президента США Ф.Рузвельта. Основное место
среди них занимал закон Гласса-Стиголла от 16 июня 1933 года, который
запретил коммерческим банковским организациям реализовывать
инвестирование и формировать банковские холдинги, посредством которых
зачастую выполнялись спекулятивные операции на рынке акций. Данным актом
была сформирована Федеральная корпорация по страхованию депозитов.
35
После второй мировой войны с разной мерой интенсивности протекали
кризисы 1948-1949, 1953-1954, 1957-1958, 1960-1961, 1969-1970 годов.
36
Кризис в 1974-1975 годах происходил почти параллельно во всех
отраслях промышленности США. Кризис был образован нефтяным эмбарго,
которое внедрили арабские государства-экспортеры нефти после Войны
34
Экономический анализ: Учебник для вузов / под ред. Л.Т. Гильяровской . 2-е изд., доп. – М.: ЮНИТИ –
ДАНА, 2014. – 615с.
35
Шеремет, А.Д. Финансы предприятий / А.Д Шеремет., Р.С.Сайфулин. - М.: Инфра-М, 2012. - 517 с.
36
Одегов Ю.Г. Экономика труда 2-е изд., пер. и доп. учебник и практикум для академического бакалавриата /
Ю.Г. Одегов, Г.Г. Руденко. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 423 c.
22
Судного Дня (1973 год). Нефть стала дорожать в четыре раза. За 1970-1974
годы цены на сырьевые товары увеличились на 87%. Кризис воздействовал на
инвестиционную деятельность и жилищное строительство (спад составил
больше 50%). Число безработных в США возросло до 8,5 млн. человек.
Продовольственный кризис был образован недостатком продовольствия, в
особенности зерновых. Сказались неурожаи 1972 и 1974 годов. Запасы зерна
уменьшились в два раза, а цены в середине семидесятых годов увеличились на
70-90%.
37
Самым длительным за послевоенный период стал мировой
экономический кризис 1980-1982 годов. Причинами кризиса были Исламская
революция в Иране, в результате чего в Тегеране взяли в заложники
американских дипломатов, произошло нападение Ирака на Иран и т.д. В
результате мировые цены на нефть возросли в 3 раза. Кризис затронул все
государства.
38
Индекс промышленного производства в развитых государствах
составлял в 1982 году 95,5% в сравнении с 1979 годом, в развивающихся
государствах - 87,5%. Падение производства в США в 1982 году составляло
8,2%, в государствах - членах ЕЭС - 1,2%. Кризис 1990-1991 годов был
образован падением переоцененных акций большей части корпораций США и
мира, кризисом инвестиций (вложения не обеспечили запланированный доход)
и т.д. Рецессия появилась в США и затронула другие мировые рынки.
39
Кризис 1997-1998 годов был вызван крахом банковской системы в
Чехии весной 1997 года, осенью этого же года он затронул Малайзию и
Таиланд. В начале 1998 года кризис охватил Индонезию, Южную Корею и
Японию. В августе 1998 года он затронул Россию, после перемещался в
Бразилию и Аргентину. Характерная черта масштабного финансового кризиса
1997-1998 годов заключена в том, что это первый кризис, который поразил
большую часть государств с развивающимися рынками. Национальные
фондовые индексы за этот период уменьшились в 11 раз в Индонезии и России,
37
Экономика труда: Учебно-методическое пособие / Институт труда. Мин. труда России.- М.: Финстатинформ.-
2016.- 490с.
38
Патласов О.Ю. Антикризисное управление в коммерческой организации /О.Ю. Патласов., О.В. Сергиенко.
Учебник. – М.: Проспект, 2016. – 416 с. (Гриф УМО)
39
Ричард Кох. Менеджмент и финансы: от А до Я / Пер. с англ. В. Швецова. СПб.: Питер, 2012. - 496 с.
23
в 4,5 раза - в Южной Корее, в 4 раза - в Малайзии и Таиланде. Развитые
государства этот кризис фактически не затронул. Российский финансовый
кризис 1998 года считается одним из самых глобальных экономических
кризисов в истории России.
40
Внешней причиной данного кризиса являлось
отрицательное воздействие на российскую экономику мирового финансового
кризиса, вызвавший уменьшение спроса на сырьевые ресурсы, которые
являются базой российского экспорта, уменьшение цен на нефть больше чем на
35% и отток капитала с российского финансового рынка. Среди внутренних
причин можно обозначить две главные.
41
Первая имеет связь с покрытием
дефицита федерального бюджета, который составляет на начало 1998 года 6,5%
ВВП, в результате заимствований на финансовом рынке по высокой стоимости,
которые привели к неизбежному увеличению затрат на обслуживание и
погашение государственного долга.
Таким образом, при увеличении дефицита бюджета и отсутствии
источников погашения обязательств по государственным краткосрочным
облигациям (ГКО) Правительство РФ не смогло по ним расплачиваться в
установленный срок и объявило технический дефолт.
Вторая причина имеет связь с приростом ставок процентов на рынке
ссудных капиталов над нормативом дохода в производственной области, что
поспособствовало оттоку капитала из реального сегмента в финансовый и
созданию острого дефицита оборотных средств в промышленном сегменте и
увеличению расходов на их воспроизводство.
42
В результате чего происходило увеличение дебиторской и кредиторской
задолженности, сокращение потока платежей и увеличение банкротств
организаций.
Динамика государственного долга Российской Федерации за 1996–1998
гг. представлена в таблице 1.
40
Лаврухина Н.В. Финансы предприятий / Н.В. Лаврухина, Л.П. Казанцева. - М.: МЭСИ, 2014. - 345 с.
41
ВайнСаймон Глобальный финансовый кризис. Механизмы развития и стратегии выживания / СаймонВайн. -
М.: Альпина Паблишер, 2015. - 304 c.
42
Скляревская В.А. Антикризисные меры / В.А. Скляревская. - М.: ИТК Дашков и К, 2015. - 304 c.